走进山东枣庄市山亭区建伟肉鸡饲养场，记者看到自动化喂料设备正将饲料投入食槽。饲养场负责人刘建伟说："在银行80万元贷款支持下，饲养 场对喂料、温控设备进行了自动化升级，养殖效益提升了20%。" 几个月前，建伟肉鸡饲养场在计划扩大养殖规模、更新养殖设备时，遇到了资金难题。"当时饲养场因营业执照注册登记日期未满两年，不符合银 行信贷的常规准入条件。"刘建伟回忆说，前期对接的几家金融机构均无法提供融资支持，项目建设一度陷入停滞。 山东亚泰新材料科技有限公司生产车间。（受访单位供图） 位于临沂市的山东亚泰新材料科技有限公司是一家国家级专精特新"小巨人"企业，近几年由于大力拓展海外市场，在流动资金、供应商货款等方 面有了新需求。公司财务负责人贾丙芹说："国外客户尤其看重公司资金流动的合规性、账户功能和国际结算效率，这对金融服务提出了新需 求。" 邮储银行临沂市分行在"千企万户大走访"中捕捉到亚泰新材料的需求后，根据企业"轻资产、高成长"的特点，为其量身定做"科创e贷+差额承 兑"的组合金融服务方案，为企业提供1500万元的流动资金贷款和3000万元的差额承兑，并给予下调利率与降低保证金比例的优惠。 支持小微企业融资协调 ...

美元方面，美联储计划大幅缩减检查人员对银行安全稳健性的监管范围，引发市场关注。在人事方面，特朗普暗示美联储主席人选已确定，并抱怨解雇鲍威 尔遭遇阻力。财长贝森特表示，特朗普可能在圣诞节前宣布下一任美联储主席提名。 英镑方面，政治不确定性有所上升。《泰晤士报》民调显示，近半数工党选民希望首相斯塔默在下次大选前离职。货币政策层面，英国央行首席经济学家皮 尔强调不应忽视通胀持续高于目标的情况，预计未来通胀将逐步回落。货币政策委员会认为中性利率水平介于2%到4%之间。 日元方面，日本政府经济战略顾问表示，日本央行在明年3月前不太可能加息。今日日本央行行长植田和男、财务大臣片山皋月和经济大臣城内实举行三方 会晤，商讨经济政策。植田和男在与高市早苗会晤后表示，央行仍在逐步调整货币宽松力度，暗示加息意图明确但将采取渐进方式。 货币政策层面，里士满联储主席巴尔金支持鲍威尔观点，认为12月降息并非既定事实。监管方面，美联储理事巴尔担忧放松监管可能导致风险积聚，为未来 危机埋下隐患。 ...

今天分享的是：2025美元流动性的三维度观测 报告共计：16页 美元流动性三维度观测：压力积聚但危机可控 在全球金融体系中，美元流动性的变化始终是市场关注的焦点。近日，一份研究报告从三个关键市场出发，系统性地分析了美 元流动性的现状与未来走势。该研究构建了一个三维观测矩阵，分别从联邦基金市场、回购市场和离岸美元市场切入，通过规 模、价格和政策三个维度，全面评估美元流动性的真实状况。 联邦基金市场作为美元流动性的基石，其核心观测指标已从"价格"转向"规模"。在充裕准备金框架下，银行体系的准备金总量 直接反映了基础美元的充裕程度。数据显示，尽管美联储自2022年6月开启新一轮缩表，总资产规模趋势性走低，但得益于逆回 购工具的缓冲作用，银行体系准备金尚未被大幅抽离。截至2025年9月，准备金总量维持在3.2万亿美元，占银行总资产比重为 12.9%，处于相对充裕区间。然而，随着缩表持续进行，财政部一般账户余额回升，以及隔夜逆回购工具规模濒临枯竭，准备金 正面临收缩压力，预计将向美联储设定的流动性警戒线逼近。 回购市场作为美元流动性的重要枢纽，其价格指标SOFR与数量指标一级交易商行为成为观测重点。担保隔夜融资利率通常 ...

