【环球网财经综合报道】6月27日，国家统计局工业司统计师于卫宁对2025年1-5月份工业企业利润数据进行了深入解读。数据显 示，尽管规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，较1-4月有所增加，但受多重因素影响，同比仍下降1.1%，反映出当前工业经 济运行中面临的挑战与机遇并存。 值得关注的是，尽管利润总额同比下滑，但工业企业的基础面依然稳固。1-5月份，规模以上工业企业营业收入同比增长2.7%，展现 出持续增长的良好态势。从毛利润来看，规上工业企业毛利润同比增长1.1%，对全部规上工业企业利润增长贡献了3.0个百分点。这 表明企业生产经营活动仍在扩张，成本控制能力有所提升，为下阶段盈利恢复奠定了基础。 工业经济转型升级的积极成效在数据中得以体现。装备制造业作为工业经济的"压舱石"，1-5月份利润同比增长7.2%，对全部规模以 上工业利润增长贡献了2.4个百分点。其下辖的8个行业中，有7个实现利润增长，电子、电气机械、通用设备等行业增速更是超过两 位数，分别达11.9%、11.6%、10.6%。 "上天入海"等战略性新兴产业的蓬勃发展，为工业经济注入了强劲活力。1-5月，铁路船舶航空航天行业利润同比增长 ...

央视网消息：国家统计局27日发布的数据显示，今年前五个月，我国工业企业实现利润总额达2.7万亿元。随着工业经济转型升级持续推 进，前五个月装备制造业效益保持较高水平。 今年前五个月，规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。其中，规模以上工业企业实现营业收入54.76万亿元，同比 增长2.7%，工业企业营收持续保持增长态势，为企业下阶段盈利恢复创造有利条件。 今年5月份 贸促系统签发各类证书同比增长12.51% 6月27日上午，中国贸促会举办新闻发布会。发布会上，贸促会公布了今年5月份全国贸促系统原产地证书、ATA单证册等各类证书的签发 情况。 工业经济转型升级持续推进，装备制造业效益保持较高水平。今年前五个月，装备制造业利润同比增长7.2%，其中，电子、电气机械、 通用设备等行业利润实现两位数增长。 工业高质量发展活力显现。今年前五个月，我国航天、航空、航海等"三航"产业快速发展，带动铁路船舶航空航天行业利润同比增长 56.0%。其中，飞机制造、航天器及运载火箭制造、船舶及相关装置制造行业利润分别增长120.7%、28.6%和85.0%。 国家发展改革委宏观经济研究院副研究员陈曦表示 ...

6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联 合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《指导意见》），从支持增强消费能 力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的 金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基 础性作用提供有力支撑。 【导读】基金经理解读消费新政 消费板块再迎重磅利好！ 受访基金经理普遍认为，新政策立足长远，有利于显著提振资本市场信心，服务消费或好于实物消费。 受访基金经理认为，该政策立足长远，有利于打通消费领域尤其是服务消费和新消费的金融堵点，激活 内需新引擎。 对资本市场而言，由于消费板块当前估值处于历史低位，政策落地将显著提振信心，服务消费或好于实 物消费。不过，部分前期涨幅较大的"新消费"概念股可能面临调整压力。 打通金融堵点 激活内需新引擎 在受访基金经理看来，提振消费是我国经济转型的重头戏。外围不确定性的增加使市场交易主线从出口 驱动转向内需驱动。《指导意见》的推出，主要目的在于打通金融堵点，激活内需新引擎。 永赢新兴消费智 ...

【 导读 】 基金经理解读消费新政 中国基金报记者 张燕北 孙晓辉 消费板块再迎重磅利好！ 6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、 中国 证监会 等六部门 联合发布《关于金融支持提振和扩 大消费的指导意见》（ 以下 简称《指导意见》），从支持增强消费能力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支 持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的 基础性作用提供有力支撑。 受访基金经理认为，该政策立足长远，有利于打通消费领域尤其是服务消费和新消费的金融堵点，激活内需新引擎。 对资本市场而言，由于消费板块当前估值处于历史低位，政策落地将显著提振信心， 服务消费或好于实物消费 。不过，部分前期涨幅较大 的"新消费"概念股可能面临调整压力。 打通金融堵点 激活内需新引擎 在受访基金经理看来， 提振消费是我国经济转型的重头戏。外围不确定性的增加使市场交易主线从出口驱动转向内需驱动。 《指导意见》 的 推出， 主要目的在于打通金融堵点，激活内需新引擎。 永赢新兴消费智选基金经理蒋卫华表示， 当前外需不 ...

