证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 11 月 17 日 行业基本情况 收盘点位 1527.73 52 周最高 1712.48 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 行业投资评级 强于大市|维持 -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 近期研究报告 《中邮军工周报 11 月第 1 周：第十五 届中国航展即将开幕，歼-35A 等多款 先进军机将亮相》 - 2024.11.11 国防军工行业报告 多型新装备首次亮相珠海航展，中国军贸出口崛起 势不可挡 ⚫ 投资要点 第十五届中国航展于 11 月 17 日闭幕。本届航展，观众累计参观 规模近 60 万人次，签约金额超 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 2024 年 11 月 16 日 行业基本情况 收盘点位 4614.97 52 周最高 4979.91 52 周最低 3437.51 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市|维持 -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《美国大选落地，黄金避险情绪走 弱》 - 2024.11.11 有色金属行业报告 （2024.11.11-2024.11.15） 短期利空出尽，金属价格有望反弹 ⚫ 投资要点 贵金属：短期的利空似乎 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 2024 年 11 月 16 日 行业基本情况 收盘点位 4614.97 52 周最高 4979.91 52 周最低 3437.51 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市|维持 -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《美国大选落地，黄金避险情绪走 弱》 - 2024.11.11 有色金属行业报告 （2024.11.11-2024.11.15） 短期利空出尽，金属价格有望反弹 ⚫ 投资要点 贵金属：短期的利空似乎 ...

1 证券研究报告 中微公司（688012）：刻蚀持续高增，薄膜 开启放量 股票投资评级：买入|维持 吴文吉 中邮证券研究所 电子团队 中邮证券 2024年11月14日 中微公司 · 业务版图 Twin Star TSV 200E TSV 300E 集成电路设备设备 泛半导体设备 LED显示 LED照明 Chiplet MEMS FPD显示屏 RF器件 功率器件 太阳能电池 刻蚀机 薄膜机 检测机 其他 DSC D-RIE DSC AD-RIE DSC SD-RIE Bevel Etch SSC AD-RIE SSC HD-RIE SSC UD-RIE CCP ICP 双 反 应 台 反 应 器 单 反 应 台 反 应 器 P-Dicing Nanova SE Nanova VE Nanova UE Nanova LUX LPCVD ALD 薄膜 光学 检测 PECVD PVD EPI 资料来源：公司2024年半年度业绩说明会，中邮证券研究所 请参阅附注免责声明 2 二 目录 一 财务：刻蚀+MOCVD设备驱动营收年均增速>35% 产品：刻蚀+薄膜+量检测，现覆盖约33%集成电路 设备 市场：中国大陆未来四年每 ...

Investment Rating - Buy rating maintained for the stock [2] Core Views - The company reported steady growth in Q1-3 2024 with revenue of 5.622 billion yuan, up 2.54% YoY, and net profit attributable to the parent company of 558 million yuan, up 4.44% YoY [3] - Gross margin slightly decreased by 0.84pct to 33.05% in Q1-3 2024, but increased by 0.65pct to 34.38% in Q3 2024 [3] - The company is a leader in China's industrial automation instrumentation industry, benefiting from the trend of domestic substitution and technological self-reliance [3] - The company absorbed several subsidiaries to streamline operations and improve management efficiency, and its shareholding structure is expected to become more stable [3] Financial Performance and Forecast - Revenue for 2024-2026 is forecasted to be 7.756 billion yuan, 8.657 billion yuan, and 9.573 billion yuan, with YoY growth rates of 4.66%, 11.62%, and 10.58% respectively [4] - Net profit attributable to the parent company for 2024-2026 is forecasted to be 796 million yuan, 907 million yuan, and 1.027 billion yuan, with YoY growth rates of 6.99%, 13.95%, and 13.22% respectively [4] - The company's PE ratio for 2024-2026 is expected to be 14.26x, 12.52x, and 11.06x respectively [4] Financial Ratios and Metrics - Gross margin for 2023A-2026E is expected to remain stable at around 34% [7] - Net profit margin is forecasted to increase from 10.0% in 2023A to 10.7% in 2026E [7] - ROE is expected to remain strong, ranging from 18.0% to 18.5% from 2024E to 2026E [7] - The company's debt-to-asset ratio is expected to decrease from 52.3% in 2023A to 47.6% in 2026E [7] Valuation - The company's PE ratio is forecasted to decrease from 15.26x in 2023A to 11.06x in 2026E [5] - The PB ratio is expected to decline from 2.87x in 2023A to 2.05x in 2026E [5] - EV/EBITDA is projected to decrease from 12.94x in 2023A to 6.75x in 2026E [5]

