电力设备 电力设备 2025 年 05 月 13 日 《低空经济行业周报（5 月第 2 周）： 沃兰特获 100 架 eVTOL 订单，小鹏汇 天 PC 证正式获民航局受理—行业周 报》-2025.5.11 《低空经济行业周报（5 月第 1 周）： 峰飞获 100 架 eVTOL 订单，中科星图 拟募资进行低空平台建设—行业周 报》-2025.5.4 欧洲电动车销量月报（2025 年 4 月）：复苏趋势确立， 4 月同比增速创年内新高 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 电力设备 沪深300 相关研究报告 《氢能深度系列（二）：政策助推应用 落地，氢能两轮车有望迎放量元年— 行业深度报告》-2025.5.12 ——行业点评报告 | 殷晟路（分析师） | 王嘉懿（联系人） | | --- | --- | | yinshenglu@kysec.cn | wangjiayi@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080001 | 证书编号：S07901230700 ...

执业证书编号：S0740525050001 Ema：chenk@zscomcn 贵金属及工业金属表现亮眼，能源金属承压 评级： 增持（维持） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Ema：xehh@zscomcn 分析师：安永超 执业证书编号：S0740522090002 Ema：anyc@zscomcn | 上市公司数 | 142 | | --- | --- | | 行业总市值亿元 | 2976948 | | 行业流通市值亿元 | 2794166 | 偏弱运行》20250512 2、《海外中重稀土价格大幅上行》 20250512 3、《【中泰金属观察全球制造业 PM 跟踪】全球制造业 PM 跟踪：4 月， 下 行 趋 势 或 已 确 立 20250506 》 20250507 有色金属 证券研究报告/行业深度报告 2025 年 05 月 12 日 报告摘要 附录25 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：陈凯丽 2024 年板块内部盈利分化，黄金、铜、铝板块表现较好。1）行情回顾：24 年全年 有色板块上涨 32%，跑输沪深 300 指数 115pc，细分板块来看，工业金属、贵金属 ...

有色金属周报 20250511 宏观风险降温，金属价格震荡 2025 年 05 月 11 日 ➢ 本周（05/06-05/09）上证综指上涨 1.92%，沪深 300 指数上涨 2%，SW 有色 指数上涨 1.57%，贵金属 COMEX 黄金下跌-1.57%，COMEX 白银下跌-1.95%。工业 金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.78%、-0.52%、+0.40%、 +1.83%、-0.75%、-0.62%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 1.95%、-1.97%、-1.5%、-3.09%、-1.21%、+0.19%。 ➢ 工业金属：海外宏观方面多空交织，美国 4 月非农就业超预期和失业率稳定暂缓 衰退担忧，但一季度 GDP 年化收缩 0.3%叠加潜在关税又使经济停滞风险升高；国内 开启降准降息及公积金利率下调，宏观利好氛围不变，工业金属价格震荡。铜方面，供 应端，本周 SMM 进口铜精矿指数（周）报-43.11 美元/干吨，周度环比减少 0.5 美元/ 干吨。Antofagasta 与中国冶炼厂的年中长单谈判预计将于月底正式开启，鉴于当前恶 劣的现货市场环境和严 ...

关于对外担保的进展公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2025-055 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113641 | 转债简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括 5 家子公司，不存在 关联担保； 本次担保金额及累计担保余额：2025 年 4 月担保金额合计 161,500.00 万元； 截至 2025 年 4 月 30 日，公司对外提供担保余额为 8,126,421.86 万元，主要为对控 股子公司及其下属企业的担保； 对外担保逾期的累计数量：无； 特别风险提示：公司及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产 100%；2025 年 4 月为资产负债率超过 70%的子公司提供的担保金额为 71,500.00 万 元，敬请投资者注意相关风险。 一、担保情况概述 （一）2025 年 4 月，因申请融资，公司为资产负 ...

国浩律师（杭州）事务所 关于 浙江华友钴业股份有限公司 2024 年年度股东大会 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二零二五年五月 华友钴业 2024 年年度股东大会法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙江华友钴业股份有限公司 2024 年年度股东大会 法律意见书 致：浙江华友钴业股份有限公司 本法律意见书仅用于为公司本次股东大会见证之目的，不得用于其他任何目 的或用途。本所同意，公司将本法律意见书作为公司本次股东大会的公告材料， 随其他需公告的信 ...

证券代码：603799 证券简称：华友钴业 公告编号：2025-054 浙江华友钴业股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 9 日 (二)股东大会召开的地点：浙江省桐乡市经济开发区梧振东路 79 号浙江华友钴 业股份有限公司研发大楼一楼一号会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 2,705 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 597,709,729 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 35.6024 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事陈红良先生主持了会议。对于涉及关联股 东回避表决的议案，议案 5、 ...

从指数持仓来看，中证新能源汽车指数十大权重分别为：比亚迪（13.47%）、汇川技术（11.56%）、 宁德时代（9.64%）、三花智控（4.86%）、亿纬锂能（4.34%）、华友钴业（3.87%）、赣锋锂业 （2.83%）、格林美（2.6%）、天齐锂业（2.46%）、宏发股份（2.23%）。 从中证新能源汽车指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比82.93%、上海证券交易所占比 16.47%、北京证券交易所占比0.60%。 金融界5月9日消息，上证指数下跌0.30%，中证新能源汽车指数 (CS新能车，399976)下跌0.27%，报 2952.77点，成交额272.31亿元。 数据统计显示，中证新能源汽车指数近一个月上涨11.17%，近三个月下跌3.61%，年至今上涨3.04%。 据了解，中证新能源汽车指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样 本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。该指数以2011年12月31日为基日，以1000.0点为 基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整 ...

