2026 年 03 月 01 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李振方 S0350524080003 | | | lizf@ghzq.com.cn | [Table_Title] 关注油价上涨，关注化工旺季到来—看好全球化 工反内卷大周期+AI 需求大周期 ——基础化工行业周报 最近一年走势 2026 年 2 月 26 日，国海化工景气指数为 94.19，较 2026 年 2 月 19 日上升 0.22。 投资建议： 从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙 头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限 的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重 点关注。碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望 使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓，并对部 ...

行 业 及 产 业 石油石化 行 业 研 究 / 行 业 点 评 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 2026 年 03 月 01 日 伊朗地缘冲突爆发，短期冲击原 油、LPG 及甲醇等化工品 看好 ——石油化工行业周报(2026/2/23—2026/3/1) 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - ⚫ 伊朗地缘冲突爆发，短期冲击原油、LPG 及甲醇等化工品。2026 年 2 月 28 日美以联合 打击伊朗，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，这一地缘冲突预计将持续冲击全球化工供应 链。波斯湾地区能源和化工品产能 ...

国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2026年03月01日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：偏强运行 01 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 本周合成橡胶观点：地缘加剧，偏强运行 | | • | 本周期多数顺丁橡胶装置维持高负荷运行，仅山东个别顺丁橡胶装置负荷略有下降。此外，浩普新材料、浙江传化顺丁橡胶装置预计3月将进行检修。周 | | --- | --- | --- | | 供应 | | 期内多数装置正常运行，山东益华顺丁橡胶装置负荷略降，振华新材料维持降负运行。下周期主流顺丁橡胶装置暂无较大变动，产能利用率预计仅微幅 下降。 （隆众资讯） | | | • | 刚需方面，。周期内轮胎样本企业产能利用率环比上周期明显提升，上周期正值春节假期，多数企业停产放假，产能利用率处于年内低点。节后多家轮 | | 需求 | | 胎企业在2月22日（正月初六）至2月24日（正月初八）陆续复工，个别企业在2月19日（正月初三）复工，排产处于逐步 ...

基础化工 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 58% 72% 2025-02 2025-06 2025-10 基础化工 沪深300 相关研究报告 《成本支撑、需求稳增，蛋氨酸、VE 价格底部反弹—维生素氨基酸行业点 评报告》-2026.2.10 《地产或将复苏，关注化工地产链投 资机会—行业周报》-2026.2.8 《原料价格走高+供需格局改善，本周 对硝基氯化苯、己二酸等价格上行明 显—行业周报》-2026.2.1 节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估 ——化工行业周报 | 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（分析师） | | | | | --- | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn zhangxiaofeng@kysec.cn songzirong@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790525070002 | | | | |  行业观点 1：美国取消芬太尼关 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏 [Table_ReportDate0] 2026 年 3 月 1 日 本期内容提要： [Table_Author] ➢ 国内外重点炼化项目价差跟踪： [Table_Summary] [Table_Summary] 截至 2 月 27 日当周，国内重点大炼 化项目价差为 2416.76 元/吨，环比变化-43.73 元/吨（-1.78%）；国 外重点大炼化项目价差为 1132.37 元/吨，环比变化+26.59 元/吨 （+2.41%）。截 ...

基础化工 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 58% 72% 2025-02 2025-06 2025-10 基础化工 沪深300 相关研究报告 《成本支撑、需求稳增，蛋氨酸、VE 价格底部反弹—维生素氨基酸行业点 评报告》-2026.2.10 《地产或将复苏，关注化工地产链投 资机会—行业周报》-2026.2.8 《原料价格走高+供需格局改善，本周 对硝基氯化苯、己二酸等价格上行明 显—行业周报》-2026.2.1 节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估 ——化工行业周报 | 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（分析师） | | | | | --- | --- | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn zhangxiaofeng@kysec.cn songzirong@kysec.cn | | | | | 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790525070002 | | | | |  行业观点 1：美国取消芬太尼关 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏 [Table_ReportDate0] 2026 年 3 月 1 日 本期内容提要： [Table_Author] 自 2020 年 1 月 4 日至 2026 年 2 月 27 日，布伦特周均原油价格涨幅为+5.69%，我们根据设计方案，以即期市场价格 对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+4.23%，国外重点大炼化项目周均 价差涨跌幅为+20.29%。 截至 2 月 27 日当周，国内重点大炼化项目 ...

