地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 8 月 25 日 热点品种 期市综述 截止 8 月 25 日收盘，国内期货主力合约大面积飘红，焦煤涨超 6%，燃料油涨超 5%，焦炭涨超 4%，BR 橡胶、集运欧线、铁矿石、玻璃、20 号胶涨超 2%；跌幅方 面，胶合板跌超 1%，碳酸锂、苯乙烯小幅下跌。沪深 300 股指期 ...

本周全球主要大类资产涨跌互现。深证成指（+4.57%）涨幅最大，上证 指数（+3.49%），CBOT豆油（+2.95%），IPE布油（+2.51%）涨幅居前；新西 兰元兑人民币（-1.92%）跌幅最大，韩国综指（-1.76%），日经225（- 1.72%），澳元兑人民币（-1.19%）跌幅居前。 华福证券 策略定期研究 2025 年 8 月 25 日 海外市场周观察（0818-0824） 鲍威尔在全球央行年会定调宽松预期 本周美股整体先抑后扬，周五美股受鲍威尔在杰克逊霍尔年会转鸽信号 驱动大幅走高。周初市场因对经济数据和美联储政策的不确定性而表现反 复，周五鲍威尔在杰克逊霍尔会议转鸽，其表示尽管通胀仍受关注，但就业 市场风险上升可能使美联储在9月降息，会后市场几乎完全定价9月降息，并 且年内将降息两次，美债收益率与美元指数回落，美股大幅反弹，道指攀升 至年内新高。下周需重点关注7月核心PCE通胀数据，若低于预期，美股降息 交易或将延续。 经济数据方面：（1）美国至8月16日当周初请失业金人数为23.5万人， 略高于前值和预测值；（2）美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，高于 前值49.8和预测值49. ...

冠通期货 铜周度策略展望 研究咨询部王静 执业资格证号：F0235424/Z0000771 时间：2025年8月25日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 | 品种 | 交易逻辑 | 多空观点 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | | | 上周沪铜整体弱势，本周一拉涨。宏观方面，周五，杰克逊霍尔年会鲍威尔表态 "鸽化"，市场开启交易9月降息逻辑，美元指数大幅下 | | | | | 调，支撑以美元定价的有色金属的价格，铜价反弹。国内宏观经济稳中向好，国务院第九次全体会议强调稳预期，提出巩固房地产市场止 | | | | | 跌回稳措施，提振市场情绪。整体来说，铜市场依然在博弈美联储降息预期，若降息超预期，铜价将大幅波动。供给方面，本周国内整体 | | | | | 铜矿进口及港口库存均环比回升，短期国内原料端货源充足，但国际方面受铜矿端干扰的影响，整体偏紧预期尚未改变，中端冶炼厂TC/RC | | | | | 费用回稳几周后，本周继续下调，但目前精铜产量暂时没有减少，8月仅1家冶炼厂有检修计划，7月精铜产量依然环比增加，进口铜数量及 ...

塑料产业日报 2025-08-25 本方面，美联储9月降息预期升温，俄乌会晤推进有限，近期国际油价反弹，但OPEC+增产影响抑制油价上 行空间。技术上，L2601关注7450附近压力。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 里木石化、茂名石化计划重启，产量、产能利用率预计环比上升。农膜需求季节性提升，但由于农产品利 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 润收窄，棚膜订单跟进有限。此外，高温、强降雨天气频发也对棚膜需求造成扰动。包装膜刚需为主。成 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 | 项目类别 | 数据指标 ...

铁矿石产业链日报 2025/8/25 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 787.00 | +17.00↑ I 主力合约持仓量(手) | 464,830 | +12205↑ | | | I 9-1合约价差（元/吨） | 19.5 | +0.50↑ I 合约前20名净持仓(手) | -5873 | -9565↓ | | | I 大商所仓单（手） | 2,000.00 | 0.00 | | | | | 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价(美元/吨) | 103.3 | +2.71↑ | | | | 现货市场 | 青岛港61.5%PB粉矿 (元/干吨) | 848 | +15↑ 青岛港60.8%麦克粉矿 (元/干吨) | 835 | +15↑ | | | 京唐港56.5%超特粉矿 (元/干吨) | 725 | +16↑ I 主力合约基差 (麦克粉干吨-主力合约) | 48 | -2↓ | | | 铁矿石62%普氏指数（前一日，美元/吨） | ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,389 | +28↑ HC 主力合约持仓量(手) | 938245 | -59902↓ | | 期货市场 | HC 合约前20名净持仓(手) | -69,010 | -14157↓ HC10-1合约价差(元/吨) | 12 | +3↑ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 27749 | -5366↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 251 | +9↑ | | 现货市场 | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,450.00 | +10.00↑ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,420.00 | +30.00↑ +20.00↑ | | | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,460.00 | +10.00↑ 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,380.00 | | | | HC主力合约基差(元/吨) | 61.00 | -18.00↓ 杭州热卷-螺纹钢价差 ...

