2024 年 11 月 03 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn [Table_Title] 冬季旺季即将启动，关注下周会议改善宏观情绪 ——煤炭开采行业周报 最近一年走势 投资要点: 相关报告 《煤炭开采行业专题研究：2024Q3 主动型基金在 煤炭行业持仓比例环比下降 0.36pct，延续低配状 态（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2024-10-31 《煤炭开采行业周报：需求短期承压，但冬季旺季 有望逐步启动（推荐）*煤炭开采*陈晨》—— 2024-10-27 动力煤来看，受月末降雨天气影响叠加部分煤矿已经完成生产任务，本周局 部区域煤炭供应小幅收紧，部分地区坑口价格环比略升。港口端，大秦铁路 检修结束，港口调入增加，叠加近期电厂需求一般，港口延续累库，港口价 格偏弱运行。展望后续，随着步入十一月，气逐步降温，北方供暖补库需求 逐步释放，以及目前化工用煤需求韧性依旧，预计对煤价将形成支撑，同时 需要关注宏观政策发力，经济基本面超预期修复带动价格上涨机会。炼焦煤 来看，本周蒙煤通关量继续上升增加边际供应压力，需求 ...

2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 主动调整，重塑动能 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn ——洋河股份（002304）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 30 日，洋河股份发布 2024 年三季报。2024 年前三季度 公司实现营业总收入 275.16 亿元，同比-9.14%；归母净利润 85.79 亿元， 同比-15.92%；扣非归母净利润 83.97 亿元，同比-17.39%。2024Q3 公 司实现营业总收入 46.41 亿元，同比-44.82%；归母净利润 6.31 亿元， 同比-73.03%；扣非归母净利润 4.56 亿元，同比-81.41%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/11/01 业绩降幅环比扩大，主动降速加速出清。2024Q3 公司营收/归母净 利润同比分别-44.82%/-73.03%，降幅环比 Q2 进一步扩大。我们预 计：一是由于行 ...

沪深 300 -3.2% 13.8% 8.9% 市场数据 2024/11/01 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn 联系人 ： 史亚州 S0350124060026 shiyz@ghzq.com.cn 联系人 ： 张晋铭 S0350124040003 zhangjm02@ghzq.com.cn [Table_Title] Q3 业绩同比实现高增，步入旺季景气有望延续 ——东航物流（601156）2024 年三季报点评 2024 年 10 月 30 日，东航物流发布 2024 年三季报： *物流*祝玉波》——2024-05-04 事件: 最近一年走势 《东航物流（601156）2024 年半年报点评：Q2 业绩实现高增，中期分红比例近五成（买入）*物 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 176.74 亿元，同比增加 24.19%，录得 归母净利润 20.67 亿元，同比增加 24.14%，录得扣非归母净利润 19.38 亿元，同比增加 26.78%。 其中 2024Q3，公司实现 ...

52 周价格区间（元） 6.45-12.40 流通市值（百万） 29,849.56 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 陈云 S0350524070001 cheny17@ghzq.com.cn [Table_Title] 蛋氨酸销售强劲，三季度业绩同环比大幅提高 ——安迪苏（600299）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 30 日，安迪苏公告 2024 年第三季报：2024 年前三季度公 司实现营业收入 113.76 亿元，同比+18.32%；实现归母净利润 10.03 亿 元，上年同期为-0.34 亿元；扣非后归母净利润 11.02 亿元，上年同期为 -0.61 亿元；经营活动现金流量净额 22.21 亿元，同比+23.86%。加权平 均净资产收益率为 6.61%，同比增加 6.84 个 pct。 2024Q3 单季度，公司实现营业收入 41 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Viewpoints - The company's Q3 2024 performance showed significant growth in profitability, driven by a decline in raw material prices and optimized expense management [6] - The company released a stock incentive plan, demonstrating confidence in long-term development [4] - The company's product portfolio is expanding from small to medium and large components, with capacity expansion both domestically and internationally, supporting continued growth [7] Financial Performance - Q3 2024 revenue reached 1.725 billion yuan, up 8.40% YoY and 7.33% QoQ [5] - Q3 2024 net profit attributable to shareholders was 292 million yuan, up 44.74% YoY and 34.02% QoQ [5] - Q3 2024 gross margin was 29.75%, up 0.96 percentage points YoY and 2.09 percentage points QoQ [6] - Q3 2024 net profit margin was 17.34%, up 4.57 percentage points YoY and 3.20 percentage points QoQ [6] Market Data - Current stock price is 15.70 yuan [2] - 52-week price range is 11.59-23.63 yuan [2] - Total market capitalization is 15.34 billion yuan [2] - Average daily trading volume is 466.29 million yuan [2] Forecasts - Revenue for 2024-2026 is projected to be 7.22 billion, 8.53 billion, and 10.85 billion yuan, with growth rates of 21%, 18%, and 27% respectively [10] - Net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is expected to be 1.03 billion, 1.22 billion, and 1.55 billion yuan, with growth rates of 13%, 18%, and 26% respectively [10] - EPS for 2024-2026 is forecasted to be 1.06, 1.25, and 1.58 yuan [10] Stock Incentive Plan - The company plans to grant 8.032 million restricted shares to 857 employees, accounting for 0.82% of total shares [4] - The incentive plan sets revenue growth targets of 15.35%-19.19% for 2025 and 20.72%-25.90% for 2026, compared to 2023 [4]