石油石化 2026 年 3 月 1 日 石油石化周报 霍尔木兹海峡停航，短期油价存在急剧上行的可能 强于大市（维持） 行情走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 24-01 24-03 24-05 24-07 24-09 24-11 25-01 25-03 25-05 25-07 25-09 25-11 26-01 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 核心观点： 行 业 报 告 行 业 报 告 行 业 深 度 报 行 业 深 度 报 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 告 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：霍尔木兹海峡停航，短期油价存在急剧上行的可能。据 ifind 数据，2026 年 2 月 20 日-2026 年 2 月 27 日，WTI 原油期货收 盘价上涨 1.31%，布伦特油期货收盘价上涨 1.17%。中东地缘局势恶 化，短期油价存在大幅走高的可能：2 月 26 日，美 ...

2026 年 3 月 1 日 行业研究 中东地缘局势升级，油气、油服、油运长期价值凸显 ——石油化工行业周报第 440 期（20260223—20260301） 要点 美以对伊朗发动空袭，中东地缘政治局势全面升级。 2 月 28 日，以色列与美 国对伊朗首都德黑兰发动空袭。截至 3 月 1 日，伊朗最高领袖哈梅内伊在空 袭中身亡，伊朗革命卫队称对以色列和美国军事基地的"最猛烈"进攻行动即 将开始，同时宣布，作为石油和天然气运输重要航道的霍尔木兹海峡已不再安 全，因此于 2 月 28 日对船只关闭。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍 尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。中东地缘 政治冲突全面升级。 油价快速上行，市场担忧伊核协议谈判中断、原油运输风险。截至 2 月 27 日， 布伦特、WTI 原油分别报收 73.21、67.29 美元/桶，较年初分别上涨 20.2%、 17.2%。本轮中东地缘冲突对原油市场的影响包括：（1）伊核谈判前景受到 重大影响，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧。（2）地缘冲突加剧导致原 油运输风险加剧，霍尔木兹海峡遭到封锁威胁全球原油运输安全。历史上中东 地缘冲 ...

Current Strategy Viewpoints - The capital market experienced fluctuations in early February but rebounded later in the month, primarily due to reduced trading activity before the Spring Festival and short-term policy guidance [1] - The market is expected to enter a phase of economic data and policy verification, with a seasonal increase in trading activity post-Spring Festival, laying a foundation for future market performance [1] - Upcoming economic and corporate profit data, along with the National People's Congress in March, will be crucial for setting the annual policy tone and economic targets, which are significant for the capital market [1] Sector Focus - Short-term focus on safe-haven assets and resource products due to tensions in the Middle East, including precious metals and oil sectors [2] - Long-term focus on growth and cyclical sectors, with particular attention to small-cap stocks that typically perform well in spring [2] - Key sectors to watch include humanoid robots, computing, and AI, benefiting from sustained industry enthusiasm and increased risk appetite among investors [2] Macro Overview - The upcoming National People's Congress will set the tone for the annual economy, with GDP growth targets expected to be set between 4.5% and 5% [8] - Fiscal policy is anticipated to include a deficit rate of 4.0% and new special bonds totaling 5 trillion yuan, indicating a significant increase in fiscal deficit compared to last year [8] Financial Engineering - The A-share market has seen a rise in industry crowding, particularly in media and resource sectors, with the media sector showing a crowding degree of 98.25% [12][14] - The resource sector continues to perform well, with price fluctuations leading to a decrease in crowding indicators, suggesting a potential for continued upward movement [13] Electronic Communication Industry - The upcoming GTC conference is expected to showcase new chip developments from NVIDIA, reinforcing AI as a core investment theme [24] - The demand for storage products is projected to rise significantly, driven by strong AI customer needs and price increases in the DRAM market [25] Computer Industry - The rapid iteration of domestic AI large models is expected to drive significant growth in computing power investments, with a focus on world model technology advancements [28] - The demand for AI-driven applications is anticipated to increase, leading to a surge in computing needs and infrastructure investments [29] New Energy Industry - Focus on hydrogen and ammonia projects, with government support for integrated energy bases expected to drive growth in this sector [32] - The electric power equipment sector is poised for growth due to ongoing global energy demands and potential easing of import restrictions in India [32] High-end Manufacturing Industry - The humanoid robot sector is entering a phase of mass production, with significant advancements showcased during the Spring Festival [35] - The North American AI supply chain remains robust, with ongoing demand for advanced equipment and materials expected to drive growth [36]