Group 1: Silver Market Insights - The strong upward trend in spot silver prices is approaching $40 per ounce, with a potential breakout imminent [1] - Industrial demand for silver, particularly from solar panel applications, is supporting its price, leading to increased investments in silver-backed exchange-traded funds (ETFs) [1] - August marked the seventh consecutive month of expansion for these silver ETFs, the longest continuous inflow since 2020 [1] Group 2: Gold Market Insights - Gold remains a key hedge against short-term global policy fluctuations and growing skepticism regarding the Federal Reserve's credibility [1] - Morgan Stanley predicts that gold prices could reach $3,675 per ounce by the end of the year, with a potential rise to $4,000 per ounce by early next year [1] - The independence of the Federal Reserve is under threat, particularly following President Trump's attempt to remove a Fed governor, which could act as a strong bullish catalyst for gold prices [1] Group 3: Related Companies in Gold and Silver - Key companies in the gold industry include Zijin Mining (601899)(02899), Shandong Gold (600547)(01787), and Zhaojin Mining (01818) [2] - In the silver sector, China Silver Group (00815) reported a revenue of RMB 2.33 billion for the six months ending June 30, 2025, a year-on-year increase of 0.5%, with a profit attributable to shareholders of RMB 54.91 million, up 167.13% [3]

810家公司拟派现超6400亿元 A股中期分红规模与数量创新高 300多家 数据显示，截至8月30日，A股市场共有810家公司推出2025年中期现金分红计划，拟派现总金额达 6428.08亿元（含已经实施完毕），分红金额和公司数量较去年同期分别增长9.56%、15.06%，均创出历 史新高。其中，300多家上市公司首次计划发放中期"现金红包" 在分红金额超过10亿元的公司中，"中字头"占比约三成。市场普遍认为，央企控股上市公司经营稳健， 在现金分红规模、股利支付率及分红持续性等方面，均明显领先于其他类型企业，是资本市场分红 的"主力军"。 越来越多上市公司主动加入中期分红队伍，一年多次分红已成常态。中国市场学会金融委员付立春表 示，当前A股的"分红热"，既是政策引导的方向，也是市场自主选择的结果，更离不开企业盈利能力稳 步提升的支撑。长期来看，这一趋势对提升市场内在价值具有积极意义。 A股上市公司中期分红规模再创新高。数据显示，截至8月30日，A股市场共有810家公司推出2025年中 期现金分红计划，拟派现总金额达6428.08亿元（含已经实施完毕），分红金额和公司数量较去年同期 分别增长9.56%、15.0 ...

●长江商报记者 沈右荣 "矿茅"紫金矿业（601899.SH，02899.HK）经营业绩创了纪录。 根据紫金矿业最新披露的2025年半年度业绩报告，上半年，紫金矿业实现营业收入1677.11亿元，同比 增长11.50%；归母净利润232.92亿元，同比增长逾50%。 中期净利超过200亿元，这是紫金矿业历史上的首次。 营收净利双增，且归母净利润同比增速大幅超过营业收入，紫金矿业亮丽业绩背后，是产品量增价涨在 推动。2025年上半年，公司矿产金、矿产铜、矿产锌、矿产银销售价格同比均有上涨，其中，矿产金、 矿产银的价格涨幅均超过20%。 紫金矿业的资产规模继续扩大。截至2025年6月底，公司总资产达到4397.43亿元，一年间增加708.67亿 元。 2025年上半年，紫金矿业经营现金流净额288.30亿元，同比增长约41%。期末，公司资产负债率 56.36%。 紫金矿业大幅加大中期分红力度。2025年中期，公司拟派发现金红利58.47亿元，是2024年同期的2.2 倍。 紫金矿业备受投资者追捧。年内，公司股价累计上涨超50%。 中期营收净利再创新高 紫金矿业取得了再创新高的经营业绩。 根据紫金矿业8月27日晚披 ...

