近期中东局势急剧升温,美军空袭伊朗核设施、伊朗议会表决关闭霍尔木兹海峡,全球金融市场神经紧绷, 地缘冲突通常是推动黄金飙升的经典催化剂,然而这一次,金价却罕见保持沉默。与此同时,铂金却强势上 涨,引发投资者对贵金属市场分化逻辑的高度关注,在全球宏观变量剧烈变动之际,黄金是否正处于酝酿拐 点的临界点?而美国深度"下场",是否也在重新定义国际避险资产的价值逻辑? 与以往局部冲突不同,本轮中东紧张局势出现"质变"信号——美国已直接卷入,这一动作不仅重新定义了 地缘风险,也深刻影响了全球资本的流向,美国经济面临结构性挑战。通胀顽固不下,增长动能减弱,财政赤 字持续扩大,市场对美债的信心正在动摇,评级机构的负面预警、美债收益率的剧烈波动,均是资金对美债 信用"打折"的体现。 美元虽在初期受避险需求走强,但从中期看,美联储若释放鸽派信号,美元将承压下行,黄金因此具备结构性 上行基础。大量避险与实物配置资金,已悄然流出美元资产,流向黄金等硬资产,因此美国下场,不仅是军事 参与,更是全球金融定价权的一次再校准。黄金作为"无主权信用资产",将在这种信用裂变中迎来重估,尤 其在美国经济拐点真正确立之后,金价有望进入新一轮上涨通道 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 6 月 24 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 下跌 | 震荡 | 下跌 | 短线看弱 | 地缘冲突缓和，金价技术压力较 大 | | 镍 | 2507 | 上涨 | 震荡 | 上涨 | 短线看强 | 短期地缘冲突缓和，市场风险偏 好回升，镍价或触底回升 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：下跌 中期观点：震荡 参考观点：短线看弱 核心逻辑：据央视新闻报道，当地时间 6 月 23 ...

| | | PVC产业日报 2025-06-23 。国内下游需求淡季。印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于7月上旬落地。成本方面，本周部 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 分电石检修装置恢复，但西北地区电石供应受限产影响；美国袭击伊朗核设施，乙烯法原料价格受油价偏 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 强影响支撑。目前中东地缘冲突因素已阶段性消化，市场对局势是否进一步恶化存疑。短期V2509预计震荡 免责声明 走势，日度K线关注4850附近支撑和4950附近压力。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4896 | -7 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 992189 | -63888 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 969157 | 16127 期货前20 ...

触。成本方面，美国对伊朗核设施发动袭击，伊朗议会赞成封锁霍尔木兹海峡，地缘冲突升温或对国际油 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 助理研究员: 徐天泽 期货从业资格号F03133092 价存在高位支撑。中东地缘冲突因素已阶段性消化，市场对局势是否进一步恶化存疑。短期L2509预计震荡 塑料产业日报 2025-06-23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7444 | 29 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7369 | 22 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7354 | 20 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7444 | 29 | | | 成交量(日,手) | 421810 | 7585 持仓量(日,手) | 477335 | -7189 | | | 1月-5月合约价差 | 15 | 2 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手) ...

各位朋友，我是帮主郑重。今天咱们来聊聊中东这出大戏，特朗普一句话让布伦特原油开盘直接跌了4.4%，这背后到底藏着什么玄机？作为中长线投资 者，咱们该怎么看待这波操作？ 首先得给大伙划个重点，这次停火可不是小事。特朗普在白宫拍胸脯保证，伊朗和以色列达成了"无期限停火"，还说这是"世界美好的一天"。消息一出 来，国际油价就像坐了过山车——布伦特原油直接跳水4.4%，美国WTI原油也跌了3.8%。这让我想起去年这个时候，同样是中东冲突升级，油价三天暴 涨了15%，现在剧情反转，市场反应果然够快。 不过咱们得冷静下来想想，停火协议真能改变油价的长期走势吗？我翻了翻最近的行业报告，高盛在冲突爆发时就说过，油价上涨是"短期地缘冲击"，就 算涨到90美元一桶，四季度还是会回落至59美元。这就好比你在路边看到有人吵架，围观的时候肾上腺素飙升，但等警察来了，大伙该干嘛还干嘛。 作为中长线投资者，咱们得跳出短期波动看本质。我研究了过去十年的地缘冲突对油价的影响，发现一个规律：战争爆发时油价平均上涨12%，但三个月 内就会回吐60%的涨幅。这次停火协议虽然暂时消除了供应中断的风险，但伊朗手里还有200万桶/日的闲置产能，随时可以投 ...

