盘前市场动向 | 德国DAX30 | 24,114.56 | 24,187.99 | 24,060.43 | +73.85 | +0.31% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瑞 英国富时100 | 8,822.38 | 8,826.39 | 8,797.68 | +15.85 | +0.18% | | 法国CAC40 | 7,712.17 | 7.743.57 | 7.703.34 | -11.30 | -0.15% | | ○ 欧洲斯托克50 | 5,344.35 | 5,355.80 | 5,335.25 | +2.81 | +0.05% | 3. 截至发稿，WTI原油跌0.13%，报67.84美元/桶。布伦特原油涨0.03%，报69.60美元/桶。 | H 伦敦布伦特原油 | 2025年9月 | 69.60 | 69.64 | 69.07 | +0.02 | +0.03% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 트 WTI原油 | 2025年8月 | 67.84 | 67.94 | 67.33 | ...

文 | 赵伟、陈达飞、李欣越 联系人 | 李欣越 摘要 4月初关税落地以来，美元汇率不升反降。"去美元化"已成为市场共识，关键问题是：弱美元是周期性的 还是趋势性的，美元再度走强的宏观场景有哪些？ 关注、加星，第一时间接收推送！ 一、近期美元走弱的驱动？更多受降息预期影响，"周期性"因素主导 近期美元再度大幅走弱，引发市场对"去美元化"叙事的密切关注。 截至7月4日，美元指数已跌破97关 口，一度创2022年以来新低；相较5月12日反弹后的阶段性高点，美元贬值幅度高达4.7%。分国别来看， 美元兑发达经济体货币表现更弱，兑新兴市场也多有贬值。 降息预期的快速升温或是近期美元走弱的主要原因。 6月10日以来，联邦基金利率隐含的年内降息次数 由1.8次最高升至2.7次，10Y美债利率随之快速下行23bp，成为美元走弱的主要驱动。降息预期升温是三 方面因素的共振：通胀低于预期、经济弱于预期、联储官员放鸽。 伊以冲突缓和导致"避险"情绪退坡，美元空头回补，进一步加速了美元回落。 1）近期美元走势与油价 高度相关，随着伊以冲突缓和、油价回落，美元也随之走弱；2）市场做空美元力量也在积蓄，截至6月 24日，美元指数非商业 ...

具体来看，债券方面，渣打认为，收益率之间存在着"拉锯战"，对美联储减息的预期抵消了对美国 预算赤字的忧虑。渣打将全球债券作为投资组合内的核心配置，超配新兴市场本币政府债，并基于估值 高企以及美国经济增长不确定性导致收益率溢价扩大的风险，低配发达市场投资级公司债，同时看好新 兴市场亚洲本币债、英国国债（未对冲外汇风险）和美国国库抗通胀债券。 股票方面，渣打仍然超配全球股票。贸易紧张局势继续缓和且盈利增长稳健，尽管受到关税影响， 但通胀至今仍然受控。渣打将亚洲（除日本）股票上调至超配，考虑到美元走弱促使更多资金流入新兴 市场，估值有吸引力。渣打将美国股票下调至核心持仓，虽然盈利强劲，但"去美元化"的论调成为削减 过多长仓的依据。 外汇方面，渣打认为周期性因素应导致美元在未来6至12个月走弱，预计美元下半年仍会受到短期 周期性因素的压力。欧元和日元可能成为美元走弱的赢家，英镑亦表现出韧性。由于国内利率低与美元 疲软相互平衡，瑞郎可能会保持区间震荡。 7月8日，《国际金融报》记者获悉，渣打银行财富方案部日前发布《2025年下半年全球市场展 望》。从宏观层面来看，全球央行放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元走弱都有利 ...

谁也没想到，习惯于和美国搞好关系的印度，竟然会对硬刚美国。这或许就是中国谚语中的"兔子急了会咬人，狗急了会跳墙"。 但这也让人好奇，印度到底哪来的底气？是它觉得中国可以，印度就也可以的迷之自信？是是印度还有啥后招？ 全球主要经济体集体陷入"关税倒计时"。特朗普政府在中美框架协议达成后，宣布将"一视同仁"对全球数十国加征关税。 7月5日，美方向165国发出最后通牒：7月9日前不达成新协议，8月1日起最高70%的高关税正式落地。没有协商空间，只有压力与威胁。 印度年产牛奶2.21亿吨全球第一，背后是8000万散户奶农，平均每人仅养2-3头牛；而美国牧场动辄数百头规模，一旦开放市场，印度家庭农场将瞬间崩 盘。 在美国财政部发布的"90天关税缓冲期"到期前夕，全球最大经济体和新兴市场陷入集体焦虑。日本、欧盟、越南、印度都被推到谈判桌前，等待做出最终选 择。 关税谈判最后几天，气氛越来越紧张。特朗普手里虽然有大棒，但也不是想敲谁就敲谁。印度这次的反击，虽然未必能让美国妥协，但也算是硬气了一把。 到底最后谁会让步？这才是全世界关注的焦点。 这场关税拉锯战，已经从表面的利益之争，变成了各自底线的较量。美国想收割盟友，盟友们 ...

