（原标题：券商秋季策略会密集发声 A股市场整体趋势向好 景气成长类资产仍是市场主线） 券商秋季策略会正在"如火如荼"地进行中。 截至目前，已有华泰证券、广发证券、华福证券、国金证券等券商举办了秋季策略会，对宏观经济前景 和A股市场配置进行了展望。 整体上看，券商分析师普遍认为，在多重积极因素支撑下，A股市场有望保持中长期持续向好趋势。配 置方面，券商较为看好的方向集中在科技、消费与非银金融等方向。 A股市场整体趋势向好 "当前股债性价比略有收敛，在业绩尚待验证之时，债市受到的冲击有限。若股市延续震荡上行行情， 板块机会将是决定胜负的关键；若上涨斜率变陡，则需对中期可能出现的反复做好准备。总体来看，中 国资产价值重估仍在演进之中，应对中国资产长期重估趋势保持信心。"张继强说。 景气成长类资产仍是市场主线 从行业配置来看，券商在秋季策略中普遍看好科技成长主线，认为其作为经济转型的重要力量将受益于 政策支持和市场需求。同时，内需消费也是机构关注度较高的领域。 在广发证券策略首席分析师刘晨明看来，景气成长类资产仍是市场主线，市场交易的是新的产业周期、 创新周期和渗透率变化。就具体配置而言，建议关注四大方向：一是包括金 ...

曾经高喊"抗通胀"的美联储，如今却要向特朗普的降息要求"缴械投降"。这场本是美国内政的风波，却让远在太平洋彼岸的人民币坐上了"火箭"。 美联储这次转向藏着什么玄机？中国又是怎样在这场博弈中捡了大便宜？ 作者-常 特朗普"逼宫"奏效：美联储从硬汉变软蛋 说起这事儿，得从杰克逊霍尔的那场会议说起。 2025年8月末，全球央行大佬们聚在一起开会，就在所有人以为美联储还会继续死撑的时候，旧金山联储主席戴利突然来了个大转弯，公开暗示"很快需要重 新校准政策"。 前言 这话一出，市场立马嗅到了降息的味道。短短几天时间，9月降息的概率就飙升到了86.9%。这几乎就是提前宣告美联储要"缴械投降"了。 背后的推手正是那位在华盛顿呼风唤雨的特朗普。 他先是给美联储主席鲍威尔取了个"太迟先生"的外号，直接开火炮轰。紧接着，更狠的招数来了：直接解雇美联储理事库克。 虽然库克不服气，把特朗普告上了法院，双方律师在法庭上唇枪舌剑，但这一招确实震慑了不少人。 特朗普的算盘其实很明白：美国政府债务已经高达37万亿美元，每年要付巨额利息。如果能把利率降到1%，美国政府每年能少付1万亿美元利息。 这种"经济账"背后的政治压力，让美联储官员们坐不 ...

重要的消息有哪些 1．国家标准委、工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，方案提出，到2026年， 工业母机高质量标准体系基本建立，以高质量标准体系建设促进工业母机产品质量提升和设备升级换 代，以高水平标准引领产业高质量发展。制修订标准不少于300项，牵头制修订不少于5项相关国际标 准，国际标准转化率达90%，标准供给结构更加优化。加快高端工业母机、高档数控系统、高性能功能 部件、先进制造工艺、关键核心零部件等标准研制，部分关键标准适度领先于产业发展平均水平，标准 引领产业高质量发展作用更加有力。 2．上海期货交易所发布公告，经中国证监会同意，自2025年9月10日（即当日9:00开盘）起，上海期货 交易所（简称上期所）将进一步扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（统称合格境外 投资者）可交易品种范围，新增开放以下商品期货、期权合约：一、石油沥青期货合约。二、燃料油、 石油沥青、纸浆期权合约。 贵州茅台：控股股东9月1日增持67821股公司股票 比亚迪股份：8月新能源汽车销量37.36万辆 成都华微：4通道12位40G高速高精度射频直采ADC芯片发布 吉视传媒：公司不涉及算力、国资云 ...

