今晚公布的非农报告将受到更多关注。 美国劳动力市场可能正在发出警告信号。 尽管招聘冻结，但工资增长保持稳定。留职者的工资同比增长4.4%，而换工作者的工资平均增长 6.8%，这表明潜在的劳动力市场仍然接近充分就业。 ADP首席经济学家理查森（Nela Richardson）表示："裁员仍然很少见，企业对雇佣的犹豫，以及不愿 更换离职员工导致了职位减少。"他补充道："尽管如此，招聘的放缓尚未扰乱薪酬增长。然而，在今年 开局强劲之后，招聘势头正在减弱。" 市场分析认为，企业就业人数的下降表明，即使在特朗普政府暂时放宽了关税谈判期限之后，疲软的劳 动力市场也没有任何改善。公司填补的空缺职位比一年前少，在经济加速之前不太可能招募更多的人。 由于经济不确定性阻碍了招聘，6月份美国私人部门就业人数两年多来首次下降，引发了人们对经济健 康的担忧，并加大了外界对美联储降息的押注。市场的注意力将转向今晚公布的政府非农就业报告，这 可能成为本月美联储是否提前降息的关键催化剂。 数据意外下滑 美国人力调查公司ADP Research周三发布的数据显示，6月美国私营公司裁员3.3万人，这是自2023年3 月以来的首次下降，远不及市场 ...

【导读】美国"小非农"数据爆冷！ 7月2日晚间发布的"小非农"ADP爆冷，为2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一预料到会出现就 业下降。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补充离职员工，导 致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 雇主们对特朗普政府贸易政策的影响愈发谨慎，并加倍努力降低成本。企业正专注于将员工数量与今年放缓的经济活动更加匹配。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采矿业的就业岗位 有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服 ...

【导读】 美国"小非农"数据爆冷！ 中国基金报记者 泰勒 7月2日晚间 发布的"小非农"ADP爆冷， 为 2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显 放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一 预料到会出现就业下降。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采 矿业的就业岗位有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补 充离职员工，导致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服务减少了5.6万个岗位，医 疗/教育净减少5.2万个岗位。 雇主们对特朗普政府贸易政 ...

美洲交易时段，美国6月ADP就业人数大幅减少3.3万，远低于预期的增长9.5万，且前值从增长3.7万下修至2.9万，创下自2020年4月以来的最大单 月跌幅。数据公布后，美国2年期国债收益率与美元指数两者同步下跌。 欧元兑美元汇率从1.1747快速反弹至1.1780。美元/离岸人民币走弱，美元抛售压力增加。 与此同时，美国挑战者企业裁员报告显示6月裁员人数为4.8万，月率下降48.84%，年率微降1.6%，较前值9.38万明显回落，显示裁员压力有所缓 解。ADP数据公布后，美元指数短线急跌后回升。 报告指出，面对特朗普政府贸易政策可能带来的影响，美国雇主们变得越来越谨慎，并正加倍努力削减成本。企业目前正专注于调整员工数量， 使其与今年放缓的经济活动更加匹配。 具体来看，在5月小幅减少2000个就业岗位后，商品生产企业在6月增加了3.2万个就业岗位。然而，服务业就业在6月份减少了6.6万个就业岗位， 主要归因于专业和商业服务以及医疗保健和教育领域的下降。 鲍威尔强调将密切评估关税措施对物价与经济增长的长期影响，表明政策调整将高度依赖后续数据与经济表现。 在接受调查的52位策略师中，有42位（占比81%）预计美元 ...

美国私营部门就业人数在6月份意外大幅下降3.3万人，创下自2023年3月以来的首次负增长，其中服务业就业遭遇自疫情以来的最大降幅。市场对 劳动力市场走弱的担忧加剧。 周三，ADP Research公布的数据显示，美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预期9.8万人，而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人。此前没 有任何一位经济学家预计会出现下降。 6月私营就业意外萎缩，服务业承压显著 报告指出，面对特朗普政府贸易政策可能带来的影响，美国雇主们变得越来越谨慎，并正加倍努力削减成本。企业目前正专注于调整员工数量， 使其与今年放缓的经济活动更加匹配。 具体来看，在5月小幅减少2000个就业岗位后，商品生产企业在6月增加了3.2万个就业岗位。然而，服务业就业在6月份减少了6.6万个就业岗位， 主要归因于专业和商业服务以及医疗保健和教育领域的下降。 此次就业损失主要集中在小型企业。 ADP首席经济学家Nela Richardson在一份声明中表示： "尽管裁员依然罕见，但上个月的就业损失反映出企业在招聘方面的犹豫不决，以及不愿填补离职员工空缺的现象。" 尽管招聘放缓导致就业岗位减少，但薪资增长的势头尚未完全中断。 ...

