证券研究报告 公用事业 | 电力 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 证券分析师 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 14.66 亿元，同比减少 5.58%； 归母净利润 2.65 亿元，同比减少 3.88%；扣非后归母净利润 2.68 亿元，同比减少 2.65%。单三季度实现营收 5.93 亿元，同比减少 35.88%；归母净利润 1.32 亿元， 同比减少 45.87%；扣非后归母净利润 1.32 亿元，同比减少 46.07%。公司三季度业 绩下滑主要系流域来水偏枯，业绩低于市场预期。 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邓思平 SAC：S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com | --- | --- | |----------------------------------------|----------------| | | | | 基 ...

证券研究报告 国防军工 | 航海装备Ⅱ 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com | --- | --- | |----------------------------------------|----------------| | 基本数据 2024 | 年 10 月 31 日 | | 收盘价（元） | 36.75 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 | 45.95/25.16 | | （元） 总市值（百万元） | 164,361.76 | | | | | 流通市值（百万元） | 164,361.76 | | 总股本（百万股） | 4,472.43 | | 资产负债率（%） | 69.88 | | 每股净资产（元/股） 资料来源：聚源数据 | 11.08 | 中国船舶(600150.SH) 投资评级： 买入（ ...

证券研究报告 交通运输 | 航运港口 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 市场表现： | --- | --- | |-------------------------------|----------------| | 基本数据 2024 | 年 10 月 31 日 | | 收盘价（元） | 6.72 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 9.95/5.60 | | 总市值（百万元） | 54,726.38 | | 流通市值（百万元） | 54,726.38 | | 总股本（百万股） | 8,143.81 | | 资产负债率（%） | 42.22 | | 每股净资产（元/股） | 4.58 | | 资料来源：聚源数据 | | 招商轮船(601872.SH) 投资评级： 买入（维持） ——美元汇率 ...

证券研究报告 建筑材料 | 装修建材 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 三棵树(603737.SH) 投资评级： 增持（维持） ——三季度业绩继续承压，静待产业链拐点出现 投资要点： 证券分析师 事件：公司发布 2024 年三季报，公司实现营业收入 91.46 亿元，同比下降 2.81%， 归母净利润 4.10 亿元，同比下降 26.00%，其中三季度，公司实现营业收入 33.85 亿元，同比下降 7.87%，归母净利润 2.00 亿元，同比下降 17.89%。 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 产品价格普遍下行，面漆成本上升压制利润。拆分公司前三季度主要产品收入看：1） 公司家装墙面漆收入为 22.28 亿元，同比增长 14.14%，均价为 5.92 元/千克，同比 上涨 0.34%，环比上涨 10.62%；2）工程墙面漆收入 29.79 亿元，同比下降 12.51%， 均价为 3.59 元/千克 ...

证券研究报告 建筑装饰 | 基础建设 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 liyuexuan@huayuanstock.com | --- | |----------------------------| | | | | | | | 证券分析师 | | 戴铭余 | | SAC：S1350524060003 | | daimingyu@huayuanstock.com | | 郦悦轩 | | SAC：S1350524080001 | 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com | --- | --- | |----------------------------|---------------------| | | | | 基本数据 2024 收盘价（元） | 年 10 月 31 日 8.54 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 | 9.14/6.05 | | （元） 总市值（百万元） | 25,718.51 | | 流通市值（百万元） | 25,718.51 | | 总股本（百万 ...

证券研究报告 建筑材料 | 装修建材 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com 单季业绩环比改善，子公司亏损压制利润。2024 年第三季度，公司实现营业收入 14.30 亿元，同比下降 5.24%，较第二季度增速-5.65Pct，归母净利润 2.84 亿元， 同比下降 25.27%，较第二季度增速+16.61Pct。单季度业绩同比下滑幅度有所收窄， 但净利润下行压力依然大于收入端。拆分来看，主要由于：1）毛利率有所下行，2024 年第三季度公司毛利率为 43.11%，同比下降 4.89Pct，环比上升 0.54Pct，我们判 断公司三季度业绩及毛利率环比改善主要系装修市场有所回暖所致。2）单三季度少 数股东损益同比减少 40.71%，环比增加 348 ...

证券研究报告 交通运输 | 物流 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 证券分析师 事件：德邦股份发布三季报，公司 2024 年 Q1-Q3 实现营业收入 282.96 亿元，同比增长 11.21%，实现归母净利 5.17 亿元，同比增长 9.71%；其中 2024 年 Q3 实现营业收入 98.5 亿元，同比增长 1.03%，实现归母净利 1.84 亿元，同比下降 19.4%。 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 需求承压致单位收入环比下滑，静待行业景气修复。2024 年 Q3 公司实现营收 98.5 亿元，同 比+1.03%，剔除网络融合项目收入影响，公司营业收入同比+2.74%。分业务来看，Q3 快运 /快递/其他业务分别实现收入 88.79/5.35/4.35 亿元，同比+1.23%/-18.00%/33.82%，环比 +7.5%/+0. ...

证券研究报告 有色金属 | 金属新材料 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 01 日 悦安新材(688786.SH) 投资评级： 买入（维持） ——业绩符合预期，静待募投产量爬坡＆新工艺项目 投资要点： 三季报业绩：公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 3.11 亿元 (同比 +15.7%)；归母净利润 0.56 亿元 (同比-4.7%)；扣非净利润 0.52 亿元 (同比-3.7%)。 其中，Q3 实现营收 1.06 亿元 (同比+19.1%，环比-9.3%)；归母净利润 0.2 亿元 (同 比-7.2%，环比-1.4%）。 营收稳步兑现，静待产能爬坡盈利回升。营收端，2024 年前三季度实现营收 3.11 亿元 ，同比+15.7%，24Q3 实现营收 1.06 亿元，同比+19.1%，我们认为主要系羰 基铁粉投产稳步兑现和合金粉的增量需求。盈利端，24Q3 毛利率 35.29%，同比 -8.14pct，环比+0.74pct；净利率 18.32%，同比-4.97pct，环比+1.24pct。盈利能 力同比下滑，我们认为主要系募投项目转固导致成本抬升， ...

证券研究报告 机械设备 | 通用设备 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 31 日 海鸥股份(603269.SH) 投资评级： 增持（维持） ——利润总额明显增长，所得税造成业绩扰动 投资要点： 证券分析师 事件：公司发布 2024 年三季报，实现收入 11.01 亿元，同比增长 24.76%，归母净利润 4094.88 万元，同比增长 10.45%；其中单三季度实现收入 4.56 亿元，同比增长 40.97%，归母净利润 1311.32 万元，同比下降 15.03%，业绩符合预期。 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 利润总额明显增长，实际所得税率大幅增长造成业绩扰动。1）前三季度毛利率有所下滑：前 三季度毛利率 23.88%，同比下降 3.56 ...

证券研究报告 医药生物 | 化学制药 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 31 日 证券分析师 事件：泽璟制药公布 2024 年三季度业绩报告，1） 2024 前三季度实现营业收入 3.84 亿元，同比+36.16%，归母净利润-0.98 亿元，亏损同比收窄，扣非归母净利润-1.05 亿元，亏损同比收窄。2） 2024 单三季度实现营业收入 1.43 亿元，同比+130.67%， 归母净利润-0.31 亿元，亏损同比收窄，扣非归母净利润-0.32 亿元，亏损同比收窄。 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 联系人 | --- | --- | |----------------------------------------|----------------------| | | | | 基本数据 2024 收盘价（元） | 年 10 月 30 日 62.57 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 | 79.99/33.20 | | （元） 总市值（百万元） | 16,562.79 | | 流通市值（百万元） | ...