2025年8月，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意 见》（国办函〔2025〕84号，下称"84号文"）正式出台，文件明确提出坚持问题导向、分类施策、降本 增效，规范PPP存量项目建设和运营"，旨在通过优化融资环境、明晰权责边界，破解PPP项目运维期的 各类难题，稳定社会资本投资信心。 然而，84号文在县区层面的落地情况并不理想。 据明数科技公司统计的数据显示，区县层级的存量PPP项目投资规模占总投资规模比例42.41%，数量占 比总体比例68.62%%。明树数据科技副总经理洪志强分析，区县级项目数量多、但单体规模小，主要涉 及到市政工程/城镇综合开发/交通运输/生态建设和环境保护几个行业，且大多数需要政府财政支持得以 实施。 2025年12月，一位县区PPP部门负责人士对经济观察报表示，县区级项目面临融资降息难、财政付费滞 后、税务政策摇摆、协调机制缺失等多重困境，84号文的政策红利未能有效传导至基层。 这些问题在市级及以上虽然也存在，但在县区级更加突出。 84号文出台后，该人士尝试和社会资本、金融机构沟通，以降低收益率和贷款利率，但未果。该人士发 现，县区级难以获得 ...

华福证券 2026 年 01 月 04 日 固 定 收 益 跨年资金维持宽松 年后中枢或难显著提升 —— 流动性与机构行为周度跟踪 260104 投资要点： 固 货币市场：本周 7DOMO 净投放 11710 亿。跨年因素扰动下，周初资 金价格分化，隔夜利率维持低位，周二 DR001 再创 2023 年 8 月以来的新 低，但跨年资金价格有所提升。随着央行持续大额净投放，年末财政或集 中支出，跨年当日资金整体维持宽松。 定 收 益 定 期 报 告 本周质押式回购成交量持续回落，日均成交量环比下降 2.44 万亿至 6.04 万亿；质押式回购整体规模同样持续回落，周三降至 12 万亿下方。本 周大行净融出持续大幅回落；上半周股份行净融出持续上升、城商行维持 震荡，二者均在跨年当日大幅下降；银行刚性净融出持续走低，周三降至 4.5 万亿附近。非银刚性融出持续上升超 7000 亿，尤其是其他产品与理财 大幅提升；非银刚性融入规模震荡回落，但整体降幅不大，其中基金、券 商融入降幅较大。资金缺口指数周一下行后有所回升，季调后指数周三升 至-6360，高于上周的-8857，但仍处于历年跨年的最低水平。本周银行间 市场和交 ...

在2025年12月22日至12月26日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-2.25，基本与前一 周持平。从指数的成分指标来看，上周货币和股市指标指向宽松，债券指标指向紧缩。从货币指标来 看，央行维持稳定的货币投放，市场资金面平稳有序，主要货币市场利率低位运行。从债券市场来看， 利率债与信用债收益率同步下降，信用利差小幅扩张。从股市指标来看，A股市盈率与成交量同步上 升。 12月24日，人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会内容公布。会议内容延续了12月中旬中央经济 工作会议针对货币政策的描述，释放出一系列关键政策信号，我们的解读如下： （1）在判断国内外经济金融形势方面，会议指出"当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不 足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济 运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战。"会议 延续了中央经济工作会议对于我国经济目前"供强需弱"的描述，这也是政策促进物价合理回升的着力 点。 （2）会议指出，"要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政 ...

Market Overview - The market is expected to experience style differentiation as it approaches the Spring Festival, maintaining a structural trend under narrow fluctuations[4] - Key focus areas include the release of December and annual economic data in late January and a concentrated period of earnings forecasts[4] Investment Strategy - The strategy emphasizes three main lines: 1. High-growth and high-elasticity sectors, including AI hardware (e.g., optical modules), energy storage, lithium batteries, and non-ferrous metals[4] 2. Market hot tracks such as commercial aerospace, robotics, and cultural tourism[4] 3. Low-position large financial sectors, focusing on high-certainty performance in brokerage, insurance, and banks with dividend expectations[4] Recommended Stocks - **Metals**: Yun Aluminum Co., Ltd. (000807.SZ) with a projected EPS of 1.87 in 2025 and a PE of 17.6[28] - **Chemicals**: Yara International (000893.SZ) with a projected EPS of 2.06 in 2025 and a PE of 23.3[28] - **New Energy**: Slin Smart Drive (301550.SZ) with a projected EPS of 1.32 in 2025 and a PE of 105.0[28] - **Machinery**: Hengli Hydraulic (601100.SH) with a projected EPS of 2.19 in 2025 and a PE of 50.2[28] - **Aerospace**: AVIC Xi'an Aircraft Industry Group (000768.SZ) with a projected EPS of 0.42 in 2025 and a PE of 60.3[28] - **Banking**: Jiangsu Bank (600919.SH) with a projected EPS of 1.76 in 2025 and a PE of 5.9[28] - **Non-Banking**: New China Life Insurance (601336.SH) with a projected EPS of 11.82 in 2025 and a PE of 5.9[28] - **Social Services**: Jin Jiang International (600754.SH) with a projected EPS of 0.89 in 2025 and a PE of 28.3[28] - **Electronics**: Dongshan Precision (002384.SZ) with a projected EPS of 0.77 in 2025 and a PE of 109.8[28] - **Telecommunications**: Zhongji Xuchuang (300308.SZ) with a projected EPS of 9.47 in 2025 and a PE of 64.4[28] Risk Factors - Economic recovery may fall short of expectations, leading to slow growth or stagnation[34] - Significant changes in individual stock fundamentals could adversely affect performance[34]

每经AI快讯，据上海市政府1月4日消息，上海市政府印发《上海市关于链接长三角加快建设低空经济 先进制造业集群的若干措施》的通知。其中提到，加大金融支持力度。支持保险机构创新适用于低空航 空器测试试飞、商业应用及消费的低空特色险，促进低空保险机构集聚。引导银行加大低空企业产线投 资项目贷款和融资租赁支持力度。对银行贷款、融资租赁项目，给予最高不超过2000万元补贴。 ...

