| | ■特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 深圳辰锋科技创业投资有限公司、中财招商投资集团有限公司、葡萄牙商业 | | | 银行股份有限公司广州代表处、招商证券股份有限公司 | | 时间 | 2025 年 7 月 2 日 14:00-15:00 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 董事会秘书吴小霜女士 | | 员姓名 | 证券事务代表 谢海桐女士 | | 投资者关系活动 | 交流主要内容包括： | | | 董事会秘书介绍了公司发展历史、公司经营模式及公司主营业务等情况，并进 | | | 行交流。 | | | 1、公司产品品类未来的增速和发展空间？ | | | 【回复】公司将在继续提升原有主要产品品类销量的基础上，积极推动新型 | | 主要内容介绍 | 拉环盖和调味品盖、应用于其他领域的包装产品等产品品类的拓展。 | | | 在上市之前，公司主要生产包装饮用水的瓶盖，品类较少，通过并购翔 | | | 兆科技和开拓新 ...

6月26日晚，羽绒服龙头波司登（03998.HK，股价4.46港元，市值515亿港元）交出了最新的年度业绩报告。 财报显示，在截至2025年3月31日止的年度中，波司登实现营收259.02亿元，同比上涨11.6%；净利润同比增长14.3%至35.14亿元。其中，品牌羽绒服业务 录得收入约216.68亿元，占总收入的83.7%，同比上升11.0%。 图片来源：波司登演示资料 "我们实现了较为稳健、良性的业绩增长。"在6月27日中午举办的年度业绩交流会上，波司登品牌创始人、集团董事局主席兼总裁高德康向《每日经济新 闻》记者在内的媒体表示，企业尚存在一些不足，有巨大提升空间。 记者注意到，尽管在2024/25财年，波司登收入、净利润呈现双增长，但其毛利率同比下降2.3个百分点，且存在库存方面的压力。公司如何应对这些风 险？值得一提的是，在波司登多元化的产品中，其防晒服等深受市场关注。但在这条赛道上，已有众多玩家，善于用羽绒做厚实御寒服装的波司登，能否 做好防晒服？业绩交流会上，高德康和波司登集团执行董事兼执行总裁梅冬等多位公司高层对记者提问进行了悉数解答。 财报发布次日，波司登午后股价走低，截至收盘下跌3.46%， ...

近期白酒市场正在经历深刻变革，价格倒挂、库存压力、渠道变革，每个问题都让经销商寝食难安。 6月18日，搜狐酒业播主毕然连线中国酒业知名营销专家杨承平，开启搜狐酒馆第25期节目，白酒新行情，如何破局，深度探讨新政策下白酒未来的趋势， 直播热度27万+。 本次对话中，杨承平阐述了2025年的白酒市场，挑战与机遇并存。正如行业所言："没有倒闭的行业，只有倒闭的企业。"经销商需以"渠道创新为矛，品类 拓展为盾"，在即时零售浪潮中重构人货场逻辑，在区域市场深耕中挖掘结构性机会，方能在变革中找到新的价值坐标。 以下是直播全文，供行业人士参考。 核心痛点：动销不畅背后的渠道与消费变迁 毕然： 杨老师，当前白酒行业普遍面临渠道库存高、价格倒挂、动销不畅的问题，您认为经销商的核心痛点是什么？ 杨承平： 本质上是 "产品动销不畅"，但这一现象背后有多重因素。从渠道看，碎片化趋势导致消费者"消失"——80 后、90 后成为消费主力，他们的购买行 为集中在手机端，而传统经销商仍依赖线下烟酒店。比如即时零售兴起后，美团、抖音等平台通过"30 分钟达"抢占餐桌场景，若经销商不接入，就会失去 高频消费入口。从消费端看，并非整体消费降级，而 ...

