证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 30.83 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.38 | / 1.02 | | 总市值/流通市值（亿元）43 | / 31 | | 52 周内最高/最低价 | 36.20 / 21.10 | | 资产负债率(%) | 25.0% | | 市盈率 | 55.05 | | 第一大股东 | 李辉 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:翟一梦 SAC 登记编号:S1340123040020 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 晶升股份(688478) 积极把握碳化硅扩产，碳化硅长晶设备持续推进 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2025 年 4 月 1 日 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 -27% -19% -11% -3% 5% 13% 21% 29% 37% 45% 晶 ...

证券研究报告：电力设备 | 公司点评报告 2025 年 4 月 1 日 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2% 9% 16% 钧达股份 电力设备 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 -47% -40% -33% -26% -19% -12% -5% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 50.27 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）2.29 | / 2.25 | | 总市值/流通市值（亿元）115 | / 113 | | 周内最高/最低价 52 | 80.40 / 34.80 | | 资产负债率(%) | 74.4% | | 市盈率 | 13.13 | | 第一大股东 | 海南锦迪科技投资有限 | | 公司 | | 电池盈利逐步修复，看好海外市场开拓 l 投资要点 2024 年公司的电池平均量产转化效率提升 0.5%以上，单瓦非硅 成本降低约 30%，中试的 TBC 电池转换效率较主流 N 型电池效率可提 升 1-1.5pcts。2024 年公司电池出货 33.7GW，同比+12.6 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 -28% -20% -12% -4% 4% 12% 20% 28% 36% 44% 创耀科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 46.75 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.12 | / 1.12 | | 总市值/流通市值（亿元）52 | / 52 | | 52 周内最高/最低价 | 55.71 / 26.18 | | 资产负债率(%) | 40.3% | | 市盈率 | 64.04 | | 第一大股东 | 重庆创睿盈企业管理有 | | 限公司 | | 机器人 EtherCat 通信芯片开启第二曲线 l 投资要点 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 创耀科技(688259) 工业机器人 EtherCat 通信芯片小批量出货。公司积极投入高速 工业总线 EtherCAT 从站控芯片的研 ...

证券研究报告：固定收益报告 2025 年 3 月 31 日 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 近期研究报告 《长债要不要追？——流动性周报 20250330》 - 2025.03.31 信用周度观点 四川：关注产业挖掘的机会 ——信用周报 20250331 ⚫ 四川：关注产业挖掘的机会 与河南类似，四川也是较为典型的中部省份，财政和经济实力更 强，但债务负担更重，且债务分布较为不均衡。四川同样的既不属于 传统意义上的好区域，也不在重点省份的名单之上，属于中部省份。 是"第二梯队"中的天花板级别。2024 年 GDP 为 64697 亿元，全国第 五。一般预算收入 5,635.08 亿元，全国七。四川的卖地收入更加给 力，政府性基金收入高达 3,760.97 亿元，排名全国第四。四川省属 于发债大户，2024 年政府债务余额 24,028.90 亿元，存量城投有息债 务则高达 55,342.08 亿元 ...

