行情回顾 美元指数本周延续强势，整体大幅上涨，截至周四已连续四个交易日上涨，且周四突破99关口，创两个月新高。尽管降息预期升温，但政治不确定性与避险 需求支撑美元走强。截至发稿，美指报99.36。 黄金本周领涨全球市场。受降息预期与避险情绪推动，金价连创新高，周三突破4000关口后最高接近4060美元/盎司，随后有所回调。现货白银一度突破51 美元/盎司关口，为2011年以来首次。截至发稿，现货金银分别报3991美元/盎司和50.2美元/盎司。 非美货币方面，美元兑日元本周走势抢眼，整体大幅走高，周五一度突破153关口，创下八个月新高。受强美元压制，英镑、欧元、澳元兑美元本周均料将 录得下跌。 油价走势震荡，整体先涨后跌。供需博弈主导走势，库存增加压制涨势，以哈第一阶段停火落地，地缘紧张局势缓解对油价形成一定拖累。周五美盘，油价 加速下行。 美股走势分化。前半周科技股领涨创新高，后半周因获利回吐与避险升温震荡。AMD一度大涨逾30%，市值突破3800亿美元。 投行观点精选 花旗银行将未来三个月黄金的价格预期从3800美元/盎司上调至4000美元。 高盛将2026年12月黄金价格预期从4300美元/盎司上调至4 ...

在9月份的会议上，制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）批准了自2024年12月以来的首次降息， 幅度为25个基点。此外，委员会成员在其季度"点阵图"更新中，预示在今年年底前可能还会再降息两 次。 沃勒表示，他对这个降息速度感到满意，但不认为美联储应该更快行动。他的新同事、由美国总统特朗 普任命的理事米兰则主张更大幅度的50个基点降息，并希望美联储在今年年底前联邦基金利率再下调 1.25个百分点。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储理事沃勒周五表示，他继续支持降低利率，但同时指出，面对相互冲突的经济信号，美联储需要 保持谨慎。 沃勒在一档采访中表示："我仍然认为我们需要降息，但我们需要谨慎行事。" 他指出，一方面，美国劳动力市场似乎正在失去就业岗位，这可能预示着更广泛的经济放缓。另一方 面，国内生产总值（GDP）增长依然强劲，通胀担忧依然存在，通胀率仍远高于美联储2%的目标。 沃勒说："总得有'一方'会妥协。要么劳动力市场反弹以匹配GDP增长，要么GDP增长将回落。因此， 无论哪种情况，都必须影响你的政策行动。"他补充道："我想朝着降息的方向发展，但不会采取激进而 快速的行动， ...

经过一系列严格的面试，美国财政部长贝森特已将美联储主席的候选人名单从11人缩减至5人，这位人 选最早可能在明年1月获得提名，尽管不一定是主席职位。 据财政部高级官员透露，剩下的候选人名单包括两名现任美联储官员：负责监管的副主席鲍曼和理事沃 勒；以及国家经济委员会主任哈塞特、前美联储理事沃什和贝莱德固定收益首席投资官里克·里德尔 （Rick Rieder）。 财政部计划在未来几周和几个月内，对这五位候选人进行新一轮面试。面试将由贝森特主导，并包括两 名财政部高级官员和两名白宫高级官员。 官员们表示，由于贝森特下周将专注于华盛顿举行的世界银行/国际货币基金组织会议，随后将与美国 总统特朗普一同前往亚洲进行长时间访问，因此面试过程可能要到感恩节之后才能结束。 与此同时，以特朗普本人为首的政府一直对美联储的政策持高度批评态度，反复敦促其大幅降息。他曾 威胁要罢免鲍威尔，并以涉嫌抵押贷款欺诈为由试图解雇美联储理事库克，但后者否认了这些指控。 库克被解雇一事已被下级法院阻止，该案件将于明年1月由最高法院审理。罢免库克的尝试引发了人们 对本届政府致力于美联储独立性的担忧，这使得新主席的任命至关重要，也使其成为备受关注的决定 ...

