Investment Rating - The investment rating for Haier Smart Home is "Buy" with a target price not specified [4]. Core Views - The company reported a strong performance in Q1 2024, with revenue of 68.98 billion yuan, a year-on-year increase of 6.01%, and a net profit attributable to shareholders of 4.77 billion yuan, up 20.16% year-on-year [1][2]. - The digital transformation efforts have led to improved cost efficiency and profitability, with a gross margin increase of 0.3 percentage points to 29.0% [2]. - The company is focusing on enhancing its core manufacturing capabilities and expanding overseas business, which is expected to strengthen its global competitiveness [2]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, Haier achieved a revenue of 68.98 billion yuan, with domestic revenue growing by 8.1% and overseas revenue by 4% [1][2]. - The gross margin improved to 29.0%, reflecting a continuous upward trend for five consecutive quarters [2]. - The net profit margin reached 6.9%, an increase of 0.8 percentage points year-on-year [2]. Digital Transformation - The company has implemented digital changes in procurement and R&D, leading to better resource allocation and operational efficiency [2]. - The digital transformation has positively impacted the cost structure, with sales, management, R&D, and financial expense ratios showing improvements [2]. Future Outlook - The company expects to achieve net profits of 19.2 billion yuan, 22.2 billion yuan, and 25.6 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting an upward revision due to improved expense ratios [2]. - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 14.8x, 12.8x, and 11.2x respectively, indicating a favorable valuation outlook [2].

海[Ta尔ble智_Sto家ckN（am6eR0p0tT6yp9e0] ） 公司研究/公司点评 内外销利润率提升 ——海尔智家 24 一季报点评 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] 主要观点： 报告日期： 2024-05-01 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 4Q1业绩及员工持股计划： [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 30.26 ➢ 24Q1：收入689.8亿（+6.0%），归母净利润47.7亿（+20.2%），扣 近12个月最高/最低（元） 30.94/19.86 非46.4亿（+25.4%）。 总股本（百万股） 9,438 ➢ 24Q1利润超市场预期，核心来自于内销盈利。 流通股本（百万股） 6,309 ➢ 此外，公司发布 2024 年 A+H 股员工持股计划，A 股参与人数不超 流通股比例（%） 66.84 过 2400 人（含董监高 13 人）资金总额 7.1 亿元；H 股参与人数不 超过30人（含董监高11人）资金总额6850万。 总市值（亿元） 2,856 流通市值（亿元） 1,909 ⚫ 内外拆分：24Q1内/外销同比+8%/4%，经营利润同比+3 ...

数字化效果变现，业绩大超预期 ——海尔智家2024Q1点评 海尔智家（600690）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月30日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：28.8元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 243,514 261,428 278,841 297,006 316,362 分析师：姚玮 增长率yoy% 7% 7% 7% 7% 7% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 14,711 16,597 19,055 21,609 24,252 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 13% 13% 15% 13% 12% 每股收益（元） 1.56 1.76 2.02 2.29 2.57 每股现金流量 2.14 2.68 2.13 3.04 2.88 净资产收益率 16% 16% 16% 16% 16% P/E 18.5 16.4 14.3 12.6 11.2 P/B 2.9 2.6 ...

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [海Table_尔Title] 智家(600690.SH/06690.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 28.80元/27.10港元 Q1 利润超预期，期待持续提效 合理价值 36.41元/35.28港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 公司披露2024年一季报。24Q1实现收入689.8亿元（YoY+6.0%)， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利润47.7亿元（YoY+20.2%），毛利率29.0%（YoY+0.3pct）， 归母净利率 6.9%（YoY+0.8pct）。销售/管理/财务/研发费用率分别同 30% 20% 比-0.5pct/-0.3pct/-0.01pct/+0.1pct。公司费用率有所改善，国内市场 9% 主要因公司采购端、研发端的数字化变革、产销协同体系构建等因素； -1% 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 海外市场主要因产品结构优化、产能利用 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 白色家电Ⅲ 2024年04月30日 海 尔智家（600690）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：32元 业绩表现超越预期，再推员工持股计划 当前价：28.80元 事项： 华创证券研究所  公司发布2024年一季度报告，24Q1公司实现营业收入689.8亿元，同增6.0%， 归母净利润47.7亿元，同增20.2%，扣非归母净利润46.4亿元，同增25.4%。 证券分析师：秦一超 评论： 邮箱：qinyichao@hcyjs.com  公司营收稳健增长，外销增速小幅收窄。24Q1 公司实现营收 689.8 亿元，同 执业编号：S0360520100002 比+6.0%，收入环比略有降速但整体增长仍属稳健。分地区看，国内市场收入 证券分析师：樊翼辰 同比+ 8.1%，其中冰洗业务作为公司传统强势主业大概率保持稳定增长，表现 或优于行业（产业在线数据24M1-M2冰箱/洗衣机同比+6.0%/-1.0%），空调业 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 务在行业高景气度加持下实现双位数以上增长，厨电、水家电等其他品类收入 执业编 号：S0360523080004 ...

