12月11日，美联储如期宣布降息25个基点，并暗示未来将暂缓进一步降息，隔夜美股集体收涨。港股三 大指数今日集体高开，恒指涨0.66%，国指涨0.58%，恒生科技指数涨0.55%。科技股普遍上涨，白银价 格持续大涨创新高，黄金、铜等有色金属股继续强势，苹果概念股、航空股、保险股普涨，而电信运营 股走低。港股消费板块高开后略有震荡，现涨幅有所收窄，港股消费ETF（513230）盘中一度涨近 1%，现小幅微涨。其持仓股中，古茗、哔哩哔哩-W、思摩尔国际、新秀丽、创科实业等涨幅靠前，巨 子生物、统一企业中国、中国飞鹤、安踏体育等跌幅靠前。 消息面来看，北京时间周四凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布了最新的利率决议，宣布 降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%~3.75%，符合市场"鹰派降息"预期。 美联储降息打 开估值空间，并通过真实资金流入显著改善"分子端"的流动性与盈利预期，叠加南向资金与政策红利形 成合力，港股有望迎来新一轮上行周期。 港股核心宽基：恒生ETF（159920） AI+平台经济：恒生科技指数ETF（513180） 交银国际认为，2025年消费小幅回暖，展望2026年，消 ...

东兴证券近日发布交通运输行业2026年投资策略：回顾本年交运行业的走势，截至2025年12月8日，交 运板块涨幅在申万一级行业中排名靠后，走势明显弱于大盘。细分到子板块，公路、铁路、港口等重资 产+弱周期板块年初至今走势相对较弱，而航运航空等周期类板块走势相对较强。我们认为下半年反内 卷的政策执行对交运强周期板块的股价产生了较为积极的影响。 以下为研究报告摘要： 投资摘要： 行业回顾：反内卷带动强周期板块基本面回暖 回顾本年交运行业的走势，截至2025年12月8日，交运板块涨幅在申万一级行业中排名靠后，走势明显 弱于大盘。细分到子板块，公路、铁路、港口等重资产+弱周期板块年初至今走势相对较弱，而航运航 空等周期类板块走势相对较强。我们认为下半年反内卷的政策执行对交运强周期板块的股价产生了较为 积极的影响。 2026年展望：重视反内卷受益板块及高确定性个股 我们认为与今年下半年类似的，26年行业需要重点关注的依旧是反内卷和高确定性两条主线。今年国家 层面对反内卷的重视程度明显提升，反内卷对于行业的影响大概率会长期化，并对26年相关行业的股价 走势造成重要影响。因此我们建议持续关注受益于反内卷的相关板块，包括航空 ...

原标题：激发"中国制造+中国市场"澎湃动力 作为现代化国家的物质技术基础，产业体系现代化程度既决定了一个国家在国际市场上的话语权， 也事关民生福祉。市场是最稀缺的资源，超大规模市场是我国的优势所在。我国拥有完整的产业体系和 广阔的消费空间，两者互为支撑、相得益彰。 一方面，超大规模市场对现代化产业体系的赋能作用日益凸显。 充分激发"中国制造+中国市场"的澎湃动能，要形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态 平衡。下一步，要持续深化市场改革，破除体制机制障碍，释放超大规模市场内需潜力；打造公平合规 营商环境，推动产业体系向更高质量、更高效率、更加灵活的方向迈进，为中国式现代化建设奠定坚实 基础。 大规模、多样化的市场需求，为各类创新活动和新质生产力发展提供合适的试验场，使新技术更容 易实现大规模应用和迭代升级，加速新技术、新产品产业化。 此外，超大规模市场的开放属性是建设现代化产业体系的底气所在。前11个月，我国汽车、集成电 路出口数据亮眼，增速分别达25.6%、17.6%；电商平台快速发展让"买全球、卖全球"成为现实……随 着对外开放的大门越开越大，超大规模市场将成为国内企业参与全球竞争的"练兵场"，这种 ...

点击按钮▲立即预约 中国11月CPI同比涨幅创新高 12月10日，国家统计局公布数据显示，11月，中国居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为 2024年3月份以来最高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，连续3个月保持在1%以上。同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉 动。食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54%转为上拉0.04%。 11月，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，连续两个月上涨，同比下降2.2%。从同比来看，生产资料价格下降2.4%，影响工业生 产者出厂价格总水平下降约1.79%。工业生产者购进价格同比下降2.5%；环比上涨0.1%。（国家统计局官网） ｜点评｜ 11月CPI同比大幅回暖具有季节性因素，能否就此企稳还存在不确定性。从数据中看，由于气候因素，蔬菜短期供应不足，鲜菜价格 大幅上涨，成为推动CPI回暖的主要因素。从食品分项中看，猪肉价格仍在持续探底过程中，短期内供大于求的状况很难得到根本性的改善。金 饰价格持续走高，也为CPI数据提供了一定支撑。 随着国内城市化进程 ...