ADP报告：私人企业6月份减少了33,000个就业岗位，专业和商业服务以及教育和医疗服务领域的岗位 减少是此次下降的主要原因。休闲和酒店业以及制造业则实现了增长。 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】5 月美国非农数据点评 就业稳中趋弱，亮点在时薪增长 主要观点 ❖ 5 月非农数据简述：新增非农就业小幅超预期 1、新增非农就业小幅超预期，录得 13.9 万，预期 13 万。就业增长集中在 3 个 行业，教育保健服务（+8.7 万，前值+10 万）、休闲酒店业（+4.8 万，前值+2.9 万）、金融业（+1.3 万，前值+0.3 万），其他服务业（+0.9 万，前值-0.2 万）、 交运仓储（+0.58 万，前值-0.81 万）的就业亦有小幅增长。专业和商业服务、 采矿、制造业、零售、政府部门的就业萎缩。精简政府效果逐步体现，联邦政 府人员就业净减少 2 万，上月减少 1.3 万。罢工对本月非农就业基本无影响。 2、失业率持平于 4.2%。从失业原因来看，再就业和新入职者增加，分别带来 失业人数增加约 5.3 万、2.4 万，离职者减少导致失业人数大幅下降约 15.1 万， 企业裁员（永久失业）基本保持不变。此外，如果今年年内要连续三个月触发 衰退预警的萨姆法则，大概需要下半年失业率升至 4.6%及以上。 第一，前两个月新增非农就业下修明显，合计下修 9.5 万 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】5 月美国非农数据点评 就业稳中趋弱，亮点在时薪增长 主要观点 ❖ 5 月非农数据简述：新增非农就业小幅超预期 1、新增非农就业小幅超预期，录得 13.9 万，预期 13 万。就业增长集中在 3 个 行业，教育保健服务（+8.7 万，前值+10 万）、休闲酒店业（+4.8 万，前值+2.9 万）、金融业（+1.3 万，前值+0.3 万），其他服务业（+0.9 万，前值-0.2 万）、 交运仓储（+0.58 万，前值-0.81 万）的就业亦有小幅增长。专业和商业服务、 采矿、制造业、零售、政府部门的就业萎缩。精简政府效果逐步体现，联邦政 府人员就业净减少 2 万，上月减少 1.3 万。罢工对本月非农就业基本无影响。 2、失业率持平于 4.2%。从失业原因来看，再就业和新入职者增加，分别带来 失业人数增加约 5.3 万、2.4 万，离职者减少导致失业人数大幅下降约 15.1 万， 企业裁员（永久失业）基本保持不变。此外，如果今年年内要连续三个月触发 衰退预警的萨姆法则，大概需要下半年失业率升至 4.6%及以上。 3、时薪增速超预期，环比 0.4%，预期 0.3%，前值 ...

美国劳工部发布的《职位空缺及劳动力流动调查》(JOLTS)报告为黄金市场的走势提供了新的背景。报 告显示，4月份美国职位空缺增加19.1万个，达到739.1万个，但裁员人数也创下九个月来最大增幅，达 到178.6万人。尽管裁员率仍处于较低水平(从3月的1.0%升至1.1%)，但这一数据表明劳动力市场正在降 温。 High Frequency Economics的首席经济学家Carl Weinberg指出，特朗普的关税政策使企业难以规划未来， 进而导致招聘和投资活动放缓。裁员主要集中在中小企业，尤其是在专业和商业服务、医疗保健以及餐 饮行业。 【黄金期货最新行情】 | 6月4日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 782.42 | -0.41% | 191944 | 180310 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 数据显示，6月4日上海黄金现货价格报价781元/克，相较于期货主力价格（783.10元/克）贴水2.1元/ 克。 【机构观点】 国投期货：隔夜贵金属偏弱震荡。 ...

美国劳工统计局周二公布报告显示，尽管美国经济不确定性加剧，4月JOLTS职位空缺意外上升，好于预期和前值，并且招聘活动有所回升，显示劳动力需 求依然健康。 美国4月JOLTS职位空缺739.1万人，预期710万人，前值从719.2万人小幅上修至720万人。回顾上个月数据，当时JOLTS职位空缺创半年新低，大幅不及预 期。 自2022年3月创下1218万人的纪录以来，由于美联储大幅加息导致需求放缓，JOLTS职位空缺在大部分时间里大体呈现下降的态势。此前几个月伴随着美联 储降息，JOLTS数据一度出现反弹。4月的JOLTS再次反弹。总的来说，JOLTS职位空缺数据波动较大，每月可能会出现高达50万个的变动。 经济学家更倾向于从整体趋势看待JOLTS报告，过去一年职位空缺大致稳定在700万至800万之间。 美联储官员们密切关注的职位空缺与失业人数之比保持在1.0，与疫情前的水平一致。而在2022年，该比例一度达到2.0。这是衡量劳动力供需平衡的一个关 键指标。 分行业来看，4月职位空缺的增长主要由私营行业推动，包括专业和商业服务、医疗保健和社会援助。虽然州和地方教育部门的职位空缺减少拖累了整体政 府岗位，但联邦政 ...