在自然界，钨的硬度仅次于钻石，密度则接近黄金，几乎"啃得动"所有东西，号称"工业牙齿"。近期， 钨价节节攀升，涨至历史高位，上海钢联数据显示，5月26日，黑钨精矿价格为16.55万元/标吨，相较4 月初（14万元/标吨）上涨18.2%。中间品价格也水涨船高，5月26日，仲钨酸铵（APT）价格为24.4万 元/吨，相较4月初上涨17%。 上海证券报记者采访了解到，近期钨原料价格上涨缘于供需基本面驱动。钨矿开采配额有所收紧，老矿 山含钨量缩水，新矿山接棒乏力。专家认为，在需求端，PCB（印制电路板）切削刀具等领域用钨量仍 有增长潜力。中长期来看，钨产业景气度或将持续向好。 一位钨企采购人士认为，除钨矿开采总量控制指标在收缩外，当前市场已完成去库存。此外，钨产业链 绿色转型持续推进，对钨矿开采的管控也更加严格。随着对钨环保、出口方面的管控增强，市场上开采 手续不完整的钨矿逐渐消失，钨矿供应少于往年。 多重因素造成钨原料供应紧张 业内人士认为，钨原料供应总体减少是钨价上升的主要原因：一方面，2025年首批钨矿开采配额下滑； 另一方面，现有老矿山品位下滑、增量资源有限。 我国是主要的钨生产国和消费国，数据显示，2024 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-26 行业投资评级 强于大市 |维持 行业相对指数表现 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-02 2025-05 -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《关税预期缓解，黄金或迎底部做多 时机》 - 2025.05.06 有色金属行业报告 （2025.05.19-2025.05.24） 黄金上行开始，持续关注黄金股投资机会 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4695.15 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 ...

汇川技术（300124）成为近一周(5月16日~22日)调研机构数量最多的股票。 汇川技术近一周合计有321家机构参与调研，包括68家基金公司、30家证券公司、28家阳光私募等。公 司在调研中表示，自动化业务里，伺服系统、变频器、小型PLC产品在中国市场均有较好的市场份额。 公司同时表示，面向人形机器人产业，公司正在积极开发电机、驱动、执行器模组等人形机器人相关的 零部件产品。同时，基于制造业场景，基于工厂操作类场景的价值闭环，从客户实际场景需求出发，为 客户提供场景化的产品和解决方案。 在并购方面，公司主要围绕与主业高度协同的自动化、精密机械、工业软件、新能源以及上下游产业链 方向开展投资并购业务，以搭建和完善公司自身的产业生态，并不断拓宽业务边界。 | F10 | 简框 标记 +自选 返回 | | | 汇川技术 300124R300 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ~81.71 | | | | 66.50 -0.73 -1.09% | | | | | | 工力 | 66.55 | | | | | | 三四 | 66.54 | 6 | | | | | ...

证券代码：002378 证券简称：章源钨 业 崇义章源钨业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250523 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访□业绩说明会 | | | | | | | | | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | | | | | □现场参观 | | | | | | | | | | | 其他（江西辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动） | | | | | | | | | | | 2025 5 月 | 年 | 21 | 日： | | | | | | | | 投资者网上集体接待日活动的投资者网上提问 | | | | | | | | | | | 2025 5 月 | 年 | 22 | 日： | | | | | | | | 财通证券：李治；招商证券：贾宏坤；景顺长城：李建霖；招 | | | | | | | | | | | 商基金：查汉斌 | | | | | | ...

翔鹭钨业（002842）在业绩说明会上表示，钨是稀有金属，也是重要的战略物资，被广泛应用于国民经 济各个领域。从供应看，中国大多数项目预期在三年后投产，世界钨精矿新建项目进展缓慢。预计2025 年原料供应增量不大，远期供应呈增长趋势。预计2025年度钨市场供需持续偏紧，加之原料成本刚性增 长支撑，预计市场维持相对高位运行态势。 ...

证券代码：002842 证券简称：翔鹭钨业 广东翔鹭钨业股份有限公司 答:尊敬的投资者，您好！截至年报披露之日，光伏用钨丝方面， 潮州凤泉湖厂区已具备月产 5 亿米的生产能力，公司正在全力推进 年产 300 亿米超细钨丝的建设项目。更多详细情况请您关注公司在 巨潮网（www.cninfo.com.cn）披露的定期报告，以公司信息披露为 准。感谢您的关注！ 4.公司本期盈利水平如何？ 答:尊敬的投资者，您好！公司一季度经营情况请您关注公司在 巨潮网（www.cninfo.com.cn）披露的定期报告，以公司信息披露为 准。感谢您的关注！ 5.公司之后的盈利有什么增长点？ 答:（1）硬质合金方面，从2024年第四季度起，国家开始启动 各项大工程基建项目，公司硬质合金全年产量和销量均出现一定幅 度的提升； （2）超细钨合金丝项目助力公司在新能源赛道布局， 新增公司盈利点。 投资者关系活动记录表 编号：2025 -001 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ...

