Matthew Quaife 进一步表示，部分从美国资产外流的资金或会投向欧元区。随着德国加大财政政策 力度，为欧元区经济带来复苏潜力。此外，日元因其估值和防御性特征，显得较为有吸引力。黄金预计 会因地缘政治局势的持续动荡而继续走高。 "新兴市场具有吸引力。美元贬值将利好新兴市场债券，其中巴西和墨西哥的债券收益率具有吸引 力。新兴市场股市估值相对偏低，随着中国在人工智能领域取得突破，为股票市场提供支撑，带动整体 新兴市场向好。中国正在从'世界工厂'的角色转型为全球科技创新者，这一趋势将进一步释放中国科技 股的增长潜力。"Matthew Quaife 说。 富达国际认为，美联储目前处于进退两难的境地。如果关税措施放宽且通胀居高不下，预期美联储 今年不会降息，这与市场预期相反。主要原因在于关税前景充满不确定性，使得货币政策难以有效落 实。鉴于美国存在滞胀风险，投资者正在寻求其它地区投资作为对冲。 Matthew Quaife 表示："分散投资一直以来都非常重要，特别是在过去25年来全球投资组合日益偏 重美国资产配置的背景下，分散投资显得尤其重要。随着美元贬值和资金外流，美国资产在全球指数中 的权重将发生显著变化。 ...

目前，投资者对新兴市场信贷的热情似乎不高。尽管自2022年以来资金持续流出新兴市场信贷基金的趋 势似乎暂时停止，近期流入新兴市场债券基金的资金几乎全部集中在本币基金。投资者的信心和持仓似 乎仍保持在适中水平。新兴市场信贷年初至今获得不错收益，表现优于许多其他资产类别，例如美国的 投资级债券和高收益债券。整体而言，新兴市场主权信贷利差仅比今年2月多年以来的最低水平高出约 15个基点。考虑到宏观环境充满政策、政治和地缘政治不确定性，新兴市场主权信贷展现出非凡的韧 性。 尽管美国4月初在解放日宣布关税政策，表示对大多数经济体征收10%的关税，但最新数据显示，新兴 亚洲市场出口表现仍相对稳健。市场普遍认为，出口表现强劲主要源于贸易前置效应，不过各经济体的 具体情况存在差异。这种前置效应可能会持续至第二季度，随后在下半年出现回调。 巴克莱指，有迹象显示该地区核心通胀正上升。能源通胀则维持低位，与伦敦布兰特原油价格走低趋势 一致。然而，如果地缘政治紧张局势持续推高油价，通胀上升趋势应该不会持续。整体而言，对新兴亚 洲十大经济体2025年CPI通胀预测的简单平均值已降至1.5%，较2024年的2.2%有所回落。 巴克莱研究 ...

美国小型股基金流入量创2025年以来最大，达到17亿美元；美国中型股基金的年度流入量也最大，为64 亿美元；能源股基金的周流入量为10亿美元，为2023年10月以来最大；医疗保健领域15周来首次流入4 亿美元 美国银行上周五（6月20日）发布的报告援引EPFR Global的数据称，截至6月18日当周，值得关注的资 金流入：新兴市场债券基金流入量创历史第二高，达到48亿美元，创下2021年2月以来的最高4周流入 量；新兴市场股票基金单周流入量创10周以来最大，达到34亿美元。 ...

东方汇理资产管理发布《2025年中期全球投资展望》指，美国政策环境和财政路径的高度不确定性将在 未来12个月主导全球经济与市场走势。地缘政治风险、高企的债务水平及受限的财政空间加剧了市场的 脆弱性。主要经济体虽展现韧性，但发展路径分化，美国经济预计将放缓，欧洲则有望实现温和增长。 增长、通胀及财政政策的差异将进一步推动货币政策的分化。 关税对经济增长的负面影响大于对通胀的推升作用，并将导致实际利率上升。东方汇理的基准情境预 测，随着时间推移，政策不确定性将逐步减弱，供应链将更有序地重构，美国平均关税水平预计将比现 任政府就任前高出15个百分点。全球经济增长虽将放缓，但不会出现重大挫折。 东方汇理预估2025年及2026年全球经济增长分别为2.9%和2.8%，未来两年发达市场GDP增长约为 1.3%，新兴市场则为3.9%。因政策不确定性加剧及导致的需求减弱，美国经济增长预计在2025至2026 年放缓至1.6%，低于2023至2024年的近3%。2025年美国财政赤字预计将接近6.5%。预计中国内地2025 年及2026年GDP增长分别为4.3%和3.9%。 东方汇理看好全球股市，聚焦于估值合理、盈利稳健的企业 ...

