21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道美国滥施关税，对其自身经济造成的冲击已经有所显现。 据央视新闻报道，当地时间4月23日，美联储发布最新一期全国经济形势调查报告（简称"褐皮书"）， 这是美国滥施关税后的第一份褐皮书，因此备受市场关注。 褐皮书显示，自上次报告以来，国际贸易政策的不确定性普遍存在，仅有五个地区经济活动略有增长， 三个地区经济活动基本保持不变，其余四个地区经济活动略有下降。 褐皮书认为，随着经济不确定性的增加，特别是围绕关税的不确定性，多个地区的前景显著恶化。 渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰在接受21世纪经济报道记者采访时表示，相较之前的褐皮 书，此次褐皮书阐述经济活动整体变动不大，其中就业总体保持不变或略有上升。值得注意的是，本次 编撰的信息均来自4月14日之前，"关税"一词被频繁提及，贯穿了本次褐皮书的始终，其最直接的表述 也观察到了美国各地区的物价普遍上涨，企业预计关税将导致成本上升。在此背景下，"不确定性"一词 也频繁出现，传达出在关税的影响下对于未来经济的担忧。 此外，王昕杰表示，最新一期褐皮书对于"通胀"的表述量减少，一方面可能是合并进"关税"相关内容做 联动讨论，另一方面可 ...

昨夜大涨。 当天，美国总统特朗普称美联储应该降低利率，且他无意解雇美联储主席鲍威尔。此外，特朗普还表 示，希望鲍威尔在利率问题上采取更加积极的行动。 全线大涨 当地时间4月22日（周二），美国股市三大股指全线收涨，道指上涨超过1000点，涨2.66%，报39186.98 点；标普500指数涨2.51%，报5287.76点；纳指涨2.71%，报16300.42点。 | 名称 | 现价 | 新版 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 39186.98 | 1016.57 | 2.66% | | 纳斯达克指数 | 16300.42 c | 429.52 | 2.71% | | 标普500 | 5287.76 | 129.56 | 2.51% | 大型科技股全线上涨，其中，特斯拉涨近5%。此前一些交易日，特斯拉股价总体表现低迷，即便经历 周二的反弹，特斯拉目前股价仍较去年高位下跌超过50%。 当地时间4月22日，特斯拉发布的报告显示，作为一家美国知名电动汽车品牌，该公司今年第一季度净 利润为4.09亿美元，与去年同期相比下降71%。 有市场分析认为，此番特斯拉净利 ...

"几乎不会出现通货膨胀，但经济可能会放缓，除非'太迟先生'（即鲍威尔）、这个大输家现在就降低利率。"当地时间周一，特朗普在社交平台上写 道。 这已经是欧洲央行降息后，特朗普第三天公开呼吁美联储跟进降息。特朗普此番猛烈炮轰鲍威尔，同时以不降息就会威胁经济发展相要挟，要求美联 储立即降息。 受特朗普言论影响，市场对美联储独立性及经济前景的担忧加剧。 4 月 21 日，美元指数大幅下跌，一度跌破 98 关口，创下 2022 年 3 月以来的 新低。即便是 4 月 22 日，有所回暖，但依旧在 98 左右徘徊。 美股则在经历了＂黑色星期一＂后， 4月22日开盘终于有了小幅回升 ， 道指开盘涨1.1%，标普500涨1.0%，纳指涨1.2% 。 而有避险属性的黄金价格则一路狂飙， 4 月 22 日，现货黄金价格突破 3500 美元 / 盎司，再创历史新高，日内涨幅超 2.2% ，本月以来累计涨幅 更是超过 12% 。 外界普遍认为，特朗普持续要求美联储降息的举动，实质是为可能出现的经济疲软提前撰写 "问责剧本"——一旦美联储未能迅速响应降息，他便会 将贸易战引发的经济疲软归咎于对方。 但特朗普政府自身的经济政策才是美国经 ...