上 市 公 司 家用电器 2024 年04月 30 日 海尔智家 (600690) 公 司 研 究 ——2024 年一季报点评：业绩超预期，高端卡萨帝重拾 公 司 双位数增长 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 投资要点： （维持） 证  业绩超预期，再推股权激励。公司 2024 年 Q1单季度实现营收 689.78 亿元，同比上升 券 6%，实现归母净利润47.73亿元，同比上升20%，实现扣非归母净利46.40亿元，同比 研 市场数据： 2024年04月29日 上升25%，从经营利润来看，一季度实现经营利润52.49亿元， 同比增长27%，业绩表 究 收盘价（元） 28.8 报 一年内最高/最低（元） 29.41/19.86 现超出预期。一季度公司经营性现金流净额为17.25亿元，同比增长27%，持续保持较好 告 市净率 2.5 经营质量。公司同期推出A/H股股权激励，A股激励额度7.12亿元，H股激励额度0.69 息率（分红/股价） - 亿元，考核指标为扣非归母净利润、ROE各占50%权重，24/25年扣非归母净利润较23 流通A股市值（百万元） 181686 上证指数/深证成指 3113.0 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 30 日 海 尔智家(600690.SH) 证券研究报告 数字化变革成效显著，Q1 盈利能力持续提升 白色家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：海尔智家发布 2024 年一季报，公司 2024 年一季度实现 维持评级 收入 689.8 亿元，YoY+6.0%，实现归母净利润 47.7 亿元， YoY+20.2%。海尔 Q1 收入稳定增长，盈利能力提升明显，单季度 6个月目标价 34.51元 业绩增速超过员工持股计划业绩解锁目标。 股价 (2024-04-29) 28.80元 2024Q1 收入稳定增长：海尔 2024Q1 国内国外业务稳定增长。 交易数据 Q1 国内收入 YoY+8.1%，家空、厨电、智慧楼宇业务收入增速超过 总市值(百万元) 271,817.71 10%。Q1 海尔海外收入 YoY+4%，面对欧美主要家电市场需求下滑 流通市值(百万元) 181,686.32 的挑战，公司维持了海外业务的持续增长。 总股本(百万股) 9,438.11 2024Q1 海尔毛利率同比提升：2024Q1公司毛利率为29.0%，同 流 ...

[Table_Title] 证券研究报告 海尔智家:Q1 业绩超预期，盈利能力持续改善 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月29日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S Qu 1mm公ar司y]实 现营业收入689.78亿元，同比+6.01%，实现归母净利润 [海Ta尔bl智e_家Sto(c6k0A0n6d9R0an)k ] 47.73 亿元，同比+20.16%，实现扣非后归母净利润 46.40 亿元，同比 +25.41%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ Q1国内增速高于海外，经营利润表现亮眼 [罗Ta岸b阳le _ A u t h o家r]电 行业首席分析师 国内市场：24Q1中国市场收入分别同比+8.1%，经营利润增长超30%。 执业编号：S1500520070002 水产业实现两位数增长，家空、厨电、智慧楼宇等产业收入增长均超 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 10%。卡萨帝Q1收入增长14%，三翼鸟门店数量同比+85%，零售额 同比增长30%，前置类产品占比提升8pct至38%。 尹圣迪 家电行业分析师 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月29日 海尔智家（600690.SH） 业绩超预期，持续推出员工持股计划 事件：公司发布2024年一季报。2024Q1实现营业收入689.78亿 买入（维持） 元，同比增长 6.01%；实现归母净利润 47.73 亿元，同比增长 股票信息 20.16%。 行业 白色家电 内销市场拉动整体增长，外销表现稳健。从内销表现来看，收入增 前次评级 买入 长8.1%，经营利润增长超30%。从细分板块收入表现来看，公司 4月29日收盘价(元) 28.80 总市值(百万元) 271,817.71 制冷、洗护稳健增长，水产业两位数增长；家空、厨电、智慧楼宇 总股本(百万股) 9,438.11 等增长均超 10%。卡萨帝增长 14%。从外销表现来看，收入增长 其中自由流通股(%) 66.84 4%，经营利润增长超两位数。 30日日均成交量(百万股) 32.51 毛利率及费用率均有优化。毛利率：2024Q1公司毛利率同比提升 股价走势 0.26pct 至 28.95%，国内外毛利率均同步提升。费率端：2024Q1 销售/管理/研发/财务费率为13.09%/3.22%/4.27%/0.3 ...

[Table_Title] 业绩稳健增长，分红比例增加 [ 海Ta 尔bl 智e_ 家Rep (6or 0t 0D 6a 9t 0e )] 公 司简评报告 | 2024.04.29 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 陈梦 ⚫ 事件：公司发布2023年年度报告，全年实现营业收入2614.28亿元，同 首席分析师 比+7.33%；实现归母净利润165.97亿元，同比+12.81%；实现扣非后归 SAC执证编号：S0110521070002 母净利润158.24亿元，同比+13.33%。拟每10股派发现金红利8.04元 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 （含税）。 点评： 潘美伊 ⚫ 各品类齐头并进，海内外并驾齐驱。2023年公司收入及业绩稳定增长， 家电分析师 体现龙头经营韧性。分品类来看，2023 年公司冰箱/洗衣机/空调/厨电/ SAC执证编号：S0110524010001 水家电营收为 816.41/612.72/456.60/415.89/150.11 亿元，同比分别 panmeiyi ...