与会嘉宾认为，创新、大规模推广以及由人工智能驱动的产业变革正使中国在未来产业中占据领先地 位。这一转变不仅仅体现了宏观经济的韧性，还表明政策、产业和人才正日益协同一致，以满足快速变 化的全球经济需求。 除了贸易流动和宏观经济的韧性之外，与会者还强调了技术创新尤其是人工智能(AI)方面的创新，是塑 造中国增长轨迹的核心力量。新一代的开放模式和数字工具正在推动基于规模的、成本效益高的创新。 其背后依托的是中国独特的先进研发、大规模生产能力以及一体化供应链的组合优势。世界经济论坛董 事会成员朱民表示："人工智能+将对整个经济产生巨大影响，不仅在计算领域，而且在每个工业领 域。" 21世纪经济报道记者舒晓婷 天津报道 在当前充满动态变革和外部复杂性的形势下，中国经济仍然是全球经济增长的重要引擎。 6月26日，在世界经济论坛2025年新领军者年会（第十六届夏季达沃斯论坛）以"解读中国经济"为主题 的分论坛上，来自学界、商界、政界的专家们探讨了中国如何应对宏观经济逆风，迈向更具韧性、消费 和创新主导的经济转型。 香港科技大学工商管理学院教授金刻羽表示，在全球挑战和贸易摩擦的背景下，"实用主义仍然占主导 地位"（pragm ...

6月25日，亚投行第十届理事会年会在京举行。在本次会议上，绿色基础设施的推进与发展是各国与会 人士均十分关注的话题。而这也正是亚投行成立十年来一直坚持发展的目标之一。 据了解，绿色基础设施是以自然生态系统和生态化人工设施为基础，通过战略性规划形成的网络，旨在 提供生态系统服务、增强生物多样性并提升城市韧性。其核心功能包括生态保护、资源整合及可持续发 展支撑，广泛应用于城乡规划、交通能源等领域，成为推动低碳转型的关键路径。 在亚投行等多边开发机构的支持下，当前发展中国家的基础设施建设已经有了明显的改善。但在部分与 会人士看来，当前全球基础设施低碳化发展仍面临诸多挑战，如私营部门资金引入难、可持续发展相关 数据不一致、不具有可比性等。 事实上，绿色基础设施建设已写入了亚投行《中期发展战略（2021-2030）》中。亚投行设定了2025年 实现气候融资占当年批准融资总额50%的气候目标，并已在2022年、2023年和2024年超额完成该目标， 其中2024年气候融资占批准融资总额67%，达56.1亿美元。 全球基础设施建设不断向低碳化发展 "可持续发展的目标是全世界的挑战，如何吸引私营部门资金进入这一领域仍具有挑战 ...

2025年6月23日，中国领先的数字科创企业杭州谷子文化科技有限公司（简称"谷子科技"）与传媒巨擘 浙江卫视（中国蓝新平台）签署独家战略合作协议，携手开启数字专有技术在多元商业应用领域深度融 合的新纪元。双方将充分发挥各自在核心技术与战略资源上的独特优势，共同推动前沿技术与实体经济 的深度融合，实现互利共赢。 独家战略擘画深度合作新版图 共创区域经济数字引擎 谷子科技凭借其国际领先水平的PUF+OTP指纹芯片及3D裸眼悬浮工艺技术，与传媒巨擘浙江卫视（中 国蓝新平台）达成深度战略合作。浙江卫视（中国蓝新平台）作为谷子科技的"首席官方授权合作方"， 将依托其强大的客户资源和全案策划能力，积极开发各类商业客户及应用场景，并为客户提供涵盖业务 模式、渠道及产品的整合方案，驱动谷子科技前沿技术精准导入更广阔的商业领域。这种专属互惠的合 作模式，彰显了双方的高度互信与战略决心，奠定了未来合作的广阔前景和巨大潜力。 "芯"技术赋能多元场景 此次深度合作的基石，正是谷子科技的两大核心技术：PUF+OTP指纹芯片和 3D裸眼悬浮技术。 PUF+OTP指纹芯片以其独特的物理不可克隆（PUF）特性和一次性密码（OTP）算法，为数 ...