周一(6月23日)欧市盘中，现货黄金宽幅震荡，截至发稿金价报3387.89美元/盎司，涨幅0.95%，今日开盘于3367.49美元/盎司，最高上探3397.95美 元/盎司，最低触及3347.09美元/盎司。 从技术分析的角度来看，当前黄金市场的图表似乎陷入了一种僵局，缺乏明显可供解读的趋势信号。短期均线相互交织，MACD 指标也在零轴附 近徘徊，未能给出明确的方向指引。在这种情况下，技术分析似乎难以成为预测后市走向的有力工具。就我个人观点而言，更倾向于后市黄金价 格偏空头走势。回顾上周，同样是受到地缘冲突影响，黄金价格高开后，却未能延续涨势，反而走出了一百多点的大幅跌势。并且，前期的高点 3500 美元始终如同难以逾越的高山，金价多次冲击均未成功破位。这一系列走势暗示着多头力量或许正在逐渐耗尽，空头势力正悄然积蓄能量。 基于上述分析，在后市操作策略上，建议投资者继续依托 3400 美元这一关键关口布局空单，看跌黄金价格。下方则重点关注最后一波涨势的起 涨点 3360 美元位置。若金价跌破 3360 美元，可能引发新一轮的抛售潮，进一步打开下行空间；反之，若金价在 3360 美元附近获得有力支撑并 反弹，则需 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 23 日 热点品种 主 品主力 涨跌幅 增 焦煤： 焦煤今日低开低走，日内震荡上行，现货方面，山西市场（介休）主流价格报价 940 元/吨，较上个交易日持平；蒙 5#主焦原煤自提价 718/吨，较上个交易日+18 元/吨。数据来看，蒙煤近期通关数量有减缩，但国内煤矿多发复产，煤炭产量 有所增加，矿山日产及洗煤厂日产均回升，连同焦煤总体库存均有累库，需求方 面，焦炭第四轮提降仍在继续，关注提降落地情况，本期焦企利润亏损有减少， 但后续若四轮提降落地，利润负值可能扩大，目前焦炭库存高位，价格博弈后， 对焦煤拿货量或减少，但钢厂盈利增加，铁水产量回升，目前终端进入淡季，焦 煤基本面维持宽松，暂无大幅上涨预期，关注 820 附近阻力位能否有效突破，下 方关注 780 附近支撑。 尿素： 今日盘面低开高走日内呈下跌趋势，周末价格稳中下降，工厂多执行前期待发为 主，新单成交不畅。上周低位反弹后，周五盘面开启回调。基本面来看，日产本 周预计继续上升，上游工厂 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要： 上周宏观层面缺乏重要数据指引， 6月FOMC会议并未提供更多增量信息，整体显得相对平静。地缘局势仍然是市场关注的焦点。虽 然伊朗方面进行了还击，但是并未对以色列造成太大影响，市场仍然定价冲突会逐渐趋于缓和，市场风险偏好有所回归，黄金高位回 调，铜价维持区间震荡格局。 核心观点 1、上周金价回落，铜价震荡 贵金属方面，上周 COMEX 黄金下跌 0.7%，白银 下跌 1.15%；沪金2508合约 下跌 1 .99%，沪银2508 合约下跌 1.44%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+1.74%、-0.03%。 2、风险偏好回升，铜价下方买盘积极 上周宏观层面缺乏重要数据指引， 6月FOMC会议并未提供更多增量信息，整体显得相对平静。地缘局势仍然是市场关注的焦 点。虽然伊朗方面进行了还击，但是并未对以色列造成太大影响，市场仍然定价冲突会逐渐趋于缓和，市场风险偏好有所回 归，铜价维持区间震荡格局，日内回调后买盘介入相对明显。 3、贵金属冲高回落 上周美联储 F OMC 会议结果符合市场预期，维持利率不变，而鲍威尔的表态及点阵 ...

| | 集运指数（欧线）期货日报 | | 2025/6/23 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据指标 项目类别 | 最新 环比 数据指标 最新 | | 环比 | | | EC主力收盘价 | 1875.000 -91.9↓ EC次主力收盘价 | 1370 | | -13.60↓ | | 期货盘面 EC2508-EC2510价差 | 505.00 -25.00↓ EC2508-EC2512价差 | 344.90 | -5.10↓ | | | EC合约基差 | 62.14 +254.51↑ | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 47053 1085↑ | | | | | SCFIS（欧线）（周） | 1937.14 239.51↑ SCFIS（美西线）（周） | 2,083.46 | | -825.22↓ | | SCFI（综合指数）（周） | 1869.59 -218.65↓ 集装箱船运力（万标准箱） | 1,227.97 | | 0.01↑ | | 现货价格 CCFI（综合指数）（周） | 1342.46 99.41↑ CCFI（欧线）（周） ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 地缘风险下的资产再平衡 ——大类资产周报（20250616-20250622） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月23日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 地缘冲突主导能源走强，但避险资产分化，中东局势升级推升原油（布油+2.09%）、天然气（+10.72%）大涨，霍尔木兹 海峡风险溢价强化能源趋势，黄金逆势跌1.98%，因美元走强及降息预期推迟压制无息资产；A股承压但大盘抗跌，高股息 防御占优；债市走强，流动性改善驱动杠杆策略。商品时序动量强化，截面多空策略受益于能源强/黑色弱格局，集运指数 大跌10.66%，需求证伪压制运价。美国经济意外指数跌至-23.3，美元微涨，人民币抗压（CNH微升），政策护航对冲外部 风险。 二、大类资产配置建议 债市（6）：资金宽松+情绪乐观支撑杠杆和久 ...