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 2546.76 | | 52 | 周最高 | 2927.53 | | 52 | 周最低 | 2110.64 | | 行业相对指数表现 | | | | 农林牧渔 | | 沪深300 | | 17% | | | | 13% | | | | 9% | | | | 5% | | | | 1% | | | | -3% | | | | -7% | | | | -11% | | | 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《猪价窄幅震荡，苗价继续反弹》 - 2025.03.24 农林牧渔行业报告 生猪供需博弈僵持，春季补栏助推苗价超预期 ⚫ 行情回顾：逆势上涨 上周市场调整明显，但农业板块表现相对较好。农林牧渔（申 万）行业指数上涨 0.56%，在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 2 位。上周肉鸡养殖板块领涨农业，主因蛋鸡行业景气度高、引 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 聚焦半导体能源赛道，全面覆盖五大重点领域。公司以全面覆盖 智能家电、电力能源、智能终端、工业控制和 AI 计算等五大重点市 场应用领域为战略目标，不断扩大在 TOP 客户的市占率，2024 年公 司实现营业收入 9.65 亿元，同比+23.61%，其中年家用电器类芯片受 益于市占率提升以及"以旧换新"政策，实现收入 6.21 亿元，同比 +28.73%，标准电源类芯片产品收入 1.74 亿元，同比+19.08%，工控 功率类芯片产品收入 1.65 亿元，同比+14.32%;归母净利润 1.11 亿 元，同比增长 87.18%。 持续推进新产品线拓展，扩大下游行业应用范围。公司坚持研发 投入，2024 年研发费用 2.26 亿元，占营收比例 23.44%，推出逾百款 新品。公司在多项新技术领域取得关键突破和丰硕成果，内嵌数字控 制算法的高压隔离半桥芯片、12 相数字控制器及 70A DrMOS 套片等 产品陆续验证送样，部分已进入试产和量产。新品 Design-Win 正在 从"Chipown AC-DC Inside"，加速提升为客户提供一站式"PowerS ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2025 年 3 月 31 日 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 21.64 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）18.70 | / 16.64 | | 总市值/流通市值（亿元）405 | / 360 | | 52 周内最高/最低价 | 21.64 / 15.61 | | 资产负债率(%) | 47.3% | | 市盈率 | 20.22 | | 第一大股东 | 李金阳 | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 赤峰黄金(600988) 24 年报点评：受益金价上行，业绩释放有望持续 l 24 全年归母净利润 17.64 亿元，同比+119% 公司发布 2024 年年报：受益黄金量价齐升，公司创造历史最好 业绩：营业收入 90.26 亿元，同比增长 25%，归母净利润 17.64 亿 ...

证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 3 月 31 日 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1475.47 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 3 月第 3 周：中国商飞 供应商大会成功召开，C919 规模化商运 有望加速》 - 2025.03.24 国防军工行业报告 多家军工上市公司披露 2024 年年报，载人民用无 人驾驶航空器首批 OC 证落地 ⚫ 投资要点 截至 3 月 30 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,30 家 披露 2024 年年报，其中，15 家上市公司业绩同比增长，6 家上市公 司归母净利润同比增速在 20%以上。中船防务、航天智造、国科军工 以及航空产业链中的航亚科技、 ...

证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 3 月 31 日 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1475.47 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 3 月第 3 周：中国商飞 供应商大会成功召开，C919 规模化商运 有望加速》 - 2025.03.24 国防军工行业报告 多家军工上市公司披露 2024 年年报，载人民用无 人驾驶航空器首批 OC 证落地 ⚫ 投资要点 截至 3 月 30 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,30 家 披露 2024 年年报，其中，15 家上市公司业绩同比增长，6 家上市公 司归母净利润同比增速在 20%以上。中船防务、航天智造、国科军工 以及航空产业链中的航亚科技、 ...

行业研究报告 服务制造出海，跨境电商大步前行 行业投资评级：无评级 中邮证券研究所 交运&新消费 一 全球跨境电商渗透率提升，中国跨境电商出口蓬勃发展 1.1 跨境电商便利贸易需求，规模不断增长 1.2 中国跨境电商起步晚增长快，政策频出助力多业态蓬勃壮大 1.3 中国制造扬帆出海，出口跨境电商高速发展 3 中邮证券 2025年3月31日 1 目录 一 全球跨境电商渗透率提升，中国跨境电商出口蓬勃发展 二 跨境电商产业链上中下游梳理 三 跨境电商物流流程及业务形态 四 跨境电商物流参与者巡礼 五 投资建议 六 风险提示 2 一、全球跨境电商渗透率提升，中国跨境电商出口蓬勃发展 • 图表1：传统贸易与跨境电商流程差异 资料来源：中邮证券研究所整理 请参阅附注免责声明 4 ◼ 1.1 跨境电商便利贸易需求，规模不断增长 ➢ 跨境电商是分属不同关境的交易主体，通过电子商务平台达成交易，进行电子支付结算，并通过跨 境电商物流及异地仓储送达商品，从而完成交易的一种国际商业活动。 ➢ 跨境电商缩减了贸易链条，拉进生产与消费两端的距离，满足了消费者多元化的需求，且在信息交流、 成本控制、跨境支付结算等方面具有较大优势，促进 ...