Group 1 - The company has stated that recent changes in the international trade environment have had a limited impact on its business, with tariffs being manageable [2] - The company is enhancing its operational resilience by accelerating overseas industrial chain layout, with established production bases in Thailand, South Korea, and France [2] - Significant progress has been made in the company's three major sectors: tungsten-molybdenum, rare earth, and energy new materials, with multiple projects either completed or underway [2] Group 2 - In the tungsten-molybdenum sector, six projects, including the production line for Jiujiang Jinlu blades and the tungsten oxide production base in South Korea, have been put into operation [2] - The rare earth sector has completed the acquisition of a rare earth mine in Laos and is steadily implementing various magnetic materials and recycling projects [2] - The energy new materials sector is expanding production in locations such as Fujian, Sichuan, and France, with ongoing capacity expansion for ternary precursors and lithium iron phosphate [2] Group 3 - The company is committed to protecting investor rights through standardized governance mechanisms, with plans for five shareholder meetings in 2024, over half of which will have participation from minority shareholders [2] - The company has distributed a total of 1.786 billion yuan in dividends over the past five years, with a planned dividend payout ratio of 38.59% for 2024 and a mid-term dividend implementation planned for 2025 [2] - Independent directors have consistently fulfilled their supervisory responsibilities, with information disclosure receiving an A rating from the Shanghai Stock Exchange for six consecutive years [2] Group 4 - In business expansion, the company has achieved mass production of tungsten wire with a diameter of 28μ and is constructing a production line with an annual output of 100 billion meters [3] - The rare earth permanent magnet materials are being rapidly deployed in new scenarios such as humanoid robots, with a 5000-ton magnetic material project in Baotou expected to be operational in the second half of 2025 [3] - The company is simultaneously advancing the divestment of its real estate business, having transferred part of its equity in Xiamen Tengwang Pavilion, with future capital expenditures focused on integrating the tungsten and rare earth supply chains and technology research and development [3]

证券研究报告 供给指标收紧，出口管制凸显战略属性 ——钨行业专题报告 行业投资评级：强大于市|维持 李帅华/魏欣 中邮证券研究所 有色&新材料团队 1 1 发布时间：2025-05-20 投资要点 请参阅附注免责声明 2 ➢ 钨战略属性显著：钨是国家重要战略资源，号称"工业的牙齿"，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电 子信息、航天军工等领域，产业链价值集中于上游资源和下游加工端，2025年4月以来受供给收紧，两重两新政策提振， 市场库存处于较低水平影响，钨价稳步上涨至16.1万元/吨，为2013年以来高点。 ➢ 资源集中分布，未来增量有限：钨矿全球资源分布集中，中国是主要生产国，2024年国内储量/产量分别占比 55%/83%。由于未来2年国内无新投产矿山，且伴随钨资源品位下降，2025年国内第一批钨矿开采总量控制指标同比减 少4000吨，超出市场预期。随着国家对钨矿等战略金属资源的重视程度加深，钨原料供应的约束还将持续。国外主要增 量项目为巴库塔钨矿和海豚钨矿，2025年仍处于爬产阶段，短期供给仍将偏紧。 ➢ 大规模设备更新带动需求加速改善：钨行业下游需求主要为硬质合金，可用于加工刀片等切削工具 ...

Q&A 近期钨行业的市场行情如何？ 近年来钨市场价格涨速较快。截至 2025 年 5 月 19 日，APP 的最高报价为 245,000 元，与 2025 年 3 月 25 日最低价 206,000 元相比，涨幅达到 18.93%。2024 年最高价出现在 5 月 24 日，为 233,000 元，与当年 1 月 2 日最低价 180,005 元相比，涨幅达 29.09%。历史最高价为 2011 年 5 月 11 日的 246,500 元，而目前 245,000 元的价格接近历史次高。2025 年市场出 现波动，尤其在长单采购价公布后，APT 价格为 238,000 元，引发获利了结 和压价情绪。 钨行业的产业链情况如何？ 钨行业观点交流 20250519 摘要 • 2025 年 5 月钨价达 233,000 元/吨，接近历史次高，涨幅显著。长单采 购价公布后，市场出现波动，获利了结和压价情绪显现，短期内价格或面 临调整风险，但长期来看，市场前景依然乐观。 • 中国钨矿储量占全球 52%，产量占比高达 83%，是全球最大的钨供应国。 2024 年钨精矿产量同比增长 1.95%，APPEN 产量增长 1.59% ...

中国在全球钨资源及生产中的地位如何？ 中国拥有全球最大的钨资源和生产规模，占全球比重超过一半。中国内地目前 的钨产量占全球总产量的 80%以上，而国内消费占全球消费比重达到 49%。 中国在全球拥有完整的产业链，从钨矿提取到氧化物，再到 APT 氧化物及最终 制品。 • 钨价格上涨主要由于市场预期乐观和国内企业库存不足。中美贸易缓和预 期下游需求增加，前期指标压低导致库存少，有色金属市场热钱炒作也推 动了价格上涨。 • 国家对钨出口管制使得达到两用物项标准的原材料难以出口，即使集团公 司在东南亚布局也受影响，预计这种情况会持续一段时间，但具体形式和 持续时间尚不明确。 钨在工业应用中的主要领域有哪些？ 钨在工业应用中主要分为硬质合金、高温合金以及军工材料。其中硬质合金包 括切削刀具、钻头刀片、矿用煤截齿钻头以及异形模具材料。高温合金则主要 用于高温环境下的应用，如高比重材料及质控建设法材。军工材料涉及靶材等， 但具体数据披露较少。 钨专家交流 20250515 摘要 • 中国拥有全球最大的钨资源和生产规模，产量占全球 80%以上，消费占全 球 49%。完整的产业链覆盖从钨矿提取到最终制品，对全球钨市场具有重 ...