投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 操作建议： 多单继续持有，中线交易 表1：螺纹、热卷相关数据 数据类别 指标 单位 最新 较上日 较上周 期现货价格 螺纹钢主力合约收盘价 元/吨 3127 -9 -0.29% 2 0.06% 热轧卷板主力合约收盘价 元/吨 3280 -5 -0.15% 3 0.09% 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海） 元/吨 3310 -10 -0.30% 10 0.30% 热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海） 元/吨 3280 10 0.31% 0 0 基差与价差 螺纹钢主力基差 元/吨 183 -1 8 热轧卷板主力基差 元/吨 0 15 -3 螺纹钢期货10-1价差 元/吨 65 13 40 热轧卷板期货10-1价差 元/吨 17 3 17 螺纹钢期货1-5价差 元/吨 -20 -5 -21 热轧卷板期货1-5价差 元/吨 2 0 -9 螺纹钢期货5-10价差 元/吨 -45 -8 -19 热轧卷板期货5-10价差 元/吨 -19 -3 -8 热卷01-螺纹01价差 元/吨 175 9 13 热卷05-螺纹05价差 元/吨 153 4 1 热卷10- ...

黑色建材日报 2025-12-26 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3127 元/吨, 较上一交易日跌 9 元/吨（-0.28%）。当日注册仓单 58627 吨, 环比减少 2057 吨。主力合约持仓量为 158.1839 万手，环比减少 15590 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3170 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3310 元/吨, 环比减少 10 元/吨。 热轧板卷主力 合约收盘价为 3280 元/吨, 较上一交易日跌 5 元/吨（-0.15%）。 当日注册仓单 104588 吨, 环比增加 295 吨。主力合约持仓量为 123.8912 万手，环比增加 9350 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为 3260 元 /吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3280 元/吨, 环比增加 10 元/吨。 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z00 ...

一、行情回顾 昨天日盘，螺纹钢盘面延续窄幅波动，主力2605合约收盘价格为3136元/吨，小幅上涨0.26%。 本周全国建材产量回升4.41万吨至355.78万吨，社库减少34.01万吨至474.89万吨，厂库增加1.93万吨至291.58万吨，建材表需回升7.4万吨至252.66 万吨。 三、机构观点 恒泰期货：供给端，淡季钢材需求疲软叠加钢厂利润不佳等因素限制了钢厂生产积极性，部分钢厂主动选择减产，高炉产能利用率下降，日均铁 水产量续降。需求端，淡季水泥、混凝土发运开工速度趋缓，终端建筑需求回落，螺纹需求边际下滑，供需双降，库存仍呈现去化格局。短期宏 观预期影响减弱，需求端仍受制于疲弱的房地产数据，基建托底效果不明显，制造业板块用钢需求滑落，钢材基本面供需双弱，预计短期钢材继 续交易淡季基本面逻辑，冬储为边际变量。估值来看，盘面价格处于低估值，预计短期钢材交易低估值背景下的震荡整理行情。 铜冠金源期货：宏观面，北京调整住房限购政策，市场反应有限。供应端，受盈利低迷及环保限产影响，铁水与热卷产量明显收缩，螺纹产量偏 低。需求端，季节性走弱压力仍存，螺纹去库尚可，热卷库存压力较大。钢材供需双弱，宏观政策预期与 ...

晨报 铝锭 成文时间： 2025 年 12 月 25 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日沪铝高位震荡。宏观上海内外宏观情绪偏向利好，市场对美 联储降息预期增强，美联储官员正在平衡就业市场放缓的风险和对顽固高 通胀的担忧，利多铝价及有色金属板块。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：宏观仍有支撑 关注高位压力 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-2085765 ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：高位震荡，规避追涨风险 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 观点：高位震荡，谨慎观望，规避追涨风险，聚焦供需边际 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 ...

