供需双增 猪价延续震荡 研究所 周度分析与展望 研究所 过去一周生猪现货震荡略有反弹，因消费季节性走强而供应稳定提升，期货先涨后落，周五又回到周初附近，基差继续偏低位 震荡，LH01较低价交割区仍升水600元左右。基本面来看，从仔猪出生数量来看，一直到明年4月供应都处于稳定增加的趋势 中，继续后期压制猪价的上方空间。短期来看，12月以来规模场出栏增量有限，但散户及二育猪出栏积极性增加，较好的的 匹配了消费的季节性增长。目前二育栏舍利用率继续下降，但读数仍略高于上年同期，同时行业出栏均重刚刚拐头，肥标猪价 差偏弱，行业季节性降均重还会继续推进；而目前离农历过年还较远，拉长了旺季窗口，降低了供应压力集中释放的风险，预 计春节前现货延续偏震荡运行的趋势，但基于仔猪出生数据的推算，春节后淡季压力仍较大。更长期来看，样本数据显示能繁 母猪存栏继续下滑，有利于支撑远端合约的价格重心。操作上，近端震荡对待。远端宽幅震荡思路下把握逢低波段做多的机会 ——国信期货生猪周报 2025年12月12日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 关键数据与图表 CONTENTS 。 1.生猪期货行情 研究所 免责声明：本报告以投资者教育 ...

研究所 几内亚矿企复产带来成本下降预期 氧化铝预计低位运行 多头情绪与基本面支撑犹在 沪铝预计震荡偏强 ——国信期货有色（铝产业链）周报 2025年12月12日 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 行情回顾 2 基本面分析 研究所 P 第 a 一 r 部 t 分 1 行情回顾 1.1 行情概览 研究所 宏观面：12月10日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从3.75%至4.00%下调至3.50%至 3.75%。至此，美联储连续第三次FOMC会议降息，每次均降25个基点，今年累计降75个基点。会后公布的点阵图显示，美联 储决策层的利率路径预测和三个月前公布点阵图时一致，依然预计明年会有一次25个基点的降息，意味着，明年的降息动作 将较今年明显放缓，亦符合市场预期。据最新CME"美联储观察"，美联储2026年1月降息25个基点的概率为22.1%，维持利 率不变的概率为77.9%。 重要消息：根据外网消息，隶属于几内亚国际集团（Guinea International Corporation）的几内亚本土企业 ——几内亚 铝矾土、氧化铝及铝业联盟（AGB2A-GIC ...

研究所 政策消息扰动加剧 豆粕近强远弱凸显 研究所 目录 CONTENTS 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡走低。上周五以来，CBOT大豆震荡下挫，主要因中美贸易休战协议下中国对美国大豆的需求规模存在不确定性。阿根廷经济部长周二在社交媒体上称， 阿根廷的大豆出口税将从26%下调到24%，而大豆副产品的税率将从24.5%下调到22.5%。南美大豆丰产预期让美豆不断走低。USDA12月报告未对美豆25/26年度供求进行调整，库存依然 维持在2.9亿蒲，低于市场预期的3亿蒲，这让市场获得些许提振。此后USDA每日大豆出口销售中均见到中国买家的身影，美豆止跌展开低位窄幅震荡。尽管中国采购数量与市场预期的存在 一定的差距，但是随着中国采购的增加，美豆出口悲观的情况略有缓和。与之相比，本周国内豆粕震荡走高。豆粕现货、连粕近月合约纷纷高涨，一方面，尽管市场未得到官方证实，但对于 大豆通关的消息让市场再度对2026年一季度的供给出现担忧情绪，另一方面，中储粮周四进口大豆拍卖成交39.70万吨，成交率 ...

国际市场承压 郑糖弱势寻底 ——国信期货白糖周报 2025年12月12日 研究所 目 录 CONTENTS 1 白糖市场分析 2 后市展望 研究所 一、白糖市场分析 研究所 郑商所白糖期货价格走势 郑糖偏弱运行，周度跌幅0.36%。 ICE期糖低位震荡，周度涨幅0.27%。 数据来源：博易云 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 ICE期糖价格走势 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1、现货价格及基差走势 研究所 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 数据来源：广西糖协 云南糖协 国信期货 0 20 40 60 80 100 120 140 160 11月 12月 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26 0 5 10 15 20 25 30 35 11月 12月 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24 20 ...

研究所 铜价强势难挡 谨防短期冲高回落风险 ——国信期货有色（铜）周报 2025年12月12日 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 行情回顾 2 基本面分析 研究所 P 第 a 一 r 部 t 分 1 行情回顾 盘面行情回顾：沪铜震荡偏强 研究所 12月8日-12月12日，沪铜震荡偏强，收于94080元/吨，较12月12日上涨1.4%。LME铜震荡偏强，截至12月12日下午收盘，报 11898美元/吨。 数据来源：博易云、国信期货 沪铜主力合约日K线图 LME铜日K线图 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 研究所 P 第 a 二 r 部 t 分 2 基本面分析 现货市场 研究所 数据来源：SMM、国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 7 数据来源：SMM、国信期货 铜精矿供应 研究所 期货市场 研究所 数据来源：SMM、国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 铜精矿及粗铜加工费 研究所 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 ...

