证券研究报告：国防军工|行业周报 发布时间：2025-06-09 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1508.79 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现 -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 32% 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 5 月第 4 周：美国防预 算将达 1 万亿美元，创历史新高》 - 2025.05.26 河北一硝化棉厂商煮洗釜爆炸，硝化棉供应紧张或 进一步加剧 ⚫ 投资要点 2025 年 5 月 30 日 18 时 20 分，衡水市武邑县建民纤维素有限 ...

证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 发布时间：2025-06-09 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 -35% -28% -21% -14% -7% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 陕西华达 国防军工 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 54.09 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.08 / 0.42 | | | 总市值/流通市值（亿元）58 / 23 | | | 52 周内最高/最低价 | 68.96 / 39.10 | | 资产负债率(%) | 36.5% | | 市盈率 | 125.30 | | 第一大股东 | 陕西电子西京电气集团 | | 有限公司 | | 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 陕西华达(301517 ...

证券研究报告：国防军工|行业周报 发布时间：2025-06-09 行业投资评级 强于大市|维持 行业相对指数表现 -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 32% 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 5 月第 4 周：美国防预 算将达 1 万亿美元，创历史新高》 - 2025.05.26 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1508.79 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 国防军工行业报告 河北一硝化棉厂商煮洗釜爆炸，硝化棉供应紧张或 进一步加剧 ⚫ 投资要点 2025 年 5 月 30 日 18 时 20 分，衡水市武 ...

买入|首次覆盖 个股表现 -35% -28% -21% -14% -7% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 陕西华达 国防军工 资料来源：聚源，中邮证券研究所 证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 发布时间：2025-06-09 股票投资评级 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 54.09 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.08 / 0.42 | | | 总市值/流通市值（亿元）58 / 23 | | | 52 周内最高/最低价 | 68.96 / 39.10 | | 资产负债率(%) | 36.5% | | 市盈率 | 125.30 | | 第一大股东 | 陕西电子西京电气集团 | | 有限公司 | | 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 陕西华达(301517 ...

证券研究报告：国防军工|点评报告 发布时间：2025-06-09 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1508.79 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现（相对值） -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 32% 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 5 月第 4 周：美国防预 算将达 1 万亿美元，创历史新高》 - 2025.05.26 美国据报暂停向商飞出售部分技术，航材国产化需 求迫切 ⚫ 事件 5 月 28 日，美国《纽约时报》援引匿名知情人士的话称，美国商 务部已暂停 ...

证券研究报告：环保 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 赛恩斯 环保 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 33.68 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.95 | / 0.64 | | 总市值/流通市值（亿元）32 | / 22 | | 52 周内最高/最低价 | 36.10 / 22.10 | | 资产负债率(%) | 39.0% | | 市盈率 | 17.73 | | 第一大股东 | 高伟荣 | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 赛恩斯(688480) 业务结构优化，利润有望持续增长 l 2024 年归母净利润 1.8 ...

证券研究报告：环保 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 赛恩斯 环保 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 33.68 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.95 | / 0.64 | | 总市值/流通市值（亿元）32 | / 22 | | 52 周内最高/最低价 | 36.10 / 22.10 | | 资产负债率(%) | 39.0% | | 市盈率 | 17.73 | | 第一大股东 | 高伟荣 | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 赛恩斯(688480) 业务结构优化，利润有望持续增长 l 2024 年归母净利润 1.8 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [1] Core Views - The company is experiencing continuous improvement in profitability, with Q1 2025 revenue reaching 558 million yuan, a year-on-year increase of 44.08%, and net profit attributable to shareholders of 94 million yuan, up 73.80% year-on-year [4] - The gross margin stands at 43.37%, supported by low-cost inputs and sales growth in non-smart home sectors [4] - The company is expanding its product matrix and customer base, driven by increasing digital penetration and a robust developer ecosystem [5] - The company is also enhancing its software application solutions, including an AIoT cloud platform and Matter solutions, to support new customer development [5] Financial Summary - The latest closing price is 141.18 yuan, with a total market capitalization of 22.1 billion yuan [3] - The company is projected to achieve revenues of 2.61 billion, 3.50 billion, and 4.60 billion yuan in 2025, 2026, and 2027 respectively, with net profits of 450 million, 630 million, and 841 million yuan for the same years [6][8] - The company’s earnings per share (EPS) are expected to grow from 2.17 yuan in 2024 to 5.37 yuan in 2027 [8] - The projected net profit growth rates are 149.13%, 32.77%, and 40.46% for 2025, 2026, and 2027 respectively [8]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [1] Core Views - The company is experiencing continuous improvement in profitability, with Q1 2025 revenue reaching 558 million yuan, a year-on-year increase of 44.08%, and net profit attributable to shareholders of 94 million yuan, up 73.80% year-on-year [4] - The company is expanding its product matrix across multiple digitalization fields, with rapid growth in new customer acquisition supporting future business growth [5] - The company is expected to achieve revenues of 2.61 billion, 3.50 billion, and 4.60 billion yuan in 2025, 2026, and 2027 respectively, with net profits of 450 million, 630 million, and 840 million yuan for the same years, maintaining a "Buy" rating [6] Company Overview - The latest closing price is 141.18 yuan, with a total market capitalization of 22.1 billion yuan and a total share capital of 1.57 billion shares [3] - The company has a debt-to-asset ratio of 17.7% and a price-to-earnings ratio of 45.71 [3] Financial Forecasts and Key Indicators - The company is projected to have a revenue growth rate of 40.04% in 2024, followed by 30.11% in 2025, and 34.19% in 2026 [8] - The expected net profit growth rates are 149.13% for 2024, 32.77% for 2025, and 40.46% for 2026 [8] - The earnings per share (EPS) is forecasted to be 2.17 yuan in 2024, increasing to 5.37 yuan by 2027 [8]

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 19.39 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.91 | / 13.58 | | 总市值/流通市值（亿元）270 | / 263 | | 52 周内最高/最低价 | 27.22 / 15.14 | | 资产负债率(%) | 19.7% | | 市盈率 | 25.85 | | 第一大股东 | 星星集团有限公司 | 研究所 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发布时间：2025-06-05 个股表现 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 -10% -1% 8% 17% 26% 35% 44% 53% 62% 71% 80% 水晶光电 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 水晶光电(002273) 多产品稳步增长 l 投资要点 调结构优布局，各业务板块齐头并进。2024 年公司实现营收 62 ...