行 业 及 产 业 基础化工 2025 年 06 月 29 日 贸易形势有望再度缓和，关注出口 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 周超 A0230123090004 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 1. 行业动态 当前时点的化工宏观判断。根据 wind 数据统计， ...

证券研究报告 策略 资金透视：资金交投情绪修复 华泰研究 2025 年 6 月 09 日│中国内地 策略周报 核心观点 上周，资金入市热情小幅回升：1）交易型资金热度环比回暖，融资资金在连 续两周净流出后转向净流入，散户资金上周净流出环比收窄，行业 ETF 净流 入扩大，其配置呈现出向成长方向偏移的特征，资金流入医药、拥挤度回落 的 TMT 方向；2）Wind 微盘股成交额占比回升至 2023 年以来相对高位，但 与去年年初相比，本轮资金杠杆水平或更低、仓位控制或更优，资金面负反 馈风险低于此前；3）外资交易活跃度回升，其中主动配置型资金净流出 A 股 规模收窄，被动配置型外资近期相对震荡，趋势性流入或仍需等待。 关注点 1：交易型资金热度环比回升 上周，交易型资金热度小幅回升，配置上向成长方向迁移：1）散户资金上 周净流出环比收窄，配置由前期的防御型资产向电子、计算机等成长方向转 移；2）融资资金在连续两周净流出后转向净流入，资金活跃度小幅回升， 但仍处于春节后的低位水平，方向上，资金对医药的配置力度显著回升；3） 行业 ETF 净流入扩大，电子等 TMT 板块是主要的买入方向。 公募基金：上周普通型、偏股 ...

2025 年 05 月 18 日 模型提示资金风险偏好降低，情绪 进一步修复缺乏哪些关键因素？ ——量化择时周报 20250516 证券分析师 王小心 A0230524100006 wangxx2@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 联系人 王小心 (8621)23297818× wangxx2@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 量 化 策 略 ⚫ 市场情绪已经连续 17 个交易日修复向上：截至 5 月 16 日，市场情绪指标数值上升至 2， 模型继续提示市场情绪进一步修复。自 4 月 18 日的最低点以来，市场情绪已经连续 17 个交易日修复向上，模型观点偏多。 ⚫ 未来市场情绪进一步上行需要来自成交量和投资主线的双重支撑：本周 A 股市场继续提 示市场情绪修复，价量匹配度较上一周没有显著变化，沪深 300RSI ...

| 《八》国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年05月14日 | | 聚丙烯 | 女女女 | 塑料 | 文女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | ★☆☆ | PX | 文女女 | F3011557 Z0011355 | | PTA | ★☆★ | 乙二醇 | ★☆★ | | | 短纤 | 文文文 | 瓶片 | ★☆★ | 牛卉 高级分析师 | | 甲醇 | ななな | 尿素 | 女女女 | F3003295 Z0011425 | | PVC | ★☆★ | 烧碱 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | 女女女 纯碱 | | 女女女 | F03089068 Z0016691 | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 宏观情绪修复持续指动甲醇盘面上涨。内地装置产能利用率回升后维持高位,多套烯烃装置停车 ...

期货热点追踪 交易员坦言市场紧张情绪未消！有色价格上涨是情绪修复还是需求反转？ 相关链接 ...

证券分析师 王小心 A0230524100006 wangxx2@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 2025 年 05 月 11 日 风格切换到成长后模型对红利指数 的观点如何？ ——量化择时周报 20250509 ⚫ 截至 5 月 9 日，市场情绪指标数值上升至 1.5，模型继续提示市场情绪缓和修复。自 4 月 18 日的最低点以来，市场情绪已经连续 12 个交易日修复向上，模型观点偏多。 ⚫ 本周 A 股市场继续提示市场情绪修复，主力资金情绪尚可，价量一致性得分较上周进一 步上升，是市场情绪修复的主要原因。 ⚫ 自科创 50 相对万得全 A 成交占比指标继续边际向下。主力资金在本周也整体净流出科创 板块，但情绪较 4 月中旬以来有明显修复，5 月 6 日主力资金在科创板实现净流入 1.54 亿元，5 月 9 日净流入 3.84 亿元。 ⚫ 价量匹配度升高至上轨附近。本周相对成交额靠前的行业有纺织服饰、国防军工、计算机、 通信、轻工制造、商贸零售 ...

