ab 23 March 2025 Global Research Zijin Mining Group - A 2024 result in line Q: How did the results compare vs expectations? A: Zijin Mining announced its 2024 annual result on Friday with net profit attributable to shareholders of Rmb32,051m, in line with its preliminary result of Rmb32bn announced on January 21 (link). The company also announced its year-end dividend payout plan of Rmb0.28 per share (H224 payout ratio 44%, 2024 full-year payout ratio 32%). Together with its interim dividend of Rmb0.1 per s ...

Zijin Mining (2899.HK) 23 Mar 2025 16:45:22 ET │ 15 pages Flash | | Price (21 Mar 25 16:10) | HK$17.28 | | --- | --- | | Target price | HK$24.40↑ | | from HK$21.90 | | | Expected share price | 41.2% | | return | | | Expected dividend yield | 2.4% | | Expected total return | 43.6% | | Market Cap | HK$459,260M | | | US$59,081M | Jack Shang, CFAAC +852-2501-2441 jack.shang@citi.com 2024 NI +52% YoY, Raise TP to HK$24.4/sh, Maintain Buy CITI'S TAKE Zijin reported 2024 net profit of Rmb32.1bn, up 52% YoY, in lin ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 25 年 月 日 紫金矿业（601899.SH） 金铜板块齐发力，世界级资源旗舰扬帆启航 事件：公司披露 2024 年度报告，2024 年实现营收 3036.40 亿元，同比 +3.49%；实现归母净利润 320.51 亿元，同比+51.76%；实现扣非归母净 利润 316.93 亿元，同比+46.61%。全年看公司量价齐升逻辑凸显，充分 受益于铜金价格高位。单季度看，2024Q4 实现营收 732.43 亿元，同比 +7.09%，环比-8.42%；2024Q4 实现归母净利润 76.93 亿元，同比 +55.28%，环比-17.04%；2024Q4 实现扣非归母净利润 79.45 亿元，同 比+23.97%，环比-4.44%。 四季度利润环比下滑，全年看产能释放叠加铜金高位夯实业绩表现。Q4 实 现归母净利润约 77 亿元，环比-17%。产量方面：Q4 铜产量约 27.9 万吨， 环比+3.0%；金产量 18.7 吨，环比-1.0%；银产量 104.7 吨，环比-13.4%。 价格方面：2024Q4 铜均价（沪铜）7.5 万元/吨，环 ...

紫金矿业：单位营收危险废弃物产生量增超70%，ESG评 级停滞不前；商业道德问题频发，104名员工受处分 作为全球黄金资源量及产能排名前十的上市矿企，紫金矿业(601899)在全球知名评级机构MSCI的ESG评级着实令 人咋舌，自2022年至2024年，公司连续3年评B级，同属于工业金属行业的其他公司中，不乏评BB级、BBB级甚至AA 级的，紫金矿业的MSCI ESG评级持续垫底。 2022年至2024年MSCI ESG维持B级 3月21日晚间，公司在披露2024年年报的同时，披露了《2024年可持续发展报告》（下称ESG报告）。财报显 示，公司2024年营业收入首次突破3000亿元，同比增长3.49%；归母净利润突破300亿元，同比增长51.76%。其中， 公司2024年营收增速创2014年以来新低。 2024年，紫金矿业矿山产金72938千克，同比上升7.70%。根据中国黄金协会数据，2024年中国实现矿山产金 298.4吨，公司矿山产金占中国总量的24%以上。 然而，如此显赫的市场地位下，公司却有着"不为人知"的一面。根据MSCI官网信息，公司MSCI ESG评级自2022 年至2024年维持B级，属于 ...

4800亿紫金矿业市值管理谋变：董事长为第一责任 人，高管激励与股市绑定 3月24日召开的业绩说明会上，紫金矿业（601899）董秘郑友诚在回应公司市值管理问题时一度被 打断…… "友诚，我来插几句话。紫金目前的市值管理做的不算很好。我们的成长性非常好，但是估值不怎 么样。从同业来说，跟海外的南方铜业、自由港比，那我们业绩肯定比他们好很多，但是我们的市值比 他们还低……"紫金矿业董事长陈景河表示。 他还指出，以后公司管理层的奖金就少发一点，大部分跟股票、市值绑定，有信心公司的价值会被 市场发现和发掘出来。 数据显示，3月24日，紫金矿业收盘股价为18.05元，如果按照公司2024年每股收益测算，静态市盈 率15.2倍。 对此郑友诚指出，"公司净PE在14倍左右，但是全球的矿业公司平均PE水平是在20倍以上，黄金公 司也好，铜（业）的公司也好。" 值得注意的是，近期公司披露年报的同时，还首次对外发布了一份市值管理制度。 在这份市值管理制度中，董事长陈景河被列为市值管理的第一责任人，董秘郑友诚则是市值管理工 作的直接负责人，同时明确了"董事、高级管理人员应当积极参与提升公司投资价值的各项工作"。 对此，陈景河在业 ...