国外 1. 花旗：预计9月核心通胀将有所降温 花旗经济学家预计，9月份核心CPI将上涨0.28%，低于8月份的0.35%。虽然关税可能会使商品价格保持 坚挺，但住房通胀放缓应会缓解整体服务通胀。政府关门可能会推迟数据的发布，但花旗表示，劳动力 市场走软和房价降温降低了持续通胀的风险。 2. 巴克莱：黄金上涨反映市场对现有财政与货币秩序的不信任 巴克莱全球研究主席Ajay Rajadhyaksha在一份报告中表示，今年黄金价格的上涨，标志着市场对现有财 政和货币秩序的不信任感正在加剧。他指出，四个主要经济体——美国、英国、法国和日本——的债务 负担均超过各自GDP的100%，而它们的财政状况仍在恶化。他补充说："最重要的是，几乎没有政治意 愿去进行财政整顿。"与此同时，其他传统的避险资产，例如日元和瑞士法郎，正在失去部分吸引力。 Rajadhyaksha称，黄金通常在经济摇摇欲坠或金融市场崩溃时上涨。他认为，尽管金融市场目前表现健 康，但黄金最近的上涨应该引起政策制定者的警惕。 3. 荷兰国际：预计黄金牛市将持续，但"世界和平"可能导致金价下跌 荷兰国际集团认为黄金的牛市仍有进一步上涨空间。该机构预计黄金价格将 ...

在政府停摆僵局开始之初，共和党人曾信心满满，认为只要他们一再对同一法案进行投票，同时不做出 任何让步，民主党就会屈服。 然而，在过去两周内六次投票均告失败，民调结果显示共和党应承担更多责任，而美国总统特朗普承诺 的"永久"削减计划也尚未实现，这让共和党的决心正受到越来越多的质疑。 目前，一些备受瞩目的共和党"反叛者"公开敦促其领导人改变策略，就备受争议的《平价医疗法案》补 贴即将到期的问题回到谈判桌。 特朗普本周多次表示，他对医疗保健谈判持开放态度—，管他在时间安排上的说法多变。 周四，在一次内阁会议上，他表示："我们是医疗保健的拯救者。"他还回应了华盛顿普遍认为民主党正 在占据上风的看法，称民主党人才是分裂的一方。 目前，参议院多数党领袖约翰·图恩和众议院议长迈克·约翰逊表示，情况没有变化，但承认事情至少陷 入了僵局。 周四下午参议院召开会议后，他们的立场受到了越来越大的压力。会议再次未能达到60票的门槛，以推 进共和党或民主党结束停摆的计划。 围绕共和党计划的投票也毫无进展，每次都有三名民主党核心小组成员和一名共和党人"跨越党派界 限"投票，即使共和党正在全力向温和派民主党参议员施压。 图恩最近向记者表示 ...

克鲁格曼还批评了这项援助缺乏可行的经济计划，称"即便有200亿美元的美国贷款，也没有任何一个合 理的方案能拯救米莱失败的经济战略。"相反，他将贝森特为这项援助辩护的理由描述为"大量阴谋 论"。 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼猛烈抨击美国财政部长贝森特向阿根廷提供200亿美元的援助计划， 称这只是在为他的"对冲基金朋友"输血，而非出于美国的战略利益。 周四，克鲁格曼表示，特朗普政府"真的痛恨出于人道主义目的提供任何形式的对外援助"，但似乎急 于"拯救阿根廷版的埃隆·马斯克"，这指的是阿根廷总统米莱。 克鲁格曼说："因此，在数百万儿童必须死去以节省数十亿美元的同时，纳税人却要额外承担数十亿美 元，去拯救贝森特的对冲基金朋友。" 克鲁格曼此前曾将这项援助描述为意识形态驱动，但现在他说自己"不够愤世嫉俗"。 不止克鲁格曼，美国政府决定拯救阿根廷经济的举动已经引发了广发的市场担忧，即真正的目的是否是 为了帮助那些如果阿根廷经济下沉其投资可能面临风险的富有投资者。 贝莱德、富达和太平洋投资管理公司（Pimco）等投资公司的基金已经"重仓"阿根廷，斯坦利·德鲁肯米 勒（Stanley Druckenmiller）和罗伯特 ...

Core Viewpoint - The Komeito party's decision to exit the ruling coalition led by the Liberal Democratic Party (LDP) marks a historic shift in Japanese politics, potentially complicating the path for newly elected LDP president Sanae Takaichi to become the next Prime Minister [1][3]. Group 1: Political Implications - Komeito leader Tetsuo Saito informed Takaichi of the party's decision to end a 26-year partnership, stating that Komeito will not support Takaichi's bid for Prime Minister in the upcoming parliamentary vote [3]. - The dissolution of the coalition will significantly impact Takaichi's chances of securing the Prime Minister position, as Komeito holds 45 seats in the National Diet, while the LDP has 296 out of 713 total seats [4]. - The loss of Komeito as an ally may lead to substantial political uncertainty for Takaichi, despite the possibility of winning the parliamentary vote due to the ongoing fragmentation of opposition parties [5]. Group 2: Market Reactions - Following the announcement of Komeito's exit, the USD/JPY exchange rate experienced a short-term drop of nearly 40 points, although it has since recovered [1]. - Takaichi's election as LDP president has reduced market expectations for a near-term interest rate hike by the Bank of Japan, contributing to a rise in the stock market and a weakening of the yen [5]. - The exit of Komeito could disrupt the so-called "Takaichi trade," which has been driven by investor optimism regarding fiscal stimulus [5].

