↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： David_Pan 来源：雪球 本次黄金的回调跟4月份冲3500美元回落性质相似 ， 当时也有不少大V声称3500美元是黄金 " 十年大顶 " 。 当时我指出 ， 历史上黄金见大顶 均是与基本面的变化息息相关的 ， 针对这一次冲击4400美元回落的行情 ， 其分析框架和结论仍然有效 。 一 、 我们看好黄金的原先逻辑 （ 2025年9月份加速上涨以前 ） 1.美冻结俄外汇储备削弱美元信用 ， 导致全球央行购金增加 （ 2022年开始 ） ； 2.美债务率上升 ， 财政可持续性的担忧上升 （ 2022年开始 ， 2025年中通过大美丽法案后债务率无法好转已成定局 ） 4.美国宏观经济转弱 ， 存在降息预期 （ 2025年下半年后逐渐验证 ） ； 二 、 2025年9月份以来黄金加速上涨的背景 1.美联储独立性遭到削弱 （ 始于特朗普解职库克 ） ； 2.G2矛盾激化 ， 东大全面反击 ， 美领导地位相对下降 ； 3.美政府停摆 ， 党争加剧 ； 4.人民币国际化更进一步 ， 人民币 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.79%。全市场全天成交额16903亿元，较上日缩量 2024亿元。全市场超2900只个股下跌。 板块方面，油气、工程机械、风电设备等板块涨幅居前，贵金属、煤炭、电池等板块跌幅居前。 让我们来看一下今天的市场热点。 01 黄金，白银贵金属板块大跌 今天黄金突发下跌，黄金期货，黄金股无一幸免；贵金属板块下跌4.14%。不光A股，昨日现货黄金逼近4082美元，日内跌约6.3%，创2013年4 月以来最大日内跌幅；COMEX黄金跌5.07%。现货白银跌至47.90美元下方，日内跌近8.7%，创2021年2月以来最大盘中跌幅，纽约期银跌至 47.12美元，日内跌约8.3%；COMEX白银跌6.27%。 | V | 贵金属 2727.80 (-117.92 -4.14%) | | | ··· Q. | | --- | --- | --- | --- | --- | | 讨论 | 板块分析 成分股 | | 相关ETF | 资讯 | | 全部(11) | 连板 | 关注度 | 主力资金 | 北向 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 这一 " 疯涨 " 并非孤立投机 ， 而是嵌入更广泛的宏观乱局中 ： 美国越南战争赤字支出推高通胀 （ CPI从1973年的6%飙升至1980年的13.5% ） ， 1973年和1979年两次石油危机导致能源成本暴增 ， 伊朗革命 （ 1979年 ） 和苏联入侵阿富汗 （ 1979年 ） 加剧全球避险需求 ， 同时 美元疲软 （ 美元指数从1971年的120跌至1980年的85 ） 进一步放大黄金吸引力 。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 卢克和贝塔 来源：雪球 一 、 1970年代的历史经验和教训 1970年代是黄金历史上最具标志性的牛市 ， 从1971年尼克松冲击 （ 美元与黄金脱钩 ） 导致布雷顿森林体系崩溃开始 ， 金价从35美元/盎司 的低位起步 ， 经历了多轮经济和地缘冲击 ， 最终在1980年1月触及850美元/盎司的峰值 ， 涨幅超2300% 。 56.3% ， 创1994年以来的新低 。 自2000年以来 ， 该比重已经下降16% ； 而在1977年 ， 美元的全球储备比重为85% 。 黄金的 ...

