相关研究： | 1.《特斯拉FSD入华，智能驾驶 | | | --- | --- | | 有望加速发展》 | 2025.02.28 | | 2.《四季度AI PC渗透率达到 | | | 23%，AI Agent有望推动AI PC放 | | | 量》 | 2025.02.27 | | 3.《阿里巴巴宣布巨额资本开支 | | | 计划，国产算力有望迎来景气周 | | | 期》 | 2025.02.26 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3.17 10.64 33.92 绝对收益 5.80 11.21 44.99 -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 电子(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 证券研究报告 2025 年 3 月 8 日 湘财证券研究所 行业研究 电子行业点评报告 政府工作报告发布，大力支持 AI 发展 联系人：李杰 证书编号：S05005 ...

政策提振信心，估值修复可期 相关研究： | 1.《1月CPI涨幅扩大，酒企密集 | | | --- | --- | | 控货稳价》 | 2025.02.11 | | 2.《酒企淡季控货稳价，乳品供 | | | 需格局有望改善》 | 2025.02.24 | | 3.《市场预期回暖，乳制品价格 | | | 回升》 | 2025.03.03 | 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3.8 -3.5 -17.9 绝对收益 6.5 -2.9 -6.8 证券研究报告 2025 年 3 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 3 月 3 日-3 月 7 日，食品饮料行业上涨 0.74% 上周，上证指数上涨 1.56%，深证成指上涨 2.19%，沪深 300 指数上涨 1.39%， 创业板指上涨 1.61%。申万食品饮料行业上涨 0.74%，涨跌幅排 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业数据点评 3 月进口量或难维持，煤价有望筑底 ——2 月煤炭进口数据点评 相关研究： 1.《日耗逐步提升&政策预期 偏强，旺季行情有望释放》 2024.11.11 2.《电厂日耗加速释放，动力 煤价格有望止跌》 2024.11.18 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -17% -10% -21% 绝对收益 -27% -23% -34% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 煤炭(申万) 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王逸奇 证书编号：S0500524080002 Tel：(8621) 50293519 Email：wyq06893@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 ❑ 协会倡议书控制劣质煤进口量&印尼 HBA 新政，进口煤预期缩量 中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会联合发布倡议书，倡议煤炭企业要 有序推动煤炭产量控 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [2] Core Views - The rare earth permanent magnet industry saw a price increase of 6.02% last week, outperforming the benchmark (CSI 300) by 4.63 percentage points [4] - The industry valuation (TTM P/E) rebounded to 93.48x, currently at 98.8% of its historical percentile [4] - The demand for rare earth materials is expected to remain stable, with good performance in air conditioning production and sales, while the supply side is anticipated to maintain stability [11] Summary by Sections Market Performance - Over the past month, the industry has shown a relative return of 4%, a 3-month return of 7%, and a 12-month return of 39% [3] - Absolute returns for the same periods are 5%, 6%, and 51% respectively [3] Price Trends - Last week, prices for light rare earth minerals showed a decline, with mixed carbonate rare earth ore prices dropping by 3.7% to 26,000 CNY/ton, and other specific minerals also experiencing price reductions [5] - The average price of praseodymium-neodymium fell by 0.68% to 441,000 CNY/ton, while the metal price decreased by 1.28% to 540,000 CNY/ton [6] - Dysprosium prices continued to weaken, with the average price dropping by 0.58% to 1,700 CNY/kg [7] Industry Outlook - Domestic air conditioning production is expected to grow by 13.5%, 10.3%, and 14.7% year-on-year from March to May 2025 [9][10] - The overall demand in the industrial sector remains strong, with stable production in the new energy vehicle sector and a narrowing decline in elevator production [11] - The industry is facing overcapacity and a competitive landscape that has not changed, with prices still constrained by the speed of supply-demand balance [11]

