继5月29日碳酸锂期货价格跌破6万元/吨关口后，市场对其触底的预期持续升温。每当碳酸锂期货盘中大幅拉升， 各大期货交易群内投资者都会展开激烈讨论。6月11日午后，碳酸锂期货价格出现快速走高，随着期货价格的大幅 拉升，投资者的交易热情再度被点燃。然而，投资者跑步进场之际，6月12日碳酸锂期货低开低走，再度下跌，令 市场陷入困惑。 "6月11日碳酸锂期货上涨，主因津巴布韦计划2027年起禁止锂精矿出口，叠加现货市场收货消息扰动，期货早盘 震荡偏强，午后拉涨至62100元/吨高点，随后价格回落。不过，从基本面看，资源端并无停减产动作，碳酸锂过 剩压力持续，这进一步导致6月12日期货价格回落。"光大期货有色研究员朱希接受《华夏时报》记者采访时表 示。 与此同时，创元期货分析师余烁在接受《华夏时报》记者采访时也表示，6—8月为传统淡季，碳酸锂需求增速通 常有限。期货下跌之后，碳酸锂现货成交边际转好，中下游存在低价采购行为，盘面仓单少量流出。总体而言， 低价刺激现货成交，但中下游仍以刚需采购为主，主动囤货意愿低迷。 不过，记者发现，新能源车销量仍在持续增长。6月11日中国汽车工业协会最新数据显示，今年前5个月，汽车产 销 ...

根据 Dealogic 数据， 2025 年以来，高盛位列中资发行人海外股票资本市场融资规模首 位，市场份额达 21.7% 。高盛主导或参与了布鲁可、古茗、蜜雪冰城等港股 IPO 项目，宁 德时代、比亚迪、小米增发项目，以及中国石化集团、百度、小米可交换债等项目。 6 月 11 日下午，高盛亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军在媒体交流会上表示， 美国关税政策并未影响国际长线资金对中国资产的兴趣，今年的港股 IPO 项目持续受到国际 长线资金追捧，尤其对消费类企业及部分科技企业兴趣浓厚。 资金回流香港的大背景是全球资产再平衡。中国香港之外，印度等也实现了外资净流入。 王 亚军认为，美元币值被市场普遍认为高估了 15% ～ 20% ，美元面临贬值压力。 在此背景 下，部分国际投资者将资金从美国分散到其他市场。 港股市场复苏的动力包括以下方面：第一，中国经济政策与科技发展。 宏观经济政策和科技 突破重塑国际投资者对中国资产的信心。 监管层加速 IPO 备案，尤其是 "A+H" 公司审批效 率显著提升。 第二，优质企业与市场回报优异。市场数据显示， 2025 年港股 IPO 打新平均收益达 37%，70% 的 ...

【导读】无惧关税政策，国际长线资金对中国资产兴趣上升 中国基金报记者吴娟娟 6月11日下午，高盛亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军在媒体交流会上表示，美国关税政 策并未影响国际长线资金对中国资产的兴趣，今年的港股IPO项目持续受到国际长线资金追捧，尤其对 消费类企业及部分科技企业兴趣浓厚。 根据Dealogic数据，2025年以来，高盛位列中资发行人海外股票资本市场融资规模首位，市场份额达 21.7%。高盛主导或参与了布鲁可、古茗、蜜雪冰城等港股IPO项目，宁德时代、比亚迪、小米增发项 目，以及中国石化集团、百度、小米可交换债等项目。 中国企业海外融资强劲反弹 中国资产在海外融资市场强劲反弹。香港市场IPO火爆，部分在美上市的中概股热度回升。这一复苏始 于2024年下半年，并在2025年持续。尽管2025年4月因美国关税政策调整，市场短期回调，但是5月开始 市场迅速恢复强劲增长。 国际长线资金回归 2024年，中国企业境外融资显著回暖，融资额达440亿美元，较2023年的195亿美元实现翻倍增长。虽然 距离历史平均值750亿美元仍有差距，但显示市场已经进入上升通道。2025年，中国企业境外融资节奏 进 ...