再看A股市场，二季度市场呈现反复震荡行情，大盘在3100-3400点箱体反复震荡。"五穷六绝七翻身"即 将集中在下半年行情，七翻身行情有可能出现，从而有效突破3400点箱体，进一步向上拓展空间。周二 科技板块再次大涨，特别是人形机器人芯片、半导体、无人驾驶等科技股行情再次活跃。今年一季度科 技股大涨，二季度出现回落，但科技股代表了经济转型方向，大力发展科技创新是既定国策。一季度机 器人出现大幅上涨，形成很强赚钱效应，二季度创新药接过上涨接力棒，出现集体回升，虽然近期创新 药板块出现获利回吐，但中长期趋势向上。此外，无人驾驶在周二大幅回升，也吸引了资金关注。AI 正改变着各行各业，通过人工智能加消费可以创造更多需求。目前人工智能发展重点关注三个方面：一 是应用广泛，会逐步与各行业结合，提高工作效率，甚至改变商业模式；二是随着应用规模扩大，成本 不断降低；三是我国人工智能应用场景丰富，可能创造巨大需求，这正是提振消费的重要方面。国常会 提出大力促进人工智能加消费，人形机器人是人工智能加消费最好的落地场景。早在去年年底，部分基 金就开始布局人工智能板块，今年受益于人形机器人板块强势表现，取得较好业绩回报，一季度业绩 ...

宏观研究 /[Table_Date] 2025.06.23 2025-06-23 中央财政发力：扩内需，保民生 [Table_Authors] 侯欢(分析师) ——2025 年 5 月财政数据点评 本报告导读： 5 月央、地层面支出增速分化，前者升，后者落。这体现了中央财政在 扩大内需、保障民生方面积极发力。下半年宏观政策延续积极方向，有 望边际加码。 投资要点： 登记编号 S0880525040074 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 [Table_Summary] 狭义收入：增速边际回落。2025 年 1-5 月，全国一般公共预算收入 同比下降 0.3%，其中 5 月当月同比增速 0.1%，相比 4 月边际回落。 究其原因，除了内需有待提振，也反映了我国 PPI 低位运行。从主 要分项看，个人所得税收入增速回升，保持较高增速；增值税收入 增速明显回升，或主要受消费品以旧换新政策的推动；出口退税收 入增速边际回升，主因或在于，关税摩擦暂缓后，企业抢出口；消 费税收入增速略微回落；企业所得税收入增速小幅下滑。此外，非 税收入增速回落转负，可能对地方收入有所拖累。 ...

报告导读： 5月央、地层面支出增速分化，前者升，后者落。这体现了中央财政在扩大 内需、保障民生方面积极发力。下半年宏观政策延续积极方向，有望边际加码。 政府性基金收入增速回落。 2025年1-5月，全国政府性基金预算收入同比下降6.9%，进度高于过去两年同期水 平，其中5月当月同比增速-8.1%，相比4月明显下滑。二季度以来，房地产需求较为疲软，土地使用权收入下 滑对政府性基金收入有所拖累。6月国常会提出，更大力度推动房地产市场止跌回稳。我们认为，房地产的供 需变化还需密切跟踪。 政府性基金支出增速下滑，节奏尚可。 2025年1-5月，全国政府性基金预算支出同比增长16%，进度高于去年 同期水平，其中5月当月同比增速8.8%，相比4月明显回落。值得一提的是，4月支出增速较高除了专项债、超 长期特别国债加快发行的支撑，也与基数扰动有关，5月支出增速虽然有所回落，但是表现尚可。 积极财政：持续发力。 今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持消费品以旧换新工作，目 前带动销售额已超过去年全年。后续还将有1380亿元中央资金在三、四季度分批有序下达。我们认为，目前外 部因素扰动影响已经不大，提振内部 ...