美乌两国签署的矿产开发协议，被白宫描绘成打破东方垄断、重塑全球资源版图的妙手，然而这盘棋真 的有那么神吗？ «——【·千亿稀土成美乌对赌筹码·】——» 全球稀土供应链正被一场政策变动搅动得暗流涌动。2025年4月，中国商务部与海关总署联合发布公 告，对钐、钆等七类中重稀土物项实施出口管制。这记重拳落地，让长期依赖外部供应的美国彻底慌了 神。 «——【·前言·】——» 在全球稀土供应链因中国收紧出口而日益紧张的牌桌上，特朗普似乎打出了一张出人意料的"乌克兰 牌"。 特朗普迅速抛出一张"乌克兰牌"。他在白宫直言，希望乌克兰用稀土矿产换取美国援助。紧接着，美国 财政部长贝森特火速出访基辅，游说乌方开放矿产开采权，甚至提出要拿下50%稀土矿所有权的苛刻条 件。白宫将这波操作包装成"重塑全球资源版图"的神来之笔，仿佛乌克兰稀土能瞬间打破东方垄断。 2025年2月，泽连斯基主动喊话，宣称矿产协议必须捆绑美国安全保障，甚至放话要自建"北约"。这场 交易从一开始就不是平等合作，更像一场各怀鬼胎的政治对赌。 «——【·前总理泼冷水·】——» 乌克兰前总理阿扎罗夫的发声，给这场火热交易浇了盆冷水。这位熟悉乌资源家底的前政要直言， ...

（来源：科创100ETF基金） 港股开盘，恒生指数低开0.25%，恒生科技指数低开0.68%。矿业股低开，紫金黄金国际低开1.68%，紫 金矿业（601899）低开1.82%。 来源：市场资讯 ...

淡水河谷日前发布三季度产销量报告。报告显示，三季度公司运营业绩强劲，铁矿石、铜、镍三项业务 均朝着2025年产量指导区间的上限推进。 报告指出，铁矿石产量达到2018年以来最高水平，价格实现亦有所改善，反映出公司产品组合战略的成 功实施。 三季度，铁矿石产量总计9440万吨，同比增长340万吨，增幅为4%，这得益于S11D矿区创下季度产量 新高，以及重点项目持续达产。铁矿石销量达到8600万吨，同比增长420万吨，增幅为5%。 价格实现同时改善，主要得益于铁矿石粉矿溢价增长(环比增长1.8美元/吨)。球团产量总计800万吨，同 比减少240万吨，减幅为23%。 在铜和镍业务方面，萨洛博等运营区实现同比增长，多金属资产表现稳健，为后续季度的产量增长奠定 了基础。 ...

中银国际发表报告指，五矿资源于2025年第三季的铜产量及锌产量分别较去年同期增长11%及26%，主 要得益于Las Bambas、Kinsevere、Dugald River矿区的强劲表现。由于Las Bambas矿区今年迄今营运稳 定，公司将该矿区全年铜产量指引上调至40万公吨。该行认为此产量水平可于未来两年维持。该行将五 矿资源2026至2027年度盈利预测上调7%，目标价由8.41港元上调至8.63港元，重申"买入"评级。 ...

昨日尾盘拉升收涨超30%的中铝国际(2068.HK)今日大幅回调，盘中一度跌超16%至2.71港元。 昨日刺激股价拉升的消息是，有媒体称矿业巨头力拓考虑与中铝集团进行资产换股权交易(asset-for- equity swap)。力拓集团正在评估与中国铝业集团进行资产换股权的可能性，借以削减这家中国投资者 所持的11%股份。中铝集团将用其部分持股，换取力拓部分矿业资产的合作关系。互换可以让力拓更果 断地配置资本并进行并购。中铝集团可能感兴趣的资产包括几内亚的西芒杜(Simandou)铁矿砂项目和蒙 古国的奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜矿。另一项可能的交换可能包括力拓的钛业务。 ...

晨报 铁矿石 铁矿石：价格延续震荡 关注政策增量 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 10 月 23 日 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 策略：区间操作，备兑看涨期权。 重要声明： 后期关注/风险因素：国内政策增量、螺纹库存变动、供给回升速度 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 逻辑：昨日铁矿石延续窄幅震荡行情，短期关注宏观增量驱动。国际方面，市场预期本周美 国联邦政府将结束停摆，叠加月底 APE ...

