每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 江海证券指出，大模型国内外厂商进展不断，算力板块持续受益。Kimi K2模型采用混合专家 （MoE）架构，总参数规模达1万亿，激活参数320亿，在多项权威基准中取得开源模型最优成绩，显示 MOE架构在大模型中的普及趋势，同时tokens输出输入价格长期下降趋势明显。Grok 4系列模型支持多 智能体并行推理，训练算力规模显著提升，推理能力专项训练需求持续释放，说明大模型厂商算力军备 竞赛仍在持续。此外，通信行业政策催化不断，卫星互联网发展持续深化，5G-A及6G标准研究持续推 进，行业长期看好。 通信ETF跟踪的是通信设备指数，该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及通信网 络设备、终端设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体 表现。该指数具有显著的行业特征与配置价值，能够 ...

【 金 选 导 读 】 1、不止ABS链上化，RWA重构数字金融逻辑，从245亿到16万亿美元，实体资 产数字化狂奔已开启！三大赛道标的全解析来了 2025.07.16 游资、私募都在用，投研神器，又稳又准。 解锁【第一财经——研报金选】 2、轨道算力革新，打破地面瓶颈，重构天基智能生态，市场规模剑指万亿，机构 建议关注这三条主线 1、 RWA｜ 不止ABS链上化，RWA重构数字金融逻辑，从 245亿到16万亿美元，实 体资产数字化狂奔已开启！三大赛道标的全解析来了 RWA通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，是金融科技领域的创新变革， 有 望 迎 来 跨 越 式 发 展 。 * * * * 建 议 投 资 者 关 注 区 块 链 + 金 融 科 技 、 支 付 解 决 方 案 商 以 及 RWA发行方等领域标的。 区块链+金融科技方面，建议关注. . . . . . 点击解锁重点公司估值表 研报观点： ①RWA：打通实体与链上的万亿级资产数字化通道. . . . . . ②RWA链上映射经历五个步骤，全球竞速打造合规RWA枢纽. . . . . . ③资产版图大扩容，RWA迈向"万物可代币"时代. . ...

证券研究报告 2025 年 7 月 16 日 星期三 【A 股市场大势研判】 沪指坚守 3500 点，创业板指涨超 1% 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3505.00 | -0.42% | -14.65 | | 深证成指 | 10744.56 | 0.56% | 60.04 | | 沪深 300 | 4019.06 | 0.03% | 1.40 | | 创业板 | 2235.05 | 1.73% | 37.98 | | 科创 50 | 996.25 | 0.39% | 3.86 | | 北证 50 | 1412.12 | -1.15% | -16.45 | 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概念板块表现前五 ◼ | | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | 4.61% | 煤炭 | -1.92% | ERP 概念 | 3.35% | 低辐射玻璃 （Low- ...

75家创业板公司上半年业绩预告亮相，业绩预增公司有54家，占比72.00%。 证券时报·数据宝统计显示，截至7月16日，75家创业板公司公布了上半年业绩预告。按业绩预告类型进 行统计，预增公司有54家，预盈5家，合计报喜公司比例为78.67%；业绩预降、预亏、减亏公司分别有 10家、1家、2家。 业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有24家公司净利润增幅超100%；净利润增幅在 50%~100%之间的有18家。具体来看，翰宇药业预计净利润增幅最高。公司预计上半年实现净利润增幅 中值为1567.36%；硕贝德、新易盛预计净利润同比增幅中值分别为947.88%、356.58%，增幅位列第 二、第三。 | 代码 | 简称 | 业绩预告日 | 预计净利润增幅中值 | 最新收盘价 | 今年以来涨跌 | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 期 | （%） | （元） | （%） | | | 300199 | 翰宇药 | 2025.07.01 | 1567.36 | 18.26 | 41.66 | 医药生 | | | 业 | | | | | ...