证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 11 月 14 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 53.49 总股本/流通股本（亿股）5.06 / 5.06 总市值/流通市值（亿元）271 / 271 52 周内最高/最低价 72.98 / 45.52 资产负债率(%) 36.9% 市盈率 14.50 第一大股东 许树根 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -25% -17% -9% -1% 7% 15% 23% 31% 39% 47% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 浙江鼎力 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 浙江鼎力(603338) Q3 业绩高增，臂式产品有望持续放量 ⚫ 事件描述 公司发布 2024 年三季度业绩报告，2024Q1-3 实现营收 61.34 亿 元，同增 29.35%；实现归 ...

证券研究报告：宏观报告 2024 年 11 月 14 日 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 研究助理:李起 SAC 登记编号:S1340124030007 Email:liqi@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《货币政策锚由量转价，宽松力度可 期》 - 2024.11.11 宏观观点 通胀波澜不惊——美国 10 月 CPI 数据解读 ⚫ 核心观点 美国公布了最新的 CPI 数据，10 月通胀水平符合市场预期。其 中，整体 CPI 同比增速从 2.4%小幅上升至 2.6%，与预期一致，环比 增速为 0.2%，持平于前值和预期。核心 CPI 同比增长 3.3%，环比增 长 0.3%，同样与前值和预期持平。整体上看，这份通胀报告不温不火， 对市场影响较小。数据公布后，美股反应平淡，道指小幅上涨 0.11%， 标普 500 指数微涨 0.02%，纳指小幅下跌 0.26%。利率期货市场预测 美联储 12 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 14 日 股票投资评级 南芯科技(688484) 新品成长动能强劲 个股表现 买入|维持 -49% -42% -35% -28% -21% -14% -7% 0% 7% 14% 21% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 南芯科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|---------------| | | | | 最新收盘价（元） | 37.20 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 4.25 / 2.91 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 158 / 108 | | 52 周内最高 / 最低价 | 45.11 / 23.33 | | 资产负债率 (%) | 17.1% | | 市盈率 | 58.12 | | 第一大股东 | 阮晨杰 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:万玮 S ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 14 日 股票投资评级 扬杰科技(300373) 买入|维持 个股表现 -32% -25% -18% -11% -4% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 扬杰科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 50.03 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 272 / 271 | | 52 周内最高 / 最低价 | 54.48 / 32.82 | | 资产负债率 (%) | 31.2% | | 市盈率 | 28.75 | | 第一大股东 | 江苏扬杰投资有限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:万玮 SAC 登记编号:S1340123050022 Email:wanwei ...

证券研究报告 CXO&科研试剂：低谷已过，复苏将至 板块投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所 医药团队 蔡明子（首席分析师） SAC编号：S1340523110001 陈成（分析师） SAC编号：S1340524020001 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | 中邮证券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024年11月12日 | | | | 投资要点 ➢ 行业观点：CXO行业和生命科学服务行业作为制药企业研发生产和基础科研服务的重要组成部分，是促进医药科技创新的重要推动力。板块 前期在投融资遇冷、新冠高基数、需求短暂下行等诸多因素影响下充分回调。站在当前节点，我们认为行业已经走出低谷，迎来业绩回升和估 值修复。目前，海外已开启降息周期，投融资市场正处于回暖阶段，海外大型制药企业和biotech公司研发和生产需求恢复稳定增长，国内 CXO企业有望凭借工程师红利和制药业优势在外包行业中逐 ...