2025 年 05 月 04 日 策略类●证券研究报告 节后开启震荡反弹，五月震荡偏强 定期报告 投资要点 假期期间担忧的风险基本未发生，节后可能开启震荡反弹。（1）假期期间海外风 险事件并未发生，国内政策继续偏积极。一是假期期间中国商务部表示中方正在对 美方主动要求谈判进行评估，中美谈判可能性增大。二是假期期间国内积极的政策 进一步落地实施。（2）假期期间海外流动性宽松预期未有变化。一是美国 4 月份 制造业 PMI、新增非农就业人数环比、平均时薪同比增速等均有所回落；二是美联 储继续降息概率仍较大，美元维持低位。（3）假期期间国内出行和消费数据火爆。 复盘历史，影响 5 月 A 股走势的主要因素是政策和外部事件、基本面和流动性。 （1）5 月 A 股表现多偏弱：2010 年以来的 15 年中上证综指仅有 6 次 5 月上涨。 （2）影响 5 月 A 股走势的主要因素是政策和外部事件、基本面和流动性。一是政 政策宽松或外部事件积极则上证综指 5 月可能上涨，如 2014 年"新国九条"发布、 2015 年央行调降 LPR、2021 "双碳"目标确立等；否则 A 股表现可能偏弱，如 2010、2011 年欧债 ...

TMT 和消费 25Q1 利润同比最 强，制造业转正 ——24 年年报和 25 年一季报分析 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略Table专题_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | 邮 箱： fanjituo@cindasc.com | | 李畅 策略分析师 | [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 1 日 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [Table_Title] TMT 和消费 25Q1 利润同比最强，制造业转正 ——24 年年报和 25 年一季报分析 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 1 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金 隅大厦 B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cind ...

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2025 年 5 月金股推荐 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、汽车、纺服、轻工、食品、家电、医药）2025 年 5 月重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 李锦 赵刚 SAC：S0490513080003 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SFC：BQT624 SFC：BUV258 SFC：BUX176 高伊楠 于旭辉 蔡方羿 SAC：S0490517060001 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SFC：BUW101 SFC：BUU942 SFC：BUV463 董思远 陈亮 彭英骐 SAC：S0490517070016 SAC：S0490517070017 SAC：S0490524030005 SFC：BQK487 SFC：BUW408 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 11 ...

（原标题：25Q1 全 A 业绩同比显著增长，科创增速亮眼） 以下是为您生成的中文快讯： 国泰海通策略团队的方奕、田开轩发布报告指出，截至目前，全 A 24 年 报披露率达 70.3%，年报+预告披露率达 88.3%；25Q1 季报+预告披露率达 41.3%。24 年全 A 业绩小幅 下滑，双创业绩压力大，沪深 300 有韧性。消费板块中农林牧渔、商贸表现较好；科技里电子、汽车及 金融中非银增长快；周期行业中交运、公用占优，地产建筑链跌幅居前。25Q1 全 A 业绩同比显著增 长，科创增速亮眼。科技成长复苏，传媒、电子、军工、电新等大幅增长；消费中农牧、社服增长较 快；周期行业回暖，钢铁、建材、有色增速居前，地产业绩明显提升，非银延续增长。但需注意数据统 计口径差异及已披露数据对行业代表性有限的风险。 和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 股票名称 ...