中原期货研究咨询部 晨会纪要 2025 第（132）期 发布日期：2025-07-22 | | | | 商品指数每日市场跟踪 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宏观指标 | | 2025/7/22 08:00 | 2025/7/21 15:00 | 涨 跌 | 涨跌幅/% | | 道琼斯工业指数 | | 44323.07 | 44342.19 | -19.120 | -0.043 | | 纳斯达克指数 | | 20974.17 | 20895.66 | 78.510 | 0.376 | | 标普500 | | 6305.60 | 6296.79 | 8.810 | 0.140 | | 恒生指数 | | 24994.14 | 24825.66 | 168.480 | 0.679 | | SHIBOR隔夜 | | 1.37 | 1.46 | -0.096 | -6.566 | | 美元指数 | | 97.86 | 97.83 | 0.024 | 0.025 | | 美元兑人民币(CFETS) | | 7.18 | 7.18 | 0 | 0 | | 主力合约 ...

能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 7 月 18 日日盘后消息，工业设备更新和技术改造再次点燃商品市场，PVC 大幅走强，继续关注政策面消息。7 月 21 日 PVC 主力 09 合约收盘 5118 元/吨（+181），常州市场价 5040 元/吨（+200），主力基差-78 元/吨 (+19），广州市场价 5000 元/吨（+180），杭州市场价 5030 元/吨（+150）， 兰炭 585 元/吨（0），西北电石价格 2250 元/吨（-25）。截至 7 月 17 日 PVC 社会库存统计环比增加 5.42%至 65.73 万吨，同比减少 31.15%。1、 成本：利润低位，煤短期反弹、油坚挺，乙烯法占比 30%左右。2、供应： PVC 夏季开工高于春季，三季度投产压力大（计划 100 万吨左右），高 供应持续。3、需求：地产弱势不改变，内需依靠软制品以及新型产业。 出口上半年创新高，以价换量，不排除提前透支。粉料出口反倾销、雨 季、高海运费压制，制品出口面临贸易摩擦，出口支撑有走弱风险。4、 宏观：海外关税、降息等预期变化持续扰动市场，国内"反内卷"、城 市工作会议、石化设备更新等推升市场情绪，整体 ...

交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 7 月 22 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-7-22） 交易提示 | | | | 铁矿：近期反内卷政策提振黑色市场情绪，铁矿石盘面大幅拉涨。全球铁 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 矿石发运总量 3109.1 万吨，环比增加 122.0 万吨，后续供应依然宽松。 | | | | | 产业端淡季，五大钢材产量降，但铁水产量环比涨 2.63 万吨至 242.44 | | | 铁矿石 | 上行 | 万吨，铁矿港口库存小幅累库，铁矿基本面短期尚可。供给侧改革消息扰 | | | | | 动叠加钢铁行业稳增长预期带动黑色价格上涨，原料跟涨。中长期看，铁 | | | | | 矿石中长期看整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库存步入累库 | | | | | 通道的局面，供需过剩格局不变，介于短期政策和情绪扰动，铁矿大幅拉 | | | | | 涨并突破前高 800 元/吨一线，走势偏强为主。 | | | | | 煤焦：第二轮提涨后焦炭成本仍有压力，市场后续看涨预期增强，在铁水 | | | 煤焦 ...

【大河财立方 记者 陈玉静】7月22日，丙烯期货和期权在郑州商品交易所（以下简称郑商所）正式挂牌 上市。其中，丙烯期货于9时挂牌，丙烯期权于21时挂牌。丙烯期货首日挂牌PL2601、PL2602、 PL2603、PL2604、PL2605、PL2606、PL2607共七个合约。 多位业内人士表示，丙烯期货和期权上市后，将发挥承上启下的枢纽作用，为产业链企业提供更为丰富 的风险管理工具，便于企业更好进行套期保值，增强产业链韧性，助力行业高质量发展。 补齐烯烃产业链关键环节， 提升能源化工产品定价影响力 丙烯是重要的基础化工产品之一，上游原料包括原油、石脑油、煤炭、甲醇、丙烷等，下游有聚丙烯、 环氧丙烷、丙烯腈等8种主要产品，这些下游产品再经加工聚合广泛应用于家电、汽车、纺织、医疗器 械、化妆品等领域，具有产业链条长、覆盖企业广、应用领域宽等特点。 我国是世界上最大的丙烯生产国和消费国，其市场稳定关乎化工行业高质量发展，也对建设制造强国具 有重要意义。近年来国内外市场环境复杂多变，丙烯行业发展面临上游产能扩张、下游需求不足等矛 盾，企业风险管理需求强烈。 "经过行业长期不懈努力，我国已跻身世界石化大国行列，丙烯产 ...

聚烯烃日报 | 2025-07-22 宏观偏强，聚烯烃小幅提振 进出口方面，LL进口利润为-142.0元/吨（-4.8），PP进口利润为-694.2元/吨（-5.0），PP出口利润为36.8美元/吨（+0.6）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.5%（-0.2%），PE下游包装膜开工率为48.6%（+0.5%），PP下游塑编开工率 为41.4%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率为60.8%（+0.2%）。 政策推动落后产能有序退出，宏观层面对聚烯烃盘面有一定提振。生产企业新增裕龙石化、京博等装置检修，检 修缓解部分供需压力，部分装置重启，PE上游中游库存趋势维持上涨，PP生产企业库存延续累库。原油弱势整理， 丙烷价格延续弱势，油制PE生产利润尚可，PDH制PP利润维持微利，成本端支撑偏弱。季节性消费淡季下游需求 维持疲软，新增订单数量有限，终端开工小幅波动。未来短期暂无新增检修计划，浙石化、上海赛科计划开车， 供应端有增加预期，下游需求难有起色，基本面弱势下预计库存维持上涨。 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7290元/吨（+74），PP主力合约收盘价为7091元/吨（+78），LL ...