但莫迪也不是吃素的。降低关税的让步看似软弱，实则藏着三招后手：第一，用市场换技术，盯着美国 半导体和新能源产业；第二，加速和欧盟签自贸协定，分散风险；第三，借俄罗斯石油省下的钱猛 搞"印度制造"。这套"太极打法"比硬刚更狠——既然你美国谈生意不讲感情，那印度也犯不着当冤大 头。 看看这二十年美印关系就像过山车。克林顿时期靠"民主价值观"勾肩搭背，小布什送上核协议大礼包， 奥巴马更是拉着印度搞"亚太再平衡"。 但到了特朗普时代，画风突变——什么民主人权全是虚的，防务订单和反华站队才是硬通货。最讽刺的 是，美国自己每年从印度捞走800多亿美元（教育、专利费、军火），却反咬印度"贸易掠夺"，这双标 玩得比宝莱坞剧情还狗血！ 现在最要命的是战略信任崩塌。印度顶着西方压力买俄罗斯打折油，本想着美国能睁只眼闭只眼，结果 等来的是关税大棒。等莫迪发动"辛杜尔行动"跨境反恐，特朗普反倒跳出来当"和事佬"，把印度和恐怖 主义温床巴基斯坦强行划等号。 这套操作彻底暴露了美国的算盘：印度不过是遏制中国的工具人，用得着时喊声"伙伴"，用不着时直接 当韭菜割。（典型案例：2022年印度拒绝对俄制裁反遭美施压） 特朗普刚对印度商品全面加 ...

以下文章来源于六里投研 ，作者投资报 六里投研 . 专注基金投资20年，对话过几乎所有顶级投资人。来一起探索投资世界，提升你的商业洞察力。 来源 | 六里投研 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 今天（6月11日），在一场香港投资峰会上，知名经济学家洪灏就中美关系、贸易战、货币问题以及经济再平衡等 话题分享了他的最新观点。 洪灏赞同中美关系"像一对夫妻在离婚过程中争吵"， 双方在未来将再无瓜葛，但与此同时，他们仍然必须承受后 果，并且要讨论如何分割财产。 而对于贸易战，洪灏提出，中国相比以前，这次准备得更为充分， 同时，考虑到这场贸易战的进程，以及它是如何 开始的，它实际上以某种方式将中国人民团结在了一起。如果你身在中国大陆，你真的能感受到这种气氛，中国人 民以"吃苦"而闻名，在中国文化中，"吃苦"意味着，你可以忍受巨大的艰辛很长一段时间。 洪灏认为，中国经济更多的是投资驱动，而不是消费驱动。要达到经济再平衡，仅靠中国自身的力量是无法成功 的，过去20年都没有取得成功。 因此，我们必须改变思维方式。 经济再平衡应该是一个全球再平衡的过程，中美需共同努力。 投资报（liulishidian）精译了洪灏分享的 ...

6月10日，申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举办。 在赛道布局上，"科技尚未摆脱中期调整波段。本轮调整，主要源自国内AI（人工智能）应用催化 偏慢 +算力投资中期展望仍有不确定性。"傅静涛认为，科技行情的演绎，可能分布在未来数年中。下 一轮中级别上涨行情，可能需要基础层突破催化。值得注意的是，国内AI、具身智能、国防军工都具 备成为结构牛核心产业趋势的潜力。在重磅产业趋势突破前，科技也是震荡市，重点关注高性价比区域 的主题机会。一二级市场联动拐点已现，一级市场创投融资保持强势的方向包括：软件和信息、硬件技 术，AI相关的数据中心、自动驾驶、机器人。 "但依然对消费扩散行情保持谨慎。明显的新消费赚钱效应扩散，往往是行情短期休整的信号。"傅 静涛提醒道，新消费中的珠宝首饰、IP潮玩、新零食饮品、美妆个护等细分龙头仍在各自的景气趋势叙 事中，这个阶段的行情能够维持高举高打。医药（CXO 和创新药）和贵金属等稀缺景气方向演绎逻辑 类似。 申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨致辞表示，当前我们正处在新一轮全球科技革命的 新起点。近年来以人工智能、量子计算、生物技术、新能源等为代表的前沿领域不断取得突破，科 ...

