Group 1 - The central bank maintains a supportive stance on liquidity, with a low probability of interest rate cuts in the short term, leading to slight fluctuations in the bond market [1][6] - The bond market is expected to remain stable with narrow fluctuations as it enters a "data vacuum" period in late November [1][8] Group 2 - The central bank conducted a 800 billion yuan reverse repurchase operation on November 17, indicating a continued injection of medium-term liquidity into the market [3] - The total amount of reverse repos for both 6-month and 3-month terms in November is expected to increase by 500 billion yuan, reflecting a consistent effort to maintain liquidity [3] Group 3 - In October, new social financing amounted to 815 billion yuan, a year-on-year decrease of 597 billion yuan, while the stock of social financing growth rate fell to 8.5% [4] - Direct financing showed signs of recovery, with corporate bond financing increasing by 246.9 billion yuan and stock financing rising by 69.6 billion yuan, indicating a growing demand for capital market financing from non-financial enterprises [4] Group 4 - In October, the industrial added value of large-scale enterprises grew by 4.9%, driven by the equipment manufacturing and high-tech manufacturing sectors [5] - Fixed asset investment decreased by 1.7% year-on-year from January to October, but investment in high-tech industries, such as information services, increased by 32.7% [5] Group 5 - The necessity for short-term interest rate cuts is low, as the central bank emphasizes maintaining relatively loose social financing conditions while addressing weak financing demand [6] - Experts warn that while there is still some room for monetary policy, excessive easing could lead to negative effects, suggesting a cautious approach [6]

Cleveland Federal Reserve President Beth Hammack on Thursday gave indications that she thinks the central bank could be nearing the end of what could be a brief rate-cutting cycle.The policymaker told CNBC that she thinks the current level of interest rates is "barely restrictive, if at all" when it comes to the economic impact. Restrictiveness is a key metric for Fed officials, who are divided ideologically over whether labor market weakness or inflation is a bigger threat. Hammack has been more in the haw ...

I'm at the Cleveland Federal Reserve Bank with the president, Beth Hammock. Uh Beth, thank you for having us here in Cleveland, >> Steve. We're thrilled that you came out and made the trip.>> Great. What an interesting conference you're putting on about financial stability. A good time for that, but also good time to talk about the outlook for Fed policy.Uh let's start with the easy thing, which is my question about your takeaway from this morning's jobs report. >> Um well, we we've only had a short amount ...

北京商报讯（记者 廖蒙）新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。11月20日，中国人民银行授权全国 银行间同业拆借中心公布，2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以 上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效，两大报价均与前值保持一致。 "自10月20日LPR公布以来，7天期逆回购利率作为政策利率，一直保持稳定，这意味着11月LPR报价的 定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。"东方金诚首席宏观分析师王 青指出。 对于下一阶段货币政策走势，2025年三季度中国货币政策执行报告指出，持续改革完善LPR，着重提高 LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券 收益率等市场利率的关系，持续深化明示企业贷款综合融资成本试点，推动社会综合融资成本下行。 2025年进入尾声，年内LPR还会变化吗？王青指出，往后看，受内外部多重因素影响，近期经济增长动 能有所回落，其中，10月国内投资、消费、工业生产等宏观数据下行势头引发关注，出口增速由正转 负。着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行，稳增 ...

唐翠婷认为，今年我国前三季度实际GDP累计同比增长为5.2%，为实现全年5%的增长目标奠定了坚实 基础，显示出当前我国经济运行具备较强韧性。通胀层面，价格数据呈现边际回升迹象，其中PPI同比 降幅连续三个月收窄，核心CPI同比增速连续六个月回升，CPI同比增速连续两个月边际改善，"反内 卷"政策的积极效应逐步显现，LPR保持稳定的合理性进一步提升。 展望后市，唐翠婷预计，临近年末且我国经济韧性仍存，年内再次降息的概率较低，但随着国内增长动 能边际放缓、外部约束逐步减弱，2026年LPR仍有下降空间。后续，需重点关注11月宏观经济数据、12 月美联储议息会议及年末中央经济工作会议等关键节点。若经济稳增长压力持续，叠加外部约束放松， LPR下行概率将显著提升。 建信期货宏观研究员冯泽仁告诉记者，从政策背景来看，央行发布的三季度货币政策执行报告虽没改 变"稳健宽松"的总基调，但特别强调了"做好逆周期和跨周期调节"。这一表述暗示货币政策重心从单纯 的总量宽松转向结构性发力，兼顾短期稳增长与中长期防风险。因此，年底前的货币政策工作重心将是 加快5000亿元寄存限额等准财政政策的落地，托底年内经济。2026年是"十五五" ...