【导读】海外投资者持有美国国债总额为9.249万亿美元，低于8月的9.2662万亿美元 美国财政部公布了8月和9月美债持仓情况。数据显示，9月，外国投资者持有美国国债规模有所下降，其中，日本的美债持仓量在8月和9月大幅增加，中 国和英国在9月减持美债。 日本增持 英国和中国减持 因美国政府停摆，美国财政部于美东时间周二才发布8月和9月的国际资本流动报告（TIC）。 数据显示，9月，海外投资者持有的美国国债总额为9.249万亿美元，低于8月的9.2662万亿美元。 由于债券持仓量受净买卖以及价格变动影响，结合8月、9月彭博美国国债指数上涨态势，反映外国投资者在9月净卖出了美国国债。 有券商分析师向中国基金报记者表示，央行对美债操作的不同方向，反映出不同的外部资产配置方向，短期来看，对全球资本流动影响不大。对中国央行 而言，未来或仍会适度减持美债。 美国财政部还调整了部分此前数据。更正后的数据显示，2025年1月，中国增持18亿美元美国国债，2月增持235亿美元，3月减持189亿美元，4月减持218 亿美元，5月减持109亿美元，6月持有量保持不变，7月减持358亿美元，8月增持41亿美元。 | Country ...

日本首相高市早苗的一位重要经济顾问发出警告，日本央行在明年三月前不太可能上调基准利率，政策 重心应首先放在通过大规模财政支出提振国内需求，随后才是货币政策的正常化。这一表态为市场此前 激进的近期加息预期"泼了冷水"。 经济基本面疲软制约加息空间 支撑推迟加息观点的核心论据在于日本经济基本面的现状。Kataoka指出，日本经济"并不一定处于有利 状态"。数据显示，日本实际GDP在截至9月的三个月内出现萎缩，这是六个季度以来的首次。 此外，不包括食品和能源的核心CPI指标仍然低于2%。基于这些数据，Kataoka认为，在内需尚未稳固 之前过早行动并不符合逻辑。他的观点与前日本央行副行长Masazumi Wakatabe的看法一致。Wakatabe 上周在参加高市早苗的经济小组会议后也指出，日本经济状况并未处于良好状态，暗示了对早期加息的 反对态度。 作为高市早苗经济增长战略小组成员，Goushi Kataoka周二在接受彭博采访时明确表示，"起点是财政政 策"。他认为，当局必须首先确认额外的大规模支出能够有效提振国内需求，并预计本财年大约需要20 万亿日元（约合1290亿美元）的补充预算，这一规模远超高市早苗前任 ...

文件明确写道："委员们认为，在评估新数据揭示的产能闲置程度、劳动力市场前景以及货币政策限制 程度的判断时，他们可以保持耐心。" 凯投宏观经济学家Abhijit Surya表示，11月会议纪要进一步强化了澳洲联储"继续观察等待"的短期立 场。但他仍预计，该行在2026年底前可能再降息50个基点，"只是整体风险更偏向'少降而不是多降'"。 Surya认为，若劳动力市场后续出现走软迹象、通胀持续受控，澳洲联储在明年下半年仍将保留一定的 政策操作空间。 然而，多数分析指出，在工资增速居高不下、生产率低迷的双重约束下，任何降息举措都将面临通胀反 弹的风险。未来数月的关键经济数据，将成为决定澳洲货币政策路径的核心依据。 11月18日公布的澳洲联储货币政策会议纪要显示，鉴于劳动力市场依然紧张、劳动生产率增长持续乏 力，委员会的关注重点已从"是否继续降息"转向"进一步降息的可能幅度"。 尽管澳大利亚劳动力市场保持相对紧张，工资增长整体呈现温和态势，但结构性矛盾正加剧货币政策制 定的复杂性。 澳大利亚第三季度工资价格指数环比上涨0.8%，同比上涨3.4%。增速与澳洲联储对全年工资增长的预 测基本一致。 安永资深经济学家Paul ...