纯苯苯乙烯日报 | 2025-07-22 装置整改预期拉动盘面上涨 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-231元/吨（-12）。纯苯港口库存17.10万吨（+0.70万吨）；纯苯CFR中国加工费165美元/ 吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费148美元/吨（+0美元/吨），纯苯美韩价差138.0美元/吨（-2.0美元/吨）。华东 纯苯现货-M2价差-65元/吨（+10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1910元/吨（-65），酚酮生产利润-667元/吨（+0），苯胺生产利润-97元/吨（+74）， 己二酸生产利润-1559元/吨（-59）。己内酰胺开工率91.72%（-4.00%），苯酚开工率81.00%（+3.00%），苯胺开工率 75.86%（+4.96%），己二酸开工率64.80%（-0.90%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差68元/吨（-25元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润34元/吨（+70元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存150700吨（+12200吨），苯乙烯华东商业库存56200吨（+11200吨），处于库存回建阶段。苯乙 烯开工率78.3%（ ...

化工日报 | 2025-07-22 宏观情绪提振，EG价格反弹 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4410元/吨（较前一交易日变动+34元/吨，幅度+0.78%），EG华东市场现货价 4467元/吨（较前一交易日变动+38元/吨，幅度+0.86%），EG华东现货基差（基于2509合约）62元/吨（环比+3元/ 吨）。上周五，工信部消息称钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。工业和信息化部将推动 重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。20年前投产的装置可能被定义为老旧产能，在此消息下市场得以 提振。但EG投产超20年的落后产能占比不高，仅6.6%，且大多已处于停车或低负荷运行状态，上涨幅度相对有限。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-53美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为47元/吨（环比-13 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为53.3万吨（环比-2.0万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为49.4万吨（环比+1.3万吨）。上周主港实际到货总数5.2万吨，周度港口库存小幅去 库；本周华 ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20250714-20250718） 本周热度变化最大行业为房地产、公用事业 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为沪深 300，相比上周提高 12.16%， 最小的为中证 2000，相比上周降低 2.52%。 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前 5 的一级行 业分别为房地产、公用事业、综合、建筑材料、钢铁，负向变化前 5 的一级行 业分别为石油石化、电力设备、基础化工、电子、国防军工；申万二级行业中， 热度正向变化率最大的 5 个行业是汽车服务、冶钢原料、房地产开发、小金 属、环保设备Ⅱ。 本周概念热度变化最大的 5 个概念为钛白粉概念、自由贸易港、上海国企改 革、中国 AI 50、ERP 概念。 本周市场估值跟踪 本周宽基和行业估值： 沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数分别为 74%、93%、 83%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的 一级行业有：电力设备、银行、计算机、国防军工、医药生物、建筑材料、传 媒；位于估值历史 20%以下 ...

[晨会纪要 Table_NewTitle] 20250722 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年07月22日 [证券分析师： Table_Authors] 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_summary] ➢ 1.英伟达H20恢复对华供应，台积电中期业绩超预期——电子行业周报2025/7/14- 2025/7/20 ➢ 2.供给端政策有望加速落地，关注供给弹性板块——基础化工行业周报（2025/7/14- 2025/7/20） ➢ 3.第十一批国采启动，预期向好——医药生物行业周报（2025/07/14-2025/07/20） ➢ 1.国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》 ➢ 2.一年期、五年期LPR均维持不变 | 英伟达 ...

每日市场观察 2025 年 7 月 22 日 【今日关注】 周一市场收涨，成交额 1.73 万亿，比上一交易日增加约 1400 亿，行业 多数上涨，建材、建筑、钢铁、有色、化工等行业涨幅居前，银行、计 算机、家电等少数行业小幅下跌。 盘面解读 雅鲁藏布江下游水电工程正式启动，对周期性板块的启动起到了催化作 用。但需要注意的是，在上周之前，有色化工当中的龙头品种已经有启 动抬头的迹象。周期品种的集体上涨，使得之前由通信等科技行业以及 银行板块带动市场的结构性特征更为均衡，这是市场的又一个积极信号， 成交量继续增加。连续四周以来，日均成交量已经较之前有了稳步的提 升。在市场的行业结构上，较多行业已经打破了之前板块轮动时的横盘 整理，而出现了重心抬高的特征。 机会挖掘 建筑、建材、有色、化工、电力设备等周期品资金流入明显。雅下水电 站工程规模巨大、工期长，对多个相关行业预期会有明显的带动作用。 叠加反内卷已开始向多个行业扩展，以及多数周期性行业股价处于低位， 上述行业预计会在一段时间内保持较高热度。而算力、军工、稀土等科 技相关板块，景气度处于高位或改善的预期较强，在对前期的上涨经过 一段消化之后，仍有较多机会。 ...