杨孝强称："美元疲软的趋势不会改变，所以我们对新兴市场的债券持比较正面的看法，因为对于新兴 市场本币债来说，美元相对新兴市场本币贬值，会对本币债有一个正面回报的影响。" 过去一段时间，美元资产从全球市场"香饽饽"骤然变成抛售对象，传统的避险资产美元、美债信用崩 塌，不再受到青睐。许多市场人士纷纷喊出，全球资产轮动开始，建议投资者从美元资产撤离，转而投 资欧洲资产和新兴市场资产。 而在美国、日本、欧洲都面临财政问题的背景下，仅就债券而言，美债、日债、欧债近期长端债券都表 现出很大的波动，收益率攀升。在此背景下，新兴市场债券投资价值似乎得到凸显。 那么，新兴市场债券投资吸引力何在？哪些具体的新兴市场经济体和行业企业最具投资价值？中国本土 债券和中资美元债目前能投吗？就这些问题，第一财经记者专访了瑞士百达资产管理新兴市场企业债联 席主管兼大中华区固定收益主管杨孝强（Cary Yeung）。 新兴市场债券投资价值凸显，关税政策影响有限 当前的全球资本市场，一方面，在"美国例外论"、美债信用、吸引力下降的背景下，新兴市场债券投资 机会凸显；另一方面，美国关税政策反复无常，以及由此带来的美联储降息受阻，又被认为或不利于新 ...

Group 1 - Global funds have seen continuous inflows into Chinese bond funds for 12 weeks, totaling $9.3 billion [1] - As of the end of March, foreign institutions and individuals held RMB bonds worth 4.3983 trillion yuan, an increase of 681.4 billion yuan since the end of 2023 [1] - Despite high US Treasury yields, the interest rate differential between China and the US has not deterred overseas investments in Chinese bonds [1] Group 2 - In the week ending June 4, physical gold funds attracted $1.4 billion, while mid-term bond funds reached a 13-week high in inflows [2] - EPFR tracked a total inflow of $194 billion into bond funds this year, compared to $344 billion during the same period last year [2] - The inflow ratio for sovereign bonds to corporate bonds in 2024 is 1:1.5, indicating a preference for mid-term and long-term bonds [2] Group 3 - All major bond categories tracked by EPFR recorded inflows, with Asia-Pacific bond funds attracting $230 million and US bond funds $4.7 billion [3] - PIMCO views the Chinese market as a key component of its global strategy, maintaining an overweight position in Chinese sovereign bonds [3]

智通财经APP获悉，由于借款人都想赶在全球市场进一步动荡前拿到融资，而渴望收益的投资者又有着 强劲需求，这就推动了发展中国家债券发行量的激增。数据显示，今年年初到现在，新兴市场国家政府 和企业已经发行了 3310 亿美元以美元、欧元等硬通货计价的债券。这一发行速度是四年来最快的，而 且已经超过了 2024 年上半年的发行总额。 图1 因为大家对美国市场长期主导地位产生了质疑，导致美元贬值，投资者纷纷推动国际资产普遍上涨。像 美国银行和摩根大通都预测，随着美元贬值，新兴市场资产将上涨。而法国兴业银行也表示，发展中国 家本地资产正经历着 "黄金时代"。 图2 从摩根大通的一项指数来看，投资者持有新兴国家美元债券相对美国国债要求的额外收益率已经下降， 现在离 2020 年以来的最低水平就差那么一点。不过，即便美国市场的利差也在收窄，但需求还是挺坚 挺的。 巴林投资服务公司新兴市场企业债务主管奥莫通德・拉瓦尔称："如果你是首席财务官或者财务主管， 那肯定得在时机成熟的时候赶紧出手呀。万一美国财政问题一直让市场担心，美国债券收益率就会走 高，所以现在发债可能比以后更好。" 摩根大通驻伦敦中欧、中东和非洲债务资本市场主管 ...

