证券研究报告：策略报告 2024 年 11 月 17 日 大盘指数 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2000 3000 4000 上证指数 深证成指 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 《A 股基本面底部尚未明确，三季报后 关注反转策略》 - 2024.11.04 策略观点 流动性导致的短期波动和加码顺周期消费的好窗口 ⚫ 投资要点 融资盘导致 A 股短期波动。就 A 股整体而言，当前融资盘的成交 额占比大致在 20%水平，虽然较 2014-2015 年杠杆牛中 35%的极值相 比仍有相当差距，但也已经是 2020 年 7 月以来的最高水平。从历史 上来看，万得全 A 中融资盘成交额占比在触及 20%之后易发生指数层 面的急跌。这或和融资盘本身的高风险偏好有关，由于融资盘有着买 涨不买跌和对亏损敏感的特点，融资盘的集中买入本身就意味着市场 ...

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 11 月 18 日 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 固收点评 《生产边际回暖，物价整体下行—— 高频数据跟踪 20241117》 - 2024.11.18 需求在不确定性中修复 ——10 月经济数据解读 20241118 主要数据 10 月规模以上工业增加值同比增长 5.3%，前值 5.4%，预期 5.6%； 社会消费品零售总额同比增长 4.8%，前值 3.2%，预期 3.9%；固定资 产投资累计同比增长 3.4%，前值 3.4%，预期 3.5%；城镇调查失业率 为 5.0%，前值 5.1%。 核心观点 10 月经济稳中向好，政策推动作用较为明显，生产景气上行，商 品零售增速提升，服务消费快速增长，基建、制造业投资提速，新质 生产力加快培育。短期看，外需维持韧性，叠加美国新关税政策出台 前部分行业商品抢出口，出口对四季度经济支撑仍将显著，但后续的 ...

Investment Rating - Buy | Maintain [8] Core Views - The company's revenue in Q3 2024 was 164 million yuan, a year-on-year increase of 30.28%, with a net loss of 58 million yuan [10] - The company is expected to achieve net profits attributable to the parent company of -160 million yuan, 15 million yuan, and 146 million yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively [10] - The company's strong capabilities in analog chips and MCU design, along with its comprehensive solutions for the IoT market, position it well for future growth [10] - The company is actively expanding its PC MCU and BMIC product lines, with the first-generation EC chip already in mass production and the second-generation EC chip passing Intel PCL certification [10] - The company's BMS products for lithium battery management have seen significant growth, with shipments in H1 2024 exceeding the total shipments for 2023 [10] Financial Summary - The company's total market capitalization is 5.5 billion yuan, with a total share capital of 1.42 billion shares [2][3] - The company's 52-week high and low prices are 44.47 yuan and 22.12 yuan, respectively [4] - The company's debt-to-asset ratio is 36.9% [5] - The company's P/E ratio is -38.32 [6] - The company's revenue is expected to grow from 433 million yuan in 2023 to 1.305 billion yuan in 2026, with a CAGR of 64.04% from 2023 to 2024 [12] - The company's EBITDA is expected to improve from -97.54 million yuan in 2023 to 233.48 million yuan in 2026 [12] - The company's net profit margin is expected to turn positive, reaching 11.2% by 2026 [14] Product and Market Expansion - The company is a key partner in the HarmonyOS ecosystem, providing products and enabling services to help SMEs integrate into the ecosystem [10] - The company's EC chip is the first in mainland China to pass Intel's international certification, breaking the monopoly of overseas products in this market [10] - The company's USB 3.0 products have achieved mass production, and its first-generation Super IO products for desktop computers are being introduced to clients [10] - The company's BMS products for various applications, including smartphones, laptops, and electric vehicles, are seeing strong growth and are expected to continue expanding [10]