有色金属行业 买入（维持） 矿产资源齐放量，紫金开启新篇章 公 司 点 评 紫金矿业（601899.SH）2024 年年报点评 2025 年 3 月 25 日 投资要点： | 主要数据 2025 | 年 | 3 | 月 24 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元) | | | 18.05 | | | 总市值（亿元） | | | 4,797 | | | 总股本(亿股) | | | 265.78 | | | 流通股本(亿股) | | | 205.88 | | | ROE（TTM） | | | 25.89% | | | 12 月最高价(元) | | | 19.47 | | | 12 月最低价(元) | | | 13.94 | | S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 表 1：公司盈利预测简表（数据截至 2025 年 3 月 24 日） 股价走势 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 公司公布2024年年报，2024年实现营业收入3036.40亿元，同比+3.49%； 实现归母净利润 ...

J P M O R G A N Global Equity Research 21 March 2025 Global Copper Staying bullish for 2025; OW Lundin, Antofagasta & Rio Tinto in EMEA, Freeport & Teck in the Americas, Zijin, Capstone, & Merdeka in APAC LME Copper prices have risen +15% YTD to ~US$10,000/t as China stimulus and supply disappointments have supported the market. Comex Copper prices in the US are +25% YTD to >US$5/lb (~US$11,200/t) on the back of US copper import tariff concerns. YTD Chinese economic activity data has been stronger than expe ...

证券研究报告·公司点评报告·工业金属 紫金矿业（601899） 2024 年报点评：铜金产品量价齐升，精细化 管理业绩成长可期 2025 年 03 月 25 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 293403 | 303640 | 353208 | 389691 | 424088 | | 同比（%） | 8.54 | 3.49 | 16.32 | 10.33 | 8.83 | | 归母净利润（百万元） | 21119 | 32051 | 39037 | 46293 | 55057 | | 同比（%） | 5.38 | 51.76 | 21.80 | 18.59 | 18.93 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.79 | 1.21 | 1.47 | 1.74 | 2.07 | | P/E（现价&最新摊薄） | 22.71 | 14.97 | 12.29 | 10.36 | 8.71 | [T ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Zijin Mining (601899) with a target price of 18.05 [1] Core Insights - The company achieved a revenue of 303.6 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 3%, and a net profit attributable to shareholders of 32.1 billion yuan, up 52% year-on-year [4][17] - The production of copper, gold, and silver reached record highs in 2024, with copper production at 1.068 million tons, gold at 72.9 tons, and silver at 435.8 tons [5][24][72] - The company has demonstrated significant cost control, with production costs for various minerals decreasing, leading to improved gross margins across key products [6][7] Summary by Sections 1. 2024 Performance - The company reported a total revenue of 303.6 billion yuan, with a net profit of 32.1 billion yuan and a non-recurring net profit of 31.7 billion yuan for the year [4][17] - In Q4 2024, revenue was 73.2 billion yuan, with a net profit of 7.7 billion yuan [17] 2. Production Growth - Copper production reached 1.068 million tons, a 6.1% increase year-on-year, while gold production was 72.9 tons, up 7.7% [5][24] - Silver production also increased by 5.8% to 435.8 tons, while zinc production saw a slight decline of 3.3% [68][72] 3. Exploration and Resource Management - The company has made significant advancements in exploration, with new copper and gold resources identified, enhancing overall resource reserves [6] 4. Cost and Margin Analysis - The company achieved a gross margin of 20% and a net profit margin of 11% in 2024, with notable improvements in gross margins for gold and copper products [18][7] - Cost reductions were evident, with production costs for gold and copper decreasing by 0.7% and 4.6% respectively [6][7] 5. Financial Health - The company's debt-to-asset ratio decreased to 55.2%, and return on equity (ROE) improved to 22.9% [8] - Operating cash flow for Q4 was 12.8 billion yuan, reflecting a 14.5% year-on-year increase [8]

证券研究报告 | 2025年03月23日 紫金矿业（601899.SH）——年报点评 优于大市 经营业绩显著提升，全力争取规模实力再上新台阶 公司发布 2024 年年报：实现营收 3036.40 亿元，同比+3.49%；实现归母净 利润 320.51 亿元，同比+51.76%；实现扣非归母净利润 316.93 亿元，同比 +46.61%；实现经营活动产生现金流量净额 488.60 亿元，同比+32.56%。 核心矿产品产量：2024 年，矿产金产量 72.94 吨，同比+7.7%；矿产铜产量 106.85 万吨，同比+6.1%；矿产锌产量 40.71 万吨，同比-3.5%；矿产银产量 435.8 吨，同比+5.8%。 2025 年核心矿产品产量计划：矿产铜 115 万吨，矿产金 85 吨，矿产锌（铅） 44 万吨，当量碳酸锂 4 万吨，矿产银 450 吨，矿产钼 1 万吨。 核心矿产品成本：2024 年，矿产金营业成本为 230.64 元/克，同比+3.39%； 矿产铜营业成本为 22927.53 元/吨，同比-1.47%；矿产锌营业成本为 8735 元/吨，同比-5.74%；矿产银营业成本为 1.85 元/ ...