当标普500指数再度逼近6000点大关、而10年期国债收益率却顽固维持高位时，美银首席投资官 Michael Hartnett发出警告：美股等风险资产突破或崩盘的答案，藏在三个关键指标中。 Hartnett在最新的Flow Show报告中明确指出， 券商股、银行股以及比特币这三个"B"类资产将成为判 断市场走向的最佳"信号灯"。如果这三大风险领军资产出现双顶形态，将释放"极度看跌"信号；相反， 若能干净利落地向上突破，则意味着"极度看涨"。 这一判断并非空穴来风。在美银策略师一周前建议做多久期债券、特别是30年期国债——称是时候购 买"受屈辱"资产后，30年期国债确实上涨了。然而，几乎所有资产都在上涨，标普500指数在5月份录得 本世纪最佳单月表现，暴涨6%，创下自1990年以来最佳5月表现。 与风险资产的狂欢形成鲜明对比的是，美元"怎么都涨不起来"，市场开始"低语美元进入熊市"。 Hartnett警告称，疲软的美元将成为"让美国制造业再次伟大"的未来工具——目前制造业仅占美国就业 岗位的8%。这种趋势加上美联储独立性存疑， 将导致美元熊市，进而推动黄金、新兴市场和国际资产 走牛。 面对即将到来的重大变局，多 ...

当标普500指数再度逼近6000点大关、而10年期国债收益率却顽固维持高位时，美银首席投资官Michael Hartnett发出警告：美股等风险资产突破或 崩盘的答案，藏在三个关键指标中。 Hartnett在最新的Flow Show报告中明确指出，券商股、银行股以及比特币这三个"B"类资产将成为判断市场走向的最佳"信号灯"。如果这三大风 险领军资产出现双顶形态，将释放"极度看跌"信号；相反，若能干净利落地向上突破，则意味着"极度看涨"。 这一判断并非空穴来风。在美银策略师一周前建议做多久期债券、特别是30年期国债——称是时候购买"受屈辱"资产后，30年期国债确实上涨 了。然而，几乎所有资产都在上涨，标普500指数在5月份录得本世纪最佳单月表现，暴涨6%，创下自1990年以来最佳5月表现。 与风险资产的狂欢形成鲜明对比的是，美元"怎么都涨不起来"，市场开始"低语美元进入熊市"。 面对即将到来的重大变局，多空双方已经开始布局。Hartnett表示，看跌者通过配置防御性的医疗保健、必需消费品和公用事业股来为崩盘做准 备——这些板块目前仅占标普500指数的18%，为2000年以来最低水平。 最新的资金流向数据进一步印 ...

久期财经讯，5月12日，在截至5月7日的一周里，由于市场担心关税对全球经济的影响，以及投资者期待中美贸易谈判能提供更多线索的背景下， 全球股票基金迎来了四周以来规模最小的单周资金流入。 根据伦敦交易所Lipper的数据显示，投资者在上周仅买入了价值8.56亿美元的全球股票基金，而前一周的净买入额为61.3亿美元。 欧洲股票基金连续第四周迎来强劲需求，投资者向这些股票基金净买入了 128.1 亿美元。 | | 3/19/2025 | 3/26/2025 | 4/2/2025 | 4/9/2025 | 4/16/2025 | 4/23/2025 | 4/30/2025 | 5/7/2025 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Bond Corporates | -2068 | -1718 | -1663 | -8470 | -858 | =1590 | =1196 | 670 | | Bond Emerging Markets Global HC | -960 | 254 | -296 | -2721 | =1908 | -586 ...