根据地区生产总值统一核算结果，2025年江西省地区生产总值36020亿元，按不变价格计算，同比(下 同)增长5.2%。 在工业生产方面，2025年江西省规模以上工业增加值增长7.5%，外商及港澳台商投资企业增长3.2%； 重点监测的455种主要工业产品中有229种产量实现增长，其中，服务机器人、新能源汽车、电子计算机 整机产品产量分别增长104.2%、86.8%、29.2%。 此外，2025年江西文旅体融合加速升温。曾永生表示，"赣超热""博物馆热"等文旅体热点持续涌 现，"潮玩江西"影响力不断提升。去年1至11月，江西规模以上文化艺术业营业收入增长18.1%，规模以 上体育营业收入增长12.7%。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新社南昌1月22日电 (记者李韵涵)记者22日从2025年江西经济运行情况新闻发布会上获悉，"十四 五"时期，江西地区生产总值(GDP)年均实际增长5.5%。 江西省统计局局长曾永生表示，"十四五"时期，江西省GDP从2020年的2.58万亿元(人民币，下同)增长 到2025年的3.6万亿元，年均实际增长5.5%；人均地区生产总值突破1万美元，2025年达到1.12万美元。 "十 ...

Economic Growth - China's GDP growth for 2025 is projected at 5%, achieving the annual economic growth target[2] - Quarterly GDP growth rates show a trend of high to low, with rates of 5.4%, 5.2%, 4.8%, and 4.5% respectively[9] Demand and Consumption - Retail sales growth in December was 0.9%, continuing a trend of marginal decline for seven consecutive months[14] - Consumer confidence remains low, with household short-term loans decreasing by CNY 1,023 billion in December 2025, a drop of CNY 16,113 billion compared to 2024[15] Investment Trends - Fixed asset investment growth fell to -3.8% for the year, a decline of 1.2 percentage points from the previous value[21] - Real estate investment saw a significant drop of 17.2% year-on-year, indicating a deep adjustment in the market[21] Export and Production - Industrial added value in December grew by 5.2%, with a notable increase in high-tech industries[27] - Export delivery value increased by 3.2% in December, correlating with the rise in industrial output[27] Policy and Future Outlook - The government aims to stabilize investment, with significant policy tools already deployed to support infrastructure projects[23] - The export momentum is expected to continue into 2026, remaining a key driver of economic growth[30]

1月21日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部相关负责人介绍2025年工业和 信息化发展成效，并答记者问。会上介绍，工信部将落实《关于推动未来产业创新发展的实施意见》， 近期已经启动第二阶段6G技术试验，加快突破训练芯片、异构算力等关键技术……戳图！十大关键词 看工信部如何助力2026中国经济开好局！ ③抓好企业培育，激发涌现更多赋能应用服务商 ④抓好生态建设,加快制定行业急需标准 ⑤抓好安全治理,强化算法安全防护、训练数据保 护等攻关应用 ijillelize AL 网上网 t 行云 面向"十五五",在新兴产业方面,工信部将深入 实施发展壮大新兴产业打造新动 能行动、制造业新技术新产品新 场景大规模应用示范行动,创建国 家新兴产业发展示范基地、从供粤两端发力、加快 培育新兴支柱产业。 型 网 面向"十五五"，在未来产业方面,工信部将落 实《关于推动未来产业创新发展 的实施意见》，持续开展创新任务"揭 榜挂帅"，组织实施一批具有前瞻性、战略 性的重大科技项目,支持地方因地制宜 建设一批未来产业先导区,加大政府投资基金投 资力度。 闻_网 关于制造业整体升级,工信部将深入实施智能制造 工程 ...