智通财经APP注意到，由于美国总统特朗普对美联储采取强硬立场，投资者纷纷寻求欧洲避风港，导致 德国短期债券价格大幅上涨。 两年期德国债券收益率一度下跌6个基点，至1.62%，为2022年以来的最低水平，十年期德国债券收益 率也出现下跌。与此同时，投资者在周一抛售美国国债后，全面买入欧洲债券。 周二，美国国债期货价格下跌，而长期国债期货价格在周一大幅抛售后几乎没有变化。 投资者的注意力接下来将转向周二晚些时候举行的德国两年期国债拍卖——这一事件通常会推高收益 率，凸显出对德国债券的强劲需求。 德国收益率曲线的前端尤其具有吸引力，因为它有望受益于欧洲央行的进一步降息。尽管顽固的通胀阻 碍了美联储的宽松政策，但继上周第七次降息之后，欧洲央行已明确了进一步降息的路径。 周二，货币市场加大了对欧洲央行降息幅度的押注，预计年底前降息幅度略高于70个基点，较上周五收 盘价高出5个基点。包括马丁斯.卡扎克斯在内的政策制定者警告称，美国关税正在加剧不确定性，并加 大欧元区经济衰退的风险。 近几周，在全球市场剧烈波动之后，欧元区债券已成为投资者的避风港。通常被视为全球首要避风港的 美债，却因特朗普改革全球贸易的努力以及向美联储主 ...

特朗普近期持续就降息向鲍威尔施压，他认为降息将刺激美国经济，尤其是在其政府关税政策的背景下。但鲍威尔明确表示不会因市场波动而采取紧急救市 措施。 美元近期"跌跌不休"，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，达到三年来的低点。一些人士担忧：投资者可能正在失去对美国的信心，"美元霸权"可能 就此瓦解。 胡佛研究所的高级研究员罗斯·莱文（Ross Levine）撰文表示：美联储的信誉支撑着美元在全球的地位，投资者信任美国政府，相信美元资产的安全性，如 果削弱美联储的自主性，投资者们可能会要求更高的收益率，或者转向其他货币和资产。 赵庆明并不赞同鲍威尔的观点，"他仅仅关注物价，没有在物价和经济增长、尤其是就业之间取得平衡。" 他推断：5月降息概率极低，由于时间紧迫，且鲍威尔有维护自身权威和独立性的考量，不愿在特朗普的压力下立即行动，6月的第四次议息会议降息可能性 较高。 特朗普为何急于降息？ 特朗普提出，美联储的货币政策应该更加积极地支持经济增长，特别是在他推行的关税政策可能对经济产生一定负面影响的背景下。他主张通过降息来抵消 关税政策可能带来的通胀压力，同时刺激经济增长，创造更多就业机会，提升美国经济的整体竞争力。 ...

新华社北京4月22日电 美国总统特朗普21日再度"炮轰"美国联邦储备委员会主席鲍威尔，向其施压、要 求降息。此举加剧投资者担忧，纽约股市三大股指当天大幅下挫，美国国债同日遭抛售、美元资产遭加 速抛售。 特朗普（左）与鲍威尔的资料照片（2017年11月2日摄）。新华社记者殷博古摄 开启第二任期以来，特朗普多次对鲍威尔施压，要求其降息。本月17日，特朗普在"真实社交"发文称， 鲍威尔早该像欧洲央行那样降息了，他总是"又迟又错"，"越早走人越好"。 鲍威尔则在多个场合强调，美联储将保持政策独立性，政策调整需基于经济数据而非政治干预。 三大股指大幅下挫 美元资产遭抛售 21日，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌971.82点，收于38170.41点，跌幅为2.48%；标准普尔500 种股票指数下跌124.50点，收于5158.2点，跌幅为2.36%；纳斯达克综合指数下跌415.55点，收于 15870.90点，跌幅为2.55%。 由于相关不确定性大幅削弱了市场对美元资产的信心，投资者大举抛售美元，衡量美元对六种主要货币 的美元指数21日大幅下跌，盘中一度跌至97.92点，为2022年3月以来最低点。 美国彭博新闻社报 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：特朗普再对美联储施压，国内 4 月 LPR 未降息 海外方面，特朗普警告称除非美联储降息，否则经济将放缓，并再次批评美联储主席鲍 威尔，美联储独立性持续受到威胁。特朗普关税谈判缺乏进展，墨西哥总统直言"连共识都 没有"，日本石破茂表态拒绝一味让步，韩美贸易磋商本周四开启。特朗普政策外交内政不 确定性均未减，美国再次遭遇股债汇三杀，美元指数最低跌破 98 关口，纳指盘中跌超 3%， 10Y 美债利率上行至 4.4%，金价创下 3444 美元新高，美铜上涨，油价跌幅超 2%。 国内方面，4 月 LPR 报价利率按兵不动，二季度进入择机降准降息窗口期，预计近期降 准落地有望。A 股放量上涨，两市成交额回升至 1.07 万亿，风格上小微盘股、北证 50 领涨， 红利指数、上证 50 小幅回调，行业上贵金属、办公用品、机器人板块领涨，资金情绪边际 回暖，市场赚钱效应有所提升。债市方面，央行持续净投放，资金面小幅收紧，LPR 降息落 ...

