// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称， 4月2日以固定利率、数量招标方式开展了2299亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2299亿元，中标量2299亿元。Wind数 据显示，当日4554亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2255亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 虽然 央行 在公开市场连续净回笼，但处于月初的银行间市场资金面周三仍向宽。存款类隔夜回购加权利率下行约 9个bp至1.8%下方。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4. 41% 。 （IMM） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.86%附近，上日同期为1.9%附近。 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率集体下行。 | | 1Y | 2Y | 3Y 3Y | 5Y 7Y - | 10Y 10 超长债 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国债 | 1.5875 ▼0.25 249 1.6325 ▼3.00 354 1 ...

很多时候不是我们的原则策略有问题，而是在执行时出问题。在入场条件尚未完全成熟时，就迫不及待地、害怕错过地冲动入场，在离场时，尚未等到卖 出条件的成立，就迫不及待地落袋为安，亦或是止损离场条件已经成立，但就是死扛不走。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250402— 川普关税 吓松国内资金（+资金面明显转松+特朗普关税将至宽松预期升温=中下)】 资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 央行公开市场开展2299亿元7天期逆回购操作，今日有4554亿元逆回购到期，净回笼2255亿元。 资金面明显转松，资金价格回落，DR001下行至1.74%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 02) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.79 | 13 | | ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在1.99%附近，较上日变化不大。 （IMM） 央行3月4日以固定利率、数量招标方式开 展了382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日3185亿元逆回购到期，据此计 算，单日净回笼2803亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2.资金面 进入3月央行公开市场连两日净回笼，无碍资金面宽松。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.39%。 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3.同业存单 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4.银行间主要利率债收益率盘初普遍下行后震荡攀升转为上行。 | | 1Y | | ZY | | 3Y | | SY | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国债 | 1.4600 ±1.00 | 30 | 1.4000 ±2.25 | 21 | 1.4950 A1. ...

下笔交易的入场，与上笔交易无关，只与交易系统的信号有关 ，只要新的信号出现，就入场，没有，就等待。 ——笔记哥《交易》 【笔记20250304— 债农直呼：央妈内行（-？+中方对美开启关税反制+资金面均衡宽松=微上)】 资金面均衡宽松，长债收益率微幅上行。 -------------------------- 【今日盘面】 240011 1.7050/1.7250/1.6950/1.7140 +0.40 240215 1.7550/1.7775/1.7475/1.7640 +0.40 2400006 1.9050/1.9225/1.9000/1.9130 +0.40 央行公开市场开展382亿元7天期逆回购操作，今日有3185亿元逆回购到期。净回笼2803亿元。 资金面均衡宽松，资金价格延续回落，DR007下至1.76%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025.03.04) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 ...

央行公开市场开展141亿元7天期逆回购操作，今日有891亿元逆回购到期。净回笼750亿元。 资金面均衡宽松，资金价格回落，DR001下行至1.45%。 在懂的行情里搏杀，你是猎手；在不懂的行情里搏杀，你就是猎物。 什么行情是看得懂的行情呢？就是那些可识别、有明显特征的情景或走势，这需要我们自己去总结、运用和修正，最后融会贯通、知行合一。 ——笔记哥《交易》 【笔记20250106— 股债都不听话（+股市继续下跌+资金面均衡宽松=中下)】 资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 | | | | 银行间资金 | (2025. 01. 06) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.53 | 21 | | 2. 30 | 0 | 67619.89 | 6227. 17 ...

看大势者不做逆势交易，熊市中交易要做亏，牛市中交易要踏空。 熊市中不对回暖有幻想，每次回暖都是出逃的机会；牛市中不对回调有恐惧，每次回调都是加仓的机会。 国家统计局原发言人姚景源今天表示："扩大消费得先让老百姓有钱，谁有钱不会花钱，还用专家指导?" 【笔记20241220— 听话踏空（+强化首席经济学家自律管理+资金面宽松=大下)】 资金面均衡宽松，长债收益率大幅下行。 央行今日公开市场开展1016亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日2051亿元逆回购到期。净回笼1035亿元。 资金面均衡宽松，DR007加权利率下至1.57%附近。 | | | | 银行间资金 | (2024. 12. 20) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.54 | -5 ...

资金面均衡宽松，长债收益率明显下行。 2016 年 11 月 9 日，特朗普当选美国总统。就在其当选之前，全世界都觉得他当选的概率小于希拉里，认为如果他当选美国经济将受到负面影响，相应 地，美国股市会跌，债市会涨。但是，就在特朗普当选的当天，美国国债收益率先大下后大上。 行情反转之快，让人目不暇接。其实，市场早已有了方向，无论希拉里当选，还是特朗普当选，方向都是一样的，市场交易的不是某一个人，交易的是自 己的内心。 ——笔记哥《应对》 【笔记20241031— Fight，川普或是那个"他山之石"（+央行买断式逆回购+央行买入国债+资金面均衡宽松=中下)】 -------------------------- 川普归来看来是大概率事件了，今天与一们前辈聊，他说，不管川普能否回归，我们都必须要学习他的那种Fight精神，都快80了，还在战斗，而且家族 兴旺，真的令人佩服。 川普回归对我们未必是坏事，或许他就是那个"他山之石" 央行今日公开市场开展3276亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日7989亿元逆回购到期。净回笼4713亿元。 资金面均衡宽松，资金利率延续下行。 | | | | 银行间资金 | ...