安克创新在业务增长方面表现出色，尤其是在品类拓展和聚焦战略实施后，公 司规模和盈利质量显著提升。安克创新的核心价值主要体现在两个方面：首先， 公司通过打磨产品质量并提供高性价比的价格体系，使消费者认可其产品；其 次，在服务体系上表现优异，包括售后服务、仓配等环节，这些都是亚马逊平 台流量分配的重要基础。安克创新凭借这些优势获得了亚马逊平台上的良好评 分，进而获得更多流量支持。此外，公司系统化管理和细节管理能力突出，实 现了高效运营，从而在原材料成本较高的情况下仍保持产品价格优势。 关税对安克创新股价波动有何影响？公司如何应对这一挑战？ 关税是影响安克创新股价波动的重要因素，但目前已处于相对可控范围内。尽 管关税存在一定的不确定性，但基本上维持在 30%到 50%之间，某些基础消 费品可能更低。在中美谈判持续过程中，这一情况可能进一步改善。根据测算， 如果关税维持在 30%或 50%，考虑到越南 20%的产能，安克只需综合提价 3.6%或 6%，即可将关税影响降至较低水平。因此，今年（2025 年）公司的 利润兑现度依然较高，未来投资者对关税扰动的担忧也将缓释。这有助于提升 公司估值中枢，预计三年复合增长率约为 ...

| | ☑特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访□业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会□路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 泰康资产 陈佳艺、肖锐 | | 及人员姓名 | 天风证券 唐婕、刘思远 | | | 远信资本 谢振东、黄垲锐 | | 时间 | 2025 年 6 月 4 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待 | 1. 董事、副总经理、董事会秘书亓轶群 | | | 2. 战略与投资部经理 王亚丽 | | 人员姓名 | 3.投资者关系 张瑾 | | | 本次活动主要交流内容如下： | | | 1. 请介绍下公司核心产品情况及美国关税的影响 | | | （1）百菌清：作为公司重要的杀菌剂产品之一，在全球市场具 | | | 有稳定的需求。市场对百菌清的采购节奏有所变化，公司及时 | | | 调整销售策略，优化库存管理，实现百菌清销售额较往年保持 | | 投资者关系活 | | | 动主要内容介 | 平稳。 | | 绍 | （2）嘧菌酯：是公司杀菌剂产品矩阵中的明星产 ...

Summary of Water Sheep Co. Conference Call Company Overview - **Company**: Water Sheep Co. (水羊股份) - **Core Brand**: Yi Fan (一帆单品) - **Industry**: Beauty and Personal Care Key Points Performance and Growth Expectations - Yi Fan single product did not meet expectations in 2024, but Q1 2025 shows recovery with expected growth of over 10% year-on-year, aiming for an annual growth rate exceeding 20% [2][5] - Profit margins are expected to improve year-on-year due to optimized marketing strategies, shifting from celebrity endorsements to other advertising methods [2][4] Product Diversification - The company is expanding its product categories, moving from reliance on CP series (60%-70% of sales) to include new categories like sunscreen and creams, which are performing well [2][6] - This diversification is seen as a way to mitigate risks and enhance overall profitability [2] Offline Channel Development - Water Sheep Co. is investing heavily in offline channels, which currently account for about 10% of sales, with plans for continued expansion [2][7] - New stores, such as the Zhang Yuan image store and locations in SKP and Wulin Yintai, have been profitable, with expectations for offline channel growth exceeding 20% for the year [2][7] Brand Strategy and Performance - The Yuni Fang brand experienced a decline in 2024 but is being repositioned for 2025, targeting lower-tier markets with promising early results indicating a significant reduction in losses, potentially achieving breakeven [2][8] - The PA brand has completed global ownership acquisition and is positioned in the light luxury segment, with good brand assets and potential for revenue growth in 2025 [2][9] - RV brand has already generated profits, and the company plans to refine its positioning and develop products suited for Chinese consumers [2][9] Agency Business Insights - The agency business generated approximately 2.6 billion yuan in revenue in 2024, impacted by the spin-off of Johnson & Johnson's health division, leading to a decline in related agency business [2][10] - Despite a decrease in agency revenue, the introduction of new brands has stabilized overall income, with a net profit margin of about 3% [2][10] Overall Financial Outlook - The company anticipates a significant rebound in profits for 2025, with expectations of reaching over 200 million yuan in profit, supported by the recovery of various brands [2][3][11] - Water Sheep Co. is currently valued relatively low in the beauty industry, presenting a high safety margin and potential for investors [2][14] Emerging Brands and Market Trends - The Misty Bright Drink brand has shown excellent sales performance on Douyin, with potential positive contributions to overall profits if sales continue to grow [2][13] - Smaller brands like VAA and HBS are also showing promising trends, contributing to the overall improvement in company performance as they mature [2][9] Conclusion Water Sheep Co. is strategically repositioning its brands and diversifying its product offerings while expanding its offline presence. The company is expected to recover from previous losses and achieve significant profit growth in 2025, making it an attractive investment opportunity in the beauty and personal care sector.

