行业研究 板块情绪继续升温，安井食品并购推进产业整合 ——光大证券食品饮料行业周报（20250310-20250316） 要点 本周食品饮料板块涨幅明显：本周中信食品饮料指数上涨 6.24%、涨幅位居中 信一级行业第一，主要受益于发布提振消费政策的预期升温、新生儿补贴提振板 块情绪、以及资金向低估值板块切换。虽然食品饮料板块反转拐点尚未确认，但 考虑到基本面平稳/不再弱化、二季度开始进入报表低基数阶段、估值相对处于 底部以及相关利好政策催化，资本市场情绪有望持续升温、带动食品饮料板块估 值修复。 本周我们跟踪白酒、速冻食品、乳制品重点公司近况，反馈如下： 白酒：老窖强势市场动销良性，库存继续去化。本周我们跟踪泸州老窖重点市场 渠道近况，公司西南大本营市场动销反馈良性，受益于 24 年国庆后主动放松打 款要求为渠道减压、以及竞品停货，国窖库存得以去化，成都等地反馈当前库存 处于安全水平，截至目前一季度回款较去年同期仍有一定增长。25 年西南地区 作为强势市场或继续做增量，在推动经销商配合回款的同时，二季度或加大消费 者端活动推动动销。此外，特曲系列稳步增长，60 版特曲在西南地区保持良好 的发展势头，预计未来仍 ...

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我给新关注的读者补补课，这个图的竖轴是利率，数字看最右边，横轴是时间，以年为单位。 每一年都有19个点，这19个点代表了美联储的19个成员的投票，他们是美联储理事会成员+联邦储备银行行长们。投票是不记名的，你们看2024年有一个 人投了最低的4-4.25%这一档，但公众并不知道投这一票的人是谁。 点阵图每年更新四次，3、6、9、12月各一次，根据这份点阵图可以看出2024年底的预期利率平均是4.4%，2025年底是3.4%，2026年底是2.9%，更远的长 期利率也差不多是3%左右的水平。 但是注意，这只代表当下的预期，随着每个月的经济数据更新，委员们的态度变化也会很快，事实上现在就比6月份的那一次很不一样。他们主要看两个 数据，通胀率和就业，既要防止通胀失控，又要防止失业攀升，然后就是左右摇摆找平衡。 如诸位所见，美联储最终选择了降息50个基点。 随后美联储对外发布了最新的利率点阵图，如下： 今天a股先跌后涨，终于迎来了久违的中阳，市场放量超过了6000亿，中位数+2.19%，感觉很久没有吃过这样一顿好的。 很难说 和昨晚美联储的降息没 有关系，但现在 怕就怕明天公布的LPR又降息落空， 到时候 少不得一顿 ...