法国总理勒科尔尼的辞职表明，法国最近这次政府危机与以往不同，因为这次推翻政府的不是反对派， 而是政府的关键盟友。 从那时起，盟友们开始纷纷反对法国总统马克龙，这一趋势愈演愈烈。本周，马克龙的前总理们接二连 三地公开批评他处理国民议会政治僵局的方式，更是加速了这一趋势。 马克龙的选人并不容易。社会党要求一位左翼总理，但中间偏右派表示他们会反对，而极右派和极左派 则表示他们会试图推翻马克龙选定的人。为了解决这个问题，马克龙需要一位超脱政治纷争的人，同时 具备在法国充满敌意的国民议会中游刃有余的政治技巧。 他继续说道："我们不能让过去六个月的经历再拖18个月；那太长了。"在他看来，这场危机"不仅仅是 花絮和姿态与野心的表演，这场危机是国家危机。" 周二晚上，接力棒交给了伊丽莎白·博尔内（Elisabeth Borne）。作为2022年5月至2024年1月期间的法国 总理，她提出了可能解决当前危机并同时可能"瓦解"马克龙政治遗产的办法：建议暂停备受争议的养老 金改革。博尔内在围绕这项有争议的改革（将最低退休年龄从62岁提高到64岁）进行谈判和抗议的艰难 时期担任政府首脑。 尽管这项改革在几年前获得通过，但它仍然是法国 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 桥水基金（Bridgewater Associates）创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）再次发出警告，称美国政府债务增长 过快，当前局势与"二战前数年的情况极为相似"。 76岁的达利欧在周五播出的彭博电视台（Bloomberg TV）采访中表示，当债务相对于收入不断攀升 时，"就像动脉里的斑块，最终会挤压（经济中的）支出空间"。 这位亿万富翁投资者长期以来一直警示美国债务螺旋式上升的风险，他在上月曾指出，这一问题正 对"货币秩序构成威胁"。达利欧将责任归咎于两党政客，并呼吁通过"增税与削减开支相结合"的方式， 应对他口中的"赤字/债务炸弹"。 根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，去年美国公共债务规模已达到国内生产总值（GDP）的 99%；预计到2034年，这一比例将升至116%，超过美国历史上任何时期的水平。 达利欧认为，债务激增只是问题的一部分。他表示，持续发酵的全球冲突与贫富差距扩大，也在造就一 个"充满担忧的环境"。 当被问及是否即将爆发新的世界大战时，达利欧称，美国及全球其他地区正出现"某种形式的内战"，各 方存在"无法调和的分歧"。 "这些冲突将成为各 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 在日交易量达9.6万亿美元的外汇市场上，做空美元是今年的主流交易策略，但这一押注正开始遇挫。 尽管美国政府停摆持续，作为全球主要储备货币的美元仍升至约两个月高位。亚欧两地交易员表示，对冲基金正增加期权押注，认为美元对多数主要货币的 反弹势头将延续至年底。 海外市场动态是关键推手——欧元与日元本月大幅下跌；与此同时，美联储官员呼吁对进一步降息保持谨慎的言论，也提升了美元的吸引力。 美元强势持续时间越长，对那些坚持看空美元、认为其将进一步下跌的投资者而言，损失就越惨重。看空阵营中不乏高盛集团、摩根大通与摩根士丹利等巨 头。 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至9月末，对冲基金、资产管理公司与商品交易顾问仍持有美元空仓。尽管空仓规模远低于年中峰值， 但如果美元继续升值，这些投资者仍可能面临巨大亏损。 若这一趋势延续，可能会对全球经济产生连锁反应：例如，加大其他央行宽松货币政策的实施难度、推高大宗商品成本，以及增加以美元计价的外债负担。 美元若快速反弹，还可能打乱今年最热门的部分交易——打压四季度新兴市场股票与债券的看涨预期，同时拖累美国出口企 ...