"扩内需、反内卷"将成为重要的政策抓手 ——6 月宏观数据分析 研究员：万亮 邮箱：xnqh_wl@swfutures.com 期货从业证书号：F03116714 交易咨询从业证书号：Z0019298 报告时间：2025.7.16 1 我们梳理了 6 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节 奏的理解。总的来说，6 月宏观数据喜忧参半，部分数据延续了好转趋势，强 于市场预期，但复苏动能仍待增强。一方面，国内经济仍然表现出很强的韧性， 工业生产强劲，出口强于预期，金融数据全面回升；另一方面，物价指数下行 压力加大，房地产销售增速有所回落，制造业 PMI 回升偏弱。 因此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济，国内经济呈现出向 下有底，但向上不足的态势，名义 GDP 的压力高于实际 GDP。仍待宏观政策 加大支持力度，增强市场信心。未来"促内需、反内卷"将是重要的政策抓手。 尽管节奏上充满波折，2025 年宏观经济和资产价格，均有望延续向上修复的整 体趋势，在此过程中需保持耐心。 一、制造业 PMI 继续回升，但仍然偏弱 6 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，比上月上升 0.2 个 ...

上半年，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，在以习近平同志为核心的党中央坚强 领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展 理念，构建新发展格局，扎实推动高质量发展，国民经济顶住压力稳中向好，展现较强韧性。 一、上半年经济运行平稳，三次产业协同发展 上半年，我国GDP为660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，经济运行总体平稳。其中，第一 产业增加值31172亿元，同比增长3.7%，对经济增长的贡献率为3.6%；第二产业增加值239050亿元，同 比增长5.3%，对经济增长的贡献率为36.2%；第三产业增加值390314亿元，同比增长5.5%，对经济增长 的贡献率为60.2%。三次产业增加值占GDP的比重分别为4.7%、36.2%和59.1%。 二季度，我国GDP为341778亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，第一产业增加值19459亿 元，同比增长3.8%，对经济增长的贡献率为4.6%；第二产业增加值127147亿元，同比增长4.8%，对经 济增长的贡献率为34.2%；第三产业增加值195172亿元，同比增长5.7%，对经济增 ...

"乙二醇工艺包不同，实际运行效果也会不同，装置开车后差异显著。"天津大学教授简春贵强调，要重 视分布器和填料细节，同时将富余的低压蒸汽变成中压蒸汽，节省蒸汽消耗。他建议有条件的企业或乙 二醇生产企业集中的地区，要抱团向下游延伸产业链，提高产品附加值。 合成气制乙二醇目前正处于"规模扩张与技术深化"并行阶段，大型化装置成主流，同时加氢催化剂易结 焦、装置运行周期短及能耗高等问题仍需突破。针对这些问题，中科远东公司开发的专有技术已应用于 内蒙古、陕西等地的多套大型化乙二醇装置。该技术确保了催化剂能够保持高效的催化活性，同时防止 了反应物在催化剂表面形成难以清除的积炭层，有效延长了催化剂使用寿命，降低了生产成本。 华鲁恒升（600426）原副总工程师高岚介绍说，该公司采用宁波中科远东乙二醇生产技术建成了50万 吨/年乙二醇装置并一次性打通全流程，产品达聚酯级。"该装置催化剂使用寿命长，反应温度梯度、循 环气量稳定，整体实现安全稳定运行。"她说。 中化新网讯 7月10日至11日，乙二醇行业工艺技术及催化剂现场技术交流会在鄂尔多斯市达拉特旗召 开。与会专家围绕乙二醇工艺技术与催化剂应用的前沿情况，进行深入研讨和交流。 ...