其次，可有效避免银行业金融机构在服务民营企业上出现"偏离方向、失去重心"的"轻重不分"倾 向。民营经济在不同时期各有侧重，且企业类型复杂、需求多样，银行业金融机构应分清轻重缓急，实 施差异化服务策略。尤其在科技日新月异的背景下，民营企业发展方向各异，银行不能"眉毛胡子一把 抓"，若以"撒胡椒面"方式平均用力，将难以满足企业需求，影响其健康发展。 日前，国务院办公厅印发了《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（下称《若干措施》）， 从拓宽投资领域、推动数字化转型、强化金融支持等方面推出了13项针对性政策举措，其目的就是为民 间投资高质量发展注入强劲动力，进一步激发民间投资活力，促进民间投资发展。 《若干措施》中最引人注目是第12条提出的"用好支持小微企业融资协调工作机制"中，提出"银行 业金融机构应制定民营企业年度服务目标，全面准确落实普惠信贷尽职免责和不良容忍制度，完善内部 实施细则，满足民营企业合理信贷需求"。应该说，提出"制定民营企业年度服务目标"尚属首次，这其 中到底蕴含哪些深意？对银行业金融机构又意味着什么？从当前我国银行业金融机构服务民营经济现状 看，至少可从四方面对这一政策措施进行解读： 首先， ...

新华财经上海11月19日电（记者王淑娟）科创助力贷、科创履约贷、新质贷……为了更好满足科技企业 的融资需求，上海银行业的科创专项信贷产品创新清单还在不断拉长。在近期举行的第十九届金洽 会"园区行"闵行紫竹高新园区专场活动上，记者获悉，目前知识产权质押融资已经越来越多成为上海科 技企业融资的一种方式，促进专利资源价值最大化，上海针对知识产权质押业务还推出了相应的贴息政 策。 针对轻资产型科技企业的融资痛点，近两年来，上海持续强化知识产权金融赋能。2024年4月，《上海 市专利转化运用专项行动实施方案》印发。2024年，上海专利商标质押融资登记项目达2223笔，规模共 计320亿元，分别同比增长62.3%和40.6%。 上海紫竹高新区是一座"百亿园区"，连续三年财政收入超百亿元。目前，紫竹高新区内有百名院士、千 名教授、近15万名科技从业人员及在校学生集聚，形成了上海活力的知识创新群落。这里不仅汇聚了众 多行业领军企业，更是科研创新的热土。 金洽会"园区行"为金融和科技企业搭建了沟通的桥梁。上海金融业联合会秘书长助理徐铮镕介绍，目前 上海普惠金融顾问制度已在上海建立了覆盖16个市辖区的普惠金融顾问服务枢纽，与各区 ...

11月19日，A股三大指数涨跌不一，截至中午收盘，沪指冲高回落跌0.04%，创业板指一度涨超1%。中 小盘股普跌，微盘股指数跌超2%。沪深两市半日成交额1.12万亿，较上个交易日缩量2099亿。市场共 4582股下跌，820股上涨。 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3938.29 | 13038.33 | 1459.23 | | -1.52 -0.04% -42.15 -0.32% -22.59 -1.52% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1343.15 | 3072.79 | 6250.20 | | -14.78 -1.09% +3.57 +0.12% -37.91 -0.60% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4577.77 | 7096.06 | 5495.82 | | +9.57 +0.21% -54.96 -0.77% -0.72 -0.01% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7358.27 | ...

记者丨刘雪莹 编辑丨江佩霞 11月19日，A股三大指数涨跌不一，截至中午收盘，沪指冲高回落跌0.04%，创业板指一度涨超1%。中小盘股普跌，微盘股指数跌超2%。沪深 两市半日成交额1.12万亿，较上个交易日缩量2099亿。市场共4582股下跌，820股上涨。 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3938.29 | 13038.33 | 1459.23 | | -1.52 -0.04% -42.15 -0.32% -22.59 -1.52% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1343.15 | 3072.79 | 6250.20 | | -14.78 -1.09% +3.57 +0.12% -37.91 -0.60% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4577.77 | 7096.06 | 5495.82 | | +9.57 +0.21% -54.96 -0.77% -0.72 -0.01% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 ...