Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the transportation and warehousing industry [5] Core Insights - The transportation industry experienced a slight increase in net profit in H1 2025, with notable recovery in the airport sub-sector [1][13] - The express delivery sector is expected to see a reduction in price wars due to government initiatives aimed at curbing excessive competition [3][31] - Oil transportation demand is anticipated to rebound in the second half of 2025, driven by OPEC+ production increases and supply constraints [2][24] Summary by Sections 1. Transportation Industry Performance - In H1 2025, the transportation industry reported total revenue of 17,329 billion yuan, a year-on-year increase of 1.28%, and a net profit of 950 billion yuan, up 2.39% [1][13] - Among 121 listed companies, 110 were profitable, with 55 companies showing year-on-year profit growth [1][13] - The airport sub-sector saw a significant net profit increase of 26.5% year-on-year [13][19] 2. Shipping Sector Analysis - H1 2025 saw a slowdown in global oil demand growth, with the BDTI index averaging 971 points, down 21.2% year-on-year, and the BCTI index at 683 points, down 31.9% [2][21] - The SCFI index averaged 1,704 points, reflecting a 26.5% year-on-year decline, impacting shipping company performance [2][21] - Predictions indicate that oil transportation demand will grow faster than supply, with a 0.3 percentage point difference expected in 2025 [24][26] 3. Express Delivery Sector Insights - The express delivery sector maintained a high growth rate, with a total volume of 957 billion packages in H1 2025, a 19.3% increase year-on-year [3][28] - However, the average revenue per package fell by 5.3% in July 2025, with major companies experiencing varying degrees of profit decline [3][28] - Government initiatives to address "involution" in the industry are expected to improve profit margins and overall industry health [3][31] 4. Investment Recommendations - The report suggests focusing on state-owned enterprises in the transportation sector, particularly in highways, railways, and ports [4][33] - It highlights potential in oil and container shipping due to geopolitical tensions and slow capacity growth [4][33] - The recovery in express delivery volume and the easing of competition are also noted as positive indicators for investment [4][33]

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股今日涨跌不一，截至收盘，上证指数跌1.16%，深证成指跌0.65%，创业板涨0.95%。 全市场成交额23957亿元，较上日缩量5167亿元。全市场超4500只个股下跌。 板块题材上，光伏设备、游戏、贵金属板块涨幅居前；军工装备、证券、商业航天、乳业、稀土永磁板块跌幅居前。 01 A股继续调整，军工和券商板块领跌 随着指数的回调，前期涨幅较多的军工板块和券商板块在今天也迎来了调整。个股方面，军工板块的北方长龙20cm跌停，长城军工10cm跌停，中 航成飞跌14.34%；券商板块的国盛金控接近跌停，太平洋、湘财股份、中银证券跌幅居前。 | 中航成飞 | 90.99 | -14.34% | | | --- | --- | --- | --- | | SZ302132 | | | | | 恒宇信通 | 65.96 | -13.66% | 111.61 | | SZ300965 | | | | | 中无人机 | 50.00 | -13.42% | 2076.82 | | SH688297 | | | | | 航天南湖 | 35.73 | -13.38% | 850.76 | ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/09/03 China Futures Daily Note 摘要 Abstract Macro News: President Xi attended a trilateral meeting with Russian and Mongolian President. Futures Prices: On Sep 2, most equity indices and CGB futures declined. Some commodities rose while others fell, with PS increasing and LC declining. Commentary: Pol ...

2025年9月3日，Wind数据显示，A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌1.16%；深证成指跌0.65%；创业板指涨0.95%。沪深两市成交额23641亿。 涨幅方面，储能电池ETF广发(159305)领涨 | | | ETF涨幅 TOP10 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 涨幅(%) 基金管理人 | | 投 | | 159305 | 储能电池ETF广发 | 4.55 | 广发基金 | 被动 | | 1285୧୧ | 储能电池ETF | 4.45 | 易方达基金 | 被动 | | 261810 | 电池ETF | 4.01 | 招商基金 | 被动 | | 260980 | 光伏ETF龙头 | 3.93 | 广发基金 | 被动 | | 516270 | 新能源50ETF | 3.76 | 华安基金 | 被动 | | 159796 | 电池50ETF | 3.54 | 汇添富基金 | 被动 | | 159261 | 创业板新能源ETF鹏华 | 3.47 | 服ホ喜楽 | 被动 | | 159368 | 创业板新能源ETF华夏 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货多数上涨，贵金属普遍上涨 ——中信期货晨报20250903 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | 现代 | | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | | 今年涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 殷指 | 沪深300期货 | 4481.2 | -0.65% | -0.55% | -0.55% | 15.32% | 14.29% | | | 上证50期货 | 2992.8 | 0.44% | 0.4% | 0.43% | 1130% | 11 76% | | | 中证500期货 | 6896.2 | STREES | -1 44 | -1 44% | 17.62% | 21 13% | | | 中证1000期货 ...

