转自：学而时习 原标题：守好实体经济这个根基（总书记的关切·落地的回响） "一个国家一定要有正确的战略选择，我国是个大国，必须发展实体经济，不断推进工业现代化、提高 制造业水平，不能脱实向虚。" ——2017年4月20日，习近平总书记在广西考察时强调 这段时间，河南洛阳轴承集团股份有限公司一派繁忙，从毫米级到10余米级，各类轴承接连下线。 "我们坚持走自主发展实业的道路，靠自己的力量发展工业、制造业，这条路是走对了！"今年5月，习 近平总书记在洛轴考察时指出。 这家从"一五"走来的企业，70多年紧盯轴承深耕细作。曾经，高端产品"摸不着、碰不到"，如今，洛轴 高端轴承产值占比达70%。 细细察看，不时驻足询问，习近平总书记对围拢过来的企业职工说："制造业是国民经济的重要支柱， 推进中国式现代化必须保持制造业合理比重。" 近年来，"手撕钢"持续升级，一薄再薄，厚度从0.02毫米降至0.015毫米。"今年，我们成功实现最薄'手 撕钢'量产。"公司总经理段浩杰说。 始建于1934年，生产出我国第一炉不锈钢、第一张热轧硅钢片、第一块电磁纯铁，太钢以自身的坚守， 奋力挺起钢铁脊梁。 "夯实"，要有"心无旁骛做实业"的坚守 ...

"一个国家一定要有正确的战略选择，我国是个大国，必须发展实体经济，不断推进工业现代化、提高 制造业水平，不能脱实向虚。" ——2017年4月20日，习近平总书记在广西考察时强调 1924年，阳阀的前身"永巨"作坊伴着煤炭资源开发而生。百年发展，几经跌宕。新时代以来，阳阀不断 以技术创新开辟新赛道。 百年老厂的蜕变，浓缩了一部民族工业的历史。习近平总书记深有感触："实业兴国，实干兴邦""实体 经济不能丢"。 鲜明态度，一以贯之。2017年4月，习近平总书记在广西考察时强调："一个国家一定要有正确的战略选 择，我国是个大国，必须发展实体经济"。 战略定，方向明，使命清晰：推进中国式现代化，必须进一步夯实实体经济这个根基。 "夯实"，要有"必须发展实体经济"的定力。 "手撕钢"，钢铁工业"皇冠上的明珠"。2020年5月，习近平总书记称赞山西太钢不锈钢精密带钢有限公 司研发的"手撕钢"："百炼钢做成了绕指柔"。 这段时间，河南洛阳轴承集团股份有限公司一派繁忙，从毫米级到10余米级，各类轴承接连下线。 "我们坚持走自主发展实业的道路，靠自己的力量发展工业、制造业，这条路是走对了！"今年5月，习 近平总书记在洛轴考察时指 ...

当前申万一级行业指数中食品饮料和农林牧渔的PE估值（TTM）低于近十年20%分位水平，PE（TTM）估值分别处于近十年10.23%和10.58%的分位水 平，可作为重点关注。 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 编者荐语： 数据速看： 1、巴菲特指标 ： 当前A股巴菲特指标为85.99%，处于相对较高区间，高于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 宽基指数方面： 目前市场主要宽基指数PE估值（TTM）均高于20%。沪深300、北证50、上证50、上证指数、科创50和中证A100的PE估值（TTM）分别处于上市 85.47%、88.32%、91.44%、95.68%、98.07%和99.51%的分位水平，估值分位相对较高，应注意风险。 行业方面： 当前申万一级行业指数中食品饮料和农林牧渔的PE估值（TTM）低于近十年20%分位水平，PE（TTM）估值分别处于近十年10.23%和10.58%的分位水 平，可作为重点关注。 煤炭、钢铁、商贸零售、电子、计算机和房地产 ...

申耕季录 // a a la manufacture and the seat the see and the see and SEET 2025 年三季度，申万宏源秉持" 有信仰，敢担当，守正创新, 追求卓越"的核心价值观,全力落实党中央决策部署、服务金融"五 篇大文章",切实为金融强国建设添砖加瓦。 微信公众号 申万宏源发布 Q P D D D D 01 服务科技金融 发起新疆首只科创基金 9 月 23 日,申万宏源发起的新疆首只专注投早、投小、投硬科 技的科创基金 -- 新疆申宏汇创一期创新产业投资基金在乌鲁木齐 市正式揭牌,献礼自治区成立 70 周年。作为服务新疆经济社会发展 的又一重要举措,该基金由申万宏源集团旗下子公司宏源汇富担任 普通合伙人及基金管理人,首期规模 5 亿元,开启申万宏源深度链 接新疆特色优势产业、服务科技企业成长的新篇章。 助力 TCL 科技圆满完成重组交割和配套融资发行 01 服务科技金融 助力国家管网集团、建材股份等公司 发行共计 125 亿元科创债 三季度,申万宏源证券担任联席主承销商,助力国家石油天然 气管网集团有限公司成功发行科技创新短期公司债券,规模 60 亿元; 助 ...