人民财讯1月4日电，上海市经济和信息化委员会等部门印发《上海市关于链接长三角加快建设低空经济 先进制造业集群的若干措施》，其中提出，加大金融支持力度。支持保险机构创新适用于低空航空器测 试试飞、商业应用及消费的低空特色险，促进低空保险机构集聚。引导银行加大低空企业产线投资项目 贷款和融资租赁支持力度。对银行贷款、融资租赁项目，给予最高不超过2000万元补贴。 ...

数字人民币支付场景走通已不是问题，重点在于解决个人和机构的持有和应用意愿、调动商业银行推广 的积极性、明确各类相关者的义务和利益、处理好与银行账户的关系，保证跨境支付结算的顺畅平滑 文｜刘晓春 最后，实现真正的支付即结算。由于数字人民币是法定货币，支付即时到账，不需要再进行其他兑换或 托收操作。而稳定币等只是支付凭证，不是货币本身，支付后收款人还需兑换或托收法定货币才能真正 实现结算。 以上只是就业务应用角度谈成绩，数字人民币在技术创新应用方面也有许多可圈可点之处。 推广应用中存在不足 然而，虽然进行了大规模的试点，但数字人民币在推广应用中还是存在一些不足之处。这主要表现在： 民众使用的主动性不够，企事业单位持有意愿不强，商业银行缺乏推广积极性，跨境支付尚不流畅等。 究其原因，主要有以下几方面： 数字人民币自开始研究到逐步扩大试点规模，至今已经走过十个年头，取得了巨大的成就，在全球央行 数字货币领域绝无仅有。 首先，支付场景全面。数字人民币支持1000多万个场景的支付结算，可以说几乎覆盖了目前所有的支付 需求。 其次，方便性优于第三方支付等支付方式。数字人民币在支付环节的操作上，一般环境下与第三方支付 等其他 ...

阿里创始人马云的本事没人敢否认，可2017年他说房地产会大跌到不值钱时，没几个人信，那会儿楼市 稳得很还在涨价，谁能想到会突然跌成那样？ 结果没几年预言就应验了，现在一线到三四线城市房价跌得厉害，有的房子十几万就能买，真好奇2026 年手里有存款的人，还会碰到啥挑战？ "买房就稳赢"已经彻底失灵了 对于大多数经历过那个"抢房时代"的人来说，心理上的断层感是最致命的，过去这几十年我们这代人被 反复灌输、甚至是被强行写进脑回路的一套生存算法只有一句话：不管你赚多少钱，最后都得买房。 过去几十年，大家确实看着房价一路涨，身边不少人靠买房赚了钱，这种想法就深深扎在了心里。 可现在不一样了，买房稳赢的时代早就过去了。 还有柳州中心的一栋酒店办公大厦，最后1837万就卖了，每平米不到3000块，比同一条街的住宅还便 宜。 更要注意的是，这些低价房子背后藏着不少麻烦，有的有违建面积，有的欠着物业费，还有的原房主赖 着不搬，普通人买了很容易惹上纠纷。 2025年全国法拍房的流拍率都飙到了八成，说明大家也都看清了，现在买房不仅赚不到钱，还可能倒贴 钱。 2025年一年里，全国一百个城市的二手住宅价格累计跌了7.46%。 三四线 ...

降准可以增加金融机构的资金来源。人民银行有关负责人表示，在此次全面降准中，仅在省级行政 区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等 中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的 资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成 本，特别是降低小微、民营企业融资成本。 为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行1日对外宣布，决定于2020年1月6日 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。 人民银行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金8000多亿元， 有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实 体经济。 业内人士表示，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发 展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货 币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中 ...

为贯彻落实《贵阳市住房和城乡建设局等10部门关于印发<贵阳贵安促进房地产市场止跌回稳若干措施 >的通知》(筑建通〔2025〕177号)，积极支持我市居民多样化改善性住房需求，减轻换购成本，提升换 购效率，进一步畅通新房与二手房交易渠道，激活住房消费潜力，贵阳市住房和城乡建设局、贵阳市房 地产业协会、贵阳市房地产中介机构管理行业协会联合组织开展商品房"以旧换新"活动。具体活动内容 如下： 一、参与对象 (一)自愿参与"以旧换新"活动，计划出售本市二手商品住房(以下简称：旧房)并在本市购买新建商品住 房(以下简称：新房)的换房人(新房购买人可以是旧房产权人的直系亲属，"以旧换新"消费券、个人所得 税退税优惠等相关政策支持以政策实施具体要求为准)。 (二)自愿参与"以旧换新"活动的房地产开发企业。 (三)自愿参与"以旧换新"活动的房地产中介机构。 (四)支持住房"以旧换新"活动的商业银行。 二、活动要求 (一)参与活动的房地产开发企业。遵守相关法律法规及行业管理要求，开发经营行为规范，能够积极妥 善化解矛盾纠纷及遗留问题，参与活动的新建商品房项目符合销售条件，且建设手续齐备、施工进度正 常，建设资金有保障，能够确保 ...