黑色建材日报 2025-12-25 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3136 元/吨, 较上一交易日涨 8 元/吨（0.255%）。当日注册仓单 60684 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 159.7429 万手，环比增加 17388 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3170 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3320 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约 收盘价为 3285 元/吨, 较上一交易日涨 4 元/吨（0.121%）。 当日注册仓单 104293 吨, 环比减少 0 吨。主 力合约持仓量为 122.9562 万手，环比增加 31165 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为 3260 元/吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3270 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比下降。发运端，澳洲、巴西发运量均不同程度回落。主流矿山 下滑幅度各异。非主流国家发运量小幅回升，处在同期相对高位，近端到港量环比降低。需求方面，最新 一期钢联口径日均铁水产量 226.55 万吨，延续下滑趋势，降幅略超预期。河北 ...

格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 25 日星期四 研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 昨日焦煤主力合约 Jm2605 收于 1132.0，环比日盘开盘上涨 0.58%；焦炭主力合约 J2605 | | | | | 收于 1746.0，环比日盘开盘上涨 0.29%。昨日夜盘，Jm2605 收于 1114.0，环比日盘收 | | | | | 盘下跌 159%；J2605 合约收于 1722.0，环比日盘收盘下跌 1.37%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中钢协数据显示，12 月中旬，重点钢企粗钢平均日产 184.5 万吨，环比下降 1.3%； | | | | | 钢材库存量 1601 万吨，环比上一旬增长 8.6%，比上月同旬增长 2.6%。 | | | | | 2、北京市进一步优化调整住房限购政策：放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内 ...

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 每日核心期货品种分析 发布日期：2025 年 12 月 24 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 12 月 24 日收盘，国内期货主力合约多数上涨。广期所铂、钯 ...

【冠通期货研究报告】 螺纹日报：震荡整理 发布日期：2025 年 12 月 24 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周二持仓量增仓 17388 手，成交量相比上 一交易日略微缩量，日内震荡运行，最低 3111，最高 3144，收于 3136 元/吨， 上涨 2 元/吨，涨幅 0.06%。成交量 837866 手。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3320 元/吨，相 比上一交易日维稳。 3，基差：期货贴水现货 184 元/吨。期货贴水较大，一定程度上继续支撑 期货价格。 二、基本面数据 ■宏观面：中央经济会议灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动 性充裕，畅通货币政策传导机制。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库 存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。美联储 12 月降息 25 基点符合预期。宏观预期稳中偏好。十五五规划建议为钢铁行业指明了"减量不 是衰退，而是高质量发展"的转型路径，核心围绕"控产能、优结构、促转型、提 质量"展开。 ■成本端：铁矿石强势，双焦期货企稳上涨，继续提升成本支撑。 1，供需情况： 供应端：截至 12 月 ...

库存方面，据中辉期货介绍，库存去化，但仍处近近五年同期偏高位置，其中厂内库存117.97(-5.45)万 吨；港口库存13.8(+1.5)万吨；两广库存14.6万吨(环比持平)。 对于后市走势，光大期货表示，近期市场焦点仍在于印标及我国出口政策变化预期，新增出口配额传言 对市场情绪扰动明显，但消息来源需仔细甄别，政策需以官方为准。在新增利好因素兑现以前，盘面仍 以坚挺震荡趋势为主，关注印标结果及出口预期等因素共振带来的阶段性行情机会，另需关注尿素供应 水平变化、现货成交氛围、商品整体走势、本周尿素库存数据。 12月24日，国内期市能化板块大面积飘红。其中，尿素期货盘面表现偏强，截至发稿主力合约震荡上行 1.52%，报1739.00元/吨。 基本面来看，国投安信期货指出，尿素市场受出口新配额的传闻扰动，警惕传闻证伪后行情快速回落的 可能。气头企业检修陆续推进，日产小幅下降。 需求方面，冠通期货分析称，冬储继续推进，工厂对原料端需求有韧性，且目前以高氮复合肥生产为 主，对尿素支撑虽无向上驱动力，但维持刚性。 ...