2024 年/2025Q1 毛利率分别同比+4pct/-0.4pct 至32.76%/35.21%，主要系鸭副产品原料采购价格同比下 降所致，公司针对市场价格波动趋势做战略储备，预计持续平滑原料综合成本，毛利率红利持续释放。 2024 年/2025Q1 销售费用率分别同比+2pct/-3pct 至16.80%/10.88%，管理费用率分别同比+2pct/+0.1pct 至 10.36%/9.22%，费用管控效果良好， 2024 年/2025Q1 净利率分别同比-1pct/+3pct 至2.17%/9.81%。 主营产品营收承压，闭店压力增加 2024 年公司鲜货/ 包装/ 米制品业务营收分别为12.09/0.49/3.51 亿元，分别同减14%/10%/2%，受到门店 关停影响，鲜货、包装、米制品产品营收同比表现承压。截至2024 年末，公司专卖店共3660 家（较年 初净减少837家），其中直营/加盟门店分别为241/3419 家，外部需求持续疲软下，公司闭店压力提升， 后续公司推动品牌年轻化，提升门店存活率，通过数字化升级等方式改善企业运营能力。 近日，煌上煌发布2024 年年报与2025 年一季报。 2 ...

华鑫证券有限责任公司近期对煌上煌（002695）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：盈利边 际修复，经营环比改善》，给予煌上煌买入评级。 煌上煌 事件 近日，煌上煌发布2024年年报与2025年一季报。2024年总营业收入17.39亿元(同减9%)，主要系门店端压 力增加，归母净利润0.40亿元(同减43%)，扣非净利润0.41亿元(同减16%)。2024Q4总营业收入2.87亿元(同 减16%)，归母净亏损0.38亿元(2023年同期亏损0.30亿元)，扣非净亏损0.23亿元(2023年同期亏损0.39亿 元)。2025Q1营收4.46亿元(同减3%)，归母净利润0.44亿元(同增36%)，扣非归母净利润0.39亿元(同增 48%)。 投资要点 原材料成本优化，盈利能力边际修复 2024年/2025Q1毛利率分别同比+4pct/-0.4pct至32.76%/35.21%，主要系鸭副产品原料采购价格同比下降所 致，公司针对市场价格波动趋势做战略储备，预计持续平滑原料综合成本，毛利率红利持续释放。2024 年/2025Q1销售费用率分别同比+2pct/-3pct至16.80%/10.88%，管理费用率分 ...

买入(维持) 事件 2025 年 05 月 14 日 盈利边际修复，经营环比改善 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-05-13 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 10.16 | | 总市值（亿元） | 57 | | 总股本（百万股） | 559 | | 流通股本（百万股） | 511 | | 52 周价格范围（元） | 5.97-11.77 | | 日均成交额（百万元） | 94.12 | 市场表现 -40 -20 0 20 40 60 (%) 煌上煌 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《煌上煌（002695）：经营状况 环比改善，毛利率同比提升》2024- 08-28 2、《煌上煌（002695）：毛利率提 升对冲费率上行，盈利能力相对平 稳》2024-04-30 3、《煌上煌（002695）：低基数下 业绩高增，经营提效拐 ...

| [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-30 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 128.32 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） 136.98/50.71 | | | 总股本（百万股） | 70 | | 流通股本（百万股） | 70 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 90 | | 流通市值（亿元） | 90 | 极米科技（ [Table_StockNameRptType] 688696） 公司点评 盈利能力显著修复 ——极米科技 2025Q1 业绩点评 [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -58% -31% -5% 22% 49% 4/24 7/24 10/24 1/25 极米科技 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 分析师：成浅之 执业证书号：S0010524100003 邮箱：chengqianzhi ...

事件 2025 年4 月23 日，好想你发布2024 年年报与2025 年一季报，2024 年总营收16.70 亿元（同减3%），归 母净利润亏损0.72 亿元（2023 年亏损0.52 亿元），扣非净利润亏损0.81亿元（2023 年亏损0.59 亿 元）。其中2024Q4 总营收4.92亿元（同减23%），归母净利润亏损0.11 亿元（2023Q4 亏损0.11 亿 元），扣非净利润亏损0.17 亿元（2023Q4 亏损0.04亿元）。2025Q1 总营收4.13 亿元（同减16%），归 母净利润0.40 亿元（同增216%），扣非净利润0.29 亿元（同增101%）。截至2024 年12 月31 日，公司 现金红利派发总额6.11 亿元，分红额度创历史新高。 产品结构优化，电商渠道费用管控加强 产品方面，2024 年红枣制品/健康锁鲜类/其他类产品营收分别为12.22/0.69/3.20 亿元，分别同 比-7%/-20%/+16%，锁鲜类产品下降幅度较大主要系旧品维护力度下降，后续公司重视冻干锁鲜产品， 进一步推进产能释放；其他类产品大幅增长，主要系滋补类产品如红枣山药、红枣八宝茶等新品开发所 致。公司 ...

Core Viewpoint - The company "好想你" has shown significant improvement in profitability, with a notable recovery in its financial performance driven by cost advantages and effective expense management [2][3][4]. Financial Performance Summary - In 2024, total revenue was 1.67 billion yuan, a decrease of 3% year-on-year, with a net loss of 72 million yuan compared to a loss of 52 million yuan in 2023. The first quarter of 2025 saw total revenue of 413 million yuan, a decrease of 16%, but a net profit of 40 million yuan, an increase of 216% year-on-year [2]. - The gross profit margin for 2024 and Q1 2025 was 22.62% and 33.97%, respectively, indicating a recovery in profitability as high-cost raw materials have been consumed [3]. Cost Management and Profitability - The company has effectively reduced sales and management expense ratios, leading to improved net profit margins of -4.53% in 2024 and 9.62% in Q1 2025 [3]. - The company is expected to continue benefiting from lower raw material costs and reduced depreciation expenses, which will enhance profitability in the coming years [4]. Product and Channel Strategy - The revenue from red date products, health preservation products, and other categories in 2024 was 1.22 billion yuan, 69 million yuan, and 320 million yuan, respectively, with a focus on developing differentiated and technologically advanced products [3]. - Offline channel revenue increased by 3% to 1.14 billion yuan, driven by new retail channels, while e-commerce revenue decreased by 16% to 475 million yuan due to channel relocation [3]. Earnings Forecast - The company is projected to have earnings per share (EPS) of 0.02 yuan, 0.17 yuan, and 0.27 yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with current price-to-earnings (PE) ratios of 502, 70, and 44 times [4].