每经记者｜熊嘉楠 每经编辑｜肖芮冬 价格，一直是支撑酒业螺旋式向上的主要动力。当前，行业处于深度调整期，尤其在白酒行业淡季，市场上充斥的假货正严重冲击着脆弱的渠道价格体系， 蚕食消费者信任，对行业的健康发展构成威胁。 6月17日，五粮液在官网发布《致五粮液消费者的告知书（三）》（以下简称告知书），通报了今年前5个月为电商平台消费者提供鉴定服务，发现的假冒产 品率达到16.65%，且针对近期出现在电商平台上的"光瓶第八代五粮液"明确表态：从未向市场销售过"光瓶第八代五粮液"产品。 据了解，这是去年11月以来，五粮液第三次针对线上假货发声。 五粮液在告知书中称，今年1~5月，公司累计为电商平台消费者提供1610瓶五粮液产品的免费鉴定服务。经鉴定，其中假冒产品268瓶，占鉴定总数的 16.65%。 | 2 | 五粮谈 | | 首页 | | 走进五粮液 | 新闻资讯 | 产品中心 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 新闻 | | 最新新闻 | | | | | | | 新闻资讯 | > | | | | 致五粮液消 | | | | 公告公示 ...

富时中国A50指数连续 金十图示：2025年06月17日（周二）富时中国A50指数成分股今日收盘行情一览：银行、酿酒板块全天走势分化 保险 中国太保 队 中国人保 中国平安 ■ 3812.11亿市值 3481.60亿市值 9875.41亿市值 10.41亿成交额 7.19亿成交额 27.46亿成交额 54.23 36.19 8.62 -0.30(-0.82%) -0.09(-0.17%) -0.09(-1.03%) 酸酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 17925.94亿市值 2131.89亿市值 4569.04亿市值 38.68亿成交额 23.17亿成交额 14.93亿成交额 117.71 1427.00 174.75 +2.53(+1.47%) -0.56(-0.47%) +4.71(+0.33%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2221.64亿市值 2393.28亿市值 3154.13亿市值 12.99亿成交额 37.90亿成交额 17.89亿成交额 135.70 415.90 573.30 -24.25(-4.06%) -2.65(-1.92%) +3.51(+0.85%) 汽车 ...

截至2025年6月17日 13:49，中证主要消费指数(000932)盘中震荡。成分股方面涨跌互现，山西汾酒(600809)领涨1.79%，梅花生物(600873)上涨1.60%，洽洽 食品(002557)上涨1.48%；新诺威(300765)领跌3.06%，东鹏饮料(605499)下跌2.34%，海大集团(002311)下跌2.24%。主要消费ETF(159672)上涨0.13%，最新价 报0.75元。 东海证券指出，5月份以来，多地"禁酒令"积极落实中，针对时间、场景等的文件陆续发布，并严格执行。导致市场对白酒的担忧加剧。长期来看，新政将 推动白酒产业转型升级，通过品质创新满足更加多元化的消费需求。 该机构表示，新政落实叠加淡季需求较弱，另外近期电商补贴力度较大，导致部分高端酒批价波动下行。白酒板块估值处于底部区间，且基本面预期较低， 板块经过加速下跌后更具配置价值。白酒行业竞争加剧，分化集中趋势不变，头部酒企在品牌壁垒和战略升级中不断扩大市场份额，建议关注高端酒和区域 龙头。 从收益能力看，截至2025年6月16日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅 ...

Core Insights - The Chinese liquor market is experiencing a bifurcation, with leading brands like Kweichow Moutai showing strong growth while others like Shede Liquor and Jiu Gui Liquor face significant declines [3][5] - The top six companies dominate over 85% of the industry's revenue and 90% of its profits, indicating a highly concentrated market [3] - The industry is at a crossroads, needing to adapt to changing consumer preferences and competition from international spirits [3][5] Industry Challenges - The liquor industry has entered a phase of slow growth, with annual increases of only 5%-8%, leading to intensified competition [5] - Price discrepancies between wholesale and retail have become a significant issue, with over 40% of distributors facing losses due to price inversions [5] - Traditional marketing strategies are failing, necessitating a shift towards deeper value-based competition [6] Changing Consumer Demographics - Only 9% of young people regularly consume liquor, compared to over 60% for wine and whiskey [7] - Female consumers now account for 29% of the market, significantly boosting the repurchase rates of fruit-flavored liquors [7] - There is a growing demand for healthier options, with searches for "healthy liquor" increasing by 103% post-pandemic [7] Consumption Trends - Traditional drinking culture is being replaced by diverse social settings, with products under 38 degrees Celsius seeing a growth rate of 31% [10] - Self-consumption is now a significant trend, making up 41% of the market, with small bottle sizes (100-150ml) growing by 67% [10] - New social contexts like outdoor camping and interest-based gatherings are emerging as growth points [10] Value Perception Shift - Young consumers are changing their evaluation criteria for liquor, with 62% willing to try non-traditional flavors and 76% willing to pay a premium for sustainable products [11] - Packaging design is becoming a crucial factor in purchasing decisions for 43% of consumers [11] Strategic Paths for Growth - Leading companies are exploring four main strategies to navigate industry changes: product innovation, cultural empowerment, technology-driven quality assurance, and global market expansion [13] - Product innovation includes a focus on lower alcohol content and health-oriented offerings, with companies like Luzhou Laojiao increasing their low-alcohol product share from 15% to 50% [14] - Cultural initiatives, such as immersive tasting experiences and collaborations with heritage brands, are enhancing emotional connections with consumers [15] - Technological advancements are being leveraged to ensure quality and transparency, with Moutai's visual system covering 85% of its production [17] - Global expansion efforts are yielding results, with liquor exports growing by 8.91% and leading companies achieving over 15% growth in overseas revenues [18] Future Competitive Landscape - The competition in the liquor market will focus on three strategic areas: capturing the young consumer mindset, health and technology integration, and establishing global standards [21] - The market for light spirits is expected to exceed 150 billion yuan by 2025, indicating a significant opportunity for brands targeting younger demographics [21] - Companies are increasingly prioritizing quality over quantity, shifting from growth-driven strategies to those focused on enhancing product value [22]

金十图示：2025年06月17日（周二）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：银行、酿酒板块涨跌互现、保险行业普跌 | 1148 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 农业银行 | 中国银行 | 交通银行 | | | 19704.04亿市值 | 15779.19亿市值 | 5747.94亿市值 | | | 8.69亿成交额 | 9.22亿成交额 | 4.09亿成交额 | | | 5.63 | 5.36 | | 7.74 | | 0.00(0.00%) | -0.02(-0.37%) | | -0.02(-0.26%) | | AN CERTIFIC | 招商银行 | 工商银行 | | | 22500.99亿市值 | 11563.30亿市值 | 25483.05亿市值 | | | 3.75亿成交额 | 11.64亿成交额 | 9.31亿成交额 | | | 9.00 | 45.85 | | 7.15 | | 0.00(0.00%) | +0.07(+0.15%) | | +0.01(+0.14%) | | 兴业银行 | 平安银行 | ● 用及银行 | | | 5047.34亿 ...

2025.06. 17 本文字数：2062，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 新消费景气度高企之际，白酒股仍在挣扎地寻底中。 6 月 16 日 ， 白 酒 指 数 创 下 近 年 来 新 低 ， 五 粮 液 （ 000858.SZ ） 股 价 年 内 跌 近 14% ， 贵 州 茅 台 （600519.SH）也显露疲态。截至收盘，白酒股年内"全军覆没"，19只个股年内均录得跌幅，其中8 只 的 跌 幅 超 过 20% ， 跌 幅 最 大 的 是 迎 驾 贡 酒 （ 603198.SH ） ， 高 达 28.4%； 山 西 汾 酒 （600809.SH）的跌幅最小，为5.24%。 曾经一瓶难求的飞天茅台，如今终端市场价格持续松动，批发价失守2000元大关，渠道库存压力成 为行业公开的秘密。白酒市场，尤其是高端白酒，正经历前所未有的寒潮。 近一年多来，头部白酒企业控费降本、优化营销、改善库存，多措并举并没提振市场的信心。无论是 阴跌不止的股价，还是业绩表现，都表明白酒行业仍在寻底。 白酒仍在寻底 6月16日，申万白酒指数收跌0.2%，年内下跌10.73%，并创下去年9月24日以来新低。当日早盘， 贵 ...