近日，工信部发布了新一轮第二批支持专精特新中小企业高质量发展工作2025年拟支持各省企业数量。 从公示名单来看，本轮全国共有1241家企业上榜，江苏、广东、浙江等经济大省的企业数量排名前列。 自2019年培育工作启动以来，专精特新中小企业和专精特新"小巨人"企业数量稳步增长。截至目前，我 国已累计培育省级专精特新中小企业超14万家、专精特新"小巨人"企业1.46万家。 作为专注细分市场、拥有核心技术、具备较强创新能力和市场竞争力的典型代表，"小巨人"企业破 解"卡脖子"难题，补齐了不少产业短板，在产业链供应链中扮演着关键角色。 然而，"小巨人"企业的成长要经历从初创、成长到成熟多个阶段，在此过程中可能会遭遇资金难题。比 如，初创期的"小巨人"企业往往面临技术研发投入大、市场开拓难、资金回笼慢等问题；进入成长 期，"小巨人"企业的生产规模逐渐扩大，对设备更新升级和产能扩张的需求更加迫切；在成熟期，"小 巨人"企业虽已形成核心竞争力，但无论是对上下游企业的并购整合，还是对前沿技术的研发储备，都 需要长期资金的支持。 当快速成长的"小巨人"遇到兼顾融资与融物属性的融资租赁，会碰撞出怎样的火花？ 为"小巨人"提供融资 ...

央视网消息：国务院新闻办7月15日举行新闻发布会，国家统计局发布上半年经济数据。多项指标显示，上半年，国民经济顶住压力、迎 难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，高质量发展取得新进展。 从服务业看，上半年，服务业增加值同比增长5.5%，比一季度加快0.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务 服务业等现代服务业发展良好。 上半年，市场销售增速回升，社会消费品零售总额同比增长5.0%，比一季度加快0.4个百分点。服务零售额同比增长5.3%，比一季度加快 0.3个百分点。 上半年，内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%，是增长的主动力。资本形成总额贡献率16.8%，货物和服 务净出口贡献率31.2%。 上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，投资规模继续扩大，其中，制造业投资同比增长7.5%，保持较快增长。高技术产业中，信息 服务业，航空、航天器及设备制造业等投资同比增速都超过20%。 初步核算，上半年，国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增加值同比增长3.7%；第二产业 增加值同比增长5.3%；第三产业增加值同比增长 ...

Core Viewpoint - Satellite Chemical is expected to achieve a net profit of 2.7 billion to 3.15 billion yuan in the first half of 2025, reflecting a year-on-year growth of 31.32% to 53.20%, demonstrating the company's operational resilience in a complex environment [1][2]. Financial Performance - The company anticipates a net profit of 1.132 billion to 1.582 billion yuan in Q2 2025, which shows a quarter-on-quarter decline but a year-on-year increase of over ten percent compared to 1.033 billion yuan in Q2 2024 [1]. - Despite challenges such as U.S. export restrictions on ethane, the company managed to achieve a year-on-year profit growth in Q2, indicating strong operational performance [1][2]. Strategic Response - The company has effectively responded to external challenges by optimizing capacity structure, innovating, and enhancing collaboration with customers to better seize market opportunities [2]. - The normalization of U.S.-China ethane trade has alleviated previous concerns regarding the company's profitability, allowing it to return to stable operations [2]. Industry Position and Growth Potential - The company plans to invest 10 billion yuan in R&D over the next five years to enhance its technological leadership and achieve high-end product domestic substitution, which is seen as a "third round of growth" [3]. - Upcoming projects include the production of 80,000 tons of new pentanediol, 40,000 tons of EAA, and 160,000 tons of environmentally friendly water-based polymer emulsions, which are expected to accelerate performance release [3]. - The chemical industry is currently benefiting from a "de-involution" trend, with the company being viewed as a rare investment opportunity by multiple brokerages [3].

瑞财经 王敏 7月14日，江苏高凯精密流体技术股份有限公司（以下简称"高凯技术"）在江苏证监局启动IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通。 据悉，高凯技术曾于2021年6月申请上市获科创板受理，经过4轮的问询与回复，2021年12月，因公司和保荐人东吴证券撤回发行上市申请，上交所 终止其发行上市审核。 | 辅导对象 | 江苏高凯精密流体技术股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2013年3月11日 | | | | 注册资本 | 7,496. 3031 万元 | 法定代表人 | 刘建芳 | | 注册地址 | 常州市武进区常武中路(520大道以西、纬四路以北)18-59号 | | | | 控股股东及 持 股 比 例 | 公司控股股东为刘建芳,直接持有公司 39.30%股权 | | | | 行业分类 | C35 专用设备制造业 | 在其他交易场 所(申请) 挂 脾或上市的情 | 无 | | | | 况 | | | 备 注 | 无 | | | 高凯技术成立于2013年3月，法定代表人为刘建芳，注册资本为7496.3万元。公司主营业务为压电驱动精密流体控制核心部件及 ...

