研究所 2025年5月18日 4 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 2 供给端情况 3 需求端情况 时令水果冲击，盘面延续回落 ——国信期货苹果周报 1 本周行情回顾 研究所 第 P 一 a 部 r 分 t1 本周行情回顾 一、行情回顾 研究所 本周苹果期货主力合约AP2510延续回落，略有反弹。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 供给端情况 供给端：库存量低于去年同期水平 研究所 根据卓创资讯公布的最新一期库存数据，截至2025年5月15日，全国冷库苹果剩余总量165.82万吨，处于近五年历史的最低位置 ，其中山东产区冷库剩余量95.16万吨，陕西产区冷库库存量44.72万吨。陕西产区存储商惜售情绪较为普遍，要价偏高；山东产 区存储商出货意愿增强。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：卓创资讯 国信期货 6 研究所 第 P 三 a 部 r 分 t3 需求端情况 需求端：出货速度放缓 研究所 据卓创资讯统计，截至2025年5月15日，全国冷库库存比例约为12.55%，环 ...

研究所 波动区间有限 郑糖维持震荡 ——国信期货白糖周报 2025年5月18日 郑糖本周窄幅震荡，周度涨幅0.27%。 ICE期糖低位震荡，周度跌幅0.9%。 数据来源：博易云 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 研究所 目 录 CONTENTS 1 白糖市场分析 2 后市展望 一、白糖市场分析 研究所 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1、现货价格及基差走势 研究所 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 0 20 40 60 80 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 2022/2023 2023/2024 2024/2025 2、全国产销情况 研究所 数据来源：WIND 国信期货 2024/25榨季，4月累计销糖率65.22%，同比加快7.49个百分点。 100 120 9月 3、食糖进口情况 研究所 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 ...

研究所 延续低位反弹，关注需求恢复情况 ——国信期货纸浆周报 2025年5月18日 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 本周行情回顾 2 基本面分析 研究所 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 研究所 第 P 二 a 部 第 P 一 a 部 r 分 t1 行情回顾 一、本周行情回顾 研究所 本周纸浆期货主力合约SP2507延续反弹，略有回落。 r 分 t2 基本面分析 二、基本面分析：纸浆市场价格 研究所 卓创资讯监测数据显示，截至5月15日，本周进口针叶浆周均价6028元/吨，较上周上涨1.14%，由跌转涨；进口阔叶浆周均价4213元/吨，较上周上涨 0.91%，由跌转涨；进口本色浆周均价5420元/吨，较上周下跌0.61%，跌幅较上期收窄0.03个百分点；进口化机浆周均价3842元/吨，较上周持平，由跌 转稳。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：Choice 国信期货 6 研究所 二、基本面分析：纸浆进口量增加 进口方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年4 ...

研究所 预期影响 铁矿弱势震荡 ----国信期货铁矿石周报 2025年5月11日 4 后市展望 目 录 CONTENTS 1 走势回顾 2 基差价差 3 供需分析 研究所 P 第 a 一部 r 分 t1 走势回顾 1.1 铁矿主力合约走势 铁矿石本周弱势震荡，五一节后国内释放利好，铁矿石短暂冲高后回落，随着终端需求走弱，铁矿石 震荡下行。 | PB粉 | 755 | 790 | | --- | --- | --- | | 超特粉 | 619 | 815 | | 金布巴粉 | 713 | 859 | | 巴混 | 766 | 785 | | 麦克 | 735 | 799 | | 纽曼 | 748 | 807 | 品种 价格 仓单 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1.2 铁矿现货走势 数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 研究所 P 第二 a 部 r 分 t2 基差价差 2.1 铁矿期现价差走势 | 品类 | 数值 | | --- | --- | | 主力基差 | 58 ...

研究所 第 P 一 a 部 r 低位反弹，关注盘面企稳情况 ——国信期货纸浆周报 2025年5月11日 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 本周行情回顾 2 基本面分析 研究所 分 t1 行情回顾 一、本周行情回顾 研究所 本周纸浆期货主力合约SP2507低位反弹。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 基本面分析 二、基本面分析：纸浆市场价格 研究所 卓创资讯监测数据显示，截至5月8日，本周进口针叶浆周均价5960元/吨，较节前一周下跌2.55%，跌幅较上期扩大1.59个百分点；进口阔叶浆周均价 4175元/吨，较节前一周下跌3.45%，跌幅较上期扩大1.34个百分点。下游需求改善欠佳，原纸企业逢低采购为主，出货速度放缓，浆市成交难见放量。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：Choice 国信期货 6 研究所 二、基本面分析：纸浆进口量增加 进口方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年3月，我国进口纸浆324.9万吨，进口金额为2004.2百万美元，平均 ...

研究所 底部震荡，缓慢修复 ——国信期货有色（镍）周报 2025年05月11日 研究所 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势 研究所 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2020/12/31 2021/02/28 2021/04/30 2021/06/30 2021/08/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/02/28 2022/04/30 2022/06/30 2022/08/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/02/28 2023/04/30 2023/06/30 2023/08/31 2023/10/31 2023/12/31 2024/02/29 2024/04/30 2024/06/30 2024/08/31 2024/10/31 2024/12/31 2025/02/28 2025/04/30 镍期货收盘价(主力合约)(单位：元/吨) 数据来源：WIND 国信期货 目 录 CONTENTS ...

