石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分 布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71%，有望充分受益于反内卷、调结构 和淘汰落后产能等政策。 每日经济新闻 12月12日早盘，A股市场涨跌分化，石化ETF（159731）小幅波动，现跌约0.35%，持仓股涨跌互现， 蓝晓科技、杭氧股份、东方盛虹等涨幅居前；云天化、中国石油、金发科技等调整幅度靠前。 华泰证券认为，伴随2025年以来行业资本开支增速显著下降，叠加"反内卷"有望助力供给端协同及落后 产能出清，而内需有望进一步复苏及出口亚非拉等支撑需求，大宗化工品有望逐步复苏。油价长期存在 成本底部支撑，具备增产降本能力及天然气增量的高分红企业具有配置机遇；出口方面，国内化工品具 备成本优势和性价比，国内轮胎依托性价比优势仍有望持续提升全球份额；高股息资产方面，伴随资本 开支下降等，主动分红意愿和能力或提升，磷资源有望维持至少3年高景气。 ...

【大河财立方消息】中央经济工作会议对资本市场有何指引？12月11日，招商证券发布研报称，基于中央经济工作会议对明年的 政策定调及各项经济工作安排部署，认为中央经济工作会议对A股明年的投资指引主要包括以下几个方面： （1）从宏观层面来看，政策整体延续了相对积极的政策基调。具体来看，财政政策取向积极，赤字率安排或维持在4%；货币政策 提到了，"把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量"意味着，在多项货币政策目标中，促进经济发展、物价回 升的优先级较高。明年A股有望继续迎来相对宽松的政策环境。 （2）从产业视角来看，重点关注"推动投资止跌回稳"下，明年重大项目的安排：本次会议肯定了当前投资增速面临下滑的问题， 部署推动投资止跌回稳。明年是十五五的开局之年，在这样的背景下，重大项目有望成为投资端的主要抓手，建议重点关注重大 项目相关预期。 （3）消费端方面，会议重视了经济中需求相对供给较弱的问题，并提及将制定实施城乡居民增收计划，是积极的信号。但值得注 意的是，今年并未提到"加力扩围"，因此两新政策的资金支持力度可能难以迎来扩张。 （4）从过往市场表现经验来看，会后7天大盘风格往往相对占优。尤其是近5年 ...

投资策略 +-[Table_MainInfo]政策基调初步明晰，市场延续震荡特征 | | | ――A | | | 股市场投资策略周报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 严佩佩 | | SAC NO： S1150520110001 2025 年 12 | 分析师： | | | 月 | 日 | 11 | | | [Table_Summary] | | | | | | | | | [Table_Analysis] 证券分析师 | 投资要点： | | | | | | | | | [Table_Aut hor] 严佩佩 |  | 市场回顾，近 5 个交易日（12 月 5 日-12 月 11 日），重要指数涨跌不一； | | | | | | | | 022-23839070 | | 其中，上证综指微幅收跌 0.06%，创业板指收涨 3.14%；风格层面，沪 | | | | | | | | SAC NO:S1150520110001 | 深 | 300 收涨 0.12%，中证 500 收涨 1.00%。成交量方面有所放量，两 ...