2025 年上半年，航天电器新增订单接近 41 亿元，加上去年结转的 16 亿元，订单充足。预计下半年月均新增订单超 6 亿元，全年订单任务饱 满，预示未来两年行业高景气度，民用领域预计增长超 20%。 航天电器聚焦互联产业和驱动控制，孵化继电器、光电模块等新业务。 十四五期间发展符合预期，2025 年 2 月起行业快速复苏，对未来两三 年行业前景持乐观态度，受益于国内外环境变化。 收入确认面临客户验收周期延长和宏观政策影响，导致开票和挂账推迟。 存货端未开票商品约 6 亿多元，其中房屋类占 5.2 亿元，但这些收入最 终将被确认，不会长期影响财务状况。 2025 年上半年毛利和净利润承压，因生产任务不饱和、同行竞争和军 品收入确认比例较低。预计三、四季度军品收入确认比例增加将改善结 构性问题，公司正采取降本增效措施应对。 自 2022 年起，航天电器布局 AI 领域，设立华南研究院，加大高速互联 投入。多款产品进入工程化或市场阶段，包括高速背板连接器（112G 和 224G）和高速边缘连接器 112G，预计 2025 年该领域增长约 4 亿 元。 Q&A 航天电器 2024 年业绩预告显示净利润大幅下降，主 ...

巴西的强硬反击：效仿中国经验，对抗美国关税霸凌 此前，日本和欧盟的遭遇就是前车之鉴。2023年，特朗普政府对日本汽车加征25%的关税，日本政府选择了忍气吞声，没有采取任何反制措施，结果导致美 国政府得寸进尺，再次加征10%的关税；欧盟对美国钢铁产品加征10%的关税后，特朗普政府立即启动"232调查"，威胁要对欧洲汽车加征高达25%的关税。 与日欧不同，巴西拥有巨大的贸易逆差优势，这使得它的反制措施显得更加合理合法，也让美国政府难以找到有效的应对之策。 卢拉总统的"坚定"策略，还得到了金砖国家的支持。作为金砖五国之一，巴西在2025年金砖峰会上推动通过了《维护多边贸易体系宣言》，明确反对任何形 式的单边关税。中国、印度和南非等金砖国家纷纷力挺巴西，谴责"美国关税是霸权工具"。卢拉总统在公开场合表示："我们不需要世界警察，我们需要平 等合作的伙伴。" 面对美国总统特朗普挥舞的50%关税大棒，巴西一反常态，采取了强硬的反击措施——"你加我也加"。这一出乎意料的举动，背后竟然蕴藏着中国十年前与 美国进行贸易谈判时积累的宝贵经验。 2025年7月14日，巴西总统卢拉在一场高度机密的内阁会议上，掷地有声地提出了与美国进行 ...

孙德中：习近平总书记在河南考察时强调，要因地制宜发展新质生产力，提升现代化产业体系对高质量 发展的支撑能力。近期我们在濮阳市调研看到，当地凭借传统石化工业优势，大力培育发展新材料产 业，还建成了河南最完整的生物基材料产业链，让新兴产业与传统产业相互促进，形成新质生产力发展 的合力。放眼全省产业发展，濮阳的做法和成果给了我们哪些启示？对标省委十一届九次全会部署的任 务，河南如何布局制造业新质生产力？ 李建涛：近年来，濮阳依托当地特有的产业优势，积极发展新材料产业，逐步培育形成了生物降解材 料、聚碳新材料、绿色涂料、高端聚烯烃、电子化学品等特色产业，在新材料产业高地建设上加速起 势，成效突出。濮阳的做法告诉我们，新质生产力不是无源之水，而是从实体产业中生长出的创新根 系；传统产业不是包袱，而是培育新质生产力的沃土。濮阳立足资源禀赋、破解转型困局，将传统产业 裂变新质生产力的成功实践，为我省因地制宜发展新质生产力提供了极具价值的样本。 省委十一届九次全会在部署当前和今后一个时期主要任务时强调，抓好产业转型升级和因地制宜发展新 质生产力。我们将统筹推进传统产业转型升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，做好"原字 ...