央行方面，全球央行购金趋势未改，黄金在国际储备体系中的地位持续提升。央行购金不仅为市场提供 结构性买盘，更从信心层面强化了黄金的货币属性。 另从美元方面来看，2025年第四季度，美元自100关口上方回落，一定程度上减轻了以美元计价的黄金 的压力。同时，白银、铂金等贵金属板块联动走强，市场资金流入明显，反映投资者对贵金属整体配置 意愿增强。 新华财经北京1月6日电 2025年第四季度，国际金价开盘价格3859.03美元，最高4550.52美元，最低 3819.10美元，收盘价格4318.27美元。整个季度波动731.42美元，上涨459.86美元，涨幅11.92%，季度K 线呈现有长上影线的大阳线形态，显示金价的多空博弈剧烈， 2025年全年上涨约64%，创下自1979年以来的最大年度涨幅。整体来看，金价整体强势，但四季度内分 别于10月底和12月底两次创出单日近300美元的大幅调整，市场波动率显著上升，反映市场在历史高位 附近的多空博弈加剧。 综合来看，在4000美元的历史高位上方， 2026年一季度金价的多空博弈将更加剧烈，大幅调整或将成 为常态。 2025年四季度金价走势在美联储降息预期、地缘风险及央行购 ...

Core Viewpoint - The U.S. Treasury yields mostly rose as the market digested geopolitical tensions in South America and soft economic data from the U.S., with investors focusing on the upcoming employment report for December [1] Group 1: U.S. Treasury Yields - As of the latest update, the 2-year Treasury yield increased by 0.6 basis points to 3.461%, the 10-year yield rose by 1.4 basis points to 4.177%, and the 30-year yield went up by 1.6 basis points to 4.87% [1] - The market is anticipating the December employment report, with economists predicting an addition of 54,000 jobs [4] Group 2: Global Market Reactions - Deutsche Bank noted that global equity and bond markets are managing geopolitical developments calmly, with the MSCI All Country World Index slightly up by less than 1% [3] - In Europe, bond yields fell across the board, with the 10-year German yield down by 2.3 basis points to 2.85%, the 10-year Italian yield down by 2.9 basis points to 3.503%, and the 10-year French yield down by 1.7 basis points to 3.561% [4] Group 3: Japanese Market Dynamics - The Tokyo stock market continued to rise, reaching a historical high not seen since October 31, 2025, with a closing increase of 685.28 points [4] - In the Japanese bond market, the 10-year yield increased by 0.8 basis points to 2.128%, while the 20-year yield rose by 4.4 basis points to 3.086% [4]

报告导读： 地缘局势增加供给不确定性 。 拉美地区是全球矿产资源核心供给地之一，地 缘局势紧张可能引发相关区域政策波动，进而导致供应不确定性增加 。 贵金属：贵金属因交易因素宽幅震荡，趋势未改。 上周（ 1 月 2 日当周） COMEX 黄金价格突破 4500 美金 / 盎司后明显回撤，伦敦现货白银价格突破 83 美元 / 盎司后回撤，铂、钯价格宽幅震荡。展望 2026 年，我们认为央行购金、黄金 ETF 持仓份额上升和美联储降息预期，将继续成为支撑黄金价格的 重要因素，关注 地缘局势带来的 地缘政治风险上行。白银来看，白银库存的短缺持续存在，非交割月走势或趋缓。 铜：宏观叠加供给扰动，铜价或偏强震荡。 市场情绪波动，周内铜价呈现宽幅震荡。近期美国就业数据等即将披露，特朗普或于 1 月公布下一任美联储主席 人选，市场对美国流动性宽松预期有望提升。供应端，智利 Mantoverde 铜矿工会表示将采取罢工行动，预计维持约 30% 的正常产能；受厄瓜多尔政局影 响，米拉多铜矿二期工程或延期。此外，需关注拉美铜矿供给端扰动。 铝：铝价再创新高，宏观利好与基本面弱势博弈。 宏观政策积极，周内铝价再创新 高。 供给侧， ...

