研究所 供需偏宽松 玉米连续调整 ——国信期货玉米周报 2025年12月19日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 国内玉米市场动态 CONTENTS 3 玉米淀粉市场动态 4 国际玉米市场动态 周度观点 研究所 过去一周玉米现货震荡偏弱，期货下跌为主，主力切换到2603合约，港口基差上扬，1-3月差走强，而3-5月差走弱，2603承 受了较大压力。基本面来看，本周黑龙江及山东产区深加工企业门前到车增加，一方面是雪后放晴带来的卖压回升，另一方面 也与持粮主体看涨心态减弱有关；基层农户售粮继续推进，但东北售粮进度略有放缓，华北稳定正常，预计春节前仍有一波小 的卖粮小高峰；进口玉米来看，后期巴西进口玉米逐步到港，有利于缓解南方库存紧张的格局。需求端来看，养殖利润持续不 佳，饲料需求短期有韧性，但预期偏悲观；深加工利润依然不佳，开机率维持低位稳定的格局；从补库需求来看，饲料厂及深 加工企业原料库存连续回升，北港库存也明显增加，补库提振力度减弱。综合来看，玉米阶段性供需错配格局结束，后期在需 求不佳及供应充足的背景下，预计偏弱震荡运行为主。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 3 研究所 1 ...

研究所 需求预计回落 近端合约承压 ——国信期货生猪周报 2025年12月19日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 关键数据与图表 CONTENTS 周度分析与展望 研究所 过去一周生猪现货震荡反弹，主要是消费阶段走强提振，期货先涨后跌，近月合约受现货涨幅不及预期影响而偏弱，3月合约 转强，期货曲线转为升水结构。基本面来看，从仔猪出生及饲料产销数据来看，到明年一季度末国内生猪供应总体呈现增加格 局；短期来看，集团场本周前半段出栏偏少，后半段出栏积极性提升；中小散出栏积极性较高，但从散户猪的出栏均重仍处于 较高水平来看，中小散的大猪销售压力尚未完全消化。从需求来看，冬至前后屠宰需求将会阶段性减弱，后期再次转旺需春节 前的备货需求启动，预计现货或有短期调整压力，但春节前的旺季尚未结束，下跌现货空间也有限。长期来看，生猪行业亏损 引导行业去产能的预期仍在，对远端合约形成一定的底部支撑。期货LH03较LH01升水，市场预期春节前提前出栏导致节后大 猪偏紧，后期关注均重及肥标猪差的验证情况，按仔猪数据预估节后供应压力依然较大。操作上，近端震荡偏弱对待。远端宽 幅震荡思路下关注逢低买入机会。 免责声明：本报告以投资 ...

研究所 先跌后涨，盘面波动加大 ——国信期货苹果周报 2025年12月19日 4 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 本周行情回顾 2 供给端情况 3 需求端情况 研究所 第 P 一 a 部 r 分 t1 本周行情回顾 一、行情回顾 研究所 苹果期货主力合约AP2605高位回落，小幅反弹修复，多空力量持续博弈。 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 供给端情况 供给端：库存量低于去年同期水平 研究所 Ø 据卓创资讯，截至2025年12月18日，全国冷库苹果库存量为712.7万吨，冷库库存比例约为54.12%，较去年同期（ 202412019）低6.81个百分点。库存量处于历史偏低位置，为苹果价格提供一定支撑。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：卓创资讯 国信期货 6 研究所 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 第 P 三 a 部 r 分 t3 需求端情况 需求端：冷库出货量逐渐增加 研究所 Ø 据卓创资讯，截至2025年12月18日，全国冷库库容比下降0.54个百分点，单周出库量较上周增加0.19个百分点 ...

研究所 资金流入 郑糖加速寻底 2025年12月19日 研究所 目 录 CONTENTS 1 白糖市场分析 2 后市展望 一、白糖市场分析 研究所 郑商所白糖期货价格走势 ——国信期货白糖周报 郑糖加速下跌，周度跌幅2.42%。 ICE期糖弱势运行，周度跌幅4.17%。 数据来源：博易云 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 ICE期糖价格走势 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1、现货价格及基差走势 研究所 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 数据来源：广西糖协 云南糖协 国信期货 0 20 40 60 80 100 120 140 160 11月 12月 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26 0 5 10 15 20 25 30 35 11月 12月 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24 2024 ...