Summary of Zijin Mining Conference Call Company Overview - **Company**: Zijin Mining (601899.SS/2899.HK) - **Industry**: Mining (Gold, Copper, Zinc, Silver, Iron Ore) - **Headquarters**: Fujian, China - **Operations**: Nationwide in China and internationally in Australia, Russia, Kyrgyzstan, Peru, and DR Congo through acquisitions [doc id='27'][doc id='31']. Key Financial Updates - **Target Price**: - Raised to HK$26.3/share from HK$24.4/share for Zijin-H - Raised to Rmb23.9/share from Rmb22.2/share for Zijin-A [doc id='1'][doc id='29']. - **Earnings Forecast**: - Revised 2025/26/27E earnings forecast by +12%/+3%/+7% to Rmb43.4bn/Rmb46.4bn/Rmb55.9bn due to higher gold sales volume and prices [doc id='1']. - **Net Revenue**: - Expected to increase to Rmb443.45 billion in 2025, up 5% from previous estimates [doc id='6']. - **Net Profit**: - Projected net profit for 2025 is Rmb43.35 billion, a 12% increase from previous estimates [doc id='6']. Operational Metrics - **Gold Sales Volume**: - Expected to increase from 80 tons in 2025 to 96 tons in 2027, reflecting a growth of 3% in 2025 and 11% in 2027 [doc id='6']. - **Copper Production**: - Production volume expected to decrease from 1,137 Kt in 2025 to 1,432 Kt in 2027 [doc id='6']. - **Gross Margin**: - Projected to improve from 17.2% in 2025 to 19.9% in 2027 [doc id='6']. Market Sentiment and Catalysts - **Positive Catalyst Watch**: - A 90-day positive catalyst watch has been initiated due to the upcoming H-share IPO for Zijin Gold International (ZGI), which is expected to enhance the valuation of Zijin Mining [doc id='1'][doc id='2']. - **US Rate Cut Expectations**: - Anticipated US rate cuts could bolster copper equity sentiment in the near term [doc id='2'][doc id='17']. Risks and Challenges - **Downside Risks**: - Lower-than-expected gold and copper prices - Capital expenditure overruns in ongoing projects - Cost inflation impacting profitability - Lower than anticipated gold and copper output [doc id='30'][doc id='35']. Investment Strategy - **Rating**: - Maintain a Buy rating on Zijin Mining due to value-accretive overseas expansions, high dividend payouts, and growth potential from lithium projects [doc id='28'][doc id='32']. - **Valuation Methodology**: - Target prices are based on discounted cash flow (DCF) analysis, assuming a terminal growth rate of 2.5% and a weighted average cost of capital (WACC) of 8.2% [doc id='29'][doc id='33']. Conclusion Zijin Mining is positioned for growth with revised earnings forecasts and a positive outlook driven by upcoming catalysts and market conditions. However, investors should remain cautious of potential risks that could impact profitability and share price performance.

Asia Pacific Equity Research 28 August 2025 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. Zijin - A/H Raising PT: Positive price outlook and volume growth to sustain outperformance The solid 2Q25 earnings once again shows Zijin's ability to deliver volume ...

黄金板块后市展望 20250829.docx AceCamp AI 2025-08-30 摘要 全球央行自 2022 年起大幅增持黄金，特别是中国央行，虽近期购买量 放缓，但中国黄金储备占外汇储备比例仍远低于全球平均水平，未来仍 有较大增持空间，构成金价支撑。 黄金 ETF 投资需求显著增长，尤其是在中国，投资者对黄金 ETF 的接受 度提高，且全球性 ETF 如 SPDR Gold Shares 也在持续增持，对金价 形成支撑。 2025 年黄金市场主要驱动因素是美联储降息预期和美国经济数据。鲍 威尔的鸽派言论及市场对两次降息的预期，为金价上涨提供动力。 美国经济数据如非农就业和通胀指标将影响降息可能性，若数据支持宽 松政策，美联储可能进一步降息，支撑金价上涨。 紫金矿业估值处于历史中下水平，铜业务增强，黄金业务快速增长，毛 利率提升，长期来看具有较高性价比和稳健增长潜力。 美联储可能在 2025 年下半年调整货币政策框架，为更多次降息提供理 由，同时关注美国经济数据，以把握金价上涨机会。 传统实际利率定价模型失效，需考虑央行购入量等新变量。多数央行计 划未来增持黄金，规避美元风险、对冲通胀是主要原因。 Q ...