随着股市上涨 ， 经历了长期熊市的老股民有 " 牛市能够撑多久的 " 担心 ， 因此我复盘历史上的牛市 ， 总结其结束原因 。 1 、 1996-2000年的牛市结束 。 96-2000为经济低迷期的股市上长 ， 当时中国经历中国经济软着陆 ， 国有企业经营困难 ， 国企员工下岗危 机 。 股市起到为国有企业解决资金困难的作用 。 中间伴随着98年亚太金融危机 。 股市投机盛行 ， 股市炒到估值很高的地步 ， 到了2001年 ， 中国加入WTO ， 经济飞速增长 ， (1) 、 通缩局面结束 ， 央行结束流动性释放 ， 政策重心从刺激经济走向规范发展 。 实体飞速发展开始 抢夺股市资金 。 (2) 、 随着国有股减持办法出台 ， 股票供过于求 。 (3) 、 政策上股市完成提振经济的历史使命 ， 政策上不再支持股市 ， 转 而打击投机 。 2 、 05-07年 ， 当时美元贬值 ， 人民币升值 ， 人民币资产获得重估 ， 港股已经提前从03-05年提前进入牛市 。 00-07年经济多年高速增 长 ， 是少有的股市和经济同时高速增长时期 。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：聪明投资者 来源：雪球 在投资大师的演讲对话中，除了巴菲特芒格之外，投资圈里最爱的大约是霍华德·马克斯。 去年8月听霍华德·马克斯跟摩根·豪泽尔（Morgan Housel）做了一档播客对话，非常精彩。 豆瓣超过1万读者打出8.2高分。 今年，摩根带来了新作《金钱的艺术》。如果说《金钱心理学》聚焦的是"如何积累财富"，那么这本新书则进一步追问：财富该如何被使用？ 书中通过大量真实案例、心理学研究和历史故事，揭示金钱与人性、幸福、生活方式的深层联系，直指那个更根本的问题——"金钱怎样用，才能 让人过好一生？" 摩根·豪泽尔的财富观深受个人经历的影响。 童年时期，他的家庭并不宽裕。父亲直到四十岁出头才成为医生，而那时家里已经有了三个孩子。为了养家，父母不得不过着极度节俭的生活。 后来，在急诊室工作了20年的父亲毅然选择辞职，用积蓄换来更自由的生活方式。 对年少的摩根而言，这一决定带来的冲击极为深刻：钱最大的意义，不在于拥有更多，而在于关键时刻能赋予人选择的自由。 得说，摩根·豪泽尔的补 ...

以下文章来源于躺赢君 ，作者躺赢君 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 躺赢君 来源：雪球 I conjecture that if you gave an investor the next day's news 24 h inadvance he would go bust in less than a year. 躺赢君 . 人生就是在正确的地方躺着。 我猜，如果你提前 24 小时就把第二天的新闻资讯交给一位投资者，那么他不到一年就会破产。 ——Nassim·Nicholas·Taleb 未来不可预测，，但，如果某天你一觉醒来，发现新闻之神给了你预知未来的能力呢？你会成为一个开了挂的投资者么？可以随便吊打巴菲特么？ 大概率不会，你大概率会破产。 有人看了塔勒布上面那句充满洞见的话，真的做了这么个实验，称之为—— 「水晶球挑战」。 他们选了 118 名参与者，这些人中超过 90% 是美国东海岸四所顶级金融名校的金融类研究生或者 MBA，受过很好的金融训练。 赋予这些人「预知未来」的能力，让他们提前 36 小时获 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ A股三大指数今日集体走强，沪指收复3900点整数关口。截止收盘，沪指涨1.36%，收报3916.33点；深证成指涨2.06%，收报13077.32点；创业板指 涨3.02%，收报3083.72点。沪深两市成交额达到18739亿，较昨日放量1363亿。 行业板块呈现普涨态势，采掘行业、工程机械、电子元件、船舶制造、房地产开发、消费电子、非金属材料、贸易行业涨幅居前，仅煤炭行业、燃 气板块逆市下跌。 个股方面，上涨股票数量超过4600只，近百股涨停。CPO概念股全天走强，"易中天"光模块三巨头震荡拉升， 新易盛大涨11%，总市值3632亿元； 中际旭创股价大涨9.55%；总市值4906亿元；天孚通信股价上涨5.56%，总市值1296亿元。合计总市值达9834亿元。 苹果产业链表现活跃，环旭电 子涨停，工业富联大涨。让我们看看今天的市场热点！ 01 苹果大涨带动果链爆发 受iPhone 17热销及相关消息影响，A股消费电子代工板块整体上涨。环旭电子涨停， 工业富联涨超9%， 立讯精密 涨7% ，"果链"鹏鼎控股、信维 通信、锦富技术等跟涨。 | 消费电子 | | | | | - ...

