黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 黑色建材日报 2025-07-04 钢材 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3076 元/吨, 较上一交易日涨 11 元/吨（0.358%）。当日注册仓单 27073 吨, 环比增加 1803 吨。主力合约持仓量为 223.7249 万手，环比增加 10870 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3160 元/吨, 环比持平; 上海汇总价格为 3150 元/吨, 环比持平。 热轧板卷主力合约收盘价为 3208 元/吨, 较上一交易日涨 17 元/吨（0.532%）。 当日注册仓单 66078 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持 仓量为 159.5284 万手，环比减少 474 手。 现货 ...

0% 5% 10% 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2021 2022 2023 2024 2025 (200) (150) (100) (50) 0 50 100 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 - 2022 2023 2024 2025 / 50 80 110 140 170 200 230 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 -PB 2022 2023 2024 2025 / 0 20 40 60 80 100 120 140 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -PB 2022 2023 2024 2025 / 20 40 60 80 100 120 140 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 PB - 2022 2023 2024 2025 / 50 100 150 200 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 13,878.40 -51.83 13,930.23 -51.83 14,988.66 -1,110.26 247家钢厂进口矿库存 8,918.57 71.10 8,847.47 71.10 9,212.91 -294.34 45港铁矿石到货量 2,363.00 -199.70 2,562.70 -199.70 2,470.20 -107.20 全球19港铁矿石发货量 3,357.60 -149.10 3,506.70 -149.10 3,712.50 -354.90 247家钢厂日均铁水产量 240.85 -1.44 242.29 -1.44 239.32 1.53 45港日均疏港量 319.29 -6.65 325.94 -6.65 309.47 9.82 247家钢厂进口矿日耗 300.81 -0.44 301.25 -0.44 293.21 7.60 主港铁矿成交周均值 98.90 1.10 97.80 1.10 105.26 -6.36 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20250704） 库存 供给 ...

如何看待今年（2025 年）美国政策对工业品市场的影响？ 今年（2025 年）是美国主导的宏观大年，美国政策对工业品市场有显著影响。 今年上半年，美国主要采取包括关税和支出减免等收紧措施，下半年则更多关 注经济刺激等放松动作。随着对等关税截止时间临近，美国将重心转回国内处 理内政问题。在这种背景下，美国是否愿意增加军备开支存在很大不确定性。 上周原油价格回落，地缘冲突见顶，引发降息预期交易提前开始。此外，上周 二鲍威尔在国会听证会上承认考虑提前降息，并提到不排除大幅降息可能性， 这也推动了以海外资产为首的一波上涨。 黑色壹周谈 2015 VS 2025，反内卷真等于去产能？ 20250703 摘要 2025 年市场上涨受估值和增仓驱动，黑色系商品反弹，焦煤率先启动， 需关注焦煤基本面、长协定价及仓单情况，以及美国政策对工业品市场 的影响，上半年收紧，下半年放松，对等关税截止时间临近，美国重心 转回国内。 国内反内卷政策通过行政化减产稳价，应对外需下行压力，在现货深水、 库存低位背景下，进一步做空盈亏比不佳，供给侧问题突出，行政化减 产成必要手段，引发空头减仓启动上涨。 铁矿石市场表现中性，缺乏明显上涨驱动和空 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 7 月 3 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿偏强震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得 1.45%日涨幅，量缩仓增。现阶段， 螺纹钢供需两端均有所回升，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承 压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大，且近期政策利好发酵，市 场情绪偏暖，支撑钢价短期偏强运行，重点关注政策兑现情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 1.45%日涨幅，量缩仓稳。目前来 看，热卷供需两端平稳运行为主，基本面并未好转，库存持续累库，但 政策利好预期再度发酵，乐观情绪支撑下热卷价格短期维持偏强运行态 势，谨防交易逻辑切换至产业端。 铁矿石：主力期价偏强运行，录得 2.45%日涨幅，量增仓缩。现阶 段，矿石需求韧性表现尚可，叠加市场情绪偏暖，短期矿价走势偏强运 行，但矿石需求存有隐忧，且供应表现趋稳，供需格局改善有限，上行 高度谨慎乐观，关注成材表现情况。 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报 ...

80 120 160 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2021 2022 2023 2024 2025 地区 品种 最新 日变化 周变化 折盘面 最新 日变化 周变化 进口利润 93.15 -1.00 0.20 纽曼粉 705 12 10 753.0 92.25 1.70 2.25 -36.50 PB粉 713 12 13 753.6 94.60 1.75 2.45 -14.02 麦克粉 695 11 12 759.5 90.60 1.85 2.40 -11.92 金布巴 665 12 13 751.7 86.80 1.85 2.50 -18.61 主流 混合粉 651 11 13 773.8 83.40 1.70 2.15 -3.16 超特粉 603 10 7 810.1 80.05 1.60 2.05 -16.81 卡粉 811 12 15 748.6 105.50 1.85 2.40 -4.87 巴西 巴混 747 12 13 756.3 97.10 1.60 2.45 -1.83 主流 巴粗IOC6 688 14 15 754.5 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%。伊朗总统批准该国暂停与国际原子能机构的合作，围 绕伊核问题的中东地缘风险再度升温，7月9日到期日前美国与越南达成贸易协议亦令贸易战风险弱 化。原油供需面宽松主题延续，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，汽油表需低于预期水 平,旺季因素亦难扭转OPEC+快速增产预期之下的全球石油累库趋势。关注宏观及她缘利多因素的 发酵空间，原油供需指引仍偏负面。 【贵金属】 隔夜贵金属偏强震荡。本周鲍威尔讲话重申在经济依然稳健的情况下美联储选择保持耐心，下一步 行动将完全取决于数据表现。昨晚美国ADP就业人数减少3.3万人录得2023年3月以来最大降幅，市 场降息预期升温，聚焦非农数据对就业的验证，因美国独立纪念日该数据将于今晚公布。 （铜） 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上。美国ADP私人就业人数意外下降，市场继续交易7 月降息概率。特朗普表示与越南完成20%出口关税、对转口征收40%出口关税的协议,威胁对日高关 税。沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水。技术上，短线沪 ...