紫金矿业（601899.SH） 铜金产量双位数增长，业绩含金量提升 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 事件：公司发布 2025 年半年度报告。上半年实现营业收入 1677 亿，同比+11.5%，归母 净利润 233 亿，同比+54.4%；Q2 单季度实现营业收入 888 亿，同比+17.4%，环比+12.5%， 归母净利润 131 亿，同比+48.8%，环比+29.1%。2025 年中期拟分红总额 58.5 亿，股利支 付率达 25.1%。 矿产铜：2025H1 产量 57 万吨，位列全球第四，产量增速位居前列。 产销量：上半年矿产铜实现产量 57 万吨，同比+9%，增量主要来自卡莫阿、巨龙铜业、科 卢韦齐铜矿等；实现销量 43.9 万吨，同比+6.1%；二季度矿产铜实现销量 21.9 万吨，环比 基本持平。 成本：上半年矿产铜单位成本 2.43 万元/吨，同比+8.2%，二季度单位成本 2.44 万元/吨， 环比+1.2%。 业绩：上半年实现收入 273 亿元，同比+12.7%，毛利 166 亿元，同比+11.4%，毛利占比 41.7%。二季度实现收入 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 有色金属 降息预期升温，白银率先突破 贵金属：降息预期升温，白银率先突破。本周特朗普罢免库克一案持续发酵，美联储独立性 受到挑战，利空美元。周五晚 8:30 公布的美国核心 PCE 指数年率录得 2.9%，符合预期，但 已连续 3 个月回升，数据公布后，交易员继续押注美联储降息，2Y 国债收益率和美元双双 走弱，金银价格快速走强。截至周五收盘，伦敦银收于 39.69 美元/盎司，COMEX 白银收于 40.75 美元/盎司，伦敦和 COMEX 白银均创年内新高，技术面形成强趋势突破；伦敦金收至 3448.1 美元/盎司，接近年内 3500 美元/盎司高位。往后看，不排除美国经济呈现通胀上升， 就业会落的"类滞胀"局面，我们强烈看好后市金银价格。短期紧盯 9 月 5 日非农就业数 据、9 月 11 日 CPI 数据、9 月 17 日 FOMC 会议决议。建议关注：兴业银锡、盛达资源、万 国黄金集团、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：宏观转松与金九银十共振，看好后市铜价。①宏观方面：周内 ...

消息面上，隔夜金价站上3400美元/盎司，创五周新高。美联储理事沃勒强调支持美联储9月会议降息25 个基点，预计未来3—6个月将进一步降息。此外，当前市场继续评估美联储独立性面临的威胁。值得关 注的是，近期多家黄金矿业公司中期业绩亮眼。紫金矿业（601899）上半年营归母净利润232.92亿元， 同比增加54.41%；赤峰黄金上半年归母净利润达11.07亿元，同比大幅增长55.79%。招金矿业上半年归 母净利润14.40亿元，同比激增160.44%。 赤峰黄金 紫金矿业 赤峰黄金 紫金矿业 招金矿业 灵宝黄金 分时图 日K线 周K线 月K线 25.97 0.89 3.55% 4.31% 2.87% 1.44% 0.00% 1.44% 2.87% 4.31% 24.00 24.36 24.72 25.08 25.44 25.80 26.16 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 89万 179万 268万 黄金股集体走高，截至发稿，中国黄金（600916）国际(02099)涨4.97%，报105.7港元；赤峰黄金 （600988）(06693)涨4.38%，报25.76港元 ...

关于签订《合作意向书》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 该意向书系双方基于合作意愿而达成的框架性意向约定，其中除承诺事项具有法律上的约束力外，其 他均不作为任一方的任何投资承诺或保证，后续能否签订正式交易合同、签订时间等存在不确定性。 ● 本次合作最终方案、交易价格将根据尽职调查、审计、评估工作完成后，由交易双方协商确定，并履 行相应的决策审批程序后，签署正式合作协议。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票代码：601958 股票简称：金钼股份 公告编号：2025-024 金堆城钼业股份有限公司 ● 本次合作未来若签署正式合作协议需经公司董事会审批，存在审议无法通过的风险。 ● 本次合作有利于公司进一步强化产业链，符合公司发展战略和整体利益，预计不对公司2025年度经营 业绩产生重大影响。 ● 该意向书的签订，不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重 组。 ● 公司提请广大投资者仔细阅读本公告披露的风险提示内容，注意投资风险。 20 ...