2026年国内成品油价格首次调整将于 1月6日24时开启。 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 雷军回应"丢轮保车" 豆包否认AI眼镜将出货 N # 啊 _ | ■ i 国家发展改革委价格监测中心监测显示，本轮成品油调价周期内（2025年12月22日—2026年1月5日）国际油价窄幅波动。 调价周期内，受多重因素交织影响，国际油价呈窄幅震荡走势。以布伦特原油期货为例，价格在每桶60至63美元之间运行。一方面，地缘 政治风险上升对油价形成支撑。另一方面，市场对全球石油供应过剩的预期仍然浓厚，对油价构成压制。国际能源署数据显示，受海上在 途原油持续累库推动，截至2025年10月，全球可观测石油库存数据已升至8030百万桶，创下2021年8月以来的新高。 国家发展改革委价格监测中心预计，地缘政治局势不确定性是短期国际油价波动的主要影响因素。需重点关注中东、俄乌以及委内瑞拉局 势发展。委内瑞拉方面，其短期供应波动的影响已基本被市场消化， 后续应重点关注该国政治局势走向，以及美国对委石油贸易政策的变 化。 来源：经济日报新闻客户端 国家发展改革委发布消息，自2025年12月22日国内成品油价格 ...

对Harvey而言，这种反应基本合乎情理，但也印证了他的一贯观点：历经三年牛市推动股票市场上涨约 80%后，投资者已对风险变得麻木。期间虽有波动，最显著的是4月初美国总统唐纳德·特朗普首次公布 关税计划后持续数日的暴跌。但此后标普500指数强势反弹39%，每次回调都被视为买入良机。 华尔街多头若想在2026年实现连续第四年两位数回报，则需要诸多利好因素齐聚。美国与其邻国的贸易 紧张局势依然高企，美国经济显露疲态，即便历经三次降息后利率仍居高不下，而人工智能板块远非稳 操胜券。 地缘政治风险同样不容忽视。尽管美国在委内瑞拉的军事行动未冲击美国金融市场情绪，但突如其来的 行动提醒投资者：在这个经历着世代性地缘政治变革的世界里，任何交易理论都可能脆弱不堪。 CIBC Capital Markets股票与投资组合策略主管Christopher Harvey周一表示，"我们认为市场低估了宏观 风险 —— 而这次美国干预委内瑞拉的行动，正是我们未曾预见的宏观风险。" 迄今为止，华尔街对此次抓捕尼古拉斯·马杜罗的突袭行动反应平淡。标普500指数周一上涨0.6%，原油 价格小幅攀升。部分避险资产走强，尤以黄金和美国国债为甚。 ...

转自：新华财经 星展集团：美国12月制造业PMI意外走弱强化美联储宽松预期 三菱日联银行：英国食品通胀升温，英镑获支撑 荷兰国际集团：地缘风险或使丹麦央行大规模干预汇市 【机构分析】 •瑞讯银行分析师指出，2026年市场将受地缘政治、美国中期选举、货币政策分化及人工智能发展主 导，AI热潮在驱动创新的同时也引发科技股估值泡沫担忧。真正的尾部风险可能源于意料之外的宏观 冲击或政策突变，这些被市场忽略的因素或成全局性扰动源。 •eToro策略师警告，2026年美联储主席更替及特朗普政府施压降息可能削弱央行独立性，过度宽松或意 外重燃通胀，构成被低估的尾部风险。2026年美国中期选举、最高法院对特朗普关税政策的裁决，及其 对多国激进言论（如委内瑞拉、格陵兰等），正显著推升地缘政治风险溢价。匈牙利、巴西、哥伦比亚 等国2026年大选结果将影响财政与监管走向；若保守派在拉美胜出，或利好市场情绪。 •凯投宏观称，日本ICT投资难转化为生产率优势。尽管日本ICT投资领先G7，但日本生产率增长仍将持 续落后于主要发达经济体，投资与产出效率关联微弱。未来十年，预计AI每年仅提升日本劳动生产率 0.7%，约为其他发达经济体增速的 ...