触及重大违法强制退市情形 公开资料显示，江苏吴中医药发展股份有限公司，成立于1994年，1999年在上交所主板上市，以医药为 核心、房地产为重要产业、投资为辅，产品涵盖抗病毒/抗感染、免疫调节、消化系统、心血管类等多 个领域。 *ST苏吴7月13日披露的《关于叠加实施退市风险警示的公告》显示，公司财务造假行为将触及重大违 法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。公司股票自7月14日起将被上交所叠加实施退市风险 警示。 又有上市公司或被强制退市。7月13日，江苏吴中医药发展股份有限公司(以下简称"*ST苏吴 （600200）")披露公告称，收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，公司因连续多年财务造 假，拟被处以1000万元罚款，同时触及上市规则中重大违法强制退市情形，后续将根据最终作出的行政 处罚决定，依规实施退市。 近年来，上市公司财务造假屡禁不止、性质恶劣，严重扰乱资本市场秩序，损害投资者合法权益。从处 罚力度来看，中国证监会的拟处罚决定展现出对财务造假等重大违法"零容忍"的坚决态度。 连续4年财务造假 连续4年财务造假，*ST苏吴触及重大违法强制退市情形。 根据《行政处罚事先告知书》认定的事实， ...

迎接海内外算力共振 20250715 摘要 AI 训练和推理需求驱动光通信产业增长，英伟达、Corewave 等公司业 绩验证训练需求旺盛，Marvell、博通等则显示推理端需求强劲，Meta 等加大投入，引发数据中心"军备竞赛"。 国内算力市场面临供给不足挑战，但英伟达新卡及国产卡突破正逐步解 决，星网锐捷等龙头公司业绩改善，国产算力板块配置价值显现。 光模块板块 2025 年持续看好，关注新易盛、旭创、天孚科技等业绩高 增长且估值较低的公司，以及 CPO 方向的太辰光和光芯片环节的源杰科 技等新兴技术趋势。 新易盛预计 2025 年上半年归母净利润同比增长超 300%，受益于 800G 光模块出货量显著增长，并成功进入英伟达和 Meta 等新客户供 应链。 1.6T 光模块市场前景广阔，英伟达 GPT300 及其搭载的 CX8 网卡预计 下半年批量导入，将释放 1.6T 光模块需求，利好旭创、天孚、新易盛等 头部厂商。 大集群建设趋势明确，博通、Marvell 等公司均指出百万卡集群趋势， 将确保对包括光通信在内算力硬件设施需求端及景气度保持高水平。 AI 芯片产能缓解后，数据中心上架速度加快，新订单放量 ...

H20 近期变化+超节点与 MoE 交集+AI 应用拐点 20250715 摘要 海外 AI 投入加速，Meta 计划 2026 年上线超 1GW AI 集群，北美厂商 积极构建超大规模 AI 集群，采用英伟达 Blackwell 及自研 ASIC 芯片， 表明算力方案多元化，包括内部和外部扩展。 模型训练对算力需求强劲，Grok Four 及 GPT Five 等模型迭代频繁， MOE 和 PD 分离架构创新成为推动算力与模型迭代的关键，AI 推理对硬 件带动作用显著增强，TOKEN 消耗快速增长。 光通信产业链呈现三大趋势：800G 向 1.6T 迭代加速，大模型架构优化 增加通信提升性能，硅光技术渗透重构产业链价值，中际旭创、新易盛 等企业受益于高速增长的下游需求。 国产算力基建投资前景广阔，关注 IDC 板块投资机会，华为推出 384 超 节点方案，缓解市场对芯片供给担忧，本土 IDC 产业链发展潜力巨大， 订单和产能增长预计在二三季度显现。 市场担忧基本消除，重视海外链大涨对 A 股本土专用机械的影响，关注 IDC 产业链上下游，包括机房、电源和液冷等环节，国内 ITC 产业上下 游仍具较大投资机会 ...