2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 zhangws@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024Q3 营收恢复增长，高端化战略见成效 ——鼎阳科技（688112）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 10 月 30 日，鼎阳科技发布 2024 年三季报：2024 年前三季度，公司实 现营业收入 3.55 亿元，同比增长 1.50%，实现归母净利润 9164.91 万元， 同比下降 23.00%。 投资要点: 2024Q3 营收同比增长、归母净利润同比下降。2024Q3，公司实现 营业收入 1.31 亿元，同比增长 14.29%，实现归母净利润 3320.65 万元，同比下降 6.76%，实现扣非归母净利润 3274.56 万元，同比 下降 0.77%。 相对沪深 300 表现 2024/11/01 表现 1M 3M 12M 鼎阳科技 1.6% 22.4% -21.3% 沪深 300 -3.2% 13.8% 8 ...

2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn [Table_Title] 稳步提升经营质量，政策发力行业有望企稳 ——广联达（002410）2024 年三季报点评 最近一年走势 相关报告 2024 年前三季度，数字施工业务/数字设计业务营收 4.51/0.47 亿元， 同比-40%/-26.22%。施工业务市场渗透及覆盖率仍较低，但受外部环境 影响项目开工数量，一定程度上影响了业务拓展；公司对施工业务从追 求规模调整到聚焦利润和现金流，主动减少低毛利率产品销售，且效果 已有所显现，核心单品的合同结构占比明显提升。数字设计业务当前规 模仍然较小，重点仍是聚焦打通设计造价一体化，在客户中验证和打磨 产品，建立企业和项目应用标杆，为后续规模化推广奠定基础。 《广联达（002410）2024 中报点评：2024Q2 利 润高增，成本费用管控成效显现（买入）*软件开 发*刘熹》——2024-08-23 事件: 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报：2024 前三季度公司营收 43 ...

总市值（百万） 13,080.93 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 陈云 S0350524070001 cheny17@ghzq.com.cn [Table_Title] 甜味剂拐点初现，三季度归母净利润环比增长 ——金禾实业（002597）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 31 日，金禾实业公告 2024 年三季度报告：2024 年前三季 度公司实现营业收入 40.43 亿元，同比-1.24%；实现归母净利润 4.09 亿 元，同比-27.39%；扣非后归母净利润 3.77 亿元，同比-21.91%；经营活 动现金流量净额+6.14 亿元，同比-37.46%。销售毛利率为 20.19%，同 比下降 3.61 个 pct，销售净利率为 10.12%，同比下降 3.65 个 pct。 2024Q3 单季度，公司实现营业收入 15.04 亿元，同 ...

当前价格（元） 8.94 近一月换手（%） 1.92 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn 证券分析师： 王思言 S0350524010001 wangsy02@ghzq.com.cn [Table_Title] 父母代鸡苗价格走强，种猪业务稳步放量 ——益生股份（002458）2024 年三季报点评 事件: 2024 年 10 月 31 日，益生股份发布 2024 年三季报：2024 年前三季度， 公司实现营收 21.54 亿元，同比-18.98%，实现归母净利润 3.01 亿元， 同比-56.04%；其中 Q3 实现营收 7.78 亿元，归母净利润为 1.18 亿元。 投资要点: 鸡苗销量同比略有下降，种猪业务稳步放量。从主营业务看，2024 年前三季度，公司销售父母代白羽肉种鸡苗 900 多万套,同比下降 20%；销售商品代鸡苗 4.2 亿只，同比下降 15%；销售益生 909 商 品代鸡苗 6000 多万只，和去年同期持平；2024 年四季度公司预计 销售父母代白羽肉种鸡 ...

2024 年 11 月 03 日 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 公司研究 [Table_Title] 前三季度经营承压，看好 2025 年景气修复 ——恒生电子（600570）2024 年三季报点评 最近一年走势 | --- | --- | |---------------------|-------------| | 市场数据 | 2024/11/01 | | 当前价格（元） | 25.83 | | 52 周价格区间（元） | 15.23-34.34 | | 总市值（百万） | 48,925.76 | | 流通市值（百万） | 48,925.76 | | 总股本（万股） | 189,414.48 | | 流通股本（万股） | 189,414.48 | | 日均成交额（百万） | 1,899.47 | | 近一月换手（%） | 5.34 | 相关报告 《恒生电子（600570）2024 年半年报点评：2024H1 业绩短暂承压，股权激励传递信心（买入）*软件 开发*刘熹》——2024-08-27 2024 年前三季度，公司 ...