来源：紫金天风期货研究所 引言 当地时间1月3日凌晨，委内瑞拉首都加拉加斯多处地区遭遇美军持续约一小时的轰炸，具体地点包括军 用机场、国防部、港口等目标。期间美军三角洲特种部队抓获了熟睡中的该国总统马杜罗及其夫人，并 将他们带往美国。最新消息，1月5日联合国安理会在纽约联合国总部就委内瑞拉局势举行紧急会议。会 上，多国声援委内瑞拉，中国、俄罗斯等多国代表就美国对委军事行动表示强烈谴责。 （来源：紫金天风期货研究所） 【20260106】【专题】美委冲突对有色金属及贵金属市场的影响分析 美委冲突的爆发，本质上是地缘政治博弈与资源争夺的必然结果。除去原油之外，委内瑞拉也同样拥有 丰富的有色金属及贵金属资源。我们就本次冲突对有色金属（铜、铝、镍）、贵金属（黄金、白银、 铂、钯）市场以及可能产生的产业链成本冲击产生的可能性做出分析，并对当下企业如何应对本次局面 给出建议。预计本次文章阅读需要15-20分钟的时间。 目录 第一章 地缘政治风险传导机制 1、委内瑞拉金属资源分布与出口依赖度 2、历史上美国制裁升级对供应链的阻断效应 3、区域冲突对物流通道的冲击路径 第二章 关键金属品种供需分析 1、铝土矿与氧化铝供应中断 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights a decrease in investor concern regarding geopolitical risks, leading to fluctuations in U.S. Treasury yields during the European session [1] - The U.S. ISM manufacturing PMI data released on Monday fell short of expectations, indicating ongoing economic fragility and signs of a cooling labor market [1] - Market expectations are shifting towards a more dovish stance from the Federal Reserve by 2026, with current pricing reflecting two anticipated rate cuts by the end of the year [1] Group 2 - The 10-year U.S. Treasury yield increased by 2.2 basis points, reaching 4.184% according to Tradeweb data [1] - The upcoming non-farm payroll data on Friday is particularly noteworthy and is expected to draw significant attention from the market [1]

欧洲市场机构警示石油市场不确定性。 路透社援引多名能源分析师的话报道说，尽管委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量， 但其原油产量过去几十年持续下降。受制裁影响，委内瑞拉在2025年12月下旬的原油供 应量相对较小，约为日均50万桶。中长期来看，市场影响取决于委内瑞拉石油产量能得 到多大程度的提升。 IG市场经纪公司分析认为，美国袭击委内瑞拉属于典型的地缘政治冲击，短期内使伦敦布 伦特原油和纽约商品交易所轻质原油成为市场关注焦点。但同时，油价的实际走势将更多 取决于供应是否可能中断，以及新的政治局势是否会影响委内瑞拉的石油出口能力。 多家欧洲市场机构日前认为，美国对委内瑞拉实施军事打击并强行控制委内瑞拉总统马杜 罗夫妇可能加剧投资者对地缘政治不确定性的担忧，对石油市场供应和风险预期造成影 响。 英国盐沼经济咨询公司分析师马谢尔·亚历山德罗维奇说，从贸易摩擦到中东局势，再到 近期委内瑞拉袭击事件，当前市场面临的地缘政治风险较高，正在影响市场心理和投资决 策。 英国福德姆全球展望公司创始人蒂娜·福德姆认为，美国袭击委内瑞拉增加了市场不确定 性，短期内市场情绪将受到扰动。 受美国袭击委内瑞拉引发的地缘政治冲击影响，国 ...

摘要周二(1月6日)欧洲时段，现货黄金在多重利好支撑下，一度冲高至一周峰值4474.11美元/盎司，随 后因市场逢高抛售回落，现交投于4455美元附近。美军打击委内瑞拉、沙特与阿联酋政治紧张、伊朗动 荡及俄乌冲突持续，推高地缘政治风险并为金价注入风险溢价。同时，美联储鸽派预期升温，进一步巩 固了黄金的上涨势头。 【黄金技术分析】 从技术面来看，金价突破100小时简单移动平均线(SMA，4375.38)，这一突破可视为多头的重要催化信 号。 在小时图中，移动平均收敛散度指标(MACD)柱状线已由负转正并小幅抬升，MACD线略高于零轴附近 的信号线，显示上涨动能正在增强。 与此同时，相对强弱指数(RSI)位于60附近，进一步印证了当前稳健的上涨动力。 由于黄金价格稳居上行的100小时SMA上方，预计日内回调幅度有限，近期走势仍偏向积极。 周二(1月6日)欧洲时段，现货黄金在多重利好支撑下，一度冲高至一周峰值4474.11美元/盎司，随后因 市场逢高抛售回落，现交投于4455美元附近。美军打击委内瑞拉、沙特与阿联酋政治紧张、伊朗动荡及 俄乌冲突持续，推高地缘政治风险并为金价注入风险溢价。同时，美联储鸽派预期升温，进 ...