企业面临内外压力 【观察】 据日媒报道，东京商工调查公司统计的是负债1000万日元以上的破产案例。2025年，日本破产企业的负 债总额为1.5921万亿日元，其中负债额低于1亿日元的7892家小规模破产企业占总数的约八成，为过去 30年最高。 从破产原因看，劳动力短缺导致的企业破产案例比上一年增长36%至397起，创历史新高；物价高企导 致的破产案例达767起，连续3年增加。按行业划分，"服务业及相关行业"破产企业数量最多，达3478 家，同比增长4.4%，创下历史新高；建筑业、制造业排第二、三。 【点评】 李清如：日本企业生存困境加剧是内外部因素叠加的结果，其中抗风险能力薄弱的中小企业成为受冲击 最严重的群体。一方面，外部环境不确定性持续攀升。美国关税政策重创日本出口，日元汇率波动进一 步推高进口成本，严重挤压中小企业的利润空间。另一方面，日本国内通胀与劳动力短缺形成双重挤 压。物价高企推升原材料、能源等成本，中小企业普遍面临"价格转嫁难"的困境，只能被动压缩利润； 少子老龄化导致劳动力供给持续萎缩，人手不足与成本上升成为企业破产的重要诱因，服务业受影响最 为显著。 周永生：核心竞争力缺失是日本企业面临的一 ...

宏观研究 宏观点评 2026 年 01 月 20 日 旧动能收缩，新动能暂未能支撑宏观增长 ——12 月宏观数据点评 事件：2026 年 01 月 19 日，国家统计局发布 2025 年 12 月份国内系列宏观 经济数据，包括:国内生产总值、规模以上工业增加值、固定资产投资与房地 产情况、社会消费品零售总额、物价情况等。 核心观点： 风险提示：1、消费及旧动能加速下滑；2、相关政策不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究专业创新 如意投资随心 1 12 月国内经济增长进一步放缓，当下中国经济仍处于新旧动能转换的上 半场，即旧动能收缩，新动能增长明显，但尚不能支撑宏观经济增长。 12 月及全年经济数据显示，终端需求不足叠加旧经济动能收缩，拖累宏 观经济增长。12 月社零同比 0.9%，录得年内最低月度增幅。2025 年一 季度在"两新"等提振消费的政策作用下，社零同比爆发式增长，此后 随着相关行业消费需求透支效应显现，社零同比增幅逐渐下降。房地产 行业从销售价量、投资开发均出现同比降幅扩大趋势，传统基建活动同 比萎缩，带动固定资产投资同比下降。 经济新动能增长明显但暂不能支撑经济增长，12 月装备制造 ...

852-25321539 First Call 策略 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2026 年 01 月 19 日 星期一 【First Call 策略】 第一上海——First Call 一月策略（一） tieyan.zhang@firstshanghai.com.hk 市场表现 图表 1：美国失业率按族裔分化 资料来源：Macrotrends 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 张铁言 开年以来，纳指 100 上涨 1.13%，标普 500 上涨 1.43%，罗素 2000 上涨 7.96%， vix 下跌 26.8%；纳指跑输标普，同时大幅跑输罗素 2000，市场发生剧烈的风 格切换，驱动因素变得复杂而多元；据我们的调研，大家对下半年市场大波动 的预期很强，上半年赚钱的压力形成"抢跑"，市场宽度扩散，中小票叠加政策 与宏观驱动，有色、国防、商业航天、电力板块等轮动很快；进入 2026，AI 进 入更强的打地鼠模式，哪里短缺涨哪里；特朗普面对中期选举压力，经常做出 惊人之举，可预测性变差，显而易见，今年市场比去年难做。 美国经济呈现出更 ...

近日召开的国务院常务会议提出，要加快培育服务消费新增长点，支持新业态、新模式、新场景竞相涌 现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民。专家表示，在 政策持续赋能下，服务消费将朝着更加优质、多元、智能的方向发展，新业态、新模式、新场景将持续 涌现，服务供给与居民需求的适配性将不断增强。 本报记者 王琰 随着人民生活水平提升，居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变，服务消费潜力不断释 放。日前，国务院召开常务会议，专题听取提振消费专项行动进展情况汇报，聚焦加快培育服务消费新 增长点作出系列部署，明确将新业态、新模式、新场景作为重要着力点。 新场景激发消费潜力 各地结合自身特色，打造了一批兼具创新性与体验感的消费新场景，推动服务消费从传统模式向多元 化、沉浸式转型，有效激发了潜在消费需求。 具体来看，数字技术与服务业深度融合，催生了一大批服务消费新业态。在深圳的人形机器人主题潮品 店，机器人店员可与顾客互动交流、表演节目，将科技元素与消费服务深度融合，打造了科技感十足的 消费场景。在北京，海淀某商业综合体集结70余家零售与餐饮首店，设置屋顶花园与庭院式下沉广场， 为市民 ...