产业结构方面，高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.9%和50.5%，比上月上升1.3和0.2个百分点， 景气度相对较高。反映在股市上，创业板和科创板持续跑赢主板，科技成长成为近期主线：创业板指8 月累计上涨24.13%，科创50指数8月累计上涨28.00%。受益于成交量显著放大、资金加速流入，弹性较 其他主流宽基指数更大的两创板块估值空间得到打开。 展望后市，创新药、国产算力、机器人等板块依然有明确的业绩成长，未来或将继续带动成长板块走出 突破，而创业板较好地覆盖了此类高成长的方向。此外，创业板指目前估值仍处于近五年50%左右的分 位数，相较沪深300、中证500等指数偏低。建议投资者立足产业趋势，把握布局创业板50ETF （159375）、科创创业ETF（588360）等标的的机会。 A股震荡收涨。上证指数收于3875.53点，上涨0.46%，成交额12083亿元；深证成指收于12828.95点，上 涨1.05%，成交额15416亿元。个股方面两市整体涨多跌少，通信、医药方向继续走强，非银金融、银 行板块有所回调。 今日，标普全球公布数据显示，中国8月标普全球制造业PMI为50.5，前值为49.5，景 ...

宏观周报 2025 年 9 月 1 日 美国 7 月 PCE 未改降息预期， 国内 8 月制造业弱修复 核心观点 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F0384165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 投资咨询号：Z0017785 ⚫ 海外方面，7月美国个人消费支出环比增长0.5%，实际增长 0.3%，显示消费动能仍具韧性；PCE通胀同比维持在2.6%，核 心PCE同比升至2.9%，创五个月新高，凸显服务价格带动的核 心通胀压力有所抬升。整体通胀仍处于可控区间，市场对美联 储9月降息25B ...

智通财经APP获悉，周一公布的一项调查显示，英国制造商在8月份遭遇新的挫折，海外贸易紧张局势 以及国内增税导致新订单减少。英国制造业采购经理人指数(PMI)五个月来首次下降，从7月份的六个月 高点48.0降至8月份的47.0。该数据低于初值47.3，且连续第11个月处于收缩区间。 一些雇主认为全球市场状况将会趋于稳定，而另一些雇主则担心税收再次增加和能源成本上升。 人们普遍预计英国财政大臣雷切尔·里夫斯将在今年晚些时候的预算中再次提高税收。 制造业约占英国经济产出的9%。根据上个月发布的PMI初值，占主导地位的服务业8月加速扩张。服务 业PMI终值将于周三公布。 新订单与成品库存的比例(通常被视为生产未来变化的早期信号)已降至自2023年10月以来的第二低水 平。 企业连续第10个月裁员，这可能加剧英国央行部分官员的担忧，他们担心劳动力市场将急剧放缓。 标普全球表示，需求疲软、全球贸易关税以及4月最低工资上调和雇主税负增加后客户成本上升，这些 因素导致出口下滑，新订单以四个月来最快的速度萎缩。 投入价格通胀率达到了5月以来的最高水平，部分原因是4月份税收增加，不过部分成本上涨已转嫁给了 客户，尽管产出价格的上 ...

（记者 曾健辉） 截至发稿，万业企业市值为150亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——个人消费贷贴息明日开闸！贷30万元最多可享贴息3000元，一文读懂→ 每经AI快讯，万业企业（SH 600641，收盘价：16.09元）9月1日晚间发布公告称，上海万业企业股份有 限公司第二大股东三林万业（上海）企业集团有限公司持有公司约7035万股股份，占公司总股本的 7.56%，截至本公告披露日，三林万业累计质押6656万股股份，占其持有公司股份总数的94.62%，占公 司总股本的7.15%。 2024年1至12月份，万业企业的营业收入构成为：房地产业占比48.34%，制造业占比41.44%，服务业占 比8.72%，其他业务占比1.49%。 ...