截至4月30日，市场情绪指标数值上升至0.8，模型继续提示市场情绪缓和修复。自4月18日的最低点以来，市场情绪 已经连续8个交易日修复向上，模型观点偏多。 本周A股市场继续提示市场情绪有修复，较上周明显发生变化的指标有主力买入力量指标和价量一致性指标，两个指 标分数都有提高。 自科创50成交占比指标快速下跌至下轨以下后，近两周科创50成交占比指标仍在持续下降。本周主力资金进一步从科 创板块流出，3个交易日累计净流出超过27.2亿人民币。除了看到主力资金本周流出科创板，主力资金本周在全A也依 旧呈现净流出的态势，但主力流出主力买入力量指标尚未有明显回落。 根据均线排列模型，截至2025/4/30，提示美容护理、公用事业、银行、石油石化等行业短期信号偏多，市场风格继 续偏向价值防御板块。多数其他行业信号偏空，其中房地产、商贸零售、建筑装饰等行业短期得分下降幅度较大。 当前模型整体继续提示大盘、价值风格占优，但成长、小盘风格短期有增强趋势。 1. 情绪模型观点：市场情绪修复，模型观点偏多 根据《从结构化视角全新打造市场情绪择时模型》文中提到的构建思路，目前我们用于构建市场情绪结构指标所用到 的细分指标如下表。 在指 ...

以下文章来源于微积分量化价投 ，作者微积分量化价投 微积分量化价投 . 专业，全面，深度，客观的研究，传递投资价值 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 微积分量化价投 来源：雪球 （先不说收益率，因为VIX指数随着市场情绪的修复，自然会从高位回落到低位，至少从空间上 是看得到确定性的）。 不同的底层逻辑： 通过做空VIX指数去抄底指数，与直接抄底指数，还是会有一些区别： 1. 做空VIX指数更多的是"做空市场情绪"，只需要后续市场情绪恢复到正常就可以获利了结，所 以对外部环境似乎要少很多； 2. 如果是抄底指数，因为更多的预测股票的涨跌，这个相对来说复杂很多。首先，我们抄权益的 底，一般要估值比较低的时候，进去可能安全边际才会比较高。但往往市场有时候不会等到跌倒 那么低的位置才反弹。没跌透，不敢下场，快速反弹，有可能错过机会。另外，市场可能需要一 段长的时间去消化"冲击"从而形成一个新的共识，比如这次关税之后，冲击有多大，多少倍的PE 才会是一个新的共识？这需要市场的博弈与消化。如果参考标普500的PE，现在可能也还不是最 便宜的时候。 最近美股持续下 ...

美股策略周报 2025 年 4 月 28 日 美股策略周报 2025 年 4 月 28 日 liuzongwu@eddid.com.hk 短期不确定性下降，市场情绪修复推动估值提升 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 15 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 经济数据：上周重要经济数据有：1、美国红皮书零售周同比7.4%， 四周移动同比均值6.5%，高于前值6.1%，消费稳健。2、3月新屋 销售年化72.4万套，环比增7.4%，增速创11个月新高，二手房销 售年化402万套，环比-5.9%，增速创28个月新低。3、4月第三周 初请失业金人数22.2万，符合预期，4周移动均值22万，处于下降 趋势。4、周度经济指数(WEI)2.7，13周移动平均2.5，整体处于 上行趋势。 市场情绪：美国经济政策不确性指数（EPU）最新报398点，7天移 动均值418点，从前期高点703显著下降。散户情绪指标显示，看 跌股市占比55.6%，看涨占比21.9%，持中性态度的散户占比22.5%， 相比前值17.7%有所上升。恐惧与贪婪指数上周有所好转，从'极 度恐惧'上升至'恐惧'， ...

市场情绪自3月20日持续调整，于4月18日下降至低点，数值为0.1。本周市场情绪指标在接近0轴处开始向上反弹，回升至0.5，数值较上周五(4/18)上升0.4，模型转多，市场 情绪有所缓和。 本周A股市场提示市场情绪有一定修复，较上周明显发生变化的指标有科创50成交占比、主力买入力量和期权波动率。主力流出速率减缓和VIX指标体现的恐慌程度减弱是本 周市场情绪回升的主要原因。 科创50成交占比、行业涨跌趋势性、主力买入力量和PCR结合VIX，分别代表了市场风险偏好程度下降，市场情绪不确定性增强，主力流出速度 减缓和期权市场恐慌情绪缓和。其他指标维持和上周一致的判断。 资金当前对成长高估值板块观点不确定性较强。 自上周科创50成交占比指标快速下跌至下轨以下后，本周科创50成交占比指标仍在持续下降。本周主力资金持续从科创板块 流出，累计净流出超过32亿人民币。 投资者信心逐渐恢复，市场的活跃度和投资者参与度都有了明显提升。 除了看到主力资金本周流出科创板，主力资金本周在全A仍然呈现净流出的态势，但流出速度较上周有 所减缓，主力流出主力买入力量指标有所回升。从主力资金净流出绝对量看，主力资金本周累计净流出超过370亿 ...