可选消费板块跌约3%，成份股特斯拉跌超7%，科技板块跌2.8%，电信板块也跌超2%，能源板块跌1.8%。费城半导体指数跌超3.3%。 大型科技股普跌，英伟达、亚马逊跌超2%。 美股大跌！ 美国加密货币股上涨，ISHARES比特币信托上涨4.1%，PROSHARES比特币策略交易所交易基金上涨3.9%。 受特朗普威胁解雇鲍威尔言论影响，美股持续走低，截至发稿，纳指跌幅扩大至2.96%，标普500指数跌2.6%，道指跌超1000点，跌2.56%。 周一，美元指数（DXY）暴跌超过1%，一度跌破整数关口98，为2022年3月以来最低点。现货黄金成功站上3420美元/盎司，再刷历史新高。 | 全球 | Ａ股 | 港股 | 美股 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 纳斯达克 | 道琼斯 | | 标普500 | | | 15804.30 | 38140.16 | | 5145.13 | | | -482.15 -2.96% | -1002.07 -2.56% | | -137.57 -2.60% | | | 涨1156 | | | | 跌4485 | 美国10年期国债收益率回落至4 ...

来源：华龙期货 作者：华龙期货 研报正文 一、行情复盘 (一)期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铜期货主力合约AL2506 价格以震荡行情为主。价格范围在 74920 元/吨附近至最高 76485 元/吨左右。 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME 铜期货价格以震荡趋势运行，LME铜期货合约价格在 9033-9274 美元/吨附近运行。 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至 2025 年 4 月 18 日，上海物贸铜平均价为76,295元/吨，长江有色市 场 1#电解铜平均价为 76,400 元/吨，较上一交易日增加170 元/吨;上海、广东、重庆、天津四地现货价 格分别为 76,150 元/吨、76,200 元/吨、76,260 元/吨、76,230元/吨。截止至 2025 年 4 月 18 日，电解铜 升贴水维持在上升95 元/吨附近，较上一交易日上涨 75 元/吨。 三、供需情况 (一)精炼铜产量保持增长 (二)铜材月度产量环比下降明显 万得资讯数据显示，截止至 2025 年 3 月，铜材月度产量为212.52 万吨，环比下降14.76万吨。截止至 2025 年 3 月，中国汽车 ...

特朗普向美联储大力施压，要求立即降息。 当地时间周四，美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数和纳斯达克指数下跌，标普500指数小幅上涨。而 中概股同样出现分化走势，纳斯达克中国金龙指数下跌0.42%，霸王茶姬上市首日上涨超15%。 消息面上，特朗普直接向美联储主席鲍威尔"开炮"，不满于其迟迟不降息的举动，并表示鲍威尔"越快 下台越好"。此前鲍威尔曾明确表示不急于降息，强调美联储将重点防范关税驱动的物价上涨演变为更 持久的通胀。 霸王茶姬美股上市，盘中一度涨近50% 当地时间4月17日，道琼斯指数跌超1.3%，纳斯达克指数下跌0.13%，标普500指数上涨0.13%。热门科 技股涨跌不一，苹果上涨1.39%，奈飞上涨1.19%，特斯拉微跌0.07%，Meta微跌0.17%，亚马逊下跌 0.99%，谷歌A下跌1.42%，英伟达下跌2.87%。据了解，美股将因为耶稣受难日在周五休市一日，本周 交易时段提前结束。 被称为"减肥药双雄之一"的礼来股价大涨14.3%。消息面上，礼来宣布其口服减肥药Orforglipron在三期 临床试验中表现出色，有望成为注射类减肥药的替代品。 纳斯达克中国金龙指数下跌0.42%，万国数据上涨 ...