事件 公司发布一季报：公司实现营业收入 20.65 亿元，同比微降 0.47%； 实现归母净利润 2.76 亿元，同比增长 24.70%；实现扣非归母净利 润 2.69 亿元，同比增长 28.27%。 经营分析 新能源汽车齿轮带动公司业绩稳健增长。公司主营业务收入在 2025Q1 实现 12.48%的同比增长，新能源汽车齿轮业务是其核心 增长引擎。这得益于公司作为行业龙头，深度绑定全球领先的电 动车企，订单有保障。海外拓展是未来重要看点，公司匈牙利工 厂建设顺利推进，预计将承接欧洲客户订单，打开新的增长空 间。公司凭借国内积累的成本和效率优势，在海外市场具备较强 竞争力。 盈利能力持续改善。2025Q1 公司毛利率约为 26.8%，较去年同期 提升了 4.2 个百分点。毛利率提升主要受益于：1）主营业务规 模效应显现；2）高毛利产品（如新能源车齿轮，尤其是混动、 同轴减速器齿轮）占比提升带来的产品结构优化；3）公司持续 推进的降本提效措施取得成效。费用方面，公司期间费用管控良 好。销售费用率 1.00% (同比-0.17pct)，管理费用率 3.76% (同 比-0.11pct)，财务费用率 0.44% (同 ...

# CGS 公司深度报告 · 化工行业 2025-04-25 相对沪深 300 表现图 芦田股份 120% 100% 80% 600% 400% 资料来源:iFind,中国银河证券研究院 芭田股份首次覆盖报告 2025 年 4 月 27 日 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3313.11 | 4941.22 | 5395.38 | 5926.05 | | 增长率% | 2.15 | 49.14 | 9.19 | 9.84 | | 归母净利润（百万元） | 409.14 | 1156.97 | 1408.35 | 1645.34 | | 增长率% | 57.67 | 182.78 | 21.73 | 16.83 | | 摊薄 EPS(元) | 0.42 | 1.20 | 1.46 | 1.71 | | PE | 23.50 | 8.31 | 6.83 | 5.84 | 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 | 市场数据 | 2025-04-25 | ...

保持稳健增长态势,规模跃居行业第三 2024 年度和 2025Q1 业绩点评 2025 年 04月 30 日 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 36010.99 | 39328.45 | 43202.18 | 46878.90 | | 收入增长率% | 12.79 | 9.21 | 9.85 | 8.51 | | 归母净利润(百万元) | 12242.88 | 13104.64 | 14532.14 | 15822.83 | | 利润增速% | 17.29 | 7.04 | 10.89 | 8.88 | | 毛利率% | 76.20 | 76.84 | 77.65 | 78.06 | | 摊薄 EPS(元) | 10.04 | 10.74 | 11.91 | 12.97 | | PE | 20.34 | 19.00 | 17.13 | 15.74 | | PB | 7.16 | 5.55 | 4.19 | 3.31 | 公司点评报告 · 食品饮料行业 资 ...

公司研究丨点评报告丨完美世界（002624.SZ） [Table_Title] 《诛仙世界》等带动重返增长，关注《异环》等 重点新游测试及上线进展 报告要点 [Table_Summary] 完美世界披露 2024 年业绩及 25Q1 业绩，公司 2024 年实现营收 55.70 亿（同比-28.50%）， 归母净亏损 12.88 亿，扣非净亏损 13.13 亿，符合业绩预告。其中 24Q4 实现营收 14.98 亿（同 比-6.11%），归母净亏损 8.99 亿，扣非净亏损 8.64 亿。25Q1 实现营收 20.23 亿（同比+52.22%）， 归母净利润 3.02 亿，扣非净利润 1.63 亿，实现扭亏为盈。25Q1《诛仙世界》上线表现良好及 多部影视作品播出，带动游戏及影视业务收入大幅增长，均实现扭亏为盈。《异环》等储备新游 进展积极，关注重点新游测试及上线进展。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579. ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 联影医疗（688271） 2024 年报及 2025 年一季报点评：25Q1 季报 迎来拐点，期待逐季改善 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,411 | 10,300 | 11,599 | 13,892 | 16,493 | | 同比（%） | 23.52 | (9.73) | 12.61 | 19.77 | 18.72 | | 归母净利润（百万元） | 1,974 | 1,262 | 1,587 | 2,139 | 2,654 | | 同比（%） | 19.21 | (36.08) | 25.75 | 34.82 | 24.07 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.40 | 1.53 | 1.93 | 2.60 | 3.22 | | P/E（现价&最新摊薄） | 55.48 | 86.80 | 69.03 | 51.20 | 41.27 | [T ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 喜临门(603008) 投资评级 上次评级 [Table_OtherReport] [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 喜临门：线上零售表现突出，期待利润率回升 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y]2024 年及 2025 年一季报。2024 公司实现收入 87.29 亿元 （同比+0.6%），归母净利润 3.22 亿元（同比-24.8%），扣非归母净利润 2.93 亿元（同比-22.3%）；2025Q1 公 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 欧普照明(603515) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 欧普照明：探索智能照明生态，积极提升股东 回报 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y]2024 年及 2025 年一季报。2024 公司实现收入 70.96 亿元 （同比-9.0%），归母净利润 9.03 亿元（同比-2.3%），扣非归母净利润 7.46 亿元（同比-12.0%）；2025Q1 公司实现收入 14.91 亿元（同比 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 春秋航空(601021) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 春秋航空（601021.SH）2024 年三季报 点评：经营持续向好，成本管控能力凸 显 春秋航空（601021.SH）2024 年中报点 评：经营韧性凸显，盈利空间可期 春秋航空（601021.SH）深度报告：低 成本航空龙头，定位精准空间可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 春秋航空（601021.SH）2024 年报及 2025 年 一季报点评：票价韧性凸显，成本有望优化 助力盈利改善 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：春秋航空发 ...

2025 年 04 月 30 日 完成国企身份华力转变，AI 算力租赁再乘东风 —海南华铁（603300.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 | 分析师：高永豪 | S1050524120001 | | --- | --- | | gaoyh7@cfsc.com.cn | | | 联系人：何鹏程 | S1050123080008 | | hepc@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-30 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 11.25 | | 总市值（亿元） | 224 | | 总股本（百万股） | 1990 | | 流通股本（百万股） | 1990 | | 52 周价格范围（元） | 4.16-12.83 | | 日均成交额（百万元） | 1020.45 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50 0 50 100 150 (%) 海南华铁 沪深300 相关研究 公司发布 2024 年年报以及 2025 年一季报：2024 年全年实现 营业收入 51.71 亿元，同比提升 16.38%；归母净利润 6.05 亿元，同比下降 24.49%； ...

证券研究报告 公司研究 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 欧普照明：探索智能照明生态，积极提升股东 回报 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y]2024 年及 2025 年一季报。2024 公司实现收入 70.96 亿元 （同比-9.0%），归母净利润 9.03 亿元（同比-2.3%），扣非归母净利润 7.46 亿元（同比-12.0%）；2025Q1 公司实现收入 14.91 亿元（同比-5.8%），归 母净利润 1.41 亿元（同比+16.8%），扣非归母净利润 0.88 亿元（同比 -14.7%）。尽管行业受地产下行影响 ...