2025 年 2 月 21 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 ` 每日投资策略 宏观经济及公司点评 全球市场观察 宏观经济 中国经济 - 特朗普 2.0 时期人民币汇率展望 我们预计美元/人民币将于 2025/2026/2027 年底达到 7.48/7.33/7.55，而彭 博调查市场对 2025/2026 年底的预测中位数为 7.45/7.35。未来三年美元兑人 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 22,577 | -1.60 | 32.44 | | 恒生国企 | 8,323 | -1.66 | 44.28 | | 恒生科技 | 5,500 | -3.04 | 46.11 | | 上证综指 | 3,351 | -0.02 | 12.63 | | 深证综指 | 2,057 | 0.55 | 11.91 | | 深圳创业板 | 2,226 | -0.06 | 17.67 | | 美国道琼 ...

2025 年 2 月 19 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 ` 每日投资策略 公司点评 全球市场观察 昨日（2 月 18 日）中国股票冲高回落。港股涨幅收窄，资讯科技、可选消费 与医疗保健板块领涨，地产与能源板块下跌，南向资金持续净买入 224 亿港 元。A 股回调，机器人、AI 医疗等近期热点概念股下跌，银行等防御性板块 逆势走强。中概股多数下跌。中国股票估值仍有吸引力，2025年恒生指数与 恒生科技指数动态 PE 约 10 倍和 18.5 倍，沪深 300 指数和创业板指数动态 PE 约 13.2 倍和 23.5 倍，而 MSCI 日本指数动态 PE 约 15.5 倍，MSCI 印度 指数和标普印度科技指数动态 PE 约 21 倍和 27.6 倍。 欧股再创新高。军工股持续大涨，特朗普希望减少美国对欧洲的防卫开支， 要求北约成员国将国防预算从 GDP 的 2%提高至 5%，投资者预期欧洲将增 加军费开支以自主承担更多安全责任。银行股领涨，估值优势和股票回购等 因素支撑银行股。年初以来，部分国际资金从美国科技股切换至欧洲股票， 令欧股跑赢美股。目前欧股仍有估值吸引力，欧元区斯托克指数 20 ...