【今日头条】 美联储如期降息25基点 但内部分歧加剧 美联储宣布了今年的连续第三次利率下调，但仍维持2026年仅一次降息的展望，显示决策层对未来政策 路径的分歧日益突出。联邦公开市场委员会(FOMC)以9比3的投票结果批准将联邦基金利率下调25个基 点至3.5%-3.75%区间，并在声明中微调措辞，暗示对未来降息时点的判断存在更大不确定性。 与此同时，美联储宣布了一项关键的流动性管理措施。自12月12日起，每月购买400亿美元国库券，以 重建在缩表期间大幅下滑的银行体系准备金。声明指出，随着此前缩减资产负债表(QT)的推进，准备金 已下降至"充裕水平的下限"，因此需要通过购买短期美债在未来"持续维持充裕的准备金供给"。 【大势展望】 国际银价续创历史新高 隔夜美股道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨497.46点，收于48057.75点，涨幅为1.05%;标准普尔500 种股票指数上涨46.17点，收于6886.68点，涨幅为0.67%;纳斯达克综合指数上涨77.67点，收于23654.16 点，涨幅为0.33%。大型科技股多数上涨，高通涨超3%，特斯拉、亚马逊、博通、谷歌涨超1%。 储 能概念股、基建股涨幅居 ...

中国信通院：10月国内市场手机出货量3226.7万部 同比增8.7% 【深圳经济新闻联播】 "首发经济"助深圳消费能级跃升 12月8日，《中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布。 该《建议》提出，支持广州、深圳等建设国际消费中心城市和区域消费中心城市，打造一批"食住文体 游娱购"多业态融合的中心商圈和商业地标；以广州、深圳等城市为重点，推出新技术、新产品、新服 务，推进新品首发、渠道首店、活动首展首秀。 作为万亿级消费城市，深圳零售商业蓬勃发展。数据显示，过去5年，深圳社消零总额连续2年突破万亿 元，批发零售行业规模从4万亿元跃升到6万亿元，全市新增商业综合体超600万平方米，新增各类首店 新业态店等超3500家。 大鹏无人机测试基地启用 12家企业签约入驻 据深圳商报，12月10日，深圳市大鹏新区无人机测试基地正式启用。作为深圳低空创新基础设施体系的 重要组成部分，该基地将聚焦技术研发、适航验证等关键环节，为中大型无人机、eVTOL提供"全场 景"测试服务。 深圳华强：2024年及2025年前三季度公司海思产品线的收入均实现显著增长 12月10日，深圳华强(000062 ...

1. Report's Investment Rating for the Industry - The report gives a "turning weak" rating for the global economy in the macro and finance sector [1] 2. Core Viewpoints of the Report - The global economy is turning weak as the US has made a series of wrong policies and is regressing to the Monroe Doctrine, which will have a profound and disruptive impact on major asset classes [2] 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Global Economic News - Goldman Sachs analysts warn that the declining consumer trend in Las Vegas gambling revenue is highly similar to the early warning signals before the 2008 financial crisis. If the weakness spreads to broader sectors like aviation, the Fed may consider more aggressive rate - cut policies [1] - The US releases a new version of the "National Security Strategy", giving up global hegemony, adjusting economic relations with China, and revitalizing its own economic autonomy. Market focus shifts from rate - cuts to the Fed potentially restarting large - scale bond purchases [2] - The Fed's Beige Book shows that consumer K - shaped differentiation intensifies, with high - income consumers' spending remaining resilient while middle - and low - income families are tightening their belts [2] - ADP employment data reveals that private enterprises in the US cut 32,000 jobs in November, the largest decline since March 2023. Small businesses are the hardest - hit by layoffs, with those having fewer than 50 employees cutting a total of 120,000 jobs [2] - Japan's 10 - year Treasury bond yield rises to 1.96%, the highest since July 2007 [2] - The JOLTS report shows that US hiring in October drops by over 4% month - on - month, layoffs rise to 1.85 million (the highest since early 2023), and the voluntary quit rate hits a five - year low. The labor market is slowing but not as severely as some alternative data sources suggest [1] - The Bank of Japan governor indicates that the central bank may not end after another rate hike, and the process of monetary policy normalization will continue [1] 3.2 AI - related News - Howard, the founder of Oak Capital, warns that AI may have a "terrifying" impact on employment, and the market's optimistic expectations about productivity improvement ignore social tolerance. AI has become a "winner - takes - all" arms race [1] - Morgan Stanley says the market is pricing in a grand narrative of a new AI infrastructure. Musk is envisioning SpaceX's entry into the space data center business, which is the fastest way to expand computing power in the next four years and has many advantages [1] - Google's AI infrastructure head says the company must double its AI computing power every six months and achieve an additional 1000 - fold increase in the next 4 to 5 years to meet rising AI service demand [2] - NVIDIA CEO Huang Renxun believes China will win the AI competition due to a more favorable regulatory environment and lower energy costs [2] - JPMorgan strategists think the construction boom of AI data centers in the next five years will require at least $5 trillion. The planned capacity of US data centers has soared to 245 gigawatts, with an increase of 45 gigawatts in the third quarter alone [2] - Big - Mo reaffirms that the investment driven by AI's unabated financing demand will boost the credit market, expecting the total issuance of investment - grade bonds to surge to $2.25 trillion [2] 3.3 Other News - Silver surges to an unprecedented $60 per ounce due to supply shortages as traders stay optimistic ahead of the Fed's interest - rate decision. It attracts investors seeking lower - cost safe - haven assets [1] - SpaceX plans to go public as early as the second half of 2026. If it sells 5% of its shares as planned, the fundraising scale will reach about $40 billion, driven by the growth of Starlink and the development of the Starship rocket [1] - Microsoft invests $17.5 billion in building AI infrastructure in India, the largest investment in Asia. It also plans to add over C$7.5 billion in investment in Canada in the next two years, increasing its total AI investment in Canada to C$19 billion, with new production capacity coming online in the second half of next year [1] - US retail sales in September grow only 0.2%, far lower than expected, indicating that Americans are cutting spending and the affordability crisis is hitting the consumer side. Economists worry that large - scale corporate layoffs in the US are an economic warning signal [2]