Summary of Huayou Cobalt Co., Ltd. Conference Call Company Overview - **Company**: Huayou Cobalt Co., Ltd. - **Industry**: Cobalt, Nickel, Lithium, and New Energy Materials Key Points and Arguments Current Valuation and Profit Forecast - Huayou Cobalt's current valuation is low, with a projected profit of over 4 billion yuan in 2024, corresponding to a valuation of 14 times earnings; expected profit for 2025 is 5 billion yuan, leading to an estimated valuation of about 11 times earnings [2][4] - The prices of cobalt, nickel, and lithium have fallen to historical lows, providing a basis for potential price increases, which could significantly boost the company's performance [2][6] Market Dynamics for Cobalt - Cobalt resources are at a long-term historical bottom, with upward potential driven by increasing demand, supply contraction, and global liquidity easing [2][7] - The Democratic Republic of the Congo (DRC) will ban cobalt mining starting February 2025, leading to a supply contraction, while solid-state batteries are expected to gain traction, potentially increasing cobalt prices significantly [2][7][13] Nickel Market Insights - Indonesia accounts for 60% of global nickel supply, but mining policies have led to rising costs. Nickel prices have dropped to around the 75th percentile of global nickel mining costs, causing high-cost mines to reduce production [2][8] - Although there is a slight oversupply, the gap is narrowing, and rising costs are solidifying the price floor for nickel, indicating potential for future price increases [2][8] Lithium Market Overview - Lithium resources are experiencing a supply-demand mismatch similar to cobalt, currently at historical lows. The expected price midpoint for lithium in 2025 is around 70,000 to 80,000 yuan [2][9] - The current capacity clearing has been ongoing for 2 years and 4 months, and as this progresses and demand improves, lithium prices are anticipated to rise significantly [2][9][21] Company Strategy and Industry Position - Huayou Cobalt has transformed from a cobalt processing company to a comprehensive enterprise in the new energy upstream sector, now involved in nickel and lithium, aiming to sell products rather than just resources [3][10] - The company maintains a 3D integrated development strategy focusing on upstream resources, midstream capabilities, and downstream market engagement, with a global presence in Africa and Indonesia [2][10] Financial Performance and Resilience - From 2021 to 2023, Huayou Cobalt's revenue has shown stable growth, although the growth rate has slowed due to falling prices of cobalt, nickel, and lithium. The company has demonstrated strong profit resilience, maintaining profitability despite declining gross margins [2][11] Future Profitability and Valuation - Future net profits for Huayou Cobalt are projected to be 5 billion yuan, 6.2 billion yuan, and 6.5 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding valuations of 11 times, 9 times, and 8 times earnings [2][22] - The company's profitability and elasticity are high, and if cobalt, lithium, and nickel prices rise simultaneously, the company's performance will exhibit significant elasticity, making it a recommended investment target [2][22] Additional Insights - The development of solid-state batteries is expected to significantly impact future markets, as they can overcome limitations of current lithium-ion batteries, potentially increasing demand for cobalt [2][14] - The current supply situation in the cobalt market indicates a strong basis for price increases due to supply constraints and demand recovery [2][15] This summary encapsulates the critical insights from the conference call regarding Huayou Cobalt's market position, financial outlook, and industry dynamics.

股票研究 /[Table_Date] 2025.05.08 Q1 持仓回升，Q2 内需为锚 [Table_Industry] 有色金属 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_subIndustry 相关报告 ] ——有色金属 2025 年一季度机构配置综述 [table_Authors] 于嘉懿(分析师) 梁琳(研究助理) 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880522080001 S0880125042230 股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Summary] 维持有色行业增持评级，看好。1）持仓角度上，有色金属板块整体 被增持，处于超配状态，25Q1 铜、金板块增持较多。2）基本面角 度， 2025Q2 我们看好：①工业金属：基本面韧性，关注优质铝加 工企业。展望 Q2，我们认为随着国内宏观政策推动内需回暖，利好 工业金属板块，就铝而言，供给侧电解铝产能已接近天花板，供需 紧平衡对铝价形成有力支撑。由于美国关税政策外部扰动，铝加工 板块股价承压有所调整。考虑到行业基本面稳健，叠加铝材需求有 望充分受益于内需改善 ...

截至2025年5月8日 13:18，中证新能源指数强势上涨1.22%，成分股星源材质上涨8.91%，迈为股份上涨5.43%，孚能科技上涨3.80%，锦浪科技、派能科技等 个股跟涨。新能源ETF(159875)上涨1.42%， 冲击4连涨。 流动性方面，新能源ETF盘中换手2.42%，成交2208.78万元。拉长时间看，截至5月7日，新能源ETF近1年日均成交3656.82万元，居可比基金前2。规模方 面，新能源ETF近1月规模增长4211.21万元，实现显著增长。份额方面，新能源ETF近半年份额增长5100.00万份，实现显著增长。 值得注意的是，该基金跟踪的中证新能源指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.99倍，低于指数近3年87.04%以上的时间，估值性价比突出。 消息面上，一季度国内光伏新增装机59.71GW，同比增长30.5%，3月单月装机20.24GW，同比增幅达124.39%。 有机构表示，在光伏板块业绩、基本面和估值/情绪三重触底的情况下，随着需求端有望逐步复苏并稳健增长，而供给侧通过行政约束、自律限产和市场化 出清等手段，且有望受益于潜在的改革政策落地，行业有望迎来基本面修复。 数据显示， ...