螺纹钢产业链日报 2025/8/25 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,138.00 | +19↑ RB主力合约持仓量(手) | 1347830 | -63773↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -112560 | -8361↓ RB10-1合约价差(元/吨) | -86 | -10↓ | | | RB上期所仓单日报(日 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 上周原油市场上涨，布伦特10合约涨2.51%，SC10合约涨1.13%。特朗普分别与普京和泽连斯基会 谈后,俄乌和平协议的推动未如市场此前预期的顺利,8月以来乌克兰再次顿繁袭击俄罗斯炼厂，21 日夜间俄罗斯友谊输油管再次遭到破坏,导致向匈牙利和斯洛伐克供油至少中断5天,市场此前定价 的俄乌地缘缓和走向出现修正。此前我们谈到海外原油期货及期权净多持仓已达区间低位,短期地 缘风险仍有不确定性,建议继续持有虚值期权双买策略避险,待波动率放大后再个入中期空单。 (责金属) 周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话表示就业下行风险正在上升，风险平衡变化可能 要求调整政策立场。讲话后美元跳水抹去一周涨幅，贵金属短线跳涨，美联储9月降息基本板上钉 钉。本周继续关注俄乌和平谈判进展，国际金银处于震荡区间之中，上方仍存关键阻力位。 【铜】 上周五铜价短线拉高，伦铜收在9800美元。杰克逊霍尔年会鲍威尔态度转鸽，谨慎暗示更关注劳动 力市场风险,9月中旬降息概率极大,美元指数下滑,带动贵金属及风险资产涨势。沪铜夜盘突破 7.9万,暂时 ...

| 日度黄路参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 当前市场流动性仍然充裕,A股目成交额突破至2万亿以上,沪指 | | | | 突破"924"前高，内外利好因素下市场情绪尚好,股指或继续偏 | 股指 | 强运行。 | | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国债 | 震荡 | 宏观金融的 | 空间。 | | | | 美联储主席表态偏鸽,提振9月降息预期,贵金属强势反弹。 | 看多 | 真金 | 美联储主席表态偏鸽,提振9月降息预期,贵金属强势反弹,且白 | 白銀 | 看彩 | | | 银弹性强于黄金。 | 美联储主席表态偏鸽,提振美联储降息预期,短期铜价偏强运行 | 看多 | 월미 | | | | | 美联储降息预期提升,但消费淡季下,国内铝下游需求承压,铝 | 40 | 价震荡运行。 | | | | | | 氧化铝产量及库存双增,基本面仍偏弱,但几内亚正值雨季,铝 | 土矿发运量下滑,叠加电解铝利润高企、反内卷叙事犹 ...

理性投资，风险自担 核心观点 基本面：上周初美联储7月会议显示内部对降息分歧较大，但多数官员公开讲话偏鹰派，随后市场下调对9月降息预期，贵金属价格 承压。但周五美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放鸽派信号，9月降息预期回升。避险情绪方面，美欧达成贸易协议框架，对多 数商品征收15%关税，叠加美俄乌三方会谈筹备在即，关税与地缘扰动减弱。上周主要受美联储降息预期扰动，贵金属价格呈 现先跌后涨的走势。 资金面：上周C O M E X黄金库存减少，白银库存增加；黄金ETF资金流入放缓，白银ETF资金流入增加；上周对冲基金多 头减少在黄金的增持力度，白银的非商业净多头头寸略有增加。总体来看，上周白银ETF投资和对冲基金投资较为强 劲。 策略：美国经济政策不确定性指数长期持续处于历史高位，美国关税贸易政策不仅推升美国通胀压力，全球贸易体系 也进入动荡和重构的阶段。与此同时，美国债务规模持续扩大，国际社会对美国财政可持续性产生担忧，贵金属作为 一项战略性资产具备良好的抵御风险能力，避险需求为其价格提供底部支撑，叠加央行购金潮延续，贵金属未来仍有 上行驱动机会。沪金价格长期看多，短期偏震荡，中期建议持多或高抛低吸；沪银短期观 ...