"2025年，工业经济顶压前行、向新向优发展，实现质的有效提升和量的合理增长，全年主要目标任务 顺利完成。"1月21日，工业和信息化部副部长张云明在国新办发布会上表示。 会上发布2025年工业和信息化发展成绩单：规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业规模有望连续 16年保持全球第一;规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9.2%、9.4%;5G和千兆光网 融入97个国民经济大类中的91个，工业互联网实现41个工业大类全覆盖;累计培育专精特新中小企业超 14万家，有效期内的高新技术企业达50.4万家…… "透过一年看五年，'十四五'时期我国工业经济发展取得新的重大成就，韧性强、潜力大、活力足的特 征进一步彰显。"张云明表示，新一年将着力稳增长、强创新、促融合、优治理、防风险，确保实现"十 五五"良好开局。 有效发挥"压舱石"作用 张云明以稳、进、新、活四个字概括了2025年工业和信息化发展："稳"的态势持续巩固、"进"的步伐持 续加快、"新"的动能持续壮大、"活"的效果持续显现。工业和信息化领域对经济增长的贡献超四成，有 效发挥"压舱石"作用。 张云明介绍，工业和信息化部将加快推动人工智能产业高 ...

新质生产力引领产业高质量发展 "2025年，我国规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业增加值占GDP比重保持稳定，制造业规模有 望连续16年保持全球第一，工业和信息化领域对经济增长的贡献超四成。"1月21日，在国务院新闻办公 室举行的新闻发布会上，工业和信息化部副部长张云明等亮出2025年工业经济发展成绩单。 实体经济与数字经济加速融合 "初步核算，到2025年末我国数字产业收入约38.3万亿元，实现利润3.1万亿元。"张云明说，相比"十三 五"末期(2020年)分别累计增长约39.5%、48.4%。 "2025年，全球人工智能技术加速创新迭代，与各行业、各领域融合不断加深，中国人工智能产业也亮 点纷呈、活力迸发。"张云明说，"十四五"以来，工业和信息化部一体推进技术攻关、成果转化和产业 化发展，因地制宜发展新质生产力，为我国经济发展提供强大动力。 一批"含新量"高的创新成果竞相涌现。钙钛矿材料、永磁材料、动力电池等技术处于国际先进水平，新 型网络、高速通信、先进计算、新兴软件、区块链等技术加快迭代，基于新型量子技术的原子钟、磁力 仪等样机研制成功，超导量子计算机、光量子计算机实现量子优越性，脑机接口技术 ...

【头条要闻】 中美将举行另一轮贸易谈判？外交部回应 1月21日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 中美将举行另一轮贸易谈判？外交部：中美应共同落实好两国元首达成的共识 彭博社记者提问，美国贸易代表格里尔在达沃斯表态称，希望与中国进行另一轮的潜在贸易谈判，中美 之间是否考虑举行此类的会晤，会在哪里举行？第二个问题，关于中英馆舍问题，中方是否也允许英国 在中国进行馆舍的翻修项目，以及英国首相斯塔默是否将在本月访华？ "关于你的第一个问题，具体的问题建议向中方的主管部门进行询问。中美双方应该共同落实好两国元 首达成的重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入更多的稳定性和确定性。"郭嘉昆表示。 中企被排除出欧洲移动通信网络？外交部回应 1月21日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问：据报道，欧盟委员会于1月20日提出一揽子 新的网络安全政策方案，拟在既有5G网络安全"工具箱"基础上，推动对欧洲移动通信网络中来自高风 险第三国供应链强制"去风险"。有评论认为，所谓"高风险供应商"概念具有明显政治色彩，意在以安全 因素为由将中国企业彻底排除出欧洲移动通信网络。中方对此有何评论？ 对此，郭嘉昆表示，中方注意到有关报 ...