Core Viewpoint - A-shares experienced a mixed performance with major indices declining, while the North Exchange 50 index surged, indicating sector-specific movements and investor sentiment shifts [2][10]. A-share Market Summary - The three major A-share indices collectively fell, with the Shanghai Composite Index down 0.7% to 3873.32 points, the Shenzhen Component down 1.27%, and the ChiNext Index down 1.41%. The North Exchange 50 index, however, rose 3.84% [2]. - The total trading volume in the Shanghai, Shenzhen, and North exchanges reached 188.55 billion yuan, an increase of 93.7 billion yuan from the previous day [2]. - Consumer sectors such as retail, food and beverage, and liquor saw significant declines, with companies like Anji Food and Haixin Food hitting the daily limit down [2]. Key Stock Movements - Several heavyweight stocks, including Agricultural Bank of China, Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, China Petroleum, Kweichow Moutai, and China Life, experienced a sudden rally during the closing auction [5]. - Newly listed stocks showed resilience, with Moer Technology surging 28% to surpass 900 yuan, reaching a market capitalization of over 440 billion yuan [2]. - The ultra-high voltage concept stocks were notably active, with Tongguang Cable, Zhongchao Holdings, and Hualing Cable hitting the daily limit up [12]. Hong Kong Market Summary - In the Hong Kong market, ZTE Corporation's shares fell over 13% following news of compliance investigations related to the U.S. Foreign Corrupt Practices Act. The company is in communication with the U.S. Department of Justice and emphasizes its commitment to compliance [3]. North Exchange 50 Index Highlights - The North Exchange 50 index saw a significant increase, rising over 6% at one point and closing up 3.84%. Key stocks included Tianli Composite, which hit the daily limit up with a 30% increase, and others like Fujida and Xingtou Measurement Control, which rose over 13% [10][11]. Ultra-High Voltage Sector Insights - The ultra-high voltage sector showed strong performance, with stocks like Tongguang Cable and Zhongchao Holdings reaching their daily limit up. The sector is expected to benefit from stable growth in power grid investments during the 14th Five-Year Plan period, with an estimated investment of approximately 3.8 trillion yuan from 2026 to 2030 [14].

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分 布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71%，随着石化产业淘汰落后产能和加 强技术创新，产业链的价值将进一步提升。 每日经济新闻 12月11日早盘，石化ETF（159731）震荡走强，盘中一度涨超0.8%，持仓股坤彩科技、藏格矿业、云天 化、盐湖股份等涨幅居前。 近日，中国石油成功建立分子管理技术体系，分子管理是石油石化领域的基础性、颠覆性技术。中国石 油初步形成了石油分子表征与工艺模拟优化一体化解决方案，在分子管理技术领域取得了突破性进展。 国泰海通称，可将关注的石化行业上市公司分为四个子板块：油气资源、油服设备、石油化工以及下游 材料。其中，（1）上游油气资源板块盈利同比下滑，但依旧保持一定的盈利规模；（2）油服设备板块 归母净利润同比保持正增长；（3）石化板块整体盈利同比提升；（4）下游材料领域中光伏胶膜、碳纤 维、合成生物学、可降解塑料、喷墨材料盈利同比大幅改善。 ...

本报记者 吴晓璐 《证券日报》记者根据Wind数据统计，截至12月10日，以股权登记日计算，今年以来，3762家A股上市公司合计分红金额 达2.46万亿元，超过去年全年，再创历史新高。 另外，还有36家公司发布了分红派息实施公告，拟于12月11日至18日之间进行股权登记，拟分红金额合计1518.56亿元。若 加上目前已确定要实施的分红，今年上市公司分红金额将达到2.61万亿元，全年分红总额将首次突破2.6万亿元。 近日，中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》（以下简称《条例》）公开征求意见，对上市公司现 金分红作出明确要求，支持上市公司制定合理稳定的分红政策。 在市场人士看来，《条例》有助于进一步强化上市公司及相关各方积极回报投资者的意识。未来，A股分红有望呈现稳定 化、高频化、制度化趋势，并与公司价值深度绑定，增强市场吸引力，促进A股形成长期投资、价值投资生态。 分红金额逐年增长 近年来，上市公司分红金额逐年增长，2022年至2024年，这一数据分别为2.07万亿元、2.13万亿元、2.4万亿元。实施分红 的上市公司数量占比均在七成左右。 在市场人士看来，分红金额逐年增长，是政策引导、企业基 ...

石油石化 2025 年 12 月 10 日 传统能源行业 2026 年年度策略报告 周期新启，攻守兼备 强于大市（维持） 行情走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 25-01 25-02 25-03 25-04 25-05 25-06 25-07 25-08 25-09 25-10 25-11 25-12 沪深300 石油石化 煤炭 证券分析师 | 陈潇榕 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060523110001 | | | chenxiaorong186@pingan.com.cn | 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 平安观点： 行 业 报 告 行 业 年 度 策 略 报 告 证 券 研 究 报 告 图表1 主要大宗商品和金融资产价格涨跌幅 图表2 原油、天然气、煤炭价格走势(美元/百万英热) 资料来源： wind ，钢联数据，平安证券研究所，注：数据截至 2025.11.20 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 10 11 12 13 ...