15价差迅速收敛 甲醇主力移仓换月 --国信期货甲醇周报 2025年12月14日 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 2 甲醇基本面分析 3 后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1 甲醇期现货价格及价差走势 -150.0 -50.0 50.0 150.0 250.0 350.0 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 2025-01-01 2025-02-01 2025-03-01 2025-04-01 2025-05-01 2025-06-01 2025-07-01 2025-08-01 2025-09-01 2025-10-01 2025-11-01 2025-12-01 基差 华东现货 期货价格 -4 00 -3 00 -2 00 -1 00 0 100 200 300 400 500 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月14日 6月22日 6月30日 ...

2 基本面分析 研究所 弱势震荡，成本定价 ——国信期货有色（镍）周报 2025年12月14日 研究所 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1 行情回顾——期货主力合约价格走势 研究所 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2020/12/31 2021/02/28 2021/04/30 2021/06/30 2021/08/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/02/28 2022/04/30 2022/06/30 2022/08/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/02/28 2023/04/30 2023/06/30 2023/08/31 2023/10/31 2023/12/31 2024/02/29 2024/04/30 2024/06/30 2024/08/31 2024/10/31 2024/12/31 2025/02/28 2025/04/30 2025/06/30 2025/08/31 ...

国信期货研究所 真实需求走弱 煤焦承压运行 ----国信期货焦煤焦炭周报 2025年12月14日 国信期货研究所 目 录 CONTENTS 1 双焦行情回顾 4 后市展望 2 宏观及政策 3 基本面概况 国信期货研究所 P 第 a 一 r 部 t 分 1 行情回顾 双焦行情回顾 国信期货研究所 数据来源：文华财经 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 数据来源：文华财经 国信期货研究所 P 第 a 二 r 部 t 分 2 宏观及政策 2.1 近期重要信息概览 国信期货研究所 国信期货研究所 经济数据 政策信息 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 1. 国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。从分类指数看， 在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员 指数均低于临界点。生产指数为50.0%，比上月上升0.3个百分点，位于临界点，表明制造业生产总体稳定。新订单指 ...

国信期货研究所 供需平稳成本支撑不足 螺纹震荡运行 ----国信期货螺纹钢周报 1 螺纹钢期货行情回顾 2025年12月14日 国信期货研究所 2 期货市场环境：宏观、比价、基差 3 螺纹钢供需概况 4 后市展望 国信期货研究所 第 P a 一部 r 分 t1 螺纹钢期货行情回顾 目 录 CONTENTS 1.1 近期重要信息概览 国信期货研究所 经济数据 政策信息 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1. 国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。从分类指数看， 在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员 指数均低于临界点。生产指数为50.0%，比上月上升0.3个百分点，位于临界点，表明制造业生产总体稳定。新订单指数为49.2%，比上月 上升0.4个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所改善。原材料库存指数为47.3%，与上月持平，低于临界点，表明制造业主要原材 料库存量继续减少。 ...

研究所 铁水持续下行 铁矿压力增大 ----国信期货铁矿石周报 2025年12月14日 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 目 录 CONTENTS 4 后市展望 1 走势回顾 2 基差价差 3 供需分析 研究所 P 第 a 一部 r 分 t1 走势回顾 1.1 铁矿主力合约走势 本周铁矿石走势偏弱，仍维持高位震荡走势。 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 1.2 铁矿现货走势 PB粉 781 818 超特粉 670 871 金布巴粉 734 882 巴混 812 835 麦克 771 838 纽曼 778 839 品种 价格 仓单 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 7 2.2 螺纹与铁矿比价 螺矿比低位小幅走强。 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 研究所 P 第二 a 部 r 分 t2 基差价差 2.1 铁矿期现价差走势 品类 数值 主力基差 24 01-05 23 p ...

研究所 负反馈压制 热卷延续下行 ----国信期货热卷周报 2025年12月14日 目 录 CONTENTS 4 后市展望 1 走势回顾 2 基差价差 3 供需分析 研究所 P 第 a 一部 r 分 t1 走势回顾 1.1 热卷主力合约走势 本周热卷主力合约短线震荡，短线延续回落。 1.2 热卷现货走势 现货弱势震荡。 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 研究所 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 P 第二 a 部 r 分 t2 基差价差 2.1 热卷期现价差走势 品类 数值 01基差 7 05基差 -9 10基差 2 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 7 2.1 热卷期现价差走势 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 2.2 冷热价差 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投 ...