Core Viewpoint - The article discusses the comparison between two types of companies in investment: "Old Deng" companies, which have stable cash flows and market monopolies, and "Small Deng" companies, which are in emerging industries with high growth potential but also high uncertainty [5][6][7]. Group 1: Old Deng Companies - An example of an "Old Deng" company is a provincial state-owned publishing group that monopolizes the K-12 educational materials market, generating stable cash flows of several billion annually due to the inelastic demand for educational resources [5]. - The advantages of such companies include stable profits and a strong market position, but they face limitations in expanding to other regions and adapting to demographic changes like declining birth rates [6]. Group 2: Small Deng Companies - "Small Deng" companies, such as those in the semiconductor industry, are characterized by their potential for rapid growth, with projections suggesting an average annual growth rate of 50% over the next decade [6][7]. - However, investing in "Small Deng" companies carries risks, including the uncertainty of industry trends, the potential for technological obsolescence, and the challenges of establishing effective competitive barriers [8][9]. Group 3: Investment Considerations - Investors often misjudge the value of stocks, buying at high prices during market hype, which leads to poor investment outcomes [10][11]. - It is crucial for investors to develop their own valuation systems and avoid investing in overly popular stocks, as the market conditions for "Small Deng" stocks are more suitable for profit-taking rather than long-term positioning [11].

以下文章来源于画不多说 ，作者懂私募的灵魂画手 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：画不多说 近些年美股有两次大的崩盘，绝大部分策略都陷入绝境： 画不多说 . 话不多说，画多说。用最通俗易懂的方式，讲述私募的故事。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 但总有一个男人，他的净值曲线走得异常平稳。 他就是全球最大对冲基金——桥水基金创始人、以其代表作"全天候策略"闻名于世的达利欧。 前不久，达利欧在一次分享中，首次专门为中国投资者提出了多个特别好的投资建议。 选了三个我觉得很有价值的，翻译成白话，给大家分享下： 01 如何在低利率下有跑赢通胀的不错回报？ 为什么这么说？因为存在通胀。 过去30年，我国年平均通货膨胀率约2.5%，也就是同样的钱能购买到的东西平均每年会减少2.5%。 同时通胀并非均匀分布，有的商品会涨价更多。 像食品、房屋租金等上涨得更明显，如果你的支出集中在吃和租房上，那就会付出更高的成本。 而不论我们是把现金放在家里，还是存在银行里，都是无法跑赢通胀的。 所以按达利欧的观点，在如此低利率的环境下，把钱存着是不够的，我们必须构建一个风险可控 ...

Market Overview - The A-share market experienced an increase, with the Shanghai Composite Index rising by 0.63%, the Shenzhen Component Index by 0.98%, and the ChiNext Index by 1.98%, while the North Stock 50 fell by 0.25% [2] - The total trading volume across the Shanghai, Shenzhen, and Beijing markets was 17,513 billion, with over 4,000 stocks rising [2] Key Sectors Cultivated Diamonds - The cultivated diamond sector saw significant gains, with companies like Power Diamond rising over 18% and Huifeng Diamond hitting a 30% limit up [6] - Power Diamond announced the successful cultivation of a 156.47-carat diamond, the largest known single crystal cultivated diamond, surpassing the previous record of 150.42 carats [8] - The cultivated diamond market in China is projected to grow, with imports and exports of rough cultivated diamonds expected to reach $12,296 million in 2024, a year-on-year increase of 82.11% [8] Precious Metals - The precious metals sector faced a sharp decline, with gold prices dropping from a historical high of $4,379 to a low of $4,185, marking a single-day drop of $194 [10] - Major companies in the sector, such as Shandong Gold and Zhongjin Gold, saw declines of over 6% and 5%, respectively [10] - The Shanghai Futures Exchange has issued warnings regarding market volatility and has adjusted margin requirements for gold and silver futures [12] Optical Modules - The optical module sector showed strong performance, with companies like Cambridge Technology hitting the limit up and others like Yuanjie Technology rising over 14% [15] - Recent reports indicate that overseas clients have increased their procurement plans for 1.6T optical modules, reflecting a growing demand driven by AI and network bandwidth needs [17] - The optical module market is experiencing rapid growth and technological iteration, with potential price stability due to supply shortages [17] Coal Sector - The coal sector has been active, with companies like Dayou Energy hitting the limit up and several others following suit [19] - Supply constraints due to policy tightening are driving the strength of coking coal prices, with production expected to be impacted by extended inspection periods for coal mines [21] - The market is also seeing price increases in downstream products like coke, further supporting bullish sentiment in the coal sector [21]