证券研究报告 2025 年 03 月 10 日 湘财证券研究所 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 9.4 10.5 17.3 绝对收益 10.7 9.9 28.6 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 机械设备(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 行业研究 机械行业周报 2 月我国挖机销量增长 53%至 1.9 万台，超预期 ——机械行业周报（03.03~03.09） 相关研究： 1.《20250224湘财证券-机械行业：1 月我国叉车销量约9.4万台，同比下 降15.4%》 2.《20250303湘财证券-机械行业： 2月我国制造业PMI为50.2%，环比 回升1.1个百分点》 ❑ 工程机械：2025 年 2 月我国挖掘机销量为 19270 台，同比增长 52.8% 据中国工程机械工业协会数据，2025年2月，我国共销售挖掘机19270 台，同比增长 52.8%，增速环比上升 51.7pct。其中国内销量 11640 台，同 比增长 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [2] Core Viewpoints - The lithium battery materials industry experienced a slight decline of 0.21% last week, underperforming the benchmark (CSI 300) by 1.59 percentage points. The industry valuation (TTM P/E) decreased by 0.51x to 35.12x, currently at 34.6% of its historical percentile [4][5] - The market shows signs of a slight recovery in demand for certain segments, but overall supply-demand imbalances persist, with most segments maintaining low prices and profitability [13][45] Summary by Sections Market Performance - The lithium battery materials industry fell by 0.21% last week, underperforming the CSI 300 benchmark by 1.59 percentage points. The industry valuation decreased to 35.12x, which is 34.6% of its historical percentile [4][5] Positive Material Trends - The cost side supported price increases for ternary materials, with prices for NCM111, NCM523, NCM622, and NCM811 rising by 13.82%, 10.61%, 8.7%, and 5.52% respectively. Meanwhile, lithium carbonate prices slightly increased by 0.6% to 75,300 CNY/ton [5][6] Electrolyte and Anode Material Insights - The average price of artificial graphite anode materials rose by 1.28% to 33,100 CNY/ton, while natural graphite prices remained stable at 35,600 CNY/ton. The overall production of anode materials increased by 1.04% to 43,795 tons [10] - Electrolyte prices remained stable at low levels due to oversupply and poor profitability, with the average price of lithium hexafluorophosphate dropping by 1.6% to 61,500 CNY/ton [8][9] Phosphate Lithium and Ternary Material Developments - The price of lithium iron phosphate for power applications remained stable at 35,700 CNY/ton, while production increased by 9.47% to 58,958 tons. The demand in the new energy market showed slight recovery [7] - The ternary cathode material production increased by 1.97% to 12,947 tons, with an operating rate rising by 0.74 percentage points to 38.73% [6] Overall Industry Outlook - The current supply-demand imbalance continues to affect the industry, with short-term demand showing slight recovery signs. However, the overall profitability remains constrained due to excess supply and cost-cutting pressures from downstream sectors [13][45]

证券研究报告 2025 年 03 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业周报 结构性工具支持宽信用，金融风险防控取得成效 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 相关研究： 核心要点： 市场回顾：银行指数上涨 0.52%，股份行市场表现领先 本期（2025.03.03 至 2025.03.09）银行(申万) 指数上涨 0.52%，市场表现强 于沪深 300 指数 1.12 个百分点。股份行市场表现相对领先。 资金市场：资金利率明显回落，存单发行利率略上行 3.《2025年度策略：积极政策下的 本期，央行公开市场操作净回笼 8813 亿元。资金利率明显回落，资金面有 所修复。存单发行利率略上行，3 月以来存单净融资 590.20 亿元，存单发 行规模达 6642.70 亿元，存单净融资规模高于上年同期。 近十二个月行业表现 | 相对收益 | -0.87 | 5.48 | 10.82 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | 1.77 | 4.74 | 2 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 10 日 湘财证券研究所 相关研究： 核心要点： 行业研究 银行业周报 结构性工具支持宽信用，金融风险防控取得成效 | 1.《增量政策推进，关注银行配置 | | | --- | --- | | 价值》 | 2024.11.10 | | 2.《自律机制规范存款定价，缓解 | | | 银行息差压力》 | 2024.12.03 | | 3.《2025年度策略：积极政策下的 | | | 股息选择》 | 2024.12.19 | | 4.《宽信用力度有望加强，银行股 | | | 高股息优势延续》 | 2025.01.07 | | 5.《信贷"开门红"，对公贷款如 | | | 期回暖》 | 2025.02.18 | 近十二个月行业表现 | 相对收益 | -0.87 | 5.48 | 10.82 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | 1.77 | 4.74 | 21.88 | 分析师：郭怡萍 证书编号：S0500523080002 Tel：(8621) 50295327 Email：guoyp@xcsc.com 国人寿金融中心10楼 市场回顾：银行指 ...

证券研究报告 2025 年 03 月 10 日 湘财证券研究所 上周稀土原料价格走弱，钕铁硼价格暂稳 行业研究 稀土永磁行业周报 相关研究： | 《上周稀土原料端价格延续上行，钕铁硼价 | | | --- | --- | | 格仅小幅跟涨》 | 20250304 | | 《上周行业大幅上涨，政策支撑稀土原料价 | | | 格上行，钕铁硼跟涨》 | 20250224 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4 7 39 绝对收益 5 6 51 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：王攀 证书编号：S0500520120001 Tel：(8621) 50293524 Email：wangpan2@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼湘财证券研 究所 核心要点： ❑ 市场行情：上周稀土永磁材料行业上涨 6.02%，跑赢基准 4.63pct 上周稀土永磁行业上涨 6.02%，跑赢基准（沪深 300）4.63pct。行业估值 （市盈率 TTM）回升 5.31x 至 93.48x，当前处于 98.8%历史分位。 ❑ 上周稀土精 ...

证券研究报告 2025 年 3 月 10 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 政策提振信心，估值修复可期 相关研究： | 1.《1月CPI涨幅扩大，酒企密集 | | | --- | --- | | 控货稳价》 | 2025.02.11 | | 2.《酒企淡季控货稳价，乳品供 | | | 需格局有望改善》 | 2025.02.24 | | 3.《市场预期回暖，乳制品价格 | | | 回升》 | 2025.03.03 | 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3.8 -3.5 -17.9 绝对收益 6.5 -2.9 -6.8 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 3 月 3 日-3 月 7 日，食品饮料行业上涨 0.74% 上周，上证指数上涨 1.56%，深证成指上涨 2.19%，沪深 300 指数上涨 1.39%， 创业板指上涨 1.61%。申万食品 ...