5月7日，红利低波ETF（512890）涨0.81%，成交额2.76亿元。资金流向方面，已连续3天获得资金净申 购，最新份额143.51亿份，再创新高，规模159.14亿元。 湘财证券表示，2025年5月7日国新办新闻发布会，落实了此前4月25日中央政治局会议提出的"适时降准 降息"，并进一步完善了现有结构性货币政策工具，创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普 惠金融等领域；并就应对外部冲击和稳住楼市股市以及促进国内新质生产力发展和产业升级，给出明确 路径。我们认为，目前A股市场处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资的重叠趋势中，"稳住楼市股市"政 策的进一步落实，将指引2025年A股市场继续以"慢牛"方式运行。在具体投资领域，中期维度建议重点 关注2025年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域。短期维度建议继续关注：红利相 关板块；预期将受益于扩大内需的消费领域；以及新质生产力相关的科技板块。 消息面上，5月7日，金融监管总局负责人表示，当前，银行保险机构各项业务有序开展，主要监管指标 均处于健康区间。大型金融机构基本盘稳固，"压舱石"作用明显。中小金融机构改革化险取得重要阶段 性成效。 ...

华金证券：聚焦科技，部分消费可能也有配置机会。 关于5月行业配置，华金证券认为： （1）5月科技和消费可能是配置主线。 一是复盘历史，5月消费旺季下消费、大金融行业相对占 优，同时政策导向和产业趋势上行的行业也表现偏强。 二是今年5月来看，消费和科技可能相对占 优： 首先，"五一"假期期间出行和消费火爆，相关的社服、 食品饮料 等表现可能相对偏强； 其 次，当前政策支持的方向是提振消费、科技创新，相关的消费和科技表现可能相对占优。 （2）5月科技可能有超额收益。一是历史经验上，5月科技行业大概率有超额收益，且主要受产业和政 策催化驱动。二是今年来看，5月科技可能相对偏强：首先，5月科技产业大会密集召开，DeepSeek R2 发布，科技相关产业趋势不断上行；其次，政治局会议再次强调支持科技创新。 （3）5月一季报较好的行业可能表现占优。 （4）5月建议逢低配置：一是一是政策和产业趋势向上的计算机（国产软件、AI大模型）、机器人、 传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）、创新药、电新等；二是政策和旺季催化下的食 品、社服（旅游、酒店、餐饮）、商贸零售、家电、建材等；三是大金融、电力等低估值红利行业。 展 ...

2025 年 05 月 04 日 策略类●证券研究报告 节后开启震荡反弹，五月震荡偏强 定期报告 投资要点 假期期间担忧的风险基本未发生，节后可能开启震荡反弹。（1）假期期间海外风 险事件并未发生，国内政策继续偏积极。一是假期期间中国商务部表示中方正在对 美方主动要求谈判进行评估，中美谈判可能性增大。二是假期期间国内积极的政策 进一步落地实施。（2）假期期间海外流动性宽松预期未有变化。一是美国 4 月份 制造业 PMI、新增非农就业人数环比、平均时薪同比增速等均有所回落；二是美联 储继续降息概率仍较大，美元维持低位。（3）假期期间国内出行和消费数据火爆。 复盘历史，影响 5 月 A 股走势的主要因素是政策和外部事件、基本面和流动性。 （1）5 月 A 股表现多偏弱：2010 年以来的 15 年中上证综指仅有 6 次 5 月上涨。 （2）影响 5 月 A 股走势的主要因素是政策和外部事件、基本面和流动性。一是政 政策宽松或外部事件积极则上证综指 5 月可能上涨，如 2014 年"新国九条"发布、 2015 年央行调降 LPR、2021 "双碳"目标确立等；否则 A 股表现可能偏弱，如 2010、2011 年欧债 ...

TMT 和消费 25Q1 利润同比最 强，制造业转正 ——24 年年报和 25 年一季报分析 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略Table专题_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | 邮 箱： fanjituo@cindasc.com | | 李畅 策略分析师 | [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 1 日 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [Table_Title] TMT 和消费 25Q1 利润同比最强，制造业转正 ——24 年年报和 25 年一季报分析 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 1 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金 隅大厦 B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cind ...

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2025 年 5 月金股推荐 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、汽车、纺服、轻工、食品、家电、医药）2025 年 5 月重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 李锦 赵刚 SAC：S0490513080003 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SFC：BQT624 SFC：BUV258 SFC：BUX176 高伊楠 于旭辉 蔡方羿 SAC：S0490517060001 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SFC：BUW101 SFC：BUU942 SFC：BUV463 董思远 陈亮 彭英骐 SAC：S0490517070016 SAC：S0490517070017 SAC：S0490524030005 SFC：BQK487 SFC：BUW408 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 11 ...

Group 1: Industry Insights - The coal industry is experiencing a continued decline in prosperity, while the cement and steel industries are expected to see positive profit growth year-on-year. Conversely, the coal and glass industries are projected to have negative profit growth [1] - The automotive electronics sector is poised for a turning point, with the rise of intelligent driving and the expansion of affordable smart technology, particularly with companies like BYD leading the charge [2] - The petrochemical industry is highlighted for its strategic importance in energy and food security, with state-owned enterprises expected to play a crucial role in ensuring supply amidst geopolitical tensions [4] Group 2: Company-Specific Analysis - Yuexiu Property is projected to achieve a revenue of 86.4 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 7.7%, despite a significant decline in net profit due to reduced gross margins [8] - Zhongxin Fluorine Materials is facing pressure on its performance due to declining prices of its pharmaceutical and agricultural intermediate products, alongside high depreciation costs from new capacity [9] - China Petroleum's major shareholder plans to increase its stake in the company, with expected net profits of 173 billion yuan, 178.4 billion yuan, and 182.9 billion yuan for the years 2025 to 2027 [10]

这也能够解释为何中小盘指数（1000、2000）的走势在上半年的规律性比较强。 本文作者：刘晨明/ 郑恺 报告摘要 随着 前期市场风格极致裂口有所弥合，市场对于下一阶段的风格较为关注。我们主要对比以下【三类资 产】：经济周期、稳定价值、景气 成长。 年末年初"炒预期"的阶段情绪退潮， 市场进入去伪求真窗口期 过去5年的数据显示，4月是A股一年当中"最交 易基本面"的一个月，二三季度也是"景气投资"最为有效 的时间窗口。这意味着，下一阶段，市场将从年末年初的"炒预期"，逐渐进入到对于业绩 的前瞻与验证， A股一季报的关注度随之抬升。 总量维度的一季报前瞻： 收入和利润有望双双企稳回升 参考一季度的工业增加值/PPI ，以及1-2月的工业企业利润数据，一季报A股非金融总体的收入增速、利 润增速有望筑底回升。 其中，基于统计局口径，1-2 月已经释放利润改善趋势的行业主要是： 涨价线索 （有色、化学原料及化 学制 品）、 设备类 （交运设备、通用设备、专用设备）、 稳定类 （燃气 、 废弃资源利用）、 出口链 （纺织、汽车）等。 | 大类 | 行业类别 | 细分行业 | | 25年1-2月 2024-12 2024 ...