但软件根据功能复杂程度、应用场景以及行业领域不同，受AI大模型影响的程度各不相同。 当前AI大模型对于功能标准化程度较高、技术门槛低的软件影响较大。 【广发计算机刘雪峰团队 | GenAI系列（二十六）：大模型公司Coding和行业Agent发展对软件行业的影响和机会】 在AI辅助编程功能持续提升的趋势下，软件开发效率持续提升，软件开发门槛在降低，对于软件行业有一定影 响。 但软件根据功能复杂程度、应用场景以及行业领域不同，受AI大模型影响的程度各不相同。 当前AI大模型对于功能标准化程度较高、技术门槛低的软件影响较大。 长期来看，部分具有行业壁垒和特定环节的软件公司仍有发展前景。 具体包括：①特定领域的数据专业性强，且非公开、非通用，相关公司如果能跟得上AI的发展，仍将会在未来有 生存发展空间。 ②客户特定职能部门/场景的数据，比如运营和财务数据通常无法外泄，仍然需要私有化封闭的部署实施和二次开 发。 【广发计算机刘雪峰团队 | GenAI系列（二十六）：大模型公司Coding和行业Agent发展对软件行业的影响和机会】 在AI辅助编程功能持续提升的趋势下，软件开发效率持续提升，软件开发门槛在降低，对于软件 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2026-02-11 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《海外宏观周报：降息或先行，缩表存 约束》 - 2026.02.03 宏观观点 海外宏观周报：日本大选获胜提振风险资产情绪 ⚫ 核心观点： 上周末，日本举行第 51 届国会众议院选举，首相高市早苗领导 的自民党（LDP）在众议院取得压倒性胜利后，日经 225 指数大幅上 涨至历史新高。自民党获得超过三分之二席次，是该党派成立以来最 强势的表现，为高市政府提供了充足的立法空间，以推进扩大财政刺 激、暂停食品消费税等政策承诺。 美国方面，受残余季节性影响，即企业通常倾向于在年初调整价 格，但季调因子无法完全剔除这一季节性，年初 CPI 环比读数可能偏 高。因此，本周即将公布的 1 月美国 CPI 环比增速预计将有所反弹。 年初就业数据同样受季节性影响，往往保持稳健，初请失业金人 数通常处于低位。近期挑战者裁员人 ...

非银板块整体业绩与估值均具备强beta属性～全面看好非银板块： 保险：资负共振，寿险景气度提升新周期确立。 【国盛非银王维逸】全力巩固资本市场稳中向好，全面看好非银板块 资金面扰动出清，全力巩固资本市场稳中向好势头。 1）政策面——坚定资本市场定位，吴清主席明确要全力巩固稳中向好势头。 2）资金面——交易压制进入尾声：为增强市场内在稳定性，防止大起大落，前期在市场逆周期调节过程中，券商 及保险板块受到交易层面的扰动，目前市场整体恢复平稳运行，资金面制约因素逐渐出清。 【国盛非银王维逸】全力巩固资本市场稳中向好，全面看好非银板块 资金面扰动出清，全力巩固资本市场稳中向好势头。 1）政策面——坚定资本市场定位，吴清主席明确要全力巩固稳中向好势头。 2）资金面——交易压制进入尾声：为增强市场内在稳定性，防止大起大落，前期在市场逆周期调节过程中，券商 及保险板块受到交易层面的扰动，目前市场整体恢复平稳运行，资金面制约因素逐渐出清。 3）市场表现——2026年A股活跃度再上新台阶：2026年初至今，A股市场日均股票成交额近3万亿，较2025年增长 73%；2026年1月A股新开户492万户，环比+89%，同比+213% ...

Summary of Key Points Industry Overview - The report discusses the usage of large model tokens in the AI industry, specifically for the week of February 2 to February 9, 2026, with a total usage of 9.81 trillion tokens, reflecting a week-over-week increase of 18.9% [1] Market Share Analysis - **Google**: - Token usage amounted to 2.12 trillion, with a week-over-week increase of 11.0%, capturing a market share of 22.1% [1] - **xAI**: - Token usage was 0.796 trillion, showing a decrease of 15.3%, resulting in a market share of 8.3% [1] - **Anthropic**: - Token usage reached 1.44 trillion, with a week-over-week increase of 7.5%, holding a market share of 15.0% [1] - **OpenAI**: - Token usage was 1.24 trillion, reflecting an increase of 8.8%, with a market share of 13.0% [1] - **DeepSeek**: - Token usage was 0.900 trillion, showing a significant increase of 17.6%, capturing a market share of 9.4% [1] Additional Insights - The overall growth in token usage indicates a rising trend in the adoption of large models within the AI sector, suggesting potential investment opportunities in companies leading this growth [1]