Core Viewpoint - The establishment of a trusted data space in the central state-owned enterprise sector is aimed at accelerating the market-oriented and value-oriented process of data elements, leveraging the role of state-owned enterprises in the national data market reform [1][2]. Group 1: Pilot Program and Key Participants - The State-owned Assets Supervision and Administration Commission announced a pilot program for the construction of trusted data space systems, involving major central enterprises such as China Telecom, China Mobile, China Unicom, and others [1]. - The core task of the pilot program is to promote interconnectivity and ecological co-construction of trusted data spaces across industries and enterprises within the central state-owned enterprise sector [1][2]. Group 2: Infrastructure and Operational Model - The trusted data space will be built on a model of "co-construction, co-creation, sharing, and common use," utilizing dedicated public cloud computing and data transmission networks provided by the three major telecom operators [1][2]. - A unified set of rules for data circulation and a secure environment for trusted data usage will be established, facilitating efficient data sharing, trading, and utilization [2]. Group 3: Innovation and Collaboration - The trusted data space will explore innovative data operation models and revenue distribution mechanisms, promoting collaboration among central enterprises and their upstream and downstream partners [3]. - The initiative aims to incubate new technologies, products, models, and business formats through demand-driven approaches and scenario validation, thereby empowering industrial upgrades and high-quality development [3].

今日午后，大盘震荡回调，盘面上，热点较为分散，元件、CPO、乳业、零售等板块涨幅居前，工业金 属、钢铁、煤炭等板块跌幅居前，截至14点17分，国证自由现金流指数下跌2.0%。 广发证券此前研报称，自由现金流是基于现金流的指标，反映企业实际可用的现金，可用于企业现金留 存、分红回购、还债付息等，是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标之一。自由现金流充裕的企业 能分享长期增长红利，相对更易穿越经济周期，在政策支持与市场风格切换的背景下，自由现金流指数 有望成为资产配置的 "压舱石"。 国证自由现金流指数聚焦A股自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司，选样时综合考虑了行业、 流动性、ROE稳定性，以及自由现金流、企业价值、经营活动现金流等指标，选取自由现金流率较高的 前100只股票，并按季度调仓。指数前三大行业为有色金属、汽车、石油石化，均衡配置优质"现金 牛"公司，兼具高质量盈利与强防守属性。 自由现金流ETF易方达（159222）采用ETF中最低一档0.15%/年的管理费率，为投资者在市场波动下提 供了底仓配置的便捷工具。 （文章来源：每日经济新闻） ...

来源：泰山财经 泰山财经记者 李迪 张子川 郑旭雯 赵诗婕 曹鑫鑫 林俊洁 张清岚 12月9日，由泰山财经出品的2025全球鲁商百富榜正式发布，300位山东籍企业家财富估值共计2.05万亿元，平均财富估值68.34亿元，上榜门槛3.45亿元。 在这份榜单中，我们首次关注全球知名山东籍企业家。他们中既有大部分人坚守本土"大本营"，在生于斯长于斯的家乡创造财富；亦有不少人走出省外乃 至走出国门，在更广阔的天地施展拳脚。 2025全球鲁商百富榜的首富是魏桥创业的张波，财富估值为775.3亿元。2018年，他从父亲张士平手中接过企业接力棒，带领这家有着四十多年历史的滨 州企业朝着"百年制造企业"继续前行。 同样拥有超过700亿元财富的蔡浩宇，则从出生地济南走向上海，在上海交通大学计算机科学专业硕士毕业后，与同学创立米哈游。凭借《崩坏学园》 《原神》等现象级游戏，今年38岁的蔡浩宇创富738亿元，在榜单中排在第二位。 此外，榜单前十还包括华勤集团的牛宜顺家族、中际旭创的王伟修家族、信发集团的张刚、南山集团的宋建波、太阳控股的李洪信家族、金岭集团的赵曰 岭家族、泰山体育的卞志良和希音的许仰天，他们的财富估值均超过了400 ...