司公开发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【78】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、 ...

中经记者 郭阳琛 石英婧 上海报道 根据公司章程规定，海宁皮城董事会提名黄征、陈亮、张洁为第六届董事会董事候选人。据了解，黄征 现任海宁皮城党委书记；陈亮现任海宁市财政局党委委员兼海宁市国有资本投资运营有限公司（以下简 称"海宁投资"）总经理，具有丰富的地方投融资管理经验；张洁现任海宁投资董事、副总经理，长期在 海宁皮城控股股东体系内担任财务及管理职务。 在高管团队"大换血"背后，海宁皮城业绩承压明显。财报数据显示，2024年，海宁皮城实现营业收入 10.37亿元，同比下降14.98%；实现归母净利润0.89亿元，同比下降49.95%。 （海宁中国皮革城鸟瞰图。图片来源：公司官微） 提到浙江省海宁市，"中国皮革之都"和"海宁中国皮革城"的名号享誉全国。作为"海宁中国皮革城"的运 营主体——海宁中国皮革城股份有限公司（以下简称"海宁皮城"，002344.SZ）正面临着业绩下滑、高 层震荡的考验。 根据公告，海宁皮城董事会于5月16日收到林晓琴、朱曹阳、邬海凤三位高管的书面辞职报告。因组织 工作安排原因，三人纷纷请辞，辞职后将不再担任公司任何职务。在此番辞职前，林晓琴担任海宁皮城 董事长、总经理和法定代表人，朱曹 ...

【国泰海通美护】润本股份：驱蚊旺季叠加青少年推新、有望打开品类拓展空间，继续重点推荐！ 根据蝉妈妈数据，4 月润本抖音 gmv9000 万同比 + 31%，此外我们预计公司全渠道维持快速增长，预计受益山姆渠道蚊香液出货亮眼，公司调整山姆合作方式、今 年改为直供模式，加大山姆渠道合作力度，看好后续增长。 新品防晒表现亮眼 【国泰海通美护】润本股份：驱蚊旺季叠加青少年推新、有望打开品类拓展空间，继续重点推荐！ 步入驱蚊旺季，4 月预计受益线下维持快速增长。 步入驱蚊旺季，4 月预计受益线下维持快速增长。 根据蝉妈妈数据，4 月润本抖音 gmv9000 万同比 + 31%，此外我们预计公司全渠道维持快速增长，预计受益山姆渠道蚊香液出货亮眼，公司调整山姆合作方式、今 年改为直供模式，加大山姆渠道合作力度，看好后续增长。 新品防晒表现亮眼，5 月即将推新青少年系列，打开成长空间。 参照蝉妈妈数据，我们预计公司新品防晒啫喱 GMV 近 5000 万，防晒品类拓展见成效。 据 tmic 数据，2023 年青少年护肤洗护市场规模约 45 亿同比双位数增长，2024 年海龟爸爸、袋鼠妈妈抖音发力青少年品类，分别实现 GMV5、 ...

2025 年 05 月 11 日 营收稳步增长，关注品类拓展 1、《劲仔食品（003000）：大单品 势能延续，全渠道渗透再拓空间》 2025-03-25 2、《劲仔食品（003000）：线上渠 道延续调整，品类迭代打开盈利空 间》2024-10-25 3、《劲仔食品（003000）：利润延 续高增，产品渠道持续发力》2024- 10-15 —劲仔食品（003000.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-05-09 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 13.58 | | 总市值（亿元） | 61 | | 总股本（百万股） | 451 | | 流通股本（百万股） | 304 | | 52 周价格范围（元） | 10.19-14.47 | | 日均成交额（百万元） | 134.49 | 市场表现 -40 -30 -20 ...