这种分化也体现在企业财报中。达美航空称增长主要来自高端舱位旅客；可口可乐收入由昂贵的功能饮 料驱动；麦当劳则称中低收入消费者压力巨大，"人们甚至开始跳过点早餐的时段"。美国银行数据显 示，过去一年低收入家庭支出同比增长仅0.7%，而高收入者则增长2.7%。征信机构还观察到"超优信 用"和"次级信用"群体同时增长，消费已经呈现明显两极走势。 【环球时报综合报道】"今年的圣诞节，美国的消费呈现K型格局：少数富人挥霍无度，而许多人却在 为生计苦苦挣扎。"英国《卫报》9日报道称，在纽约奢侈品购物中心春天百货的二楼，一顶890美元的 毛帽、一瓶200美元的香水按这里的消费水平来说只能算是"开胃小菜"。而在春天百货的附近便是美国 财富的象征——纽约证券交易所，也是所有这些奢侈品消费的主要驱动力之一。而现实却是，在过去几 年，越来越多的美国人反映，他们正努力应对不断上涨的食品价格、医疗保健费用和其他账单。 报道称，过去五年，美股标普500指数上涨近86%，美联储数据显示，美国最富有1%的人拥有近50%的 股票财富，底部50%的人仅拥有1.1%。与此同时，美国通货膨胀率从4月份的近期低点2.3%升至9月份的 3%，失业率也从 ...

财政部长贝森特此前传达的信息显示，针对工薪阶层消费者的利好因素预计将在第一季度某个时候开始显现。 衰退周期的传导路径 分析显示，不同行业的衰退时间点存在显著差异。 在2008年全球金融危机（GFC）期间，拉斯维加斯和航空业是最先受到冲击的领域。拉斯维加斯的博彩收入早在2008年2月至3月就开始下降，航空公司的 登机量则在2008年年中显示出下滑。 来源：华尔街见闻 高盛分析师指出，目前的消费者支出环境正在发出早期预警信号，其特征与2008年金融危机前夕几乎如出一辙，拉斯维加斯的博彩收入再次成为衡量经济 周期的"领头羊"。 据由Lizzie Dove领导的高盛分析团队发布的报告，拉斯维加斯的消费趋势已经开始走低，这重现了当年经济衰退早期的疲软迹象。 与此同时，尽管目前的消费环境呈现K型分化和双轨特征，但这一早期信号值得市场高度警惕。 高盛认为，投资者应密切关注直至2026年初的消费趋势。虽然目前航空业需求依然坚挺，但若后续该领域需求开始下滑，将是经济疲软范围扩大的明确信 号，这可能会迫使美联储主席鲍威尔对更多的降息持开放态度。 | | | Earlier cycle | | | Later cycle | | ...

新公开的录音详细记录了2023年一名阿拉斯加航空公司的休班飞行员试图关闭地平线航空航班引擎、试 图坠机自杀的事件；阿拉斯加航空集团（ALK）此前已配合当局调查，该飞行员已被判处服刑时间并 缓刑。 新公开的录音详细记录了2023年一名阿拉斯加航空公司的休班飞行员试图关闭地平线航空航班引擎、试 图坠机自杀的事件；阿拉斯加航空集团（ALK）此前已配合当局调查，该飞行员已被判处服刑时间并 缓刑。 责任编辑：张俊 SF065 责任编辑：张俊 SF065 ...