美联储哈玛克：非农就业报告"略显过时"，但符合预期。就业数据看起来有些喜忧参半，凸显了货币政 策面临的挑战。 ...

值得关注的是，LPR报价已连续六个月保持不变。究其原因，一方面是作为LPR定价"锚"的7天期逆回 购利率连续多月保持稳定；另一方面，银行受净息差等因素影响，下调LPR报价加点的动力不足。 当前，市场对降准降息预期已有减弱。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向21世纪经济报道记者表 示，"目前市场流动性总体较为充裕，央行通过公开市场操作精准调控流动性，利率水平也处于较低水 平，银行净息差本身较低，也需要维持合理的净息差更好服务实体经济。" LPR维持不变 2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后的LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利 率，于每月20日（遇节假日顺延）以公开市场操作利率（主要指七天逆回购操作利率）加点形成的方式 报价。加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。 目前，LPR已经成为银行贷款利率的定价基准，金融机构绝大部分贷款已参考LPR进行定价，直接影响 着各类经营主体融资成本。LPR 包含1年期与5年期以上两个品种，前者主要短期经营贷与消费贷，后 者则与房贷等长期限贷款密切相关。 根据11月最新报价，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品 ...

Core Viewpoint - The latest Loan Prime Rate (LPR) remains unchanged, with the 1-year LPR at 3.0% and the 5-year LPR at 3.5%, consistent with previous values, indicating stability in the monetary policy environment [1][3][4]. Group 1: LPR and Market Reactions - The LPR has not changed for six consecutive months since a 10 basis point drop in May 2025, reflecting a stable lending rate environment [4]. - The People's Bank of China (PBOC) conducted a 300 billion yuan reverse repurchase operation with a fixed rate of 1.4%, indicating efforts to maintain market liquidity [3]. - The Shanghai Interbank Offered Rate (Shibor) showed a downward trend in most tenors, with the overnight Shibor down by 5.6 basis points to 1.364% [3]. Group 2: Economic Context and Future Outlook - The stability of the LPR is attributed to a strong macroeconomic performance driven by unexpected export growth and rapid development in new productive sectors, leading to a decrease in the need for counter-cyclical adjustments [4][5]. - There are expectations for potential monetary policy easing, including interest rate cuts, to stimulate economic growth in response to recent declines in investment, consumption, and industrial production [5]. - The regulatory authorities may consider lowering the 5-year LPR to address high residential mortgage rates and stimulate housing market demand [5].

人民银行持续呵护市场流动性，近日资金面边际转松，各期限资金利率多数下行。11月20日，上海银行 间同业拆放利率（Shibor）多数品种呈现下行走势，其中隔夜Shibor下行5.6个基点报1.364%；7天Shibor 下行2.7个基点报1.46%。截至11月20日15时15分，DR007加权平均利率报1.5392%，高于政策利率水 平。 "自10月20日LPR公布以来，7天期逆回购利率作为政策利率，一直保持稳定，这意味着11月LPR报价的 定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。"东方金诚首席宏观分析师王 青指出。 北京商报讯（记者廖蒙）新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。11月20日，中国人民银行授权全国银 行间同业拆借中心公布，2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上 LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效，两大报价均与前值保持一致。 | | 货币政策司 | | 民 视 行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | Monetary Policy Department | | | | | | | ...

本月LPR保持不变，整体符合市场预期。同日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3000亿元7 天期逆回购操作，中标利率为1.4%。公开市场当日有1900亿元逆回购到期，整体实现净投放1100亿 元。 人民银行持续呵护市场流动性，近日资金面边际转松，各期限资金利率多数下行。11月20日，上海银行 间同业拆放利率（Shibor）多数品种呈现下行走势，其中隔夜Shibor下行5.6个基点报1.364%；7天Shibor 下行2.7个基点报1.46%。截至11月20日15时15分，DR007加权平均利率报1.5392%，高于政策利率水 平。 "自10月20日LPR公布以来，7天期逆回购利率作为政策利率，一直保持稳定，这意味着11月LPR报价的 定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。"东方金诚首席宏观分析师王 青指出。 北京商报讯（记者 廖蒙）新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。11月20日，中国人民银行授权全国 银行间同业拆借中心公布，2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以 上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效，两大报 ...