研究所 产区出货放缓，盘面高位回落 ——国信期货苹果周报 2025年5月11日 4 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 本周行情回顾 2 供给端情况 3 需求端情况 研究所 第 P 一 a 部 r 分 t1 本周行情回顾 一、行情回顾 研究所 本周苹果期货主力合约AP2510刷新前期高点后回落。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：文华财经 国信期货 4 研究所 第 P 二 a 部 r 分 t2 供给端情况 供给端：库存量低于去年同期水平 研究所 根据卓创资讯公布的最新一期库存数据，截至2025年5月8日，全国冷库苹果剩余总量191.19万吨，处于近五年历史的最低位置， 其中山东产区冷库剩余量107.09万吨，陕西产区冷库库存量51.76万吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：卓创资讯 国信期货 6 研究所 第 P 三 a 部 r 需求端：出货速度放缓 研究所 据卓创资讯统计，截至2025年5月8日，全国冷库库存比例约为14.47%，两周共计降低3.98个百分点，较去年同期低10.77个百分 点，去库存率为77.25%。存储商惜售 ...

研究所 美豆弱势震荡 棕榈油震荡走低 ----国信期货油脂油料周报 2025年5月11日 研究所 目录 CONTENTS 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 本周行情回顾：本周CBOT大豆区间波动，价格重心略有下移。周初受累于国际原油及美豆油下跌拖累，美豆高位回落。周三美国与中国或将展开谈判，但随后美国总统特朗普表示不会预先 下调对华关税，使市场对贸易关系改善的预期骤然降温。美豆冲高回落。一项大宗商品研究报告显示，温和的天气条件和快速的播种进度预计推动2025/26年度美国大豆产量增加1%，达到 1.17亿吨，种植面积或超过此前预估，市场承压回落。此后市场震荡反复，市场预期即将在瑞士举行的中美贸易谈判将缓解贸易紧张局势。不过春播工作进展顺利，美元走强，新季大豆出口 前景存在不确定性，制约大盘的上涨势头。下周一供需报告预期美豆旧作物库存继续回落，新作库存同比下滑，这对市场支撑明显。受此影响，国内连粕市场低位震荡，节后开盘豆粕现货大 幅下挫，随着油厂开工的增加，豆粕供给增加，豆粕现货及基差承压走低。连粕5月合约节后补跌后止跌 ...

国信期货金融月报 关税扰乱 股指国债波动减弱 金融 国信期货研究 Page 1 2025 年 4 月 28 日 主要结论 股指：关税僵局 股指核心维稳 市场层面，1月份中下旬，股市走出触底反弹形式，2月份市场持续反弹， 3月份股市冲高回落，4月份初股市在外部冲击下大幅下挫，随后市场缩量反 弹。但是股市出现不一。外部冲击方面，特朗普掀起关税战，扰乱全球经济 贸易关系，引发全球资本市场大幅下挫。美国对中国关税上调幅度高到双方 直接贸易几乎中断的程度。国内方面，政策鼓励国内消费，稳定资本市场， 稳定房地产市场。股市稳定方面，央企、国企、地方国资委，部分券商、基 金、上市公司纷纷回购、增持等措施稳定市场。股市的资金仍然谨慎。一方 面，稳定指数的银行板块持续新高，一方面中小盘市场更加投机，且整体市 场呈现缩量状态，临近长假，市场规避风险情绪浓厚，IH、IF小幅度维稳， IC、IM或震荡偏弱。 国信期货交易咨询 业务资格： 从业资格号：F0275768 投资咨询号：Z0003021 电话：0755-23510053 邮箱：15051@guosen.com.cn 国信期货研究 Page 2 股指期货部分 1、股指走势分析 ...

国信期货研究 Page 1 国信期货 PTA 月报 PTA 供需预期双弱，关注成本波动 2025 年 4 月 28 日 需求方面：目前中美贸易战陷入僵持，外商多持谨慎观望心态，美国市场 订单下达推迟或暂时取消，纺织服装出口冲击较为明显。由于新单跟进不足， 且原料及成品库存贬值，4 月江浙印染、织造开工明显下滑，终端需求走弱导 致聚酯库存累积。今年国内消费同比虽有回暖，但不足以对冲出口的"断档"， 若贸易摩擦不能妥善解决，短期需求滑坡不可避免，聚酯工厂在库存压力下不 得不降负减产，这也将影响到上游原料 PTA 及乙二醇的消费，密切关注贸易谈 判进展。 成本方面：目前亚洲处于集中检修季，国内方面九江石化、浙石化及中海 油惠州先后停车，天津石化、福佳大化及福海创计划 6-7 月检修，而海外日韩、 东南亚及中东地区检修计划密集。2 季度亚洲 PX 供应减少，国内整体延续去库， 但因下游 PTA 亦有较大减产，且海外汽油裂差低迷，叠加贸易战事件冲击，PXN 价差被压缩至历史低位，未来继续压缩空间有限，市场存在阶段性修复机会， 关注油价及产业链开工变化。 综上所述：5 月 PTA 计划检修较多，下游需求存走弱预期，市场供 ...