盈利摘要 股价表现 财务年度截至12月31日 2022历史 2023历史 2024预测 2025预测 2026预测 营业总收入(百万元) 127,554 150,560 173,697 191,815 211,229 变动(%) 16.9% 19.0% 15.4% 10.4% 10.1% 归母净利润(百万元) 62,717 74,734 86,441 95,924 106,059 变动(%) 19.6% 19.2% 15.7% 11.0% 10.6% 基本每股收益(元) 49.93 59.49 68.81 76.36 84.43 市盈率@1,610.0元(倍) 32.2 27.1 23.4 21.1 19.1 每股股息(元) 47.8 50.0 51.6 57.3 63.3 股息现价比（%） 3.0% 3.1% 3.2% 3.6% 3.9% 来源: 公司资料, 第一上海预测 来源：彭博 贵州茅台（600519） 更新报告 中期分红发布，静待政策催化需求改善 兑现中期分红规划：公司发布利润分配预案，拟派发中期红利每股 23.882 元（含 税），合计总金额为 300 亿元，相当于公司 2024 年中期利润的 7 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for Kweichow Moutai with a target price of 2,600 RMB [1] Core Views - Kweichow Moutai announced a mid-term dividend of 23.882 RMB per share, totaling 30 billion RMB, fulfilling its commitment to a 75% dividend payout ratio [1] - The company's dividend yield for 2024 is estimated at 3.2%, higher than the 10-year government bond yield and the cost of liabilities for insurance asset management, making it attractive for long-term investors [1] - The company has initiated a share buyback plan of 3-6 billion RMB, which is expected to support the stock price [1] - The report compares the current price of Moutai to a call option, suggesting limited downside and potential for valuation recovery with macroeconomic improvement [1] Financial Performance - Revenue for 2023 is projected at 150.56 billion RMB, with a year-on-year growth of 18.0% [2] - Net profit attributable to shareholders is expected to reach 74.734 billion RMB in 2023, with a growth rate of 19.2% [2] - EPS for 2023 is forecasted at 59.49 RMB, with a P/E ratio of 27x [2] - Revenue growth for 2024 is projected at 16.0%, with net profit growth at 15.2% [2] Market Performance and Valuation - The current price of Moutai is 1,609.97 RMB, with a 12-month high of 1,791.50 RMB and a low of 1,261.00 RMB [4] - The company's market capitalization stands at 2.02 trillion RMB, with a P/B ratio of 9.4x [4] - The stock has shown a 23% increase over the past 12 months, outperforming the CSI 300 index [5] Industry and Company Strategy - The company has responded quickly to price fluctuations in the market, with the wholesale price of Feitian Moutai stabilizing around 2,280 RMB after a brief dip [1] - Moutai is expected to achieve a 15% growth target for 2023, with a focus on balancing growth, inventory reduction, and price stability [1] - The company plans to expand its product offerings, including cultural collectibles and non-standard products, while strengthening traditional channels and exploring international markets [1] Financial Projections - Revenue for 2024 is projected at 174.595 billion RMB, with a growth rate of 16.0% [2] - Net profit for 2024 is expected to reach 86.061 billion RMB, with an EPS of 68.51 RMB [2] - The P/E ratio for 2024 is forecasted at 24x, with a P/B ratio of 8.2x [2]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——贵州茅台（600519.SH）更新报告 坚定股东回报，中期分红兑现 贵州茅台(600519) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | 李美仪 ( 分析师 ) | | | | | | | 021-38676442 | 021-38038667 | | | | | | | zimeng@gtjas.com | limeiyi026738@gtjas.com | | | | | | 登记编号 | S08805131 ...

证 券 2024 年 11 月 09 日 研 究 报 告 基本数据 2024-11-08 当前股价（元） 1609.97 总市值（亿元） 20224 总股本（百万股） 1256 流通股本（百万股） 1256 52 周价格范围（元） 1261-1794.11 日均成交额（百万元） 5147.58 公 司 研 究 中期分红方案发布，利润分配持续兑现 —贵州茅台（600519.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 贵州茅台 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《贵州茅台（600519）：业绩持 续稳增长，定海神针作用强》2024- 10-26 2、《贵州茅台（600519）：上市以 来首次回购，提振市场信心》2024- 09-21 3、《贵州茅台（600519）：Q2 业绩 超预期，龙头韧性仍足》2024-08- 09 2024 年 11 月 8 日，贵州茅台发布 2024 年中期利润分配方案 公告。 投资要点 ▌发布中期分红方案，提升投资者 ...