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 18 日 股票投资评级 思泉新材(301489) 助力 Ai 算力端侧技术迭代 买入|维持 个股表现 -61% -52% -43% -34% -25% -16% -7% 2% 11% 20% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 思泉新材 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------|-------| | | | | | 最新收盘价（元） | 67.42 | | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 0.58 / 0.34 | | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 39 / 23 | | | 52 周内最高 / 最低价 | 92.98 / 35.57 | | | 资产负债率 (%) | 16.3% | | | 市盈率 | 56.18 | | | 第一大股东 | 任泽明 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Ema ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 18 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 43.32 总股本/流通股本（亿股）1.12 / 0.81 总市值/流通市值（亿元）48 / 35 52 周内最高/最低价 75.28 / 26.18 资产负债率(%) 40.3% 市盈率 59.34 第一大股东重庆创睿盈企业管理有 限公司 股票投资评级 创耀科技(688259) 买入|首次覆盖 个股表现 -52% -44% -36% -28% -20% -12% -4% 4% 12% 20% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 创耀科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 星闪无线传输起量，传统业务稳健发展 ⚫ 事件 2024 年前三季度，公司实现营业收入 4.28 亿元，同比减少 5.87%； 归母净利润 0.47 亿元，同比增加 17.15%。 ⚫ 投资要点 星闪产品开始出货，拥抱无线传输蓝海市场。搭载公司星闪芯片 的电 ...

证券研究报告：宏观报告 2024 年 11 月 15 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《通胀波澜不惊——美国 10 月 CPI 数 据解读》 - 2024.11.14 宏观研究 消费回暖应有持续性 核心观点 9 月底以来，政策持续加码，政策效果亦逐步显现，居民信心修 复，消费较为明显回暖。由于政策落地时间相对较短，终端需求改善 尚未传导至生产端，工业企业库存仍处于阶段性高位，促生产稳增长 可持续性有所弱化。此外，稳地产政策加码落地生效，商品房销售环 比亦明显回暖，囿于商品房库存处于阶段性高位，销售回暖并未传导 至投资端，10 月销售回暖与投资增速放缓相背离。房地产投资增速回 落，对冲了基建投资和制造业投资增速连续回升的拉动作用，固定资 产投资累计同比仅持平前值。基于此，在需求端方面，出口保持较高 增速水平，消费回暖，成为了经济增长的主要拉动力。 向后看，关注消费和出口的拉动作用。一是年内 ...

证券研究报告：机械设备 | 公司点评报告 2024 年 11 月 18 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 18.73 总股本/流通股本（亿股）5.35 / 5.34 总市值/流通市值（亿元）100 / 100 52 周内最高/最低价 23.41 / 15.55 资产负债率(%) 43.4% 市盈率 11.58 第一大股东HERMES EQUITIES CORP. 研究所 股票投资评级 增持|首次覆盖 个股表现 -31% -27% -23% -19% -15% -11% -7% -3% 1% 5% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 汉钟精机 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 汉钟精机(002158) 压缩机业务稳健，光伏真空泵短期承压 ⚫ 投资要点 事件：汉钟精机披露 2024 年三季报。 2024 年前三季度，公司 ...

证券研究报告 医药2025——价值洼地，成长先行 板块投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所 医药团队 蔡明子（首席分析师） SAC编号：S1340523110001 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 古意涵（分析师） | 龙永茂（分析师） | 陈成（分析师） | | SAC 编号： S1340523110003 | SAC 编号： S1340523110002 | SAC 编号： S1340524020001 | | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | 中邮证券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2024年11月14 | 日 | | | 投资要点 ➢ 医药2025：价值洼地，重视分化下的结构性机会 ...

证券研究报告：机械设备|深度报告 2024 年 11 月 17 日 行业基本情况 收盘点位 1503.93 52 周最高 1617.51 52 周最低 1090.08 行业相对指数表现（相对值） 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 行业投资评级 强于大市|维持 -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 机械设备 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 近期研究报告 《从苹果创新周期，看果链设备投资 机会》 - 2024.11.04 高股息专题 机械板块股息率复盘与高股息组合筛选 ⚫ 投资要点 无风险利率下行有利于高股息资产，机械指数整体股息率不突 出，但存在一些易被忽视的优质高股息公司。十年期国债收益率向下 趋势明显，高股息权益资产有望受益。从行业股息率对比来看，机械 指 ...

证券研究报告：交通运输|行业周报 行业基本情况 收盘点位 2249.02 52 周最高 2338.55 52 周最低 1857.42 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 中性|维持 -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 交通运输 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 近期研究报告 《交运三季报表现分化，我国对九国入 境免签放松》 - 2024.11.05 交通运输行业报告 （2024.11.11-2024.11.17） 2024 年 11 月 17 日 民航客座率创同期新高，快递 10 月单量同增 24% ⚫ 板块观点： 证监会正式发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，再 次提出提高上市公司质量，并对长期破净公司披露估值提升计划作出 专门要求，关注交运板块破净股。 航运板块：本周集运运价指数环比下跌，油运运价指数走势分化， 干散货 ...