前言 最后24小时，美国为何突然改主意？中国又为什么能够成为特例呢？ 原本美国总统特朗普的"对等关税"暂缓期，9号就要到期。离现在也不过最后24小时，按照特朗普的说法，如果在这个最 后期限之前，还没能和美国达成关税协议的国家，那就会通通被美国加征高额关税。可现在，特朗普突然改主意了，又 把这一暂缓期往后拖了拖，延长到8月1号。 美国改主意的深层经济困境：杀敌一千自损八百的现实悖论 在7月9日关税大限前的最后24小时，特朗普政府突然宣布将"对等关税"暂缓期延长至8月1日。这一戏剧性转折的背后，是 美国经济体系正在经历的深刻阵痛。 根据美国商务部数据，2025年第一季度美国贸易逆差同比激增18%，其中对华逆差占比超过35%。这种结构性失衡使得特 朗普政府陷入两难：既要维持"美国优先"的政治叙事，又不得不面对加征关税可能引发的连锁反应。 美国财政部长贝森特在国会听证会上坦言，当前全球有上百个国家与美国贸易联系并不紧密。这些国家的应对策略简单 直接——既然美国市场只占其出口总额的5%以下，为何要为了迎合美国而调整自身政策？ 以东南亚国家为例，越南、泰国等已经通过区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）构建了替代供应链，即 ...

免责声明 局势升温或带动金价反弹。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 加速全球去美元化进程，削弱美元作为传统避险资产的需求，提振黄金货币属性。中长期而言，美国财政 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 赤字持续扩大、美元信用边际弱化、全球央行储备调整趋势未改，构成黄金价格的核心支撑，短期内关税 贵金属产业日报 2025-07-08 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 776.22 | 4.92 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 8953 | 81 | | | 主力合约持仓量:沪金(日, ...

汇率双周报系列之三 2025 年 07 月 08 日 弱美元与"去美元化"是两码事！ —— "汇率"观察双周报系列之三 4 月初关税落地以来，美元汇率不升反降。"去美元化"已成为市场共识，关键问题是：弱美 元是周期性的还是趋势性的，美元再度走强的宏观场景有哪些？ 一、近期美元走弱的驱动？更多受降息预期影响，"周期性"因素主导 近期美元再度大幅走弱，引发市场对"去美元化"叙事的密切关注。截至 7 月 4 日，美元指数 已跌破 97 关口，一度创 2022 年以来新低；相较 5 月 12 日反弹后的阶段性高点，美元贬值幅 度高达 4.7%。分国别来看，美元兑发达经济体货币表现更弱，兑新兴市场也多有贬值。 降息预期的快速升温或是近期美元走弱的主要原因。6 月 10 日以来，联邦基金利率隐含的年 内降息次数由 1.8 次最高升至 2.7 次，10Y 美债利率随之快速下行 23bp，成为美元走弱的主 要驱动。降息预期升温是三方面因素的共振：通胀低于预期、经济弱于预期、联储官员放鸽。 伊以冲突缓和导致"避险"情绪退坡，美元空头回补，进一步加速了美元回落。1）近期美元 走势与油价高度相关，随着伊以冲突缓和、油价回落，美元也 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 7 月 8 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-7-8） | | | | 铁矿：近期铁矿石盘面受情绪影响低位反弹，矿山季末冲量基本结束，澳 洲和巴西发运量均有一定程度下降，近端到港量也环比下行。产业端淡季， | | --- | --- | --- | --- | | | | | 五大钢材产量增，铁水淡季不淡，铁矿港口库存仍旧在去库，240 以上的 | | | 铁矿石 | 反弹 | 高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水见顶情况。供给侧改革消息扰 | | | | | 动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。中长期看，铁矿石中长期 | | | | | 看整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库存步入累库通道的局面， | | | | | 供需过剩格局不变，介于短期情绪扰动，建议前期空单离场观望。 | | | | | 煤焦：供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。 | | | | | 消息面传出部分地区焦企或将复产，临汾地区部分停产煤矿将陆续复产， | | | 煤焦 | 震荡 | 煤焦市场供应有望回升 ...

2025 年 7 月 8 日星期二 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-50591197 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 日 水 | | | | --- | --- | --- | | 国债: | | 4 | | 股指: | | 4 | | 贵金属: | . | C ST | | 螺纹、热卷: | | C ST | | 铁矿石: | | ( | | 焦煤焦炭: . | | | | 铁合金: | | 1 | | 原油: | | 1 – | | 燃料油: | | C | | 合成橡胶: | | C | | 天然橡胶: | .. | 10 | | PVC: | .. | | | 尿素: | .. | | | 对二甲苯 PX: | ... 11 | | | PTA: 11 | | | | 乙二醇: . | | | | 短纤: . | | | | 瓶片: | .. | | | 纯碱: | .. | | | 玻璃: | .. | | | 烧碱: | .. | | | 纸浆: | .. | | | 碳酸锂: ...

上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 国家外汇管理局（下称外汇局）7月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年6月末，中国外汇储备规模 33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。目前，中国外汇储备规模已连续第19个月保持在3.2 万亿美元以上。自2024年9月末以来，我国外汇储备规模再次超过3.3万亿美元。 对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，6月受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数 下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 央行连续8个月增持黄金 当天更新的官方储备资产数据显示，2025年6月末，中国官方黄金储备为7390万盎司，较上月末增加7万盎司。 目前，央行已连续8个月增持黄金。 当前全球经济增长动能趋弱，国别分化日趋明显。人民银行一季度货币政策执行报告分析称，美国关税政策推 升全球衰退风险，发达经济体物价涨幅回落，但未来上涨压力依然存在。"在全球地缘不稳定背景下，央行持 续购金将从中长期利好黄金走势。"浙商证券首席经济学家李超表示，预计未来官方 ...