研究所 大幅反弹，进口成本端提供较强支撑 ——国信期货纸浆周报 2025年12月12日 分 t1 行情回顾 一、本周行情回顾 研究所 纸浆期货主力合约SP2601底部强势反弹，速涨后略有回落。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 本周行情回顾 2 基本面分析 研究所 第 P 一 a 部 r 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 基本面分析 二、基本面分析：纸浆市场价格 研究所 卓创资讯监测数据显示，截至12月11日，本周进口针叶浆周均价5554元/吨，较上周上涨1.20%，涨幅较上期扩大0.76个百分点；进口阔叶浆周均价4562 元/吨，较上周上涨2.42%，涨幅较上期扩大0.96个百分点。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：Choice 卓创资讯 国信期货 6 二、基本面分析：11月纸浆进口量环比增加 研究所 据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年11月，我国进口纸浆324.60万吨，进口金额为1873.4百万美元，平均单价为577.14美元/吨。1月至11 ...

研究所 多空力量持续博弈，盘面延续高位震荡 ——国信期货苹果周报 2025年12月12日 2 供给端情况 3 需求端情况 研究所 第 P 一 a 部 r 分 t1 本周行情回顾 一、行情回顾 研究所 4 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 本周行情回顾 苹果期货主力合约AP2605延续高位震荡，多空力量持续博弈。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 供给端情况 供给端：库存量低于去年同期水平 研究所 Ø 据卓创资讯，截至2025年12月12日，全国冷库苹果库存量为719.79万吨，冷库库存比例约为54.65%，较去年同期（ 202412012）低7.22个百分点。库存量处于历史偏低位置，为苹果价格提供一定支撑。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：卓创资讯 国信期货 6 研究所 第 P 三 a 部 r 分 t3 需求端情况 需求端：冷库出货量逐渐增加 研究所 Ø 据卓创资讯，截至2025年12月12日，全国冷库库容比下降0.35个百分点，单周出库量较上周降低0.03个百 ...

研究所 郑棉向上突破 整体偏强运行 ——国信期货棉花周报 2025年12月12日 研究所 目 录 CONTENTS 1 棉花市场分析 2 后市展望 一、棉花市场分析 研究所 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉本周走强，周度涨幅0.95%。ICE期棉小幅震荡，周涨幅0.01%。 数据来源：博易云 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1、现货价格 2、棉花进口情况 研究所 150,000.00 120,000.00 70,000.00 60,000.00 40,000.00 30,000.00 50,000.00 70,000.00 100,000.00 90,000.00 30,000 80,000 130,000 180,000 230,000 280,000 330,000 380,000 430,000 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020 2021 2022 2023 2024 2025 10月份进口棉花9万吨，同比减少2万吨。 研究所 10 ...

研究所 股市波动加大 债市震荡偏弱 2025-12-17 ----国信期货金融周报 研究所 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 2 行情动能分析 3 基本面重大事件 4 后市展望 研究所 P 第 a 一 r 部 t 分 1 行情回顾 1.1上证50、沪深300行情回顾 研究所 1.2中证500、十年国债行情回顾 研究所 中证500高位回 落。 国债期货回落。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 上证50、沪深 300高位震荡。 数据来源：wind 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 上证50成交额 回落、沪深300 数据来源：wind 国信期货 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 行情动能分析 2.1.1上证50、沪深300成交额 研究所 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 7 成交额回落。 数据来源：wind 国信期货 2.1.2中证500、中证1000成交额 研究所 中证500成交额， 中证1000成交额维 持低量。 数据来源：wind 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 2. ...

国信期货研究所 主力移仓远月 盘面低位震荡 ----国信期货螺纹钢周报 2025年12月7日 国信期货研究所 目 录 CONTENTS 4 后市展望 1 螺纹钢期货行情回顾 2 期货市场环境：宏观、比价、基差 3 螺纹钢供需概况 国信期货研究所 第 一部 P a r 分 t1 螺纹钢期货行情回顾 1.1 近期重要信息概览 国信期货研究所 经济数据 政策信息 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1. 国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。从分类指数看， 在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员 指数均低于临界点。生产指数为50.0%，比上月上升0.3个百分点，位于临界点，表明制造业生产总体稳定。新订单指数为49.2%，比上月 上升0.4个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所改善。原材料库存指数为47.3%，与上月持平，低于临界点，表明制造业主要原材 料库存量继续减少。从业人员指 ...