海外方面，美欧8月制造业PMI均超预期，经济韧性背景下美联储拟启动降息，催化复苏交易。特朗普 解雇美联储理事库克引发美联储独立性削弱担忧，美元与美债利率下行，黄金上涨，美股震荡收平。 国内方面，8月PMI显示制造业企稳、服务业好转、建筑业回落。两融继续向上，A股风险偏好高涨，国 债收益率曲线长端上移，债券偏弱，双创板块继续领涨。 市场策略方面，债券方面，上周（8月25日-29日）前半周股债跷跷板效应弱化，债市有所修复，后半周 权益乐观行情预期仍未消退，债市下行缺乏动力后再度调整。随着权益的持续上涨和债市的持续调整， 权益相对债券的性价比和配置吸引力已开始降低，存款搬家或边际减速，带来股债跷跷板效应的弱化。 目前基本面和资金面依然支撑债市，利率大幅上行空间有限，但短期风险偏好仍在高位，债市看多情绪 偏弱，预计债市或仍将维持震荡格局。 A股方面，八月以来市场加速上行，上证指数连破关键位置，日成交额多次触及三万亿关口。往后看， 海外降息确定性抬升、中美关系平稳，同时内部政策保持温和、人民币呈加速升值趋势，整体来看内外 部宏观环境仍利于权益市场。但注意短期一些市场内生性因素的演变，尤其关注兑现与追高情绪的博 弈、增量 ...

中美关税战经过三轮艰苦的会谈之后，目前两国事实上处于一种"休战"的状态。美国明显没有捞到什么好处，所以特朗普在中美谈判时就说，中国很难对 付。如今，特朗普的说辞明显变了。 中美贸易战，最大的赢家是谁，肯定不是美国，就在这时，俄罗斯有了一些想法，竟然公开说了出来。 早在2018年，特朗普政府就悍然对华发动关税战，然而，事与愿违，那次关税战美国并未捞到实质性好处。到了2025年4月，特朗普重返白宫后，变本加 厉，美国对华关税总额一度如火箭般攀升至惊人的104%，紧接着第二天，更是将额外关税提升至145%。这般近乎疯狂的"极限施压"操作，令全球为之瞠目 结舌。 但中国绝非软柿子，面对美国的霸凌行径，没有丝毫退缩与畏惧。在短时间内，迅速将关税反制力度提升至125%，以坚定且强硬的态度向世界宣告：中国 不惹事，但也绝不怕事，若有来犯，必定奉陪到底。 当时美国财政部长贝森特在接受媒体采访时，脸上难掩疑惑与震惊，直言："很好奇，中国是唯一一个敢和美国叫板的国家！" 美财长这样说，并不是没有原因，因为长期以来，他们对其他国家的打压，向来顺风顺水，屡试不爽。比如欧盟，在面对美国的关税政策时，多选择低调应 对，避免与美国发生正面 ...

欧盟和美国于7月下旬达成了一项框架性贸易协议，截至目前仅实施了15%的基准关税。 在欧元区国家中，希腊和西班牙的工厂增长表现最为突出，PMI分别为54.5和54.3;法国和意大利的制造 业也略有扩张。 智通财经APP获悉，由于本土需求和产量激增，欧元区制造业活动自2022年中期以来首次扩张。数据显 示，8月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)从7月份的49.8升至50.7的三年多高点，突破了50.0的荣枯 线，也高于初值50.5。 工厂产量增速达到了2022年3月以来的最快水平，新订单(衡量需求的关键指标)增速则达到了近三年半 以来的最快水平。 汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示："制造业领域的经济复苏正在不断扩大……新订单的 增加也为经济的可持续复苏带来了希望。" 他还表示："本土订单增加，正在抵消海外需求减弱的影响。事实上，应对美国关税的最佳措施或许是 增强本土需求……许多企业预计12个月后的产量将比现在更高。" 欧元区制造商对未来一年的形势表示乐观，尽管信心指数与7月份基本持平。相比之下，欧盟委员会调 查显示8月份欧元区经济信心恶化。 尽管投入成本略有上升，但制造商的售价略 ...