盛夏的黑龙江，广袤的黑土地上正涌动着数字浪潮。从城市的写字楼到三江平原的田间地头，5G信号 穿越林海雪原，千兆光纤接入千家万户，绿色数据中心在冰城拔地而起……"十四五"期间，黑龙江省以 铺天盖地之势推进信息基础设施建设，交出了一份亮眼的数字化答卷。 烈日当空，30米高的通信铁塔上，网络建设人员戴着厚厚的绝缘手套，在高温中调试设备。这样的场 景，五年来在龙江大地不断上演。截至2025年4月底，黑龙江省5G基站总量已达9.09万个，提前完成"十 四五"规划目标，实现全省乡镇(含)以上城区、全部行政村及3A级以上重点景区主景区的全面覆盖。 在大兴安岭地区，曾经因地处偏远而信号微弱的山村，如今村民们用5G手机直播山货采摘，订单从全 国各地飞来；在镜泊湖景区，游客通过5G+VR设备沉浸式游览瀑布奇观，高清画面实时传输无卡顿。 截至2025年5月底，黑龙江省10G-PON端口数达61.2万个，千兆用户超351.7万，城区乡镇以上千兆平台 覆盖率实现100%。2024年初，哈尔滨和佳木斯成功入选全国"千兆城市"，成为龙江数字基建的闪亮名 片。 2022年5月，哈尔滨国家级互联网骨干直联点正式开通运行，这个被称为"互联网十字 ...

7月15日，和讯投顾王国林表示，今天是情绪退潮期，大盘沪指调整0.42%，深成指涨0.56%，创业板涨 1.73%，意味着科技表现突出。发车组合中科技表现较好，印证了昨天对金融和科技的提前布局，即少 量配置金融、稍多配置科技，如今得到反馈。为何选科技？大盘拉升至3500点后会有各种补涨，反内卷 本质是补涨。今天银行下杀，此前直播多次提及银行只看不碰，因指数能到3500点一线是银行推动，在 此位置反复争夺时银行会波动大，且往上每走一步都难，没有板块能像银行那样有硬逻辑支撑。今天银 行下跌1个点，本可浇灌很多板块，但赚钱效应并未出现，因没有能替代银行的板块。今天下跌家数 多，但深成指、创业板红盘，是因科技龙头在补涨，对情绪杀伤大，很多玩情绪的为三五个点溢价，而 玩大龙头在安全基础上也能收获三五个点溢价，无需排板、看竞价、揣测主力意图、看龙虎榜、一进二 二进三，直接等零进一，安全交易受游资等青睐。银行本质是价值回归，一个月前聊企业质地时有人不 屑说这是价值投资，如今无人再提。板块轮转快背后，有一批龙头走出类似穿越走势，如今天AI光通 信算力加速上涨，科技里光通信一线早已创新高，且这不是个例。所以3500点之上不好做 ...

他认为，一是算力，看好受益于AI发展的通信、电子等行业；二是基本面边际改善、股价和估值仍有 修复空间的医药生物。此外，"反内卷"和供给侧逻辑驱动下，电力设备、钢铁等行业值得关注。 深圳新里程（002219）总经理赖戌播表示，上市公司中报业绩行情值得期待。当前A股市场上升趋势良 好，持续兑现的盈利增长承诺，是支撑企业估值中枢稳步抬升的核心。上市公司中报披露季期间，投资 者可挖掘中报业绩持续增长标的。业绩超预期和业绩同比、环比大增标的，有望成为中报业绩炒作主 线；而业绩预减、下修或亏损的公司，后市投资者应以回避为主。他认为，投资者应重点关注前期涨幅 小、估值低，但近期基本面和业绩有明显改善的个股，比如人工智能、半导体、医药生物、华为产业链 等，特别是业绩超预期滞涨蓝筹机会或更大。 光大证券首席分析师张宇生表示，市场即将迎来中报披露高峰期，中报业绩表现较好的行业，在7月至8 月的股价表现通常更好。业绩作为7月至8月市场中重要的增量信息，自然会受到很多投资者的关注。从 历史数据来看，每年7月至8月业绩表现好的行业，取得超额收益的概率相对较高。短期关注中报业绩有 望占优的板块，中长期则重点关注3条主线：内需消费、科技自 ...