黑金负反馈驱动逐渐增强：一方面，终端需求疲软且出台大规模刺激政策的概率较低；据上海钢联数据 显示，今年1—9月五大材消费合计33065.73万吨，同比下降1.6%；另一方面，钢厂高炉利润处于偏低水 平，截至10月13日收盘，螺纹钢高炉即期利润为6元/吨、盘面利润为-33元/吨；热卷高炉即期利润已降 至46元/吨。笔者于9月19日在中州黑色研究所公众号发表的报告《高炉近亏损能否做扩钢厂利润黑金走 正反馈OR负反馈》中提出：从黑色金属的单边走势判断，若后续热卷及其他板材品种利润同样下探至 亏损区间，钢厂将被动或主动实行减产，进而使高炉铁水产量显著回落，触发负反馈。当时热卷高炉利 润为210元/吨。目前热卷高炉即期利润已降至46元/吨。触发负反馈的条件逐渐增强。此外，上海钢联 在国庆期间对钢厂生产的调研亦显示：若钢厂高炉出现严重亏损，多数钢厂会考虑减产。 综合来看，钢材终端消费较低而且短期较难出台刺激钢材消费的措施，钢厂高炉利润进一步被挤压，黑 色金属负反馈驱动增强。根据近10年统计规律，四季度钢厂高炉铁水大概率季节性回落，铁矿石消费将 下降。进口矿与国产矿均高于去年同期，铁矿供给高位。铁矿石价格或震荡偏弱运行。建 ...

| 申万期货品种策略日报——股指 | 2025/10/21 | 星期二 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 | 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | | | | | | | | | | 一、股指期货市场 | IF当月 | IF下月 | IF下季 | IF隔季 | | | | | | | | 前两日收盘价 | 4539.60 | 4495.80 | 4485.20 | 4463.00 | 前日收盘价 | 4519.80 | 4506.80 | 4482.00 | 4447.20 | | | 涨跌 | -20.06 | 9.40 | -2.60 | -15.80 | 沪深300 | 涨跌幅 | -0 ...

知识图强, 求实奉献, 客户至上, 合作共赢 关注载信公众号 产业期现日报 | 材产业期现日报 | | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 2025年10月21日 | | 周敦波 | Z0010559 | | | | | | | | | | 钢材价格及价差 | | | | | | 现值 | | | | | | | 品种 | 前目 | 狱跌 | 基差 | 单位 | | 3200 | | | | | | | 螺纹钢现货(华东) | 3200 | O | 155 | | | 3110 | | | | | | | 螺纹钢现货(华北) | 3110 | O | રિ | | | 3240 | | | | | | | 螺纹钢现货(华南) | 3220 | 20 | 105 | | | 3101 | | | | | | | 螺纹钢05合约 | 3093 | 8 | ਰੇਰੇ | | | 31 ...

晨报 成材 成材：月度宏观数据偏弱 钢价弱势运行 整理 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 成文时间： 2025 年 10 月 21 日 成材：月度宏观数据偏弱 钢价弱势运行 逻辑：国家统计局数据显示：2025 年 9 月，中国粗钢产量 7349 万吨， 同比下降 4.6%；生铁产量 6605 万吨，同比下降 2.4%；钢材产量 12421 万吨，同比增长 5.1%。1-9 月，中国粗钢产量 74625 万吨，同比下降 2.9%； 生铁产量 64586 万吨，同比下降 1.1%；钢材产量 110385 万吨，同比增长 5.4%。1-9 月份，全国房地产开发投资 67706 亿元，同比下降 13.9%；其 中，住宅投资 52046 亿元，下降 12.9%。1-9 月份，房地产开发企业房屋 施工面积 648580 万平方米，同比下降 9.4%。其中，住宅施工面积 452165 万平方 ...

投资咨询业务资格： 晨报 煤焦 煤焦：盘面区间震荡 关注宏观预期变化 从基本面来看，精煤产量处于持续回升过程中，上周精煤日均产量为 77.9 万吨，环比前一周增加 2.7 万吨，矿端亦有小幅增库，但由于节前 下游补库，当前矿端库存水平处于低位。蒙煤方面，节后通关量稳步回升， 目前日均通关 15.5 万吨，此前传闻国庆后蒙煤通关要通过自动化装卸提 高运力，需持续关注蒙煤进口变化。 上周焦企盈利有所收缩，支撑焦企挺价信心。多数焦企保持正常生产 节奏，产能利用率 74%左右。不过下游钢材库存压力仍存，尤其板材库存 不断攀升，上周部分区域钢企同时发布通知，表明受到原料价格上涨，以 及成材价格走低影响，钢厂利润出现亏损。上周日均铁水产量降至 240.95 万吨，环比下降 0.59 万吨；钢厂总体盈利率 55%左右。 观点：短期煤焦供增需减，但总体均在相对高位，基本面矛盾暂不突 出；市场情绪易受到宏观因素变化扰动，价格谨慎乐观对待。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格 ...

有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 与其为过去防守，不如向未来布局 ——有色钢铁行业周观点（2025 年第 42 周） 核心观点 投资建议与投资标的 风险提示 宏观经济增速放缓；关税影响需求与产业链稳定性；原料价格波动；中美关系变化。 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2025 年 10 月 21 日 看好（维持） | 刘洋 | 执业证书编号：S0860520010002 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BTB487 | | | liuyang3@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 李一涛 | 执业证书编号：S0860124120001 | | --- | --- | | | liyitao@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | ⚫ 部分投资者的观点：为保护今年盈利，仓位配置与板块选择偏向保守。上周（2025 年 10 月 13 日-17 日）由于中美关系短期持续紧张，以及今年是过去四年权益投资 收益较为显著的一年，部分投资者为保护全年投资收益，计划在今年剩余的时间内 仓位配置与板 ...