证券研究报告 | 2025年06月16日 食品饮料周报（25 年第 24 周） 优于大市 高端酒价格延续压力，海天味业港股发行在即 本周（2025 年 6 月 9 日至 2025 年 6 月 13 日）食品饮料板块下跌 4.42%，跑 输上证指数 4.17pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为 ST 交昂（29.55%)、 青海春天（13.10%)、仙乐健康（12.87%)、西麦食品（6.49%)和新乳业（6.37%)。 白酒：高端酒价格延续压力，"禁酒令"影响市场短期波动。据国家统计局 数据，5 月全国居民消费价格同比-0.1%，环比-0.2%；其中酒类价格同比 -2.0%，环比-0.3%，1-5 月酒类价格同比-2.0%。我们认为白酒行业本轮周期 调整时间较上一轮更长，短期政策监管和经济活跃度低限制政商务场景，中 长期产业结构和人口结构调整是需求下降的主因，酒企更加重视多元化场景 的培育和消费群体的拓宽，加强品牌文化宣传、年轻化产品开拓等。本周高 端白酒批价延续压力，茅五泸均延续下跌趋势。本周白酒指数下跌 5.3%， 公务"禁酒令"影响市场情绪。个股推荐方面，把握三条投资主线：1）抗 风险能力经过多轮周期 ...

一是股利支付率增长。数据显示，沪深上市川企年度股利支付率50.28%，较上年增长7.02个百分点。43 家公司股利支付率超50%，占分红总家数的约四成。川企通过强化股东回报机制，持续释放企业高质量 发展信号。 二是分红规模保持稳定。尽管部分公司业绩承压，但仍"真金白银"回馈股东。2024年，在归母净利润为 负的四川上市公司中，部分公司突破亏损实施了分红，而净利润为负增长的企业中，有58家在2024年度 进行分红，体现了其对投资者的重视。总体看来，105家沪深上市川企2024年累计宣告现金分红577.66 亿元，在盈利家数减少的情况下，实现分红金额同上年持平。 随着2024年年报披露的结束，上市公司的分红情况悉数出炉。证券时报·e公司记者注意到，从区域数据 来看，四川上市公司在投资者回报上的表现较为突出，整体呈现出"股利支付率增长""分红规模保持稳 定""常态化分红机制逐步完善"等多个特点，投资价值稳步提升。 三是头部公司发挥引领作用。2024年度，四川共有7家上市公司分红超10亿元，分别为五粮液 （000858）、泸州老窖（000568）、成都银行（601838）、四川路桥（600039）、川投能源 （600 ...

飞天茅台跌破2000元是白酒股阴跌的"导火索"。 曾经一瓶难求的飞天茅台，如今终端市场价格持续松动，批发价失守2000元大关，渠道库存压力成为行 业公开的秘密。白酒市场，尤其是高端白酒，正经历前所未有的寒潮。 近一年多来，头部白酒企业控费降本、优化营销、改善库存，多措并举并没提振市场的信心。无论是阴 跌不止的股价，还是业绩表现，都表明白酒行业仍在寻底。 白酒仍在寻底 6月16日，申万白酒指数收跌0.2%，年内下跌10.73%，并创下去年9月24日以来新低。当日早盘，贵州 茅台、五粮液、山西汾酒等头部白酒股纷纷低开，延续近期弱势走势。截至收盘，贵州茅台险守1400 元，创下2月11日以来收盘新低，五粮液、泸州老窖、洋河股份等白酒股均创年内新低或"924行情"以来 新低。 白酒股的疲态从5月中旬就已显露。申万白酒指数5月15日至今累计下跌13.25%，较2021年历史高点累 计回撤近44%。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [起始交易日期] 本年初 [截止交易日期] 最新收盘日 [車位] ~1 | | | ...

2025 年 06 月 16 日 1、《食品饮料行业动态研究报告： 新消费景气度上行，供需两端看布 局机会》2025-06-10 2、《食品饮料行业周报：白酒底部 布局，关注传统消费新饮品》2025- 06-09 3、《食品饮料行业周报：白酒需求 磨底，新消费延续高景气》2025- 06-02 白酒板块情绪承压，持续关注新消费 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -7.7 -10.4 -5.9 沪深 300 -0.4 -3.3 9.4 市场表现 0 10 20 30 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30 相关研究 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）6 月上旬白酒环比价格总指数微跌；2）5 月酒 类价格同比下降 2%；3）七部门发文推动食品工业数字化转 型； 公司新闻：1）五粮液：将加快年轻化 ...