美债"定价锚"的地位下降，一些传统策略组合的有效性受到挑战。 全球资金正在进行新 一轮"再平衡"，主题是非美资产和另类资产。 文：国金宏观宋雪涛 美债的问题不在短期，而在长期，不在短端，而在长端，需求和供给都存在各自的担忧。需求动摇背后 是美元信用的变化，供给则开始计入无法顺利减赤所带来的潜在增发预期，这些都反应在美债期限溢价 的持续抬升。期限溢价的进一步正常化也将增加广义的美元融资成本，对于美元资产持有者形成天然的 损耗。 一、被 作为关税谈判工具的预期，加速了美债信用的侵蚀 美债的信用担忧上升是慢变量，本质是美国政府的偿债能力，财政增收是一个相对缓慢的过程。 共和党人相信通过减税和放松监管能够刺激经济增长，带来更多的税收，特朗普认为可以通过征收关税 的手段来弥补部分财政缺口，除此之外，还可能包括以关税大棒作威胁，强制出售商品、吸引外国对美 投资、鼓励购买美国国债，乃至通过军费或类似"保护费"的形式获取收入。 贝森特近期于彭博采访中表示，"总统当前首要任务是处理债务问题及其可持续性"，特朗普政府发动 关税战的深层动机是化债。尽管贝森特与米兰均否认将货币和美债作为贸易谈判的一部分，但市场依然 认为"海湖庄园协 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强、贾东旭、侯倩楠 联系人| 屠强 摘要 沉星月启：产业" 蜕变"vs政策 "革新"。 转型进入"新阶段"，面临的"新问题"。 2022年以来，转型进入"新阶段"，以地产为代表的传统链条对经济的贡献 出现趋势性下行，经济指标表现分化的同时，产业"冰火两重天"的情况常见。转型"新阶段"，压力更集中在终端 需求，导致PPI承压的同时CPI表现更弱，产能过剩领域转至中下游；更多供给转向海外的过程中，外贸板块内卷 更甚。 转型新阶段，传统政策框架有效性下降，政策"革新"全面启动。 居民、企业和地方政府在经历报表冲击的同时， 不同主体间互相影响、修复过程慢于过往周期。传统宏观调控手段的传导机制异化，政策"革新"必要性上升。 2024年9月底以来，政策框架全面优化启动；总量政策空间打开、结构性政策的针对性增强，新阶段的"供给侧改 革"呼之欲出。 产业"蜕变"已成"星火燎原"之势，居民信心筑底现象已现。 历经十余年，新动能占比已"初具规模"，高技术产业 在工业中占比达16.3%，渐成星火燎原之势；近两年悦己消费、体验消费等新消费形式不断涌出。2025年以来，节 假日居民出行意 ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 06 月 08 日 中美通话；特朗普政府内部路线之争 ——国际时政周评 上周回顾：中美领导人通话；如何理解特朗普-马斯克公开爆发"口水战"； 美国与印度、日本贸易新一轮贸易谈判。 未来一周关注：中美伦敦会谈、美国关税政策及谈判、地缘冲突。 中长期风险：大国关系再平衡。 ❑ 上周时政回顾： ❑ 未来一周关注： | 国际政治风险日历 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Mon | Tue | Wed | Thu | Fri | Sat | Sun | | 6/2 | 6/3 | 6/4 | 6/5 | 6/6 | 6/7 | 6/8 | | 俄乌第二轮谈判在土 耳其举行 | 韩国总统选举 | | 中美领导人通话 | 美国联邦上诉法院要 求当地时间6月5日前 原告做出辨护和回应 | | | | 缅甸地区武装冲突激 | 列领事馆提醒缅北中 国公民加强安全防范 | | 美国贸易团队6月5-6 日访问印度 | | | | | 美日第五轮贸易谈判 | | | | | | | | 6/9 | 6/ ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 06 月 08 日 中美通话；特朗普政府内部路线之争 ——国际时政周评 上周回顾：中美领导人通话；如何理解特朗普-马斯克公开爆发"口水战"； 美国与印度、日本贸易新一轮贸易谈判。 未来一周关注：中美伦敦会谈、美国关税政策及谈判、地缘冲突。 中长期风险：大国关系再平衡。 ❑ 上周时政回顾： | 国际政治风险日历 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Mon | Tue | Wed | Thu | Fri | Sat | Sun | | 6/2 | 6/3 | 6/4 | 6/5 | 6/6 | 6/7 | 6/8 | | 俄乌第二轮谈判在土 耳其举行 | 韩国总统选举 | | 中美领导人通话 | 美国联邦上诉法院要 求当地时间6月5日前 原告做出辨护和回应 | | | | 缅甸地区武装冲突激 | 列领事馆提醒缅北中 国公民加强安全防范 | | 美国贸易团队6月5-6 日访问印度 | | | | | 美日第五轮贸易谈判 | | | | | | | | 6/9 | 6/10 | 6/11 ...