证券研究报告：固定收益报告 2024 年 11 月 13 日 研究所 近期研究报告 固收点评 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 研究助理:董严平 SAC 登记编号:S1340124040013 Email:dongyanping@cnpsec.com 《同业活期监管对流动性的冲击大 吗？20241112》 - 2024.11.12 化债对社融的拉动有多大？ ——10 月金融数据解读 20241113 ⚫ 主要数据 2024 年 10 月新增信贷 5000 亿，同比少增 2384 亿；新增社融 1.4 万亿，同比少增 4483 亿，社融增速回落 0.2%至 7.8%。 ⚫ 货币增速：M1、M2 口径如何调整？ M1 年内首次回升主要受低基数和地产销售边际改善支撑。10 月 单位活期存款同比多增 7653 亿，除了去年同期单位活期增量是历史 最低之外,政策刺激下 10 月房地产销售也有所回暖。M2 增速回升仍 受非银存款持续高增支撑。非银存款则延续高增，10 月同比多增 5732 亿，支撑 M2 同比进一步反弹。受股市走牛影 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 12 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 104.98 总股本/流通股本（亿股）79.75 / 19.88 总市值/流通市值（亿元）8,372 / 2,087 52 周内最高/最低价 104.98 / 40.33 资产负债率(%) 35.5% 市盈率 172.10 第一大股东HKSCC NOMINEES LIMITED 股票投资评级 中芯国际(688981) 买入|维持 个股表现 -31% -19% -7% 5% 17% 29% 41% 53% 65% 77% 89% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 中芯国际 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 收入创新高 ⚫ 事件 公司 24Q3 销售收入为 21.71 亿美元, 环比增长 14.2%；毛利率 为 20.5%，环比增长 6.6 个百分点；经营利润为 1.70 亿美元；息税折 旧及摊销前利润为 11.57 亿美元； ...

证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024 年 11 月 12 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 20.75 总股本/流通股本（亿股）1.67 / 1.67 总市值/流通市值（亿元）35 / 35 52 周内最高/最低价 25.04 / 16.45 资产负债率(%) 36.0% 市盈率 12.13 第一大股东 徐伟建 股票投资评级 增持|首次覆盖 个股表现 -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 大元泵业 机械设备 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 大元泵业(603757) 业绩短期承压，热泵收入逐季度修复 ⚫ 事件描述 公司发布 2024 年三季度业绩报告，2024Q1-3 实现营收 12.96 亿 元，同减 8.54%；实现归母净 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 12 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 100.02 总股本/流通股本（亿股）11.40 / 11.40 总市值/流通市值（亿元）1,141 / 1,141 52 周内最高/最低价 172.54 / 73.84 资产负债率(%) 60.6% 市盈率 14.54 第一大股东深圳市传音投资有限公 司 研究所 股票投资评级 传音控股(688036) 买入|首次覆盖 个股表现 -31% -24% -17% -10% -3% 4% 11% 18% 25% 32% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 传音控股 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 深耕新兴市场，AI 手机陆续推出 ⚫ 投资要点 深耕新兴市场，市场份额不断提升。公司主要产品为 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手机，包括功能机和智能机，销售区域主要集中 在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。据 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 12 日 股票投资评级 盛美上海(688082) 买入|维持 个股表现 -37% -31% -25% -19% -13% -7% -1% 5% 11% 17% 23% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 盛美上海 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 123.00 总 股 本 / 流 通 股 本 （ 亿 股） 4.36 / 0.76 总 市 值 / 流 通 市 值 （ 亿 元） 536 / 93 52 周内最高/最低价 126.97 / 73.00 资产负债率(%) 33.8% 市盈率 58.85 第一大股东 ACM RESEARCH, INC. 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:翟一梦 SAC 登记编号:S1340123040020 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 营收净利显著增长 ⚫ 事件 11 月 11 日，公司披露关于向特定对象发 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024 年 11 月 12 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 35.33 总股本/流通股本（亿股）4.01 / 2.80 总市值/流通市值（亿元）142 / 99 52 周内最高/最低价 35.33 / 15.86 资产负债率(%) 54.6% 市盈率 64.24 第一大股东 章燎源 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 -31% -18% -5% 8% 21% 34% 47% 60% 73% 86% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 三只松鼠 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 三只松鼠(300783) 年货节信心十足，"三足鼎立"开启线下新篇章 ⚫ 事件 11 月 10 日，三只松鼠召开 111 线下品销大会，对 2024 年年货 节、以及 2025 年 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 12 日 股票投资评级 龙旗科技(603341) 买入|维持 个股表现 -34% -26% -18% -10% -2% 6% 14% 22% 30% 38% 2024-03 2024-04 2024-06 2024-08 2024-09 2024-11 龙旗科技 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 48.43 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 4.65 / 0.48 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 225 / 23 | | 52 周内最高 / 最低价 | 56.45 / 33.85 | | 资产负债率 (%) | 80.7% | | 市盈率 | 32.50 | | | 昆山龙旗投资管理中心 | | 第一大股东 | ( 有限合伙 ) | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 11 日 股票投资评级 杰华特(688141) 买入|首次覆盖 个股表现 -62% -54% -46% -38% -30% -22% -14% -6% 2% 10% 18% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 杰华特 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|---------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 24.80 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 4.47 / 2.62 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 111 / 65 | | 52 周内最高 / 最低价 | 36.10 / 13.09 | | 资产负债率 (%) | 36.9% | | 市盈率 | -20.84 | | | JoulWatt Technology | | 第一大股东 | Inc. Limited | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 ...

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024 年 11 月 11 日 行业基本情况 收盘点位 2542.13 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 研究所 行业投资评级 强于大市|维持 -32% -27% -22% -17% -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 房地产 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《10 月新房网签同比转正 楼市活跃度 持续》 - 2024.11.05 房地产行业报告 （2024.11.4-2024.11.10） 增量政策仍有空间 积极关注后续相关细则出台 ⚫ 投资要点 11 月 8 日下午，全国人大常委会举行新闻发布会，会上指出支持 房地产市场健康发展的相关税收政策已按程序报批，近期即将推出； 专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品 房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 11 月 11 日 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）1.43 / 0.93 总市值/流通市值（亿元）189 / 124 52 周内最高/最低价 174.02 / 80.39 资产负债率(%) 13.3% 市盈率 -61.75 第一大股东 王升杨 股票投资评级 纳芯微(688052) 买入|维持 个股表现 -43% -36% -29% -22% -15% -8% -1% 6% 13% 20% 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 2024-11 纳芯微 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 最新收盘价（元） 132.76 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:万玮 SAC 登记编号:S1340123050022 Email:wanwei@cnpsec.com 车规产品持续放量 ⚫ 事件 2024 年前三季度，公司实现营业收入 13.66 亿元，同比增长 36.49%，归母净利润-4.08 亿元。 ⚫ 投资要点 连续五个季 ...