中铝国际董事长李宜华近日在接受上海证券报记者专访时表示，中铝国际拥有全球服务的能力，其海外 经验和业绩都十分丰富。据介绍，公司已拥有14家境外机构，建立了海外重点市场6个大区域，基本实 现了覆盖全球的属地化海外经营，向印度尼西亚、意大利、几内亚等几十个国家和地区输出了技术、设 备，与40多个国家和地区的企业、科研机构、大学建立了合作关系。 消息面上，据华尔街见闻引述媒体报道，力拓集团正在探索与中国铝业（601600）集团有限公司进行资 产换股权的可能性。报道称，中铝集团将用其部分持股，换取力拓部分矿业资产的合作关系。互换可以 让力拓更果断地配置资本并进行并购。中铝集团可能感兴趣的资产包括几内亚的西芒杜铁矿石项目和蒙 古国的奥尤陶勒盖铜矿。另一项可能的交换可能包括力拓的钛业务。 中铝国际（601068）(02068)昨日暴涨30%，今日早盘回落逾10%，截至发稿，跌7.69%，报3港元，成交 额1.46亿港元。 ...

Group 1: Macro and Strategy - The "14th Five-Year Plan" period saw a compound annual growth rate (CAGR) of 5.4% in China's economy, which helps alleviate growth pressure for the "15th Five-Year Plan" [5] - The focus of the "15th Five-Year Plan" will be on transforming the growth model from GDP-driven to a three-pronged approach of actual GDP, inflation, and exchange rates [5] - The three key lines of economic growth during the "15th Five-Year Plan" include promoting structural transformation through new productive forces, addressing supply-demand imbalances through "anti-involution" policies, and implementing market-oriented reforms for resource allocation [6] Group 2: Company Analysis - Zijin Mining (601899.SH) - Zijin Mining reported a revenue of 254.2 billion yuan for the first three quarters, a year-on-year increase of 10.33%, and a net profit attributable to shareholders of 37.864 billion yuan, up 55.45% year-on-year [11] - In Q3 alone, the company achieved a revenue of 86.489 billion yuan, a year-on-year increase of 8.14%, and a net profit of 14.572 billion yuan, up 57.14% year-on-year [11] - The company’s gold production reached 64.95 tons in the first three quarters, a year-on-year increase of 19.68%, while copper production was 829,900 tons, up 5.12% year-on-year [12][13] Group 3: Company Analysis - Fuyao Glass (600660.SH) - Fuyao Glass reported a revenue of 33.3 billion yuan for the first three quarters, a year-on-year increase of 18%, and a net profit of 7.1 billion yuan, up 29% year-on-year [16] - In Q3, the company achieved a revenue of 11.9 billion yuan, a year-on-year increase of 19%, and a net profit of 2.3 billion yuan, up 14% year-on-year [16] - The company is focusing on technological advancements in automotive glass, with products like smart panoramic sunroofs and adjustable glass, which are expected to drive growth in the coming years [17]

Core Viewpoint - The China Mining Rights Appraisal Association (CMRAA) has officially joined the Committee for Mineral Reserves International Reporting Standards (CRIRSCO), marking a significant step for China's participation in the international standardization of mining technology [1] Group 1: Membership and Significance - CMRAA is the only Chinese representative to join CRIRSCO, and its membership was unanimously approved by all member organizations of CRIRSCO on October 16 [1] - This membership is seen as a milestone for China's proactive involvement in the formulation of international mining technology standards [1] Group 2: Implications for the Mining Industry - The implementation of the Solid Mineral Resource Reserve Reporting Rules (CAMRA Code) in China will facilitate the international alignment of mining technology standards [1] - This alignment is expected to pave the way for Chinese mining companies in cross-border mergers and acquisitions, as well as their entry into international capital markets [1] - The move is strategically significant for promoting the development of China's mining economy and ensuring national energy resource security [1]

日度报告——综合晨报 欧盟批准对俄罗斯新一轮制裁，巴西新年度 大豆产量继续增加 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-10-23 宏观策略（黄金） 欧盟批准对俄罗斯第 19 轮制裁 金价跌势放缓考察 20 日均线支撑，地缘政治风险的反复导致黄 金盘中波动加剧，欧盟批准对俄罗斯的新一轮制裁推动黄金小 幅反弹，但反弹空间有限，金价尚未企稳。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国政府仍停摆，国际市场上重点关注巴西产区天气及中美关 系，预计内外盘期价暂时仍将维持震荡。 有色金属（铜） 南方铜业公司旗下 Tía María 铜矿项目获得批准 宏观因素短期复杂多变，且基本面因素短期对价格有阶段抑制， 预计铜价将继续高位宽幅震荡，策略上建议关注逢低买入机会。 特朗普称取消与普京在布达佩斯的会面 综 特朗普最新表态取消和普京的会面，表明目前俄乌冲突仍将持 续，短期市场风险偏好走低，美元指数震荡。 合 宏观策略（美国股指期货） 晨 美联储考虑将银行资本金要求从 19%降至最低 3% 报 市场风险偏好降低，三大股指均录得下跌，科技和周期板块跌 幅领先，市场转向避险交易。 农产品（豆粕） Abiove 预测巴西新年度大豆 ...