Core Viewpoint - The report outlines the independent financial advisory opinion regarding Xinjiang Baodi Mining Co., Ltd.'s plan to issue shares and pay cash to acquire assets, along with raising supporting funds through a related transaction. Group 1: Transaction Overview - The transaction involves Xinjiang Baodi Mining acquiring 82% equity of Xinjiang Congling Energy Co., Ltd. from Congling Industrial and 5% from JAAN Investments, while raising funds from up to 35 specific investors [4][5]. - The total cash consideration for the transaction is approximately 89.375 million RMB, with the total fundraising amount not exceeding 560 million RMB [5][6]. Group 2: Financial Impact - Post-transaction, the company's total assets are projected to increase from 658,262.10 million RMB to 779,440.88 million RMB, reflecting an 18.41% growth [8]. - The company's liabilities will rise from 266,624.28 million RMB to 323,309.00 million RMB, marking a 21.26% increase [8]. - The equity attributable to the parent company is expected to grow from 307,009.35 million RMB to 371,503.41 million RMB, a 21.01% increase [8]. Group 3: Operational Synergies - The acquisition will enhance the company's iron ore resource volume to approximately 4.6 billion tons, a 21.75% increase, thereby improving its operational capabilities [6][7]. - Xinjiang Congling Energy's high-grade iron ore resources will significantly boost the company's competitive position in the market, particularly in the production of iron concentrate [6][9]. Group 4: Share Structure and Control - The total share capital of the company will increase from 800 million shares to 916,528,117 shares post-transaction, maintaining a public shareholding ratio above 10% [7][8]. - The control structure of the company will remain unchanged, with Xinjiang Guoziwei as the actual controller [7][8]. Group 5: Regulatory Compliance - The transaction has undergone necessary decision-making processes and will require approval from relevant regulatory authorities before implementation [9].

Core Viewpoint - The transaction involving Xinjiang Baodi Mining Co., Ltd. is expected to dilute immediate returns but is justified by the long-term benefits of increased iron ore reserves and enhanced operational capabilities [1][2][3]. Group 1: Impact on Immediate Returns - The basic and diluted earnings per share (EPS) are projected to decrease by 33.33% post-transaction, with pre-transaction EPS at 0.03 and post-transaction EPS at 0.02 [1]. - In 2024, the company's EPS is expected to increase post-transaction, while in the first quarter of 2025, it may experience a dilution compared to pre-transaction levels [1]. Group 2: Necessity and Rationality of the Transaction - The transaction will increase the company's total iron ore resources from 3.8 billion tons to approximately 4.6 billion tons, representing a 21.75% increase [2]. - The acquisition will enhance the company's operational footprint in Xinjiang, particularly in the Kashgar and Kizilsu regions, thereby strengthening its market influence [2]. - The transaction aligns with the company's core business of iron ore mining and processing, enhancing its competitive edge in the market [3]. Group 3: Measures to Mitigate Dilution of Immediate Returns - The company plans to expedite the integration of the acquired entity to realize expected benefits quickly [3]. - There will be an emphasis on improving corporate governance and operational efficiency to enhance overall performance [4]. - The company will refine its profit distribution policy to ensure fair returns to all shareholders while maintaining sustainable growth [4]. - Commitments from directors and major shareholders have been made to ensure measures are in place to mitigate the dilution of immediate returns [5]. Group 4: Independent Financial Advisor's Opinion - The independent financial advisor has deemed the company's expectations regarding the dilution of immediate returns to be reasonable and in compliance with relevant regulations aimed at protecting minority investors [6].

中信建投：发行不超200亿元永续次级公司债券获批 7月2日晚，中信建投（601066）发布公告称，公司收到中国证监会批复，同意公司向专业投资者公开发 行面值总额不超过200亿元永续次级公司债券注册申请。该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司 在注册有效期内可以分期发行永续次级公司债券。 蓝思科技：获中信银行9亿元贷款承诺用于股票回购 7月2日晚，蓝思科技（300433）发布公告称，公司收到中信银行股份有限公司长沙分行出具的《贷款承 诺函》，将为其提供不超过9亿元的贷款，专项用于支持公司回购股票。 资料显示，蓝思科技成立于2006年12月，主营业务是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案。 所属行业：电子–消费电子–消费电子零部件及组装 华仁药业：全资子公司布美他尼原料药获批上市 7月2日晚，华仁药业（300110）发布公告称，公司收到国家药品监督管理局核准签发的布美他尼原料药 《化学原料药上市申请批准通知书》。布美他尼适用于治疗严重心力衰竭、高血压急症及严重钠潴留 等，其利尿作用强，对肾功能影响小。 资料显示，华仁药业成立于1998年5月，是一家集研发、生产、销售为一体的,以肾科、呼吸科、精麻 科、治疗性 ...