证券研究报告 港股通 优然牧业 (9858 HK) 周期视角看公司奶肉共峰机遇 2026 年 2 月 10 日│中国香港 饮料 25 年复盘：周期底部筑底，公司主业现金盈利韧性持续 26 年展望：周期复苏上行，奶肉共振或释放盈利弹性 中性假设下，我们预计 26 年原奶供需紧平衡、奶价企稳回升、淘牛价格持 续上行；同时，我们预计 26 年公司现金盈利韧性与报表利润修复共振： 28 年高点展望：奶肉双周期共振高点，"奶稳肉强"格局或确立 我们认为，28 年是奶肉双周期共振的高点：中性假设下，我们预计 28 年国 内生鲜乳均价温和上行至 3.6 元/公斤（呈稳健复苏态势），牛肉批价回升 至上一轮周期高点（2022 年），形成"奶稳肉强"格局。在此背景下，公 司原奶业务依托规模与单产优势，叠加奶价修复、成本可控，贡献稳健利润 基底；同时，生物资产公允价值减值较 24 年或大幅收窄，报表端盈利质量 提升。据我们测算，25-28 年由肉奶周期反转带来的 4 年合计税前利润增量 （现金+非现金）约为 40 亿元。 盈利预测与估值 鉴于奶肉周期共振对公司盈利的影响，我们上调盈利预测，预计 25-27 年归 母净利 4.1/1 ...

落实个人信用修复，防范化解风险 华泰研究 2026 年 2 月 10 日│中国内地 动态点评 落实个人信用修复，防范化解风险 2 月 10 日，央行发布《2025 年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简 称《报告》）。四个专栏聚焦财政金融协同支持扩内需、绿色金融质效、资 管产品与银行存款视角下的流动性总量、个人一次性信用修复政策。主要关 注点如下：1）社会综合融资成本进一步下行，12 月个人住房贷款利率环比 持平；2）资管产品快速增长改变存款结构，合并视角下流动性总量平稳；3） 创设民营企业再贷款及个人信用修复政策，精准支持微观主体。政策预期向 好，把握银行结构性机会，个股推荐：1）优质区域行宁波、南京、渝农 AH； 2）股息具备较优性价比的成都银行、上海银行、工行 H、建行 H。 证券研究报告 银行 融资成本低位运行，信贷结构持续优化 社会综合融资成本进一步下降，贷款利率中枢环比继续下移。12 月新发放 贷款加权平均利率约 3.15%，较 9 月下降 10bp。其中，一般贷款、企业贷 款加权平均利率分别为 3.55%、3.10%，较 9 月分别下降 12bp、5bp；票据 融资与个人住房贷款利率分别为 1 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2026-02-11 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2605：2720至2780区间震荡 1.基本面：美豆震荡收涨，美农报数据变化不大和技术性震荡整理，美豆短期维持区间震荡 等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长和收割天气进一步指引。国内豆粕震荡 回升，美豆走势带动和年底需求进入旺季现货价格升水支撑盘面底部，消息面多空交织 短期或维持震荡格局。中性 2.基差：现货3020（华东），基差286，升水期货。偏多 3.库存：油厂豆粕库存94.72万吨，上周104.4万吨，环比减少9.27%，去年同期55.67万吨， 同比增加70.15%。偏空 4. ...

Core Viewpoint - Air New Zealand's wide-body cabin crew will go on strike on February 12 and February 13 due to unresolved worker concerns following failed negotiations with the trade union E t [1] Group 1 - The strike is a result of unsuccessful negotiations between Air New Zealand and its cabin crew [1] - The trade union E t announced the strike dates, indicating significant labor unrest within the company [1]

新华社北京2月10日电（记者李恒、徐鹏航）国家卫生健康委10日提示，"轻医美"通常指通过注 射、光电项目、生物技术等开展的非手术类医疗美容项目，本质是医疗行为，必须在取得医疗美容服务 资质的医疗机构开展，由专业医务人员操作。生活类美容机构、美发店、美甲店等严禁开展"轻医美"项 目。 近年来，医美行业迅速发展，其中以激光、药物注射为主要形式的"轻医美"吸引众多求美者目光。 "一些不良商家借机炒作'容貌焦虑'，隐瞒医美风险，甚至在不具备资质条件的情况下，非法开 展'轻医美速成班'等活动，学员间互相注射美容针等操作导致的致伤致残事件时有发生，不具备医师资 质的人群开展医美活动会给公众带来极大健康风险。"国家卫生健康委新闻发言人、宣传司司长谢杨在 当天举行的新闻发布会上提醒。 国家卫生健康委特别提醒，"轻医美速成班"将医疗行为"生活化"，通过模糊资质、简化技术等手段 蒙蔽消费者，往往存在非法行医、冒名培训、非法使用销售医美药品及医疗器械、颁发假培训证（资格 证）等多种违法行为。如果发现非法医美线索，可以向当地卫生健康行政部门举报，或拨打12345热线 反映。 ...

证券研究报告·公司点评报告·自动化设备 汇川技术（300124） 2025 年业绩预告点评：业绩符合市场预期， 工控需求持续向好 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 30,420 | 37,041 | 44,654 | 54,487 | 66,040 | | 同比（%） | 32.21 | 21.77 | 20.55 | 22.02 | 21.20 | | 归母净利润（百万元） | 4,742 | 4,285 | 5,215 | 6,350 | 7,952 | | 同比（%） | 9.77 | (9.62) | 21.69 | 21.75 | 25.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.75 | 1.58 | 1.93 | 2.35 | 2.94 | | P/E（现价&最新摊薄） | 44.74 | 49.51 | 40.68 | 33.41 | 26.68 | [Table_Tag] [Table_S ...