美联储有望重启宽松周期。8月22日鲍威尔在全球央行年会上讲话有所转鸽：认为当前的形势意味着，就业面临的 下行风险上升。这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。明确放弃2020年灵活平均通胀目标框架，强 调"有意让通胀温和超调的思路已不适用"。鲍威尔态度转鸽后为美联储9月降息扫平道路，海外通胀上升路径更顺 畅。美国纽约联储主席威廉姆斯表示，如果中性利率是1%或略低，现在就处在限制区域。特朗普威胁罢免美联储 理事库克，库克起诉反对；美联储发声称罢免理事需"正当理由"，将遵法院判决。美国参议院银行委员会下周将 针对总统特朗普的美联储（临时）理事提名人Miran举行听证会。美国财长贝森特表示，"肯定"会在秋季知道特朗 普选择的美联储主席，负责房利美和房地美交易事宜的银行将于9-10月左右选定。欧洲央行7月会议纪要显示，官 员认为通胀风险"总体平衡"。欧元区8月CPI年率初值录得2.1%，略高于上月的2%，符合市场预期，支持欧洲央行 继续按兵不动。欧洲主要经济体的长期国债收益率正加速攀升，英国、德国和法国30年期国债收益率均创下自金 融危机以来甚至本世纪以来的新高，投资者对不断扩大的财政赤字和政策不确定性反应强烈 ...

Wind数据显示，2025年9月3日午后，电池、储能板块逆市走强。阳光电源涨超15%，上能电气、亿纬 锂能（维权）涨超12%，锦浪科技、派能科技、欣旺达、国轩高科等跟涨。 政策加码综合整治"内卷式"竞争，2024年7月，中央政治局首次提出防止"内卷式"竞争，2024年中央经 济工作会议、2025政府工作报告等明确提出要综合整治内卷式竞争，2025年7月中央财经委员研究纵深 推进全国统一大市场建设。在顶层政策设计基础上，国务院、工信部等相继公布系列政策和举措，行业 协会发布自律倡议，相关企业纷纷响应，如干法和湿法隔膜企业，铁锂企业相继举办以反内卷为主题的 闭门座谈会。 行业动态方面，国产固态电池商业化进程骤然加速！8月29日，全球首款半固态电池电车全新MG4正式 上市，起售价6.58万元，标志着半固态电池技术商业化迈出关键一步。此外，国轩高科准固态电池实现 千公里续航并年内批量装车，长安汽车发布能量密度400Wh/kg、续航1500公里的金钟罩电池，宁德时 代、上汽、广汽等巨头也纷纷公布量产时间表。 申港证券认为，短期内，《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》若能有效 落实，有助于稳定市场 ...

消息面上，在美联储降息预期推动下，伦敦现货黄金9月2日突破3500美元/盎司关口，再创新高。对于 黄金的年底目标价，摩根士丹利已经看高至3800美元/盎司。多家机构预测，在横盘4个月之后，贵金属 有望开启新一轮上涨行情。 基本面上，中证有色金属指数60只成份股尽数披露2025年中报，其中，55股上半年实现盈利，占比超 91%。从归母净利同比增速来看，10股实现翻倍，北方稀土净利暴增1951%居首，国城矿业归母净利亦 暴增1111%。 展望后市，华宝基金指出，经济复苏预期对周期品的提振尚未完全体现，下一阶段定价的是制造业需求 对有色的提振。近期板块行情主要得益于黄金横盘数月的突破迹象，美元降息预期下黄金长期逻辑需观 察美元、人民币汇率的变化。 中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的"反内卷"优化生产要素， 提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。此外，工业金属板块的估值 处于偏低的水平，亦有向上修复的空间。EPS与PE双击的有色牛市正在启动。 图：有色龙头 ETF2025 年中报归母净利润同比增超 100% 成份股 今日（9月3日）揽尽有色金属行业龙头的有 ...

以下文章来源于锦缎研究院 ，作者陈江 锦缎研究院 . 专注上市公司价值发现与传播 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 踏空者不止是个人投资者，更有诸多机构投资者。 作者丨 陈江 来源丨 锦缎研究院 6月以来，上证指数一路向东，大涨15%以上，直逼3900隘口，创下10年新高。 图：上证指数月K图，来源：雪球 这波行情的引擎，当属以寒武纪、中际旭创为旗帜的人工智能板块。期间，科创50大涨逾35%，创 业板指涨幅更是近40%。 然而，并不是所有的资金都吃到这波科技溢价红利。踏空者不止是个人投资者，更有诸多机构投资 者。 7 月 18 日，工信部官宣， 将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作 方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。 有需求稳增长政策，又有淘汰落后产能动作，市场开始疯狂定价这就是新一轮供给侧改革。 对于理性的大资金而言，追高是不可能追高的。于是我们看到，过去一个月，大量踏空的机构资金正 悄悄涌入化工板块： 图：化工50ETF近3个月的流入趋势。来源:choice 机构资金布局化工板块，它们看到了什么？ 影响深远的反内卷 7 月 1 日，第六次中央财经委员 ...

截至13:44，A股大面积回调，随着反内卷的持续深入落实，光伏板块逆市大涨，费率最低档的光伏龙头ETF（516290）涨超2%，成交额激增近5000万元， 资金连续3日加仓"反内卷"核心板块，光伏龙头ETF（516290）近3日连续吸金，聪明资金持续青睐作为反内卷先锋的光伏板块！ | 序号 | 代码 | 名称 | 申万一级行业 | 现价 | 涨跌幅 | 成交额 | 估算板重 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300274 | 阳光电源 | 电力设备 | 113.35 | 13.75% | 120.01亿 | 12.63% | | 2 | 601012 | 陸其绿能 | 电力设备 | 17.08 | 2.03% | 33.76亿 | 9.14% | | 3 | 000100 | TCL科技 | 电子 | 4.33 | -1.81% | 14.92亿 | 8.69% | | ব | 600089 | 看不用】 | 电力设备 | 14.17 | -1.19% | 7.66 Z | 6.85% | | 5 | 600438 | 通威 ...