证券代码：600519 证券简称：贵州茅台 公告编号：临 2024-033 贵州茅台酒股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●股东大会召开日期：2024年11月27日 ●本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 11 月 27 日 14 点 30 分 召开地点：贵州省仁怀市茅台镇茅台国际大酒店 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 27 日 至 2024 年 11 月 27 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大 1 本次股 ...

证券简称：贵州茅台 证券代码：600519 编号：临 2024－031 贵州茅台酒股份有限公司 第四届董事会 2024 年度第十三次会议 决议公告 公司董事会审计委员会事前已审议通过本议案，并同意提交公司董事 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 2024 年 10 月 29 日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称"公司"）以 直接送达或电子邮件的方式，向全体董事发出召开第四届董事会 2024 年度 第十三次会议（以下简称"会议"）的通知。2024 年 11 月 7 日，会议以通讯 表决方式召开，会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《2024 年中期利润分配方案》（详见公司《2024 年中期利润分配 方案公告》，公告编号：临 2024－032） 同意：7 票；反对：0 票；弃权：0 票。议案获得通过。 会议拟订了以下利润分配方案：以实施权益分派股权登记日公司总股 本为基数实 ...

特此公告。 一、监事会会议召开情况 2024 年 10 月 29 日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称"公司"）以 直接送达或电子邮件的方式，向全体监事发出召开第四届监事会 2024 年度 第五次会议（以下简称"会议"）的通知。2024 年 11 月 7 日，会议以通讯 表决方式召开，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 议案名称：《2024 年中期利润分配方案》（详见公司《2024 年中期利润 分配方案公告》，公告编号：临 2024－032） 同意：3 票；反对：0 票；弃权：0 票。议案获得通过。 本议案需提交公司股东大会审议。 证券简称：贵州茅台 证券代码：600519 编号：临 2024－034 贵州茅台酒股份有限公司 第四届监事会 2024 年度第五次会议 决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 贵州茅台酒股份有限公司监事会 2024 年 11 月 9 日 1 ...

证券简称：贵州茅台 证券代码：600519 编号：临 2024－032 贵州茅台酒股份有限公司 2024 年中期利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：每股派发现金红利 23.882 元（含税）。 ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，具体日 期将在分配实施公告中明确。 ●在实施权益分派的股权登记日前公司总股本如发生变动的，将维持分 配总额不变，相应调整每股分配比例，并在相关公告中披露。 一、利润分配方案内容 截至 2024 年 9 月 30 日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称"公司"） 未分配利润为 192,903,581,645.13 元。经董事会决议，公司拟以实施权益分 派股权登记日公司总股本为基数，实施 2024 年中期利润分配方案。本次利 润分配方案如下： （一）经公司董事会充分研究，公司拟向全体股东每股派发现金红利 23.882 元（含税）。截至 2024 年 9 月 30 日，公司总股本为 125,619.78 万股， 以此计算合计拟派 ...

Core Points - The Shanghai Composite Index rose by 2.57% on November 7, with 29 industries experiencing gains, led by non-bank financials and food & beverage sectors, which increased by 7.13% and 6.22% respectively [1] - The food & beverage industry ranked second in terms of daily gains [1] - The industries with the largest declines were defense & military and non-ferrous metals, with decreases of 1.08% and 0.13% respectively [1] Fund Flow Analysis - The net outflow of main funds in the two markets was 9.685 billion yuan, with 17 industries seeing net inflows [1] - The non-bank financial sector had the highest net inflow of funds, totaling 11.649 billion yuan, coinciding with its 7.13% increase [1] - The food & beverage sector also saw significant inflows, with a net inflow of 6.608 billion yuan and a daily increase of 6.22% [1] - Conversely, 14 industries experienced net outflows, with the power equipment sector leading with an outflow of 8.809 billion yuan, followed by the electronics sector with a net outflow of 6.478 billion yuan [1]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年11月04日 食 品 饮 料 贵州茅台 沪深300 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn | --- | --- | |---------------------------|-------------------| | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/11/04 | | 收盘价 | 1,548.20 | | 总股本 ( 万股 ) | 125,620 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 125,620/0 | | 资产负债率 (%) | 13.63% | | 市净率 ( 倍 ) | 7.85 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 26.09 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 